◆研报摘要◆

●2026-03-20 芯朋微：聚焦半导体能源赛道，AI计算能源领域全链路布局(中信建投 刘双锋,何昱灵)

●公司以“半导体能源赛道”为核心战略方向，目前有效的产品型号超过2000款，全面覆盖服务器电源、通信、光伏/储能/充电桩、智能电网、工业电机、智能家电、智能终端的充电器适配器等众多领域。公司通过不断扩大在战略应用市场TO P客户信任和市占率，取得了销售额和利润的显著增长。我们预计公司2026年-2028年营业收入分别为13.76亿元、16.18亿元、18.39亿元，预计归母净利润分别为1.91亿元、2.40亿元、2.69亿元，当前股价对应PE分别为42、33、30倍，维持“买入”评级。

●2026-03-17 芯朋微：2025年收入增长18%，新兴市场和新品类进入放量期(国信证券 胡剑,胡慧,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于家电市场增速可能放缓，我们下调公司2026-2027年归母净利润至1.95/2.17亿元(2026-2027年前值为2.08/2.41亿元)，预计2028年归母净利润为2.50亿元，对应2026年3月13日股价的PE分别为43/38/33x。公司新产品和新兴应用领域拓展顺利，维持“优于大市”评级。

●2026-03-16 芯朋微：年报点评：看好公司服务器电源实现全链路布局(华泰证券 郭龙飞,丁宁,吕兰兰,汤仕翯)

●考虑到产品导入需要时间，我们调整公司26-27年收入预测-6.65%/-7.38%至13.8/16.4亿元，受益于高毛利产品放量，我们调整毛利率假设，对应上修26-27年归母净利润2.61%/11.21%至2.48/3.26亿元。新增预测28年收入/归母净利润为19.8/4.2亿元。近期板块估值整体抬升，给予公司2026年43.9倍PE估值(可比公司2026年PE均值43.9倍)，上调目标价为83.0元(前值73.02元，对应54.5倍2025年PE)。

●2026-01-12 芯朋微：25年营收预计稳定增长，新市场及新品双轮驱动(中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●我们根据业绩预告小幅调整公司盈利预测，预计2025-2027年公司净利润为1.85/2.03/2.33亿(25-27年前值1.64/2.18/2.61亿元)，对应PE估值分别为46/42/36倍，维持“买入”评级。

●2025-12-22 芯朋微：计算能源IC全布局，迈向系统级电源解决方案(中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为12.0/14.7/17.6亿元，归母净利润分别为2.2/2.3/2.7亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-03-23 乐鑫科技：年报点评：新应用+新客户驱动25年业绩增长(华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,汤仕翯)

●考虑到上游成本上升可能对消费电子市场需求产生影响，华泰证券略微下调了公司2026/2027年的收入和归母净利润预测。然而，分析师仍看好公司在端侧AI时代的长期成长潜力，给予46.6倍2026年PE估值，目标价从199.20元下调至167.3元，维持“增持”评级。

●2026-03-22 中控技术：2026 CAIMRS榜单发布，公司凭工业AI实力斩获四项大奖(国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●考虑到公司工业软件龙头的核心卡位、公司工业AI业务的前景，结合公司已经发布的2025年业绩预告，我们预计2025-2027年营业收”分别为80.56/91.25/108.17亿元，归母净利润分别为4.74/8.31/12.59亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-22 麦迪科技：年报点评报告：年报业绩符合预期，优麦机器人打开康养陪伴新蓝海(国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●维持对麦迪科技的“买入”评级，预计2026-2028年营收分别为3.94亿、4.79亿和5.49亿元，归母净利润分别为0.73亿、1.03亿和1.22亿元。然而，报告也提示了潜在风险，包括下游景气度不及预期、创新业务商业化推进缓慢、行业竞争加剧以及宏观经济波动等。

●2026-03-22 芯原股份：从半导体IP授权领军者，升级为AI ASIC计算方案引领者(天风证券 李双亮)

●预计2025-2027年公司营收达到31.52亿元、58.06亿元、89.42亿元，同增35.77%、84.16%、54.02%，综合毛利率分别为35.36%、32.19%、30.05%。预计2025-2027年公司归母净利润达到-5.28亿元，2.42亿元，5.47亿元。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-19 国能日新：电力交易有望放量，算电协同共筑增长(浙商证券 刘雯蜀,刘静一,郑毅)

●我们预测公司2025-2027年实现营收7.26/9.35/11.69亿元，同比增速分别为32.06%/28.79%/25.03%，对应归母净利润分别为1.26/1.70/2.15亿元，同比增速分别34.17%/35.29%/26.28%，对应P/S是12.95/10.05/8.04倍。首次覆盖予以“增持”评级。

●2026-03-18 合合信息：B端C端双轮驱动，AI赋能全球布局(华鑫证券 任春阳)

●预测公司2026-2028年收入分别为22.49、27.75、37.29亿元，EPS分别为4.22、5.25、7.25元，当前股价对应PE分别为44.2、35.5、25.7倍，给予“买入”投资评级。

●2026-03-18 寒武纪：全年业绩高增，关注下一代思元芯片商业化落地(东海证券 方霁)

●公司云端思元系列产品规模化商业落地带动业绩与盈利能力上行，得益于产品性能国内领先及CSP国产化诉求上升，后续业绩有望持续增长。我们预计公司2026、20272028年营业收入分别为145.40、236.24和340.13亿元(2026、2027年原预测值分别为138.65、226.55亿元)；归母净利润分别为49.21、87.68和138.75亿元(2026、2027年原预测值分别为48.39、77.91亿元)。当前市值对应2026、2027、2028年的PE分别为91、51、32倍，PS分别为31、19、13倍。盈利预测给予“增持”评级。

●2026-03-18 合合信息：BC两端均较快增长，AI创新持续拓展(国信证券 熊莉,库宏垚)

●预计2026-2028年公司归母净利润6.03/7.57/9.58亿元(原26-27年预测为5.95/7.25亿元)，同比增速33/26/27%；对应当前股价对应PE=44/35/28倍。结合公司B、C两端均保持较好发展，且新产品持续拓展，市场空间和创新机会广阔，维持“优于大市”评级。

●2026-03-18 科大讯飞：发布桌面级助理产品Loomy，AI Agent持续落地(国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●考虑到公司在AI领域的领军地位，结合公司的经情况，们预计2025-2027年公司营业收入分别为268.81/316.85375.13母净利润分别为8.76/12.51/14.82亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-17 合合信息：海外业务快速拓展，积极拥抱AI浪潮(开源证券 刘逍遥)

●公司海外业务快速拓展，积极拥抱AI浪潮，成长前景可期。我们维持2026年归母净利润预测为5.68亿元，新增2027-2028年归母净利润预测为7.64、10.15亿元，EPS为4.05、5.46、7.25元/股，当前股价对应PE为46.5、34.5、26倍，维持“买入”评级。