马上冲向3000亿的资产规模值得庆贺，但更值得思考的是：如何在规模扩张与经营质量之间找到平衡，这是当前的现实课题。
出品/产经风云
资产规模即将突破3000亿元大关的齐商银行，正在经历一场“成长的烦恼”。一边是规模稳步扩张、增资顺利完成的“光鲜”一面；另一边却是多家股东低价清仓、股权频频流拍、不良率攀升的现实。
这家扎根淄博近三十年的地方城商行，正面临着前所未有的“内外交困”。
齐商银行的故事始于1997年8月。
作为全国第四批城市信用社组建的股份制商业银行，它从淄博起家，2009年2月正式更名为“齐商银行”，完成了从地方性银行到区域性商业银行的身份转换。
近三十年的发展，让这家银行在山东金融版图中占据了一席之地。截至2025年10月末，齐商银行资产总额已达2893.25亿元，距离3000亿门槛仅一步之遥。在淄博大本营，该行存贷款市场份额稳居全市银行业金融机构首位，是名副其实的地方金融“地头蛇”。
股东结构方面，齐商银行带有鲜明的“国资底色”。第一大股东为淄博市城市资产运营集团有限公司，持股19.95%。2024年9月，该行完成了一轮大规模的增资扩股，募集股本11.59亿股，募集资金40亿元，注册资本一举增至53.23亿元。增资后，各级国有股权比例攀升至76.48%，较增资前提升5.16个百分点。
然而，看似稳步扩张的表象之下，一场由内而外的信任危机却在蔓延。
最直观的体现便来自股东层面，尤其是那些“元老级”股东的集体“出逃”。
今年3月4日，一则股权转让公告在山东产权交易中心悄然挂出。转让方是齐商银行的老股东：央企中国铝业集团旗下的山东铝业有限公司。
这家陪伴齐商银行多年的“元老”，决定将其持有的2226.0923万股股份（占总股本的0.4182%）以4403.73万元的底价挂牌转让。转让完成后，山东铝业将彻底退出齐商银行的股东名单。
值得注意的是，这并非山东铝业首次萌生退意。早在2023年11月，该公司就曾挂牌转让2120.0879万股，彼时底价为4024.14万元，折合每股1.89元。如今二次挂牌，每股底价小幅上涨至约1.98元。
山东铝业的“清仓”并非孤例。
时间拨回2025年10月，地方国企潍坊创新投资集团有限公司将其持有的358.9671万股齐商银行股份挂牌转让，底价1005.1万元。按照评估基准日2024年12月31日的数据，齐商银行净资产的评估价值仅为账面价值的62.73%。换句话说，这些国资股东正在以六折多的“白菜价”甩卖手中的银行股权。
更早之前的2025年5月，山钢资本控股（深圳）有限公司将其持有的3386.99万股（占比0.64%）在山东产权交易中心长期挂牌转让。若该股权顺利转让，山钢资本也将彻底告别齐商银行的股东行列。
如果说国企股东的退出尚可归因于一些压力或自身资金需求，那么司法拍卖平台上的惨淡景象，则更直观地反映了市场对齐商银行股权的真实态度。
在阿里资产交易平台，齐商银行股权的拍卖几乎成了“流拍”的代名词。2025年11月，一笔约134万股的齐商银行股权以每股约1.25元的底价公开竞价出售，即便是具有流通性优势的公开拍卖，最终仍是无人出价。2026年1月，另一笔约200.6万股的股权二拍，起拍价已降至每股约1.04元，较首次拍卖折价20%，依然流拍。
从2.8元到1.98元，再到1.25元、1.04元，齐商银行的股权价值正在经历一场“自由落体”。而每一次价格探底后的无人问津，或许也都是市场对其投资价值的一次“用脚投票”。
部分股东的撤离，归根结底指向一个核心问题：这家银行能为股东创造多少回报？答案似乎并不乐观。
相关信息显示，2022年、2024年，齐商银行均未进行现金分红，仅在2023年按5%的比例进行了一次资本公积转增股本。
对于一家需要持续融资的银行而言，或许这样的分红记录也很难让投资者“用情专一”吧。
股东层面的动荡是“外患”，经营层面的多重压力则是“内忧”。
首当其冲的是资产质量压力。
数据显示，截至2025年一季度末，齐商银行不良贷款率为1.9%，虽然较2024年末的1.98%有所下降，但仍处于近年来的高位。更值得关注的是，该行的关注类贷款占比情况。据大公国际在2025年度跟踪评级报告中指出，齐商银行在2024年、2025年第一季度分别处置了70.62亿元、5.57亿元的不良贷款，主要处理方式是“重组致使贷款分类上调”，由此其关注类贷款占比也大幅上升。
拨备覆盖率更能说明问题。截至2025年一季度末，其拨备覆盖率为139.07%，已经低于150%的监管红线。这意味着银行抵御风险的安全垫正在变薄，一旦不良贷款集中爆发，银行将面临“弹药不足”的窘境。
齐商银行似乎也意识到了资产质量的压力，但执行的举措却有些“剑走偏锋”。如在2024年，齐商银行济南分行和威海分行先后因“掩盖不良贷款”、“掩盖资产质量真实性”等违规行为被监管部门处罚。用“掩盖”而非“化解”的方式来应对不良，本质上其实是在“饮鸩止渴”，长期只会让风险雪球越滚越大。
盈利能力同样不容乐观。 2024年全年，齐商银行实现营业收入39亿元，净利润7.04亿元；2025年前9个月，该行实现营业收入28.12亿元，净利润6.05亿元。若以此推算全年数据，营收和净利润增速均出现放缓迹象。
更值得关注的是盈利效率。数据显示，齐商银行截至2025年上半年末的成本收入比为37.48%，较2024年同期下降0.7个百分点 ，但整体来看仍高于高于监管红线35%。
成本收入比37.48%，简单来说，就是每赚取100元收入，就要花费近40元的成本。与成本控制能力更强的同业相比，齐商银行的“内耗”问题还是比较突出。
零售金融战略的成效不彰或也是其成本高企的原因之一。齐商银行自2017年起大力推行“大零售”战略，但从数据来看，这一板块反而成了拖累。
目前还没有披露2025年最新数据，但从2024年末的数据来看，个人贷款余额较年初减少26.02%，个贷利息收入同比锐减27.86%，而同期的对公贷款利息收入增长了7.87%。这也从一定程度上说明了齐商银行耗费大量资源投入的零售转型，非但没有成为新的增长引擎，反而拖累了整体业绩，对公却在持续增长。