◆研报摘要◆

●2025-09-02 迈信林：2025半年报点评：布局算力业务，带动业绩快速增长(中航证券 梁晨,王绮文,张超)

●公司布局算力领域，把握国产大模型爆发机遇，随着AI、人工智能行业的高速发展，将带动业务规模的进一步提升。我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为6.90亿元、8.17亿元和9.85亿元，归母净利润分别为1.14亿元、1.38亿元和1.71亿元，EPS分别为0.78元、0.95元和1.18元，我们给予“买入”评级，2025年9月2日收盘价为55.74元，对应2025-2027年预测EPS的71倍、59倍及47倍PE。

●2025-08-30 迈信林：2025年中报点评：向算力服务领域战略拓展，航空航天业务持续驱动(东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司发布2025年中报。公司2025年上半年实现营业收入2.87亿元，同比去年+54.51%；归母净利润4108.07万元，同比去年+42.76%。公司业绩符合市场预期，我们基本维持先前的预期，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.35/1.94/2.35亿元，对应PE分别为71/49/41倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 迈信林：2024年报点评：航空航天业务订单持续增加，归母净利润同比大增近两倍(东吴证券 苏立赞,王紫敬,许牧)

●公司业绩符合预期，我们基本维持先前的预期，预计公司2025-2026年归母净利润分别为1.35/1.94亿元，前值1.31/2.11亿元，新增2027年预期2.35亿元，对应PE分别为70/49/40倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 迈信林：业绩快速高增，算力业务打造第二成长极(华鑫证券 宝幼琛)

●2024年公司实现营业总收入4.77亿元，同比增长62.35%，归母净利润4554.29万元，同比增长198.73%；预测公司2025-2027年收入分别为25.23、33.90、43.81亿元，EPS分别为1.64、2.26、2.97元，当前股价对应PE分别为40、29、22倍，维持公司“买入”投资评级。

●2025-01-27 迈信林：传统业务聚势提质，算力业务赋能升级(华鑫证券 宝幼琛)

●公司依托自主研发能力，在传统航空零部件业务上聚势提质，并进一步在算力业务建设上赋能升级。其中，算力业务未来增长迅猛，新进战略投资者将持续助力公司算力业务稳步发展。我们预测公司2024-2026年收入分别为4.87、25.56、34.71亿元，EPS分别为0.41、1.34、2.04元，当前股价对应PE分别90.0、27.5、18.0倍，给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2025-10-29 航发控制：2025年三季报点评：前三季度完成全年目标75%，维修后市场打开成长空间(民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司是“两机”控制系统机械领域的龙头企业，尽管2025年在新老型号过渡期业绩阶段性承压，但公司将长期受益于下游新型号批产放量和维修后市场的稳定增长，我们看好公司稳健增长的长期趋势。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别为6.37亿元、7.36亿元、8.41亿元，对应PE分别为39x/34x/30x。我们考虑到公司在航空发动机控制领域的龙头地位，和国企改革的发展潜力，维持“推荐”评级。

●2025-10-29 中航高科：2025年三季报点评：高端复合材料赛道产能蓄力、盈利短暂换挡但现金流充沛(东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司2025年前三季度实现营业收入37.61亿元，同比去年-1.56%；归母净利润8.06亿元，同比去年-11.59%。公司业绩符合市场预期，我们基本维持先前对公司2025-2027年归母净利润预测，分别为13.71/16.24/17.93亿元，对应PE分别为23/20/18倍，维持“买入”评级。

●2025-10-29 国科军工：业绩环比增长明显，持续加码研发投入(国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预计公司25/26/27年净利润分别为2.14/2.64/3.34亿元，增速为7.5%/23.5%/26.6%。我们给予公司2026年50倍PE，12个月目标价为63元，给予买入-A的投资评级。2025前三季度，公司实现营收7.75亿元，同比+1.49%；归母净利润1.43亿元，同比-4.21%；扣非归母净利润1.26亿元，同比-3.71%。

●2025-10-29 中国通号：2025年三季报点评：加速聚焦主业，低空经济构筑新增长极(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为39.05/43.05/47.17亿元。当前市值对应PE分别为15/13/12倍，考虑公司加速聚焦主业且布局低空经济领域，维持公司“买入”评级。

●2025-10-29 中航高科：公司业绩短期承压，积极布局新兴赛道(国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预计公司25/26/27年归母净利润分别为12.19/13.69/15.56亿元，增速5.7%/12.3%/13.7%。我们给予公司2026年35倍PE，12个月目标价为28.35元，给予买入-A的投资评级。

●2025-10-29 钱江摩托：季报点评：新工厂启用开启精品化转型(华泰证券 宋亭亭,陈诗慧)

●我们维持公司25-27年归母净利润7.71/8.95/10.54亿元(三年复合增速为15.91%)，对应EPS为1.46/1.70/2.00元。根据Wind一致预期，可比公司2026年平均PE为14.5x，给予公司26年14.5倍PE估值，对应目标价为24.65元(前值26.28元，对应25EPE18x)。

●2025-10-29 中航西飞：前三季度业绩稳中有增，费用端控制良好(招商证券 王超,战泳壮)

●公司前三季度实现营收(302.44亿元，同比+4.94%)，实现归母净利润(9.92亿元，同比+5.15%)，实现扣非归母净利润(9.56亿元，同比+7.94%)。2025Q3单季度实现营业收入(108.28亿元，同比+27.51%)，实现归母净利润(3.03亿元，同比+5.89%)，实现扣非归母净利润(3.04亿元，同比+15.15%)。预计公司2025/2026/2027年归母净利润为11.41/13.02/14.88亿元，对应估值63、56、49倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-10-28 三角防务：2025年三季报点评：产能爬坡完成、盈利质量修复、现金蓄势待发(东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司2025年前三季度实现营业收入12.47亿元，同比去年-8.51%；归母净利润3.75亿元，同比去年+25.64%。公司业绩符合市场预期，我们维持先前的预期，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.59/5.71/5.96亿元，对应PE分别为31/25/24倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 内蒙一机：2025年三季度报告点评：盈利能力环比提升，现金流显著改善(西部证券 张恒晅,温晓)

●预计公司2025-2027年实现营收111亿/126亿/142亿元，同比+13%/14%/13%，归母净利润6.5亿/8.4亿/10.8亿元，同比+30%/29%/29%，对应EPS为0.38/0.49/0.64元，维持“增持”评级。

●2025-10-28 涛涛车业：业绩高速增长，持续关注机器人等新赛道进展(东北证券 韩金呈)

●产品条线持续拓宽，销售渠道不断增强，费用率管控优异，人形机器人及无人驾驶等前沿领域将有望开辟新增长曲线，因此上调公司盈利预测及目标价。预计公司2025-2027年营收为37.85/49.95/65.95亿元，归母净利润分别为7.87/11.95/16.20亿元，给予2026E的每股净利润30倍PE估值，对应目标价328.68元，维持“买入”评级。