◆研报摘要◆

●2026-02-01 中际联合：年报预告符合预期，2025年归母净利润同比增长59%-75%(浙商证券 张菁)

●2025年报业绩预告符合预期，预计2025年归母净利润同比增长59%-75%。预计2025-2027年公司归母净利润分别约5.2、6.3、7.3亿元，同比增长66%、20%、16%，PE为18、15、13X，维持“买入”评级。

●2025-11-07 中际联合：利润高速增长，产品升级驱动盈利再突破(华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为19.98、25.85、31.00亿元，EPS分别为2.58、3.41、4.18元，当前股价对应PE分别为18.7、14.2、11.5倍，考虑中际联合风电行业业绩高速增长，维持“买入”投资评级。

●2025-11-04 中际联合：风电设备系列报告：25Q3业绩再创历史新高，下游市场空间广阔(中信建投 许光坦,李长鸿)

●我们预计公司2025-2027年实现收入分别为18.02、22.21、27.56亿元，归母净利润分别为5.54、6。69、8.16亿元，同比分别变动+75.96%、+20.78%、+21.91%，对应2025-2027年动态PE分别为17.22、14.26、11.70倍，维持“买入”评级。

●2025-11-02 中际联合：业绩继续超预期，“高成长+强盈利+低估值”属性突出(招商证券 郭倩倩,高杨洋)

●预计公司2025-2027年营业总收入为19.04/23.45/28.72亿元，对应增速47%、23%、22%；归母净利润为5.65/7.39/9.42亿元，对应增速79%、31%、28%；当期股价对应PE为16.8/12.9/10.1倍，估值较低，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-11-02 中际联合：业绩高速增长，盈利能力同比提升(甬兴证券 开文明,赵莉莉)

●中际联合把握国内风电装机需求和风机大型化趋势，推出高价值量的产品，订单结构逐步优化。公司积极拓展海外市场，有望优化盈利结构。此外，公司布局非风电领域，有望打造第二成长曲线。我们预计公司2025-2027年收入分别为17.60/21.39/24.96亿元，同比+35.5%/+21.6%+16.7%；归母净利润分别为5.30/6.71/7.96亿元，同比+68.4%/+26.5%/+18.6%。按照2025年10月30日收盘市值对应PE分别为17.74/14.02/11.82倍，我们看好公司的成长空间，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-02-01 凯格精机：2025年业绩预告点评：25年利润同比高增，看好产品结构改善带来盈利能力提升(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●当前AI算力需求爆发，带动公司高端锡膏印刷设备销售高增，公司业绩进入加速兑现阶段。我们维持公司2025–2027年归母净利润分别为1.9/4.0/6.0亿元，当前股价对应动态PE分别为69/33/22x，维持“买入”评级。

●2026-01-30 矽电股份：矽创精备，电智芯测(中邮证券 吴文吉)

●2025年前三季度，公司实现营业收入2.89亿元，同比减少20.54%；实现归母净利润0.25亿元，同比减少61.30%；实现扣非归母净利润0.22亿元，同比减少64.21%。2025年三季度单季，公司实现营业收入1.07亿元，同比增加41.51%；实现归母净利润0.0371亿元，同比减少54.37%；扣非后归属母公司股东的净利润为0.0246亿元，同比减少59.30%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入4.6/5.5/6.9亿元，实现归母净利润分别为0.4/0.8/1.3亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-01-30 金银河：公司业绩反转确认，成长弹性进入全面提升新阶段(东兴证券 张天丰,闵泓朴)

●根据东兴证券的预测，公司2025-2027年营业收入分别为20.37亿元、42.50亿元和60.40亿元，归母净利润分别为0.32亿元、7.48亿元和14.03亿元。基于此，维持公司“推荐”评级，认为其估值属性将在2026年迎来全面提升。

●2026-01-30 晶盛机电：2025年业绩预告点评：业绩符合预期，看好充分受益于大尺寸碳化硅&太空光伏产业化(东吴证券 周尔双,李文意)

●受光伏周期影响短期承压，公司业绩符合预期：2025年公司预计实现归母净利润8.78-12.55亿元，同比下降50%-65%，中值为10.67亿元，同比-57.5%；扣非净利润预计为6.58-9.75亿元，同比下降60%-73%。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为10/12/15亿元，对应当前PE为61/49/40倍，维持“买入”评级。

●2026-01-29 盛美上海：指引强劲增长(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入68/84/100亿元，归母净利润分别为15/20/25亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-29 先惠技术：2025年业绩预告点评：业绩超市场预期，设备出海&固态电池设备布局成效显著(东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司海外业务持续拓展&；固态电池产业化加速，我们上调公司2025-2027年归母净利润为3.5/4.5/5.2亿元(原值3.0/3.7/4.5亿元)，当前股价对应动态PE分别为32/25/21倍，考虑公司在锂电设备与固态电池设备领域的核心卡位优势，以及高毛利海外业务持续推进所带来的盈利能力提升，上调为“买入”评级。

●2026-01-28 金辰股份：光伏+半导体+氢能设备布局全面，受益多产业浪潮(浙商证券 王华君,李思扬)

●光伏设备：PERTOP+HJT+钙钛矿+组件设备多轮驱动，受益新型技术需求.预计公司2025-2027年归母净利润为0.71/0.73/0.87亿元，同比增长11%/3%/20%；对应PE为93/90/75倍。给予“增持”评级。

●2026-01-28 芯碁微装：构建“PCB+泛半导体”双引擎增长模式，“技术壁垒+全球协同”助力业绩持续增长(上海证券 颜枫,李心语)

●我们预测公司2025-2027年营业收入分别为14.73亿元、20.25亿元和24.42亿元，分别同比增长54.4%、37.5%和20.6%；归母净利润分别为2.94亿元、5.01亿元和6.35亿元，同比增长83.1%、70.2%和26.8%，对应EPS为2.23元、3.80元和4.82元，以2026年1月28日收盘价对应的市盈率为85x、50x和39x，维持“买入”评级。

●2026-01-28 先导智能：2025年业绩预增424%-529%符合预期，锂电设备龙头王者归来(浙商证券 邱世梁,王华君,陈红,周向昉)

●预计公司2025-2027年分别实现营业收入141、172、195亿元，归母净利润分别17.5、22.6、29.8亿元，对应PE分别为53、41、31倍，2024-2027年归母净利润CAGR为118%。维持“买入”评级。

●2026-01-28 迈为股份：太空HJT光伏星辰大海，半导体设备成长曲线加速(浙商证券 王华君,李思扬)

●预计公司2025-2027年归母净利润为7.8/10.1/11.3亿元，同比变化-16%/+30%/+12%；对应PE为123/95/85倍。维持“买入”评级。