◆研报摘要◆

●2025-11-17 永创智能：利润逐季度改善，静待新品放量(中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为39.36、45.01、47.82亿元，同比增速分别为10.35%、14.34%、6.26%；归母净利润分别为1.61、2.62、3.05亿元，同比增速分别为930.80%、63.40%、16.18%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为39.75、24.33、20.94，维持“增持”评级。

●2025-11-03 永创智能：业绩逐季回暖，机器人业务进展顺利(财通证券 佘炜超,谢铭,孟欣,何兵)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入40.64/44.76/50.09亿元，归母净利润1.49/3.00/3.40亿元。对应PE分别为39.5/19.6/17.3倍，维持“增持”评级。公司于2025年10月29日发布2025年三季报，实现营业收入29.58亿元，同比+19.05%，归母净利润1.27亿元，同比+61.17%。

●2025-09-05 永创智能：业绩企稳向上，静待新品放量(中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年预计公司2025-2027年营收分别为39.86、44.51、47.05亿元，同比增速分别为11.75%、11.66%、5.72%；归母净利润分别为1.84、2.33、2.89亿元，同比增速分别为1081.10%、26.50%、24.04%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为26.95、21.31、17.18，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-01 永创智能：业绩触底回升，静待常温乳品和机器人业务突破(财通证券 佘炜超,谢铭,孟欣,何兵)

●公司于2025年8月28日发布2025年半年报，实现营业收入19.02亿元，同比+12.85%，归母净利润0.81亿元，同比+19.19%。我们预计公司2025-2027年实现营业收入40.34/44.76/49.79亿元，归母净利润1.77/2.37/3.08亿元。对应PE分别为29.8/22.2/17.1倍，维持“增持”评级。

●2025-08-04 永创智能：与京东工业战略合作开拓渠道，人形机器人业务打开成长空间(浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺)

●预计公司2025-2027年收入为40、45、51亿，同比增长12%、13%、13%；归母净利润为1.4、2.0、3.0亿元，同比增长782%、48%、46%，对应PE为37、25、17倍，2024-2027年归母净利润复合增速167%，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-01-29 盛美上海：指引强劲增长(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入68/84/100亿元，归母净利润分别为15/20/25亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-29 先惠技术：2025年业绩预告点评：业绩超市场预期，设备出海&固态电池设备布局成效显著(东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司海外业务持续拓展&；固态电池产业化加速，我们上调公司2025-2027年归母净利润为3.5/4.5/5.2亿元(原值3.0/3.7/4.5亿元)，当前股价对应动态PE分别为32/25/21倍，考虑公司在锂电设备与固态电池设备领域的核心卡位优势，以及高毛利海外业务持续推进所带来的盈利能力提升，上调为“买入”评级。

●2026-01-28 迈为股份：太空HJT光伏星辰大海，半导体设备成长曲线加速(浙商证券 王华君,李思扬)

●预计公司2025-2027年归母净利润为7.8/10.1/11.3亿元，同比变化-16%/+30%/+12%；对应PE为123/95/85倍。维持“买入”评级。

●2026-01-28 金辰股份：光伏+半导体+氢能设备布局全面，受益多产业浪潮(浙商证券 王华君,李思扬)

●光伏设备：PERTOP+HJT+钙钛矿+组件设备多轮驱动，受益新型技术需求.预计公司2025-2027年归母净利润为0.71/0.73/0.87亿元，同比增长11%/3%/20%；对应PE为93/90/75倍。给予“增持”评级。

●2026-01-28 芯碁微装：构建“PCB+泛半导体”双引擎增长模式，“技术壁垒+全球协同”助力业绩持续增长(上海证券 颜枫,李心语)

●我们预测公司2025-2027年营业收入分别为14.73亿元、20.25亿元和24.42亿元，分别同比增长54.4%、37.5%和20.6%；归母净利润分别为2.94亿元、5.01亿元和6.35亿元，同比增长83.1%、70.2%和26.8%，对应EPS为2.23元、3.80元和4.82元，以2026年1月28日收盘价对应的市盈率为85x、50x和39x，维持“买入”评级。

●2026-01-28 先导智能：2025年业绩预增424%-529%符合预期，锂电设备龙头王者归来(浙商证券 邱世梁,王华君,陈红,周向昉)

●预计公司2025-2027年分别实现营业收入141、172、195亿元，归母净利润分别17.5、22.6、29.8亿元，对应PE分别为53、41、31倍，2024-2027年归母净利润CAGR为118%。维持“买入”评级。

●2026-01-27 天益医疗：深耕血液净化黄金赛道，内生外延构建长期成长曲线(信达证券 唐爱金,贺鑫,曹佳琳)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为5.14亿元、9.36亿元、15.56亿元，同比增速分别为22.7%、82.1%、66.3%，2025-2027年实现归母净利润为0.21亿元、0.96亿元、2.34亿元，同比分别增长2967.9%、350.4%、143.3%，对应2026年1月27日股价PE分别为162、36、15倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-01-27 拓荆科技：深耕薄膜沉积技术护城河，打造混合键合第二增长极(东海证券 方霁)

●随着下游晶圆厂产能扩张及技术制程持续升级，设备需求稳步增长，叠加半导体设备国产替代长期趋势，公司未来发展空间广阔。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为63.82、84.46和105.97亿元，同比增速分别为55.52%32.35%和25.47%；归母净利润分别为10.41、16.27和24.48亿元，同比增速分别为51.32%56.23%和50.48%，对应当前市值的PE分别为97.50、62.41和41.47倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-27 柳工：2025年报业绩预告点评：减值包袱出清，加码矿山机械迎新机遇(东吴证券 周尔双,黄瑞)

●考虑到塔机减值+矿机投入将拖累短期业绩，我们下调公司2025-2027年归母净利润预测为16.0/19.8/26.0亿元(原值分别为16.2/23.4/27.9亿元)，当前市值对应PE分别为15/12/9x，维持“买入”评级。

●2026-01-27 凯格精机：锡膏印刷龙头受益于算力建设，光模块设备打造新增长极(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●当前AI算力需求爆发，带动下游锡膏印刷设备需求大幅提升，公司订单饱满，业绩进入加速兑现阶段。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为1.9/4.0/6.0亿元，当前股价对应动态PE分别为74/35/24x，首次覆盖，给予公司“买入”评级。