◆研报摘要◆

●2026-03-11 应流股份：“两机”、核电高端铸件龙头，客户渗透率有望持续提升(国投证券 朱宇航)

●公司将持续受益“两机”海外产能趋紧带来的份额提升机会以及国内核电事业进入投产高峰带来的增长机会。我们预计公司2025年-2027年收入30.5/37.6/46.6亿元，同比+21.2%/23.3%/24.0%；净利润分别为4.3/5.8/8.1亿元，同比+49.0%/36.2%/38.4%。我们给予6个月目标价85.64元，对应2026年100xPE，给予“买入-A”评级。

●2025-11-08 应流股份：业绩强势增长，“两机”业务未来可期(招商证券 郭倩倩)

●我们看好公司在两机业务上的成长空间，北美燃气轮机需求旺盛，有望为公司带来下游订单放量。预计公司25/26/27年营收30.4/37.2/46.1亿元，归母净利润4.2/5.8/7.9亿元，对应PE66.4/48.2/35.3倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-11-04 应流股份：2025年三季报点评：Q3归母净利润同比大增，叶片机匣产业链延伸(国海证券 李永磊,董伯骏,张钰莹)

●两机产业链高度景气带来订单爆发，公司在手订单饱满，拥有长期持续增长的能力。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为30.41、38.67、50.11亿元，归母净利润分别4.08、5.87、8.27亿元，对应的PE分别为65、45和32倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 应流股份：2025年三季报点评：单Q3归母净利润同比+41.1%，“两机”开始兑现业绩(东吴证券 周尔双,黄瑞)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为4.1/6.0/8.0亿元，当前市值对应PE分别为67/46/35X，维持“买入”评级。2025年Q1-Q3公司实现营业收入21.2亿元，同比+11.0%，归母净利润2.9亿元，同比+29.6%；扣非归母净利润2.8亿元，同比+26.2%。单Q3公司收入7.4亿元，同比+14.8%，归母净利润1.1亿元，同比+41.1%；扣非归母净利润0.9亿元，同比+27.4%。截至2025年三季度末，公司合同负债达2.1亿元，同比+20%，有望持续贡献业绩增量。

●2025-10-31 应流股份：【华创交运|低空*业绩点评】应流股份：25Q3业绩同比增长41.1%，盈利能力提升明显，持续看好公司布局四大未来战略级产业方向(华创证券 梁婉怡,吴一凡)

●华创证券维持对应2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为4.0亿、5.3亿和7.4亿元，EPS为0.59元、0.78元和1.08元，对应PE分别为70倍、53倍和38倍。公司布局的四大战略方向(航空发动机、燃气轮机、核能新材料、低空经济)均具备广阔市场空间，且其“两机两业”产品竞争力突出，募投项目达产后将进一步巩固优势。同时，低空经济被视为未来的增长期权，或将迎来收获期。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-03-23 北方华创：刻蚀及薄膜沉积设备持续突破，受益存储技术演进(东方证券 薛宏伟,蒯剑)

●我们预测公司25-27年归母净利润分别为70.4、102.6、130.5亿元(原25-26年预测为74.9、96.4亿元，主要调整了营业收入和毛利率)，根据可比公司26年平均51倍PE估值，给予721.65元目标价，维持买入评级。

●2026-03-22 龙净环保：2025年报点评：绿电储能放量，纯电矿卡落地(银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计2026-2028年归母净利润14.03、16.24、18.93亿元，对应PE16.31x、14.09x、12.09x，维持“推荐”评级。公司发布2025年年报，实现营收118.72亿元，同比+18.49%，实现归母净利11.12亿元(扣非10.45亿元)，同比+33.95%(扣非同比+37.18%)。

●2026-03-21 蓝帆医疗：公司拐点明确，手套业务扭亏带来较大业绩弹性(中信建投 袁清慧,王在存,郑涛,李虹达,贺菊颖)

●假设公司丁腈手套出厂价格自26年4月上调到24美金/箱，26年全年丁腈手套均价为21.3美元/箱；假设PVC手套价格自26年4月上调到11美元/箱，26年全年PVC手套均价为10.3美元/箱，在此基础上，我们预计公司2025-2027年营业收入分别同比增长-3.10%、27.89%和8.56%，预计归母净利润分别同比增长-70.26%、164.19%和13.28%。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-21 龙净环保：年报点评：绿电-储能-电动矿卡多点开花(华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司26-28年归母净利润15.06/20.08/27.23亿元、其中26-27年调整幅度-5%/+2%，对应EPS为1.19/1.58/2.14元；调整主要基于环保新增订单与绿电装机进展变化。预计2026年环保、新能源EPS为0.65、0.53元，可比公司2026年Wind一致预期PE均值为18.5、31.7倍，给予公司2026年环保、新能源18.5、31.7倍PE(前值2026年18.6、27.3倍)，目标价28.96元(前值28.11元)，维持“买入”评级。

●2026-03-21 爱美客：年报点评：26年新品放量可期(华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●公司冻干粉类产品放量显著、新代理肉毒产品对收入端或有增量贡献，我们略上调26-27年营收预测至28.29/32.85亿元(较前值分别+1.2%/6.6%)，引入28年营收预测37.10亿元；但考虑医美行业上游竞争正加剧、公司各产品毛利或承压，且新产品推广或提升销售费用等开支，略下调26-27年归母净利润预测至14.22/16.64亿元(较前值分别-14.9%/-14.4%)，引入28年归母净利润预测18.51亿元，对应EPS分别为4.70/5.50/6.12元。参考可比公司iFind一致预期26年29倍PE，考虑公司向“全球产业链参与者”转型中，综合优势突出，新品落地有望贡献新增长点，给予公司33倍PE(维持溢价率)，下调目标价至155.04元(前值182.16元，对应26年33倍PE)。

●2026-03-21 爱美客：管线储备丰富奠定增长基础，关注产品销售进展(财通证券 耿荣晨)

●公司坚持“研发+并购”双轮驱动，内生外延持续拓展，在研产品储备丰富叠加外延并购预期，有望成为未来重要的业绩增量，建议持续关注后续新品获批进度及海外业务整合情况。受医美行业环境承压影响，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润14.23/15.82/16.35亿元，对应PE分别为27.4/24.7/23.8倍，维持“增持”评级。

●2026-03-20 芯碁微装：年报点评：持续深化直写光刻技术应用，公司保持高增长态势(平安证券 杨钟,徐碧云)

●公司在直写光刻技术方面积累深厚，凭借技术优势与国际化的布局，业务前景持续向好，同时产品也在泛半导体领域不断拓展延伸。综合行业趋势和公司近况，我们调整了公司的盈利预测，预计2026-2028年公司的归母净利润分别为4.96亿(原值为4.60亿)、6.82亿(原值为6.12亿)和8.74亿(新增)，对应3月19日收盘价的PE分别为44.8X、32.6X和25.4X。作为国内领先的直写光刻设备厂商，公司将受益于PCB厂商海外建厂趋势、中高端PCB需求的增长及国产化进程，且公司加快在载板、先进封装、新型显示等领域的布局，将进一步提高公司产品线覆盖的广度，营收规模和盈利能力有望继续提升，维持公司“推荐”评级。

●2026-03-20 爱美客：2025年业绩承压，多维布局有望助业绩回暖(开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●公司发布年报：2025年实现营收24.53亿元(同比-18.9%，下同)、归母净利润12.91亿元(-34.1%)；单Q4实现营收5.88亿元(-9.6%)、归母净利润1.98亿元(-46.9%)。考虑市场竞争趋烈，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为15.15/17.07/18.65亿元(2026-2027原值17.95/21.00亿元)，对应EPS为5.01/5.64/6.16元，当前股价对应PE为27.7/24.6/22.5倍。我们认为，公司产品矩阵丰富、多项管线稳步推进，国际化渠道持续扩张有望驱动未来增长，估值合理，维持“买入”评级。

●2026-03-20 爱美客：2025年年报业绩点评：Q4单季营收改善，业务拓展布局长期发展(银河证券 程培,李璐昕)

●公司作为医美赛道龙头厂商，产品矩阵与研发技术水平持续提升完善，建议关注长期上行空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.93/17.81/20.66亿元，同比+15.7%、+19.2%、+16.0%，当前股价对应2026-2028年PE为28.14/23/60/20.34倍，维持“推荐”评级。

●2026-03-19 爱迪特：齿科材料领先企业，国产替代正当时(国投证券 贾宏坤,冯俊曦,周古玥)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入11.67/15.39/22.65亿元，增速为31.42%、31.87%、47.18%；归母净利润为2.16/3.00/5.68亿，增速为43.26%、39.17%、89.20%。考虑到未来公司海外氧化锆瓷块需求有望持续上行，叠加海外氧化钇价格上涨或推动氧化锆瓷块持续涨价，业绩增长确定性较强，给予其2026年35倍PE，对应目标价98.70元。首次给予爱迪特买入-A的投资评级。