◆研报摘要◆

●2026-03-23 富佳股份：年报点评报告：收入实现良好增长，盈利水平有待恢复(国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●考虑到公司25年盈利承压，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.87/2.43/3.11亿元，同比+75.0%/+29.5%/+28.0%，维持“增持”评级。

●2025-10-27 富佳股份：季报点评：Q3收入增速放缓，期待平粮机器人放量(国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●公司2025年前三季度实现营业收入22.9亿元，同比+23.3%；实现归母净利润1.2亿元，同比-19.2%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比-29.6%。25Q3单季营业收入为8.1亿元，同比-3.3%；归母净利润为0.4亿元，同比+10.8%；实现扣非归母净利润0.3亿元，同比-20.6%。考虑到公司前三季度盈利水平有所下滑，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.83/2.16/2.51亿元，同比+1.0%/+18.1%/+16.1%，维持“增持”评级。

●2025-08-27 富佳股份：半年报点评：内外销快速增长，储能贡献明显增量(国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●公司2025H1实现营业收入14.8亿元，同比+45.2%；考虑到公司上半年盈利能力承压，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.83/2.28/2.69亿元，同比+0.9%/+24.9%/+17.6%，维持“增持”评级。

●2025-04-27 富佳股份：年报点评报告：24年业绩承压，25Q1收入高增(国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●2025Q1净利率同比-3.1pct至8.3%盈利预测与投资建议。考虑到公司25Q1收入增长幅度亮眼，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.12/2.49/2.89亿元，同比+16.8%/+17.6%/+16.2%，维持“增持”评级。

●2024-11-06 富佳股份：清洁电器前景可期，储能逐步贡献增量(甬兴证券 吴东炬)

●基于吸尘器等清洁电器业务继续增长预期以及新能源储能业务的快速发展，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为29.21、31.56、33.87亿元，同比增速分别为8.5%、8.0%、7.3%；归母净利润分别为2.64、2.94、3.19亿元，同比增速分别为1.1%、11.3%、8.5%；预计2024-2026年EPS分别为0.47、0.52、0.57元，对应PE分别为28、25、23倍(对应24年10月16日收盘价)；首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-03-25 四方股份：主业稳健增长，固态变压器与出海表现亮眼(国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到新能源行业发展情况和公司业务结构，下调26-27年盈利预测。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润为9.85/11.43/14.50亿元(26-27年原预测值为10.05/12.05亿元)，同比+19%/+16%/+27%，动态PE为37/32/25倍。

●2026-03-24 四方股份：2025年年报点评：二次设备稳扎稳打，SST+国际化助力成长(东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到公司主业稳健增长&；新业务高潜在增量，我们上修公司26-27年预测归母净利润分别为9.70/11.34亿元(此前预测9.68/11.15亿元)，同比+17%/+17%，预计28年归母净利润为15.03亿元，同比+33%，现价对应PE分别为37x/32x/24x，维持“买入”评级。

●2026-03-24 四方股份：年报点评：SST与出海业务有望带来利润弹性(华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●我们维持26年归母净利润预测9.9亿元，考虑到SST业务或于2027年逐步开启示范应用，小幅上调2027年归母净利润1.7%至11.7(前值11.5)亿元，新增28年预测14.1亿元。可比公司26年Wind一致预期PE均值33倍，考虑到公司SST技术国内领先，目前已经推出面向AIDC领域的SST样机，且渠道开拓顺利，AIDC业务具备较高增长空间，给予公司26年45倍PE，目标价为53.55元(前值35.7元，对应26年30倍PE)，维持“买入”评级。

●2026-03-23 金盘科技：2025年年报点评：业绩符合市场预期，AIDC业务快速增长(东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●我们预计公司26-27年归母净利润分别为8.9/12.2亿元，同比+35%/+37%，与此前预测基本一致，预计28年归母净利润为15.8亿元，同比+29%，现价对应PE为41x、30x、23x。考虑到公司变压器业务的高景气，AIDC业务的高增量空间，维持“买入”评级。

●2026-03-23 宁德时代：动力与储能双轮驱动，业绩增长强劲(华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2026-2028年收入分别为5586、6792、8228亿元，EPS分别为20.1、23.7、28.7元，当前股价对应PE分别为21、17、14倍，基于公司行业地位显著，下游需求景气，给予“买入”投资评级。

●2026-03-22 宁德时代：技术迭代引领行业，盈利与规模共振向上(东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为940/1168/1428亿元(维持原预测值)，同比+30%/+24%/+22%，对应PE分别为20/16/13倍，基于公司全球电池龙头地位，给予26年30x，对应目标价618元，维持“买入”评级。

●2026-03-21 得邦照明：2025年报点评：维持照明龙头地位，分红超预期(银河证券 何伟,杨策,刘立思,陆思源)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为2.97/3.22/3.46亿元，EPS为0.62/0.67/0.72元每股，对应PE分别为23/21/20倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2026-03-18 宁德时代：年报点评：业绩表现亮眼，全球布局深化(平安证券 李梦强,张之尧)

●公司动力和储能电池市场地位全球领先，业绩表现亮眼，盈利能力优良。我们看好全球锂电池增长机遇，上调公司2026-2027年盈利预测至920.79/1147.45亿元(预测前值为854.45/1062.23亿元)，新增2028年归母净利润预测为1359.41亿元，对应3月17日收盘价PE分别为20.1/16.1/13.6倍。2026年，在能源转型趋势下，全球动力和储能锂电池需求有望继续增长。我们看好公司作为全球锂电池领先企业的技术研发和成本控制优势，以及在固态电池等新兴领域的前瞻性布局，维持“强烈推荐”评级。

●2026-03-18 宁德时代：2025年报点评：25Q4业绩亮眼，增长有望延续(浙商证券 邱世梁,汪成)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为5889、7046、8510亿元，同比增长39%、20%、21%；归母净利润分别为931、1139、1360亿元，同比增长29%、22%、19%，3年复合增速24%，对应PE分别为20、16、13倍，维持“买入”评级。

●2026-03-16 TCL智家：外销稳定，产业链协同效率提升(山西证券 陈玉卢)

●预计公司2026-2028年净利润分别为11.65亿、12.91亿、14.1亿元，yoy+3.7%、10.8%、9.3%。对应公司3月13日收盘价9.6元，2026-2028年PE分别为8.9\8.1\7.4倍，公司未来的业绩稳定，估值较为便宜，首次覆盖，给与“增持-A”评级。