◆研报摘要◆

●2025-12-27 铂力特：公司业绩大幅增长，3C+商业航天打开空间(浙商证券 邱世梁,王华君,孙旭鹏)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为17.6、24.2、33.8亿元，2025-2027年复合增速可达38%；归母净利润分别为2.6、3.4、4.8亿元，2025-2027年复合增速可达35%，PE为112X、85X、61X，随着航空航天复苏以及3D打印在消费电子等领域的拓展，公司2025年业绩有望反转，维持“增持”评级。

●2025-10-30 铂力特：2025年三季报点评：现金流承压是短期“阵痛”，有望迎来盈利与现金流的同步拐点(东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩符合市场预期，我们维持先前的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为2.38/3.55/4.41亿元，对应PE分别为90/60/49倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 铂力特：季报点评：看好3D打印产品在民用领域开拓(华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,田莫充)

●华泰研究维持对铂力特的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为2.81亿元、3.74亿元和5.06亿元，对应EPS为1.02元、1.36元和1.85元。基于可比公司估值及公司自身特点，给予2026年65倍PE估值，目标价下调至88.40元，维持“买入”评级。

●2025-10-28 铂力特：2025Q3点评：行业拐点已现(中航证券 邓轲,王勇杰)

●公司作为金属增材制造行业的领头羊，具备产能规模、预研设计储备以及量产经验等多方面的领先优势，行业正进入重大战略机遇期，公司凭借三期、四期以及技改的产能建设，将在行业出现拐点后保持领先优势。我们预计2025-2027年公司实现营业收入18.25亿元、25.27亿元、34.62亿元，同比增长37.66%、38.50%、36.98%，实现归母净利2.3亿元、3.2亿元、4.3亿元，同比增长120.0%、39.8%、34.3%，对应PE87X、62X、46X，维持“买入”评级。

●2025-10-28 铂力特：2025Q3点评：业绩拐点已现(中航证券 邓轲,王勇杰)

●我们预计2025-2027年公司实现营业收入18.25亿元、25.27亿元、34.62亿元，同比增长37.66%、38.50%、36.98%，实现归母净利2.3亿元、3.2亿元、4.3亿元，同比增长120.0%、39.8%、34.3%，对应PE87X、62X、46X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-01-30 绿的谐波：2025年利润翻倍增长，维持“买进”评级(群益证券 赵旭东)

●提高2026、2027年盈利预测，预计2025-2027公司分别实现净利润1.2、1.8、2.5亿元(此前分别为1.2、1.5、2.0亿元)，YOY分别为+120%、+46%、+40%，EPS分别为0.7、1.0、1.4元，当前A股价对应PE分别为315、215、154倍，我们看好公司受益于人形机器人量产浪潮，给予公司“买进”的投资建议。

●2026-01-29 宏盛股份：2025年业绩预告点评：订单增长叠加业务结构优化，利润弹性显著释放(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●当前AI服务器算力需求高速增长，带动液冷渗透率持续提升，数据中心对高效、节能换热解决方案的需求进入爆发阶段，公司在该领域的技术和制造能力与产业趋势高度契合。考虑到公司液冷相关业务处于起步爬坡阶段，资本开支与研发投入较多，我们下调公司2025年归母净利润为0.8亿元(原值1.0亿元)，我们基本维持2026-2027年归母净利润为2.0/3.2亿元，当前股价对应动态PE分别为113/45/28倍，维持“增持”评级。

●2026-01-29 明阳智能：2025年业绩预告点评：Q4同比转正，收购德华芯片进军国内卫星电源Tier1[勘误版](东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●25Q4风机毛利率表现较好，我们上调25年盈利预测，预计25年归母净利润9.0亿元(原值为7.7亿元)，我们基本维持26-27年盈利预测，预计26-27年归母净利润21.1/31.7亿元，25-27年归母净利润同增159%/135%/50%，对应PE为60.0/25.4/16.9x，维持“买入”评级。

●2026-01-29 东方电气：AIDC带来海外电力需求东风，自主燃机出海新机遇(天风证券 孙潇雅,吴佩琳)

●我们选取国内能源电力及工业控制领域的领军企业国电南瑞，输配电设备行业的思源电气，聚焦风机制造、风电服务、风电场投资与开发的金风科技作为可比公司，根据WIND一致预期，可比公司2026年平均PE27.80X；考虑公司主业受益国内电源建设投资增长，燃机业务有望加速出海，给予公司2026年27.80X PE，对应目标价40.40元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-28 春晖智控：拟收购春晖仪表，布局SOFC+商业航天双赛道(东北证券 谢佶圆)

●我们预计公司2025-2027营收分别为5.29/5.91/7.13亿元，归母净利润分别为0.53/0.66/0.87亿元，PE分别为113.03/91.91/69.26倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-28 动力新科：上汽红岩出表后轻装上阵，AIDC电源用发动机提供盈利弹性(国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●1.新科动力具备AIDC电源用发动机能力，相关业务有望带动公司快速增长；2.上汽红岩出表，公司财务表现预计有显著改善；3.新领导层上任，“十五五”目标双倍增，公司有望向社会资源战略进一步转向，并优化提升产品结构与经营效率。鉴于上汽红岩2025年出表带来一次性影响，我们预计公司2025-2027年实现营业收入60.9、67.7、76.9亿元，同比增速-6%、+11%、+14%；实现归母净利润27.9、3.0、4.6亿元，同比增速+239%、-89%、+51%。EPS分别为2.01、0.22、0.33元，2025-2027年归母净利润对应当前股价的PE估值分别为4.5、41.6、27.5倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-28 科捷智能：智能物流方案供应商，营收利润双阶跃升(西南证券 胡光怿,杨蕊)

●预计在强劲的订单支持下，公司2025/26/27年归母净利润分别为3274万元、1.3亿元、1.8亿元，EPS分别为0.19、0.75、1.04元。考虑到公司业务持续拓展并逐步释放业绩弹性，首次覆盖，建议关注。

●2026-01-26 德力佳：公司产能持续扩张，夯实成长前景(国信证券 王蔚祺,王晓声)

●公司在手订单充沛，通过产能不断扩张，提升公司保交付能力，进而增强公司业绩增长确定性。我们维持公司2025-2027年盈利预测8.27/10.66/13.28亿元，同比增长55.0%/28.9%/24.5%，当前股价对应PE为34.8/27.0/21.7倍，维持“优于大市”评级。

●2026-01-25 明阳智能：拟发行股份及现金支付收购德华芯片100%股权，太空光伏砷化镓/钙钛矿/HJT三大技术并驾齐驱(东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●风场转让业绩占公司总业绩的比例较高，考虑公司风场转让节奏受政策影响，Q4有望部分集中确收，我们下调25-27年盈利预测，预计25-27年归母净利润7.7/21.0/31.7亿元(前值11.8/24.4/33.6亿元)。由于2024基数较低，同增123%/172%/51%，对应PE为63.4/23.3/15.4x，维持“买入”评级。

●2026-01-25 合锻智能：【华创交运|公用*业绩预告点评】合锻智能：主业短期承压致25年亏损，新中标BEST包层系统屏蔽块项目，进一步拓展核聚变领域(华创证券 霍鹏浩,李清影)

●华创证券对公司给予“推荐”评级，认为其在可控核聚变核心部件领域的卡位优势将助力业绩增长。但同时提示风险，包括核聚变进展不及预期、高端成型机床下游需求疲软以及色选机市场开拓不力等问题，需投资者保持关注。