◆研报摘要◆

●2025-10-28 燕麦科技：2025Q3点评报告：Q3业绩高增超预期，新业务顺利推进(中泰证券 冯胜,万欣怡)

●维持“买入”评级。公司是果链软板检测设备龙头，布局半导体测试设备与硅光设备打开成长空间。预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.23、1.55、1.84亿元(前值为1.14、1.32、1.50亿元，考虑到公司主业受益于苹果创新周期，业绩有望高增，同时新业务正顺利推进，因此上调业绩预期)，根据2025年10月28日股价(33.10元)，对应PE分别为39、31、26X。

●2025-09-09 燕麦科技：Q2业绩增长强劲，新业务布局多点突破(兴业证券 丁志刚,石康,祁佳仪)

●2025上半年公司实现营业收入2.28亿元，同比高速增长32.09%；归母净利润0.29亿元，同比增长18.67%；扣非净利润2327.45万元，同比增长29.71%。单Q2营收1.33亿元，同比增长31.42%；归母净利润0.26亿元，同比增长64.39%。预计公司2025-2027年归母净利润1.25/1.69/2.19亿元，对应PE33.8/25.1/19.3倍(2025.9.05)，维持“增持”评级。

●2025-08-30 燕麦科技：Q2业绩高增，硅光设备持续交付(中泰证券 冯胜,万欣怡)

●维持“买入”评级。公司主业软板检测有望受益于iPhone创新契机，业绩迎来高增，新业务半导体测试设备与硅光设备将形成新的业绩增长点。预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.14、1.32、1.50亿元(2025-2026年前值为1.66、1.86亿元，考虑到下游需求存在不及预期的风险，对业绩有所调整)，CAGR为15%，根据最新股价，对应PE分别为38、33、29X。

●2025-02-27 燕麦科技：手机创新周期驱动FPC软板设备，MEMS传感器及硅光设备打造第二增长曲线(兴业证券 丁志刚,石康)

●公司在MEMS传感器测试设备领域已取得重大突破，其市场空间更大，叠加收购Axis Tec进入硅光赛道，未来有望成为公司第二增长曲线。预计公司2024-2026年实现归母净利润0.98/1.50/1.82亿元，对应PE为44.3/29.0/23.9倍(2025.02.26)，维持“增持”评级。

●2024-11-30 燕麦科技：拟收购Axis-TEC，布局硅光设备新赛道(中泰证券 冯胜,王可,万欣怡)

●公司主业软板检测有望受益于AI iPhone创新契机，业绩迎来持续高增，新业务半导体测试设备将进一步增厚业绩，同时公司通过收购Axis-TEC布局硅光设备赛道，形成新的业绩增长点。预计2024-2026年公司营收分别为4.8、6.7、8.3亿元，归母净利润分别为8922万元、1.7亿元、1.9亿元。2024年11月29日股价(34.99元)对应PE分别为57、31、27X。我们预期燕麦科技收购Axis-TEC有助于提振其市场价值，因此上调公司评级为“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-10-31 迈瑞医疗：Overseas strength offsets domestic softness(招银国际 Jill Wu,Cathy WANG)

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●2025-10-31 中微公司：业绩高增态势稳固90：1刻蚀机即将推向市场(国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为119.42亿元、158.16亿元、203.7亿元，归母净利润分别为21.9亿元、29.63亿元、39.87亿元。采用PS估值法，考虑到半导体行业国产替代趋势明确，公司作为设备端龙头有望获得更高份额，给予公司2025年19倍PS，对应目标价362.37元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-10-31 杰瑞股份：2025年第三季度报告点评：海外市场持续发力，技术创新实现突破(国元证券 龚斯闻,许元琨)

●公司在油气技术工程服务领域处于领先地位，我们看好公司中长期发展。预计公司2025-2027年分别实现营收160.03/184.00/210.92亿元，归母净利润为30.65/36.03/41.71亿元，EPS为2.99/3.52/4.07元/股，对应PE为17.26/14.68/12.68倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 拓荆科技：先进制程机台实现规模化量产，业绩同环比高增(开源证券 陈蓉芳,陈瑜熙)

●2025年前三季度，公司实现营业收入42.20亿元，yoy+85.27%，主因产品工艺覆盖面不断扩大，产品性能及核心竞争力进一步增强，公司先进制程的验证机台进入规模化量产阶段；实现毛利率33.28%，同比下滑10.31pcts，主因一季度确认收入的新产品、新工艺的设备在客户验证过程成本较高，毛利率较低，随着公司新产品验证机台完成技术导入并实现量产突破和持续优化，2025年第二和第三季度毛利率已显著改善，未来有望继续稳步回升；实现归母净利润5.57亿元，同比+105.14%，主因Q3收入放量与规模效应带动费用率下滑。

●2025-10-31 明月镜片：季报点评：积极推进产品智能化(天风证券 孙海洋,张彤)

●调整为“买入”评级。公司面临外部市场压力始终保持经营韧性，积极推进产品矩阵优化及智能化升级，我们预计25-27年公司归母净利润分别为2.0/2.3/2.6亿元，对应PE分别为41X/36X/32X。

●2025-10-31 北方华创：25Q3收入利润同比稳健增长，平台型优势不断增强(招商证券 鄢凡,谌薇,王虹宇)

●公司25Q3收入环比高增长，归母利润同环比稳健增长。公司在手订单充沛，平台型优势不断增强，未来收入有望延续健康成长态势。我们预计公司2025/2026/2027年收入为391.2/487.6/594.1亿元，预计归母净利润为72.1/93.1/117.6亿元，对应PE为41.8/32.3/25.6倍，维持“增持”投资评级。

●2025-10-31 中坚科技：具身智能业务加速落地，打开增量空间(东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为具身智能行业的优秀企业，未来有望开拓更多的下游领域。考虑到海外市场竞争激烈，我们下调盈利预测为2025-2027年归母净利润0.71/1.33/2.00亿元，对应PE为323/173/115倍。给予2026年盈利200倍PE估值，目标价为144.2元，维持“买入”评级。

●2025-10-31 中联重科：三季度国内外增速加快，业绩拐点逐步显现(财通证券 佘炜超,张豪杰)

●公司工程机械行业龙头地位稳固，新兴板块及海外业务持续发力。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为49.15/63.02/75.64亿元，对应PE分别为14.1/11.0/9.2倍。维持公司“增持”评级。

●2025-10-30 可孚医疗：25Q3业绩增长超30%，盈利能力持续提升(信达证券 唐爱金,贺鑫,曹佳琳)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为33.30、39.11、45.56亿元，同比增速分别为11.6%、17.4%、16.5%，归母净利润分别为3.88、4.85、5.90亿元，同比增速分别为24.6%、24.8%、21.6%，对应2025年10月29日股价，PE分别为23、19、15倍，维持“买入”投资评级。

●2025-10-30 浙江鼎力：3Q25 net profit -15% YoY,below expectations(招银国际 冯键嵘)

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