◆研报摘要◆

●2025-06-28 安乃达：两轮车电驱动行业专家，积极拓展新领域(华鑫证券 任春阳)

●我们看好传统主业稳健增长，同时新兴领域拓展带来新的增长机会。预测公司2025-2027年净利润分别为1.19、1.32、1.47亿元，EPS分别为1.03、1.14、1.27元，当前股价对应PE分别为34、30、27倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-05-13 安乃达：电驱动解决方案专家，积极布局新兴领域(太平洋证券 崔文娟,刘国清,张凤琳)

●预计2025年-2027年公司营业收入分别为18.39亿元、21.35亿元和24.73亿元，归母净利润分别为1.22亿元、1.36亿元和1.53亿元，6个月目标价47.29元，对应2025年45倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-01-26 派能科技：2025年业绩预告点评：Q4业绩基本符合预期，产品结构多元化发展(东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●由于25Q4原材料涨价及产线停工影响盈利，但26年公司海外户储盈利稳定、轻型动力有望放量，我们预计公司25-27年预测归母净利润分别为0.75/5.2/8.4亿元(原预测值为1.0/5.0/7.2亿元)，同比+83%/+586%/+63%，对应PE为210x/31x/19x，维持“买入”评级。

●2026-01-26 爱科赛博：深耕电源领域，核聚变+AI服务器开拓价值新空间(东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪,尚靖)

●公司凭借先发优势抢占市场份额，覆盖全功率范围测试需求和一体化测试解决方案，当前产品已进入市场验证阶段，与某头部客户进行产品试用和小批量使用，未来该业务有望驱动公司估值中枢向算力基础设施赛道上移，带来新的业绩增量。预计公司2025E-2027E收入10.50/14.40/17.65亿元，归母净利润-0.13/1.49/1.89亿元，给予买入评级。

●2026-01-26 远东股份：主业扭亏为盈，液冷业务为预期差(东北证券 赵宇阳)

●远东智慧能源股份有限公司(以下简称“公司”)预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为4,500万元到6,500万元。公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1,500万元到3,500万元。我们预计2025-2027年收入分别实现27.78/31.15/34.90亿元，归母净利润分别为0.52/5.14/7.49亿元，对应PE分别为487.14/48.83/33.51X，给予“买入”评级。

●2026-01-23 捷昌驱动：2025年业绩预告点评：业绩超市场预期，机器人零部件深化布局(东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到公司海外布局持续深化，业绩稳健增长，上修公司25-27年预测归母净利润分别为4.16/5.45/7.12亿元(此前预测3.92/4.97/6.40亿元)，同比+47%/31%/31%，现价对应PE分别为36x、27x、21x，维持“买入”评级。

●2026-01-23 中熔电气：2025年业绩预告：业绩超预期，新能源车熔断器贡献重要增量(东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●2024年12月，公司收购宁波高石电测布局传感器技术，推进“以熔断器为基础，结合继电器、接触器及传感器”的集成产品解决方案开发，促进公司从单一器件供应商向系统解决方案提供商战略转型，长期价值空间有望持续打开。预计公司2025E-2027E收入20.22/28.23/33.89亿元，归母净利润3.96/5.97/7.42亿元，给予买入评级。

●2026-01-23 老板电器：厨电国补退坡，公司投资炒菜机器人(银河证券 何伟,杨策,刘立思,陆思源)

●国补退坡影响，我们下调公司盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为106/109/111亿元，分别同比-5.2%/+2.2%/+2.4%，归母净利润14.73/15.52/16.31亿元，分别同比-6.6%/+5.4%/+5.1%，EPS分别为1.56/1.64/1.73元每股，当前股价对应P/E分别为13.0/12.4/11.8倍，维持“推荐”评级。

●2026-01-23 金盘科技：干变龙头迎海外发展红利，储能数字化打开盈利新机遇(麦高证券 张帆远)

●考虑到公司主营产品为变压器、成套开关，同时储能业务快速增长。我们选取伊戈尔、中恒电气、科华数据作为可比公司进行估值比较。2025-2027年可比公司平均估值约为69.6x/42.4x/29.7x。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为7.99/10.49/12.75亿元，EPS分别为1.74/2.28/2.77元/股，对应PE分别为56.8x/43.2x/35.6x。基于公司作为国内干式变压器龙头，同时是为数不多能够进入欧美高端市场的国内企业，叠加SST逐步起量储能和数字化工厂有望加速放量，公司业绩增长空间广阔，参考可比公司70x的PE水平，对应A股股价为121.6元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-22 优优绿能：HVDC子公司落地，第二增长曲线正式起航(东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们维持公司25-27年归母净利润预测分别为1.5/2.6/4.7亿元，同比-41%/+72%/+79%，现价对应PE分别为64x、37x、21x，维持“买入”评级。

●2026-01-22 禾盛新材：2025年度业绩预告点评：净利润快速增长，看好26年AI侧业绩持续放量(国联民生证券 张宁,谢致远)

●预计公司25-27年分别实现收入26/29/33亿元，实现归母利润1.6/2.3/3.2亿元，对应2026年01月21日收盘价P/E分别为99/69/49x。考虑禾盛新材通过多年的精细化运营，同时子公司海曦技术有望受益于国产AI大模型，我们认为公司主业在行业政策支持下有望稳步增长，子公司海曦技术在人工智能、云计算、5G等产业趋势下，相关订单有望加速落地。看好公司业务前景，维持“推荐”评级。

●2026-01-22 美的集团：科技与效率赋能，穿越周期的价值锚(财通证券 孙谦,于雪娇)

●公司各业务条线发展逻辑清晰：家电业务，国内发力COLMO+东芝双高端品牌优化盈利，2024年以来海外OEM订单保持高增、OBM增速达20%+；ToB业务启动第二引擎，各业务逐步突破并强化跨产品事业部横向协同，有望伴随规模扩张逐步优化盈利。预计2025-2027年归母净利润440/484/526亿元，对应PE13.4x/12.2x/11.2x，给予“买入”评级。