◆研报摘要◆

●2025-11-04 天准科技：2025年三季报点评：业绩短期承压，新兴业务多点开花(东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到设备验收节奏，我们预计公司2025-2026年归母净利润分别为1.0/2.7(原值为3.0/4.2)亿元，新增2027年归母净利润预测为3.8亿元；对应当前股价PE为104/39/27倍，考虑到公司成长性，维持“增持”评级。

●2025-11-04 天准科技：在手订单增长迅速，明年业绩确定性高(财通证券 佘炜超,谢铭,孟欣,何兵)

●公司发布《2025年三季报》，实现营业收入9.77亿元，同比+14.79%；归属于上市公司股东的净利润-0.15亿元，同比多亏0.01亿元。我们预计公司2025-2027年实现营业收入18.17/21.78/25.22亿元，归母净利润1.60/2.42/2.71亿元。对应PE分别为65.6/43.6/38.9倍，维持“增持”评级。

●2025-08-14 天准科技：2025H1大幅减亏，半导体、具身智能获得订单突破(山西证券 姚健,杨晶晶)

●公司是国内知名的视觉装备平台企业，致力以人工智能技术推动工业数智化发展，专注服务电子、半导体、新汽车等工业领域。公司各项业务持续向上突破，随着苏州矽行的明场检测设备开始形成销售，其半导体业务的确定性大幅提升，看好后续批量订单交付及新品落地对业绩的积极影响，展望25、26年，公司平台化布局有望加速落地。我们预计公司2025-2027年归母公司净利润1.7/1.8/2.0亿元，同比增长32.8%/11.0%/10.0%，EPS为0.9/1.0/1.0元，对应8月13日收盘价52.00元，PE为61/55/50倍，维持“买入-A”评级。

●2025-08-13 天准科技：业绩符合预期，多块板块业绩均取得增长(财通证券 佘炜超,谢铭,孟欣)

●8月11日，公司发布《2025年半年度报告》，实现营业收入5.97亿元，同比+10.32%；归属于上市公司股东的净利润-0.14亿元，同比减亏0.12亿元。我们预计公司2025-2027年实现营业收入18.17/20.70/22.86亿元，归母净利润1.78/2.34/2.58亿元。对应PE分别为55.8/42.4/38.5倍，维持“增持”评级。

●2025-07-17 天准科技：可转债获受理加速升级迭代，半导体、具身智能等持续突破(山西证券 姚健,杨晶晶)

●公司是国内知名的视觉装备平台企业，致力以人工智能技术推动工业数智化发展，专注服务电子、半导体、新汽车等工业领域。公司各项业务持续向上突破，随着苏州矽行的明场检测设备开始形成销售，其半导体业务的确定性大幅提升，看好后续批量订单交付及新品落地对业绩的积极影响，展望25、26年，公司平台化布局有望加速落地。我们预计公司2025-2027年归母公司净利润1.7/1.8/2.0亿元，同比增长32.8%/11.0%/10.0%，EPS为0.9/1.0/1.0元，对应7月16日收盘价45.58元，PE为53/48/44倍，首次覆盖给予“买入-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-03-20 芯碁微装：年报点评：持续深化直写光刻技术应用，公司保持高增长态势(平安证券 杨钟,徐碧云)

●公司在直写光刻技术方面积累深厚，凭借技术优势与国际化的布局，业务前景持续向好，同时产品也在泛半导体领域不断拓展延伸。综合行业趋势和公司近况，我们调整了公司的盈利预测，预计2026-2028年公司的归母净利润分别为4.96亿(原值为4.60亿)、6.82亿(原值为6.12亿)和8.74亿(新增)，对应3月19日收盘价的PE分别为44.8X、32.6X和25.4X。作为国内领先的直写光刻设备厂商，公司将受益于PCB厂商海外建厂趋势、中高端PCB需求的增长及国产化进程，且公司加快在载板、先进封装、新型显示等领域的布局，将进一步提高公司产品线覆盖的广度，营收规模和盈利能力有望继续提升，维持公司“推荐”评级。

●2026-03-19 爱迪特：齿科材料领先企业，国产替代正当时(国投证券 贾宏坤,冯俊曦,周古玥)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入11.67/15.39/22.65亿元，增速为31.42%、31.87%、47.18%；归母净利润为2.16/3.00/5.68亿，增速为43.26%、39.17%、89.20%。考虑到未来公司海外氧化锆瓷块需求有望持续上行，叠加海外氧化钇价格上涨或推动氧化锆瓷块持续涨价，业绩增长确定性较强，给予其2026年35倍PE，对应目标价98.70元。首次给予爱迪特买入-A的投资评级。

●2026-03-19 豪迈科技：全球轮胎模具龙头，燃机零部件景气高增(浙商证券 王华君,王一帆)

●预计公司2025-2027年营收112、139、160亿元，同比增长28%、24%、15%，CAGR=19%，归母净利润25、31、38亿元，同比增长25%、24%、21%，CAGR=22%，对应2026年3月16日PE28、23、19倍。

●2026-03-18 金海通：AI算力助力加速成长(中邮证券 翟一梦,吴文吉)

●公司2025年实现营收6.98亿元，同比增长71.68%，其中EXCEED-9000系列(EXCEED-9800系列、EXCEED-9032系列)产品产生的收入占营收总额的比重继续提升至38.98%，2024年为25.80%。公司2025年实现归母净利润1.77亿元，同比增长124.93%，剔除股份支付影响后的归母净利润为1.99亿元，同比增长128.26%。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入12.5/20/30亿元，归母净利润分别为4.3/7.5/12亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-18 博杰股份：创新为锚，破浪智能制造新蓝海(中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入17.31/23.69/29.27亿元，分别实现归母净利润1.48/3.64/4.59亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-18 博众精工：深耕自动化检测设备，前瞻布局半导体业务(东北证券 赵宇阳)

●我们预计2025-2027年收入分别实现65.71/77.94/92.50亿元，归母净利润分别为5.91/7.61/8.78亿元，对应PE分别为45.25/35.18/30.47X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-18 山推股份：2025年业绩符合预期，海外矿山领域有望打开空间(浙商证券 邱世梁,王华君,徐琛奇)

●预计2026-2028年归母净利润为14.5亿、17.6亿、21.8亿元，同比增长20%、22%、24%(2025-2027年CAGR为23%)，3月18日收盘价对应PE为12、10、8倍。维持“买入”评级。

●2026-03-17 芯碁微装：公司业绩高增，AI算力驱动高端PCB与先进封装双轮放量(华鑫证券 何鹏程,尤少炜,庄宇)

●预测公司2026-2028年收入分别为21.19、27.66、35.37亿元，EPS分别为3.73、4.88、6.26元，当前股价对应PE分别为47.8、36.6、28.5倍，随着AI算力需求趋势向好，公司的PCB以及晶圆制造设备有望持续受益，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-03-17 北芯生命：心血管精准介入国产龙头(东莞证券 谢雄雄)

●预计公司2025年和2026年每股收益分别为0.23元和0.34元，对应估值分别为174倍和119倍。公司作为国内心血管精准介入国产龙头，全面布局精准介入解决方案及产品管线。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-03-17 山推股份：业绩稳健增长，完善矿山与新能源领域战略布局(太平洋证券 崔文娟,张凤琳)

●预计2026年-2028年公司营业收入分别为161.05亿元、178.83亿元和199.24亿元，归母净利润分别为14.94亿元、18.23亿元和21.93亿元，6个月目标价13.94元，对应2026年14倍PE，给予“买入”评级。