◆研报摘要◆

●2025-11-03 莱伯泰科：前三季度略有承压，新品陆续上市支撑长期增长(国投证券 李奔,冯俊曦)

●我们预计公司2025年-2027年的营业收入增速分别为2.0%、8.8%、8.9%，净利润增速分别为10.7%、17.3%、36.3%；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为38.56元，相当于2025年60倍的动态市盈率。

●2025-08-29 莱伯泰科：2025年中报点评：毛利率同比提升，产品线聚焦高端化(光大证券 殷中枢,宋黎超)

●市场需求较弱，公司短期业绩承压；我们下调25-26年公司归母净利润预测至0.50/0.58亿元（前值为0.57/0.68亿元），并新增27年归母净利润预测为0.67亿元，折合EPS分别为0.74/0.86/0.99元，当前股价对应25-27年PE分别为54/46/40倍。公司一方面在传统细分优势领域的样品前处理仪器通过全产品线覆盖和自动化变革维持领先地位，另一方面通过自主研发的ICP-MS质谱仪打开新的业绩增长点，在实验分析仪器国产替代大背景下有望保持业绩的持续增长，维持“增持”评级。

●2024-12-22 莱伯泰科：科学仪器领军企业，引领半导体ICP-MS国产替代(西南证券 邰桂龙,张艺蝶)

●预计公司2024-2026年归母净利润为0.46、0.61、0.82亿元，EPS为0.69、0.91、1.21元，当前股价对应PE为46、35、26倍，未来三年归母净利润复合增长率43.6%。考虑到公司为国内首台实现半导体生产链ICP-MS国产替代，享受估值溢价，给予公司2025年45倍PE，对应目标价40.95元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-29 莱伯泰科：2024年中报点评：24H1业绩稳健，上市以来首次拟中期分红股利支付率达33.5%(光大证券 殷中枢,宋黎超)

●公司一方面在传统细分优势领域的样品前处理仪器通过全产品线覆盖和自动化变革维持领先地位，另一方面通过自主研发的ICP-MS质谱仪打开新的业绩增长点，在实验分析仪器国产替代大背景下有望保持业绩的持续增长，维持“增持”评级。

●2024-08-29 莱伯泰科：业绩稳定增长，业务多点开花长期发展动力足(德邦证券 郭雪,卢璇)

●我们预计公司2024-2026年的收入分别为4.73亿元、5.39亿元、6.23亿元，增速分别为13.7%、13.9%、15.5%，归母净利润分别为0.41亿元、0.52亿元、0.68亿元，增速分别为47%、28%、32%。维持“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2025-11-05 汉威科技：季报点评：电子不断丰富具身智能传感器产品矩阵，持续提升智能仪表产品竞争优势(中原证券 邹臣)

●公司为国内气体传感器领先企业，传感器业务持续优化产品结构及客户结构，多领域取得新突破，不断丰富具身智能传感器产品矩阵，打开传感器业务未来成长空间，公司智能仪表业务持续扩充产品线，不断提升产品竞争优势，公司智慧化综合解决方案业务持续拓展产品化应用，助力千行百业数字化转型，我们预计公司25-27年营收为25.39/28.51/31.85亿元，25-27年归母净利润为1.14/1.39/1.65亿元，对应的EPS为0.35/0.42/0.50元，对应PE为151.76/124.46/105.18倍，维持“增持”评级。

●2025-11-05 集智股份：增速仍高，“国产替代+深海科技”再进一步(华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.53/0.97/1.70亿元，当前股价对应的PE分别为78/43/24倍。鉴于公司主业国产替代后的潜在业绩增长性、子公司谛听核心技术在深海科技的应用以及动平衡机在机器人生产领域的卡位，我们维持“买入”评级。

●2025-11-04 伟创电气：全矩阵布局人形机器人核心部件(华泰证券 倪正洋,刘俊,杨云逍,陈爽)

●基于公司在机器人零部件领域的技术储备和产品矩阵优势，华泰证券维持对公司2025-2027年的盈利预测，归母净利润分别为2.71亿元、3.13亿元和3.61亿元，对应EPS为1.27元、1.46元和1.69元。考虑到公司在变频伺服等产品市场的份额持续提升，并积极拓展海外工控市场，主业稳健增长，同时在机器人零部件领域具有完备的产品矩阵和技术验证优势，给予2026年80倍PE，目标价上调至116.80元，维持“买入”评级。

●2025-11-04 蓝特光学：前三季度净利润增长55%，模造玻璃应用日益凸显(国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●我们看好公司在光学行业的竞争优势，看好玻璃非球面透镜持续增长及AR眼镜快速发展对玻璃晶圆需求扩张，预计2025-2027年营业收入14.90/19.02/24.23亿元(无调整)，归母净利润3.56/4.70/5.75亿元(无调整)，当前股价对应PE分别为36.3/27.5/22.5，维持“优于大市”评级。

●2025-11-04 真兰仪表：Q3单季度营收创新高，毛利率同环比高增长(浙商证券 邱世梁,王华君,王一帆)

●根据分析师预测，2025-2027年公司营收将分别达到18.4亿元、22.3亿元和26.6亿元，复合年均增长率(CAGR)为20%。归母净利润预计分别为3.5亿元、4.0亿元和4.8亿元，对应PE倍数为19、17和14倍。基于稳健的增长预期，维持“买入”评级。

●2025-11-04 思看科技：2025三季报点评：布局品牌影响力，场景拓展3D打印、机器人校准(浙商证券 钟凯锋)

●分析师预计思看科技2025-2027年的营业收入分别为3.9亿、5.2亿和6.8亿元，对应复合增速28%；归母净利润分别为1.3亿、1.8亿和2.5亿元，三年复合增速同样达到28%。基于此，公司当前估值PE分别为58、42和31倍，维持“买入”评级。但需注意下游需求不及预期、市场竞争加剧以及国际贸易摩擦等潜在风险。

●2025-11-03 三星医疗：2025三季报点评：国内盈利承压，海外配电成长空间广阔(东吴证券 曾朵红,朱国广,司鑫尧,冉胜男)

●国内降价电表+降价配电交付导致国内盈利能力承压，海外收入占比较低无法对冲国内影响，因此我们下修公司25-27年归母净利润预测分别为18.4/24.4/30.9亿元(此前预测25.1/30.6/37.8亿元)，同比-18.5%/+32.4%/26.8%，现价对应PE分别为18x、13x、10x，考虑到公司国内配用电盈利有望改善，海外市场需求旺盛，维持“买入”评级。

●2025-11-03 聚光科技：Q3业绩承压，高端科学仪器驱动未来增长(国投证券 李奔,冯俊曦)

●我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为-5.4%、6.9%、13.5%，净利润分别为0.66亿元、1.94亿元、2.84亿元；首次给予买入-A的投资评级，12个月目标价为19.43元，相当于2026年45倍的动态市盈率。

●2025-11-03 鼎阳科技：季报点评：经营稳健，示波器产品矩阵完善(平安证券 杨钟,徐勇,郭冠君,陈福栋,徐碧云)

●我们维持公司此前盈利预测，预计公司2025-2027年的归母净利润预测分别为1.43、1.80和2.23亿元，对应的PE分别为44、35、28倍，公司具有四大产品线-数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪等。公司坚持自主研发，具有业内领先的电子测量技术。维持“推荐”评级。

●2025-11-02 鼎阳科技：2025年三季报点评：高端化战略见成效，核心产品放量(国海证券 王宁,张婉姝)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为6.07/7.64/9.87亿元，归母净利润分别为1.46/1.91/2.57亿元，对应PE分别为44/33/25倍，我们认为，公司四大主力产品结构不断优化，产品高端化进程不断加快，有助于提升公司竞争力；维持“增持”评级。