◆研报摘要◆

●2025-09-12 海目星：锂电设备系列报告：25H1业绩短期承压，订单高增蓄力新周期(中信建投 许光坦,乔磊)

●预计2025-2027年，公司实现营业收入分别为45.82亿元、54.71亿元、66.40亿元，同比分别+1.26%、+19。42%、+21.35%；公司实现归母净利润分别为-4.36亿元、4.11亿元、5.13亿元，同比分别-167.55%、+194.24%、+24。84%，对应PE分别为-23.24x、24.66x、19.75x，考虑到公司历史存量风险已基本释放完毕，在固态电池、光伏设备、医疗等领域的前瞻布局，有望在后续行业发展中持续受益，给予“买入”评级。

●2024-11-11 海目星：工业激光有竞争力，将受益于光伏、锂电技术迭代(招商证券 游家训,蒋国峰)

●预计公司2024-2025年归母净利润1.44、3.7亿元，对应PE80x，31x。给予“增持”评级。

●2024-11-03 海目星：凡是过往皆为序章，目有繁星披光而行(太平洋证券 刘强,梁必果)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为51.70/58.05/66.22亿元，归母净利润分别为2.21/3.12/4.57亿元。我们看好公司技术布局，未来有望在锂电、光伏等行业持续取得突破，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-31 海目星：半年报点评：技术能力强劲，期待医疗激光业务放量(国盛证券 张一鸣,邓宇亮)

●我们基于公司业绩和行业状况，预计2024-2026年公司实现归母净利润3.1、4.5、5.5亿元，对应PE为19、13、11X，维持“买入”评级。

●2024-08-15 海目星：锂电设备出海和固态电池业务迎来突破，期待后续发展(海通证券 赵玥炜,毛冠锦)

●我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润为3.86/4.61/5.56亿元；EPS为1.89/2.26/2.73元。考虑到公司在锂电设备出海、固态电池、医疗激光等领域持续发力，有望打开新的成长空间，我们给予公司2024年18-22倍PE估值，合理价值区间为34.02-41.58元/股(预计2024年公司EPS为1.89元)，对应合理市值为69-85亿元，“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-02-03 先惠技术：锂电设备系列报告：海外业务带动盈利能力大幅改善，固态设备卡位下一代技术浪潮(中信建投 许光坦,乔磊)

●预计2025-2027年，公司实现营业收入分别为31.02亿元、40.07亿元、47.12亿元，同比分别+25.90%、+29。17%、+17.59%；公司实现归母净利润分别为3.50亿元、4.69亿元、5.52亿元，同比分别+57.06%、+33.89%、+17。73%对应PE分别为32.85x、24.53x、20.84x，考虑到公司主业受益于锂电景气度回升，且在固态电池设备领域的前瞻布局，给予“买入”评级。

●2026-02-02 柳工：业绩稳健增长，加码国际化、新产业(中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为337.37、372.05、405.99亿元同比增速分别为12.22%、10.28%、9.12%；归母净利润分别为15.93、19.85、24.26亿元，同比增速分别为20.01%、24.63%、22.22%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为14.56、11.68、9.56，维持“买入”评级。

●2026-02-02 先惠技术：装备出海+结构件扩张驱动增长，固态电池设备前景广阔(爱建证券 朱攀)

●我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为3.50/5.25/6.10亿元，对应PE为34/22/19倍。考虑新能源车和储能前景广阔，结构件和设备需求景气，公司开发结构件新品，开拓高毛利率海外市场，有望增厚利润，公司在固态电池干法辊压和整线设备布局，成长空间大。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。

●2026-02-02 伊之密：2025年业绩符合预期，持续推进高质量全球化发展(江海证券 张诗瑶)

●我们认为，公司在不断提升产品品质、坚持技术创新、扩宽产品品类，以及持续提升运营效率和品牌国际影响力的背景下，公司业绩有望保持稳健增长。预计公司2025-2027年营业收入分别为60.48/74.52/88.13亿元，归母净利润分别为7.30/9.30/11.05亿元，EPS分别为1.56/1.98/2.36。对应当前股价25.79元，PE分别为17/13/11倍。维持“买入”评级。

●2026-02-01 凯格精机：2025年业绩预告点评：25年利润同比高增，看好产品结构改善带来盈利能力提升(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●当前AI算力需求爆发，带动公司高端锡膏印刷设备销售高增，公司业绩进入加速兑现阶段。我们维持公司2025–2027年归母净利润分别为1.9/4.0/6.0亿元，当前股价对应动态PE分别为69/33/22x，维持“买入”评级。

●2026-02-01 中际联合：年报预告符合预期，2025年归母净利润同比增长59%-75%(浙商证券 张菁)

●2025年报业绩预告符合预期，预计2025年归母净利润同比增长59%-75%。预计2025-2027年公司归母净利润分别约5.2、6.3、7.3亿元，同比增长66%、20%、16%，PE为18、15、13X，维持“买入”评级。

●2026-02-01 科达制造：加码特福国际股权，以重组推动海外建材业务再升级-科达制造筹划重大资产重组事项点评(光大证券 孙伟风,陈佳宁,吴钰洁)

●公司陶机龙头地位稳固，海外建材产能持续释放推动业绩高增，通过重组将持续夯实海外建材板块经营，目前重组事项尚在推进中，因此我们维持公司25-27年的归母净利润预测为15.7/18.5/20.3亿元，维持公司“增持”评级。

●2026-01-30 矽电股份：矽创精备，电智芯测(中邮证券 吴文吉)

●2025年前三季度，公司实现营业收入2.89亿元，同比减少20.54%；实现归母净利润0.25亿元，同比减少61.30%；实现扣非归母净利润0.22亿元，同比减少64.21%。2025年三季度单季，公司实现营业收入1.07亿元，同比增加41.51%；实现归母净利润0.0371亿元，同比减少54.37%；扣非后归属母公司股东的净利润为0.0246亿元，同比减少59.30%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入4.6/5.5/6.9亿元，实现归母净利润分别为0.4/0.8/1.3亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-01-30 金银河：公司业绩反转确认，成长弹性进入全面提升新阶段(东兴证券 张天丰,闵泓朴)

●根据东兴证券的预测，公司2025-2027年营业收入分别为20.37亿元、42.50亿元和60.40亿元，归母净利润分别为0.32亿元、7.48亿元和14.03亿元。基于此，维持公司“推荐”评级，认为其估值属性将在2026年迎来全面提升。

●2026-01-30 晶盛机电：2025年业绩预告点评：业绩符合预期，看好充分受益于大尺寸碳化硅&太空光伏产业化(东吴证券 周尔双,李文意)

●受光伏周期影响短期承压，公司业绩符合预期：2025年公司预计实现归母净利润8.78-12.55亿元，同比下降50%-65%，中值为10.67亿元，同比-57.5%；扣非净利润预计为6.58-9.75亿元，同比下降60%-73%。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为10/12/15亿元，对应当前PE为61/49/40倍，维持“买入”评级。