◆研报摘要◆

●2025-09-04 凌云光：业绩稳健增长，动捕&下一代光通信业务未来可期(东北证券 刘俊奇)

●2025年8月28日，公司发布2025年半年度报告：2025H1公司实现营业收入13.68亿元，同比+25.73%；归母净利润0.96亿元，同比+10.10%；扣除非经常性损益后的归母净利润0.81亿元，同比+11.87%。预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.77、2.57和3.62亿元，对应PE值分别为92、63和45倍，维持“增持”评级。

●2025-08-30 凌云光：“视觉+AI”驱动增长，积极布局下一代光通信解决方案(招商证券 梁程加,郭倩倩,鄢凡,李哲瀚)

●作为中国机器视觉领域的龙头企业，凌云光在消费电子、新能源等多个应用领域占据领先地位。分析师预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.73亿元、2.63亿元、3.77亿元，对应增速分别为62%、52%、43%。给予“增持”评级，目标估值暂未披露，当前股价为36.67元，总市值16.9亿元。

●2025-04-29 凌云光：25Q1收入利润双增长，具身智能领域持续突破(招商证券 梁程加,胡小禹,鄢凡,李哲瀚)

●公司深度把握行业客户需求，公司产品广泛应用于消费电子、新型显示、印刷包装、新能源等多个应用领域。此外，公司FZMotion动捕系统能够正加速向具身智能和影视制作等领域渗透，有望形成新增长动能。预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.73亿元/2.63亿元/3.77亿元，对应增速分别为62%/52%/43%，对应PE分别为67.1X/44.1X/30.8X，维持“增持”投资评级。

●2024-11-26 凌云光：政策引领制造业数字化转型，凌云光助力智能工厂建设(招商证券 梁程加,胡小禹,鄢凡,李哲瀚)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.70亿元/2.57亿元/3.48亿元，对应增速分别为4%/51%/35%，对应PE分别为64.2X/42.4X/31.4X，维持“增持”投资评级。

●2024-11-14 凌云光：拟收购全球机器视觉行业领先者JAI完善战略布局(招商证券 梁程加,胡小禹,鄢凡,李哲瀚)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.70亿元/2.57亿元/3.48亿元，对应增速分别为4%/51%/35%，对应PE分别为66.3X/43.8X/32.4X，维持“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-03-13 燕麦科技：深耕FPC测试设备，折叠屏与硅光打开成长空间(爱建证券 王凯)

●我们预计公司2025E/2026E/2027E营业总收入分别为6.19/8.76/10.91亿元，同比增长24.3%/41.5%/24.6%；归母净利润分别为1.37/1.60/1.92亿元，同比增长43.2%/16.3%/19.7%，对应PE为54.5/46.9/39.1倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-12 宏工科技：深耕物料自动化处理，领军固态干法新时代(长城证券 张磊)

●公司锂电设备和自动化设备订单回暖，前瞻固态电池趋势，在干法、硅碳负极、硫化物电解质等领域实现多方位布局。我们预计2025-2027年公司营业收入为16.30/24.61/31.34亿元，同比分别增长-22%/+51%/+27%；归母净利润为0.77/2.58/3.82亿元，同比分别增长-63%/+236%/+48%，EPS分别为0.96/3.23/4.78元/股，对应当前股价(2026年3月10日收盘价)，PE分别为170X/51X/34X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-12 锡装股份：设立合资公司开发等静压设备等，固态电池打开成长空间(浙商证券 邱世梁,周向昉)

●预计公司2024-2027年归母净利润CAGR为11%公司为国内金属压力容器领军企业，依托传统石化与化工主业稳健增长，积极拓展核电、高端船舶等新兴高景气领域，卡位可控核聚变、固态电池等前沿产业趋势，成长空间持续打开。预计2025-2027年公司实现归母净利润2.5、3.1、3.5亿元，2024-2027年CAGR为11%；2025-2027年对应PE分别为27、22、19X，维持“买入”评级。

●2026-03-12 可孚医疗：2025年业绩符合预期，增长新动能充足(华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计2026-2028年公司收入分别为41.32亿元、51.32亿元和62.86亿元(2026-2027年原预测值43.33亿元和52.36亿元)，收入增速分别为22.0%、24.2%和22.5%，2026-2028年归母净利润分别实现4.66亿元、5.90亿元和7.63亿元(2026-2027年原预测值5.04亿元和6.13亿元)，增速分别为25.5%、26.4%和29.3%，2026-2028年EPS预计分别为2.23元、2.82元和3.65元，对应2026-2028年的PE分别为27x、21x和16x，维持“买入”评级。

●2026-03-11 日联科技：新签订单大幅增长，收并购打开业务边界(山西证券 姚健,杨晶晶)

●我们预计公司2025-2027年归母公司净利润1.8/3.4/4.7亿元，同比增长21.8%/96.0%/37.3%，EPS为1.1/2.1/2.8元，对应3月10日收盘价78.08元，PE为74/38/28倍，维持“买入-A”评级。

●2026-03-11 可孚医疗：2025年业绩高增，“深耕+出海+授权”驱动成长(开源证券 余汝意,陈峻)

●考虑到公司并购华舟及喜曼拿的管理费用及新品市场推广，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.65/5.59/6.82亿元(原值4.77/6.06)，EPS分别为2.23/2.67/3.27元，当前股价对应P/E分别为27.0/22.4/18.4倍，但公司外延并购和筹划在H股上市，为海外业务拓展奠定基础。在国内高端家庭健康监测市场，与飞利浦达成战略合作获品牌授权，为长期增长注入动力，并且呼吸机业务增速强劲，因此维持“买入”评级。

●2026-03-11 华宏科技：稀土回收稀缺标的，产能释放与高景气共振(银河证券 陶贻功,梁悠南)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.59、3.92、5.17亿元，对应PE分别为36.84x、24.33x、18.46x。稀土产业链景气度高、公司产能进入释放期，给予“推荐”评级。

●2026-03-11 瑞鹄模具：业务扩张、业绩提升(东北证券 赵丽明)

●从2021年开始，公司营业收入和归母净利润持续高增长。2021年到2025年前三季度，公司营业收入分别为10.45亿元、11.68亿元、18.77亿元、24.24亿元和26.04亿元，同比分别为9.99%、11.78%、60.73%、29.16%和50.9%；公司归母净利分别为1.15亿元、1.4亿元、2.02亿元、3.5亿元和3.55亿元，同比分别为11.48%、21.54%、44.44%、73.2%和40.53%。预计2025-2027年公司营业收入分别为34.67/42.64/51.60亿元，归母净利润分别为4.59/5.76/6.97亿元，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2026-03-11 迈普医学：神经外科植入耗材的平台型龙头，具备整体解决方案的稀缺性(西南证券 杜向阳,陈辰)

●预计2025-2027年EPS分别为1.71元、2.37元、3.15元，对应PE分别为40倍、29倍、22倍。随着现有产品集采带来的放量，以及出海持续高增，预计边际将会有所改善，首次覆盖建议关注。

●2026-03-11 应流股份：“两机”、核电高端铸件龙头，客户渗透率有望持续提升(国投证券 朱宇航)

●公司将持续受益“两机”海外产能趋紧带来的份额提升机会以及国内核电事业进入投产高峰带来的增长机会。我们预计公司2025年-2027年收入30.5/37.6/46.6亿元，同比+21.2%/23.3%/24.0%；净利润分别为4.3/5.8/8.1亿元，同比+49.0%/36.2%/38.4%。我们给予6个月目标价85.64元，对应2026年100xPE，给予“买入-A”评级。