◆研报摘要◆

●2026-03-02 海星股份：产能加速落地，技术优势开启新周期(银河证券 华立,曾韬,段尚昌)

●电极箔行业正值上行周期，叠加AI趋势带来新产品趋势，公司作为行业龙头企业率先受益。随着公司新疆先进产能的持续投放，公司成本、技术、市场优势有望进一步放大，量利齐升可期。我们预计公司2025-2027年营收分别为23/27/31亿元；归母净利分别为2.4/3.2/4.5亿元，EPS0.98、1.33、1.87元/股，对应PE28x/21x/15x。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2023-04-11 海星股份：业绩符合预期，2023年高增长值得期待(中邮证券 李帅华)

●预计2023-2025年公司归母净利润为3.01/4.05/4.83亿元，同比增长32.39%/34.43%/19.11%，对应EPS为1.26/1.69/2.02元，对应PE为13.4/10.0/8.4倍。考虑到公司为国内电极箔的龙头，未来扩产步伐加快，参考国内行业内的估值水平，给予海星股份未来6个月20倍的估值，对应目标价25.2元。维持“买入”评级。

●2023-02-19 海星股份：电极箔龙头，拥抱新能源的大海星辰(中邮证券 李帅华)

●预计2022-2024年公司归母净利润为2.49/3.03/4.09亿元，同比增长12.6%/21.4%/35.1%，对应EPS为1.04/1.26/1.71元，对应PE为16.89/13.91/10.30倍。考虑到公司为国内电极箔的龙头，未来扩产步伐加快，参考国内行业内的估值水平，给予海星股份未来6个月20倍的估值，对应目标价25.2元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-11-01 海星股份：2022年三季报点评：短期业绩承压，不改长期结构优化逻辑(东方财富证券 周旭辉)

●随着“十四五规划”、“新基建”等国家战略的出台和实施，新能源发电、新能源汽车、大数据、云计算等产业得以快速发展，新技术新产品不断涌现，对各种铝电解电容器的需求也将不断增长，市场前景广阔。但短期来看，消费市场(传统业务)需求疲软，对公司业绩带来压力，因此我们适当下调此前的盈利预测，预计公司2022/2023/2024年实现营业收入为17.99/24.89/31.16亿元；下调未来三年的归母净利润至2.31/3.25/4.23亿元，EPS分别为0.97/1.36/1.77元，对应PE分别为16/12/9倍。考虑到公司高性能电极箔产品即将量产出货，旗下产品结构及新兴市场业务占比不断提升、优化，未来成长空间广阔，维持“买入”评级。

●2022-08-22 海星股份：2022年半年报点评：高端产品占比提升，新建项目扩大规模优势(东北证券 曾智勤)

●预计2022-2024年归母净利润3.39/4.37/5.54亿元。考虑到公司产能扩张，均价提升，首次覆盖给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-04 洁美科技：收购埃福思切入精密光学设备领域，横向布局再下一城(国盛证券 佘凌星,朱迪)

●公司元器件载带业务有望开启涨价周期，横向拓展多项业务有望推动公司业绩增长。预计公司2025-2027年分别实现总营收21.51/26.45/32.07亿元，同比增长18.4%/23.0%/21.3%；预计将实现归母净利润2.54/3.62/5.26亿元，同比增长25.7%/42.6%/45.1%。公司当前市值对应2026/2027年PE分别为50.7/34.9倍。维持买入”评级。

●2026-03-04 民德电子：AiDC稳健发展，聚焦功率半导体核心增长极(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●晶圆代工厂广芯微电子一期规划产能为6英寸硅基功率器件月产10万片，目前处于良性扩产阶段，产出自2025年初的6,000片/月提升至年底的4万片/月；先进功率器件特种工艺晶圆代工厂芯微泰克已得到国内多家知名半导体设计公司和晶圆厂客户认可，并与数家企业建立长期战略合作，多款产品实现批量销售，产销量快速增长；晶圆原材料企业晶睿电子保持持续扩产，外延片产销量不断增长，SOI、MEMS传感器用双抛片、碳化硅外延片等高价值产品陆续量产并批量销售。我们预计公司2025-2027年分别实现收入3.05/4.78/8.38亿元，归母净利润-0.96/0.13/1.05亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-04 佰维存储：存储解决方案龙头，AI端侧+先进封测打开成长空间(国投证券 马良)

●公司作为存储解决方案龙头，研发封测一体化布局，构建AI端侧存储解决方案的竞争优势；同时自研主控和晶圆级先进封测，提高公司长期竞争力及毛利率中枢，并减少存储价格周期波动。预计2025-2027年归母净利润为8.7/32.9/33.2亿元，考虑到存储价格进入上行周期，meta AI眼镜业务的高成长性，以及晶圆级先进封测今年开始产能爬坡，我们认为公司业绩有望进入快速增长阶段，给予2026年30倍PE，对应目标价211.57元，首次覆盖给予“买入-A”评级。

●2026-03-03 顺络电子：25年业绩稳健增长，AI带动后续成长(中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到宏观环境不确定，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润预期为13.62/16.77/20.41亿元(此前预计公司2026/2027年归母净利润预期为13.9/17.22亿元)，按照2026/3/2收盘价，PE为25.8/20.9/17.2倍，维持“买入”评级。

●2026-03-03 瑞芯微：生态共赢，务实前行(中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为44.2/56.8/71.1亿元，归母净利润分别为11.0/14.7/19.1亿元，上调至“买入”评级。产业格局向“平台化+生态化”演进，硬件厂商向“产品+服务”转型，数据资产化与价值闭环逐步形成。公司RK3588、RK3576、RV11系列为代表的AIoT一系列算力平台快速增长；汽车电子、机器人、机器视觉、工业应用等重点产品线持续突破，预计2025年实现营业收入43.87亿元-44.27亿元；净利润10.23亿元-11.03亿元，同比增长71.97%-85.42%。

●2026-03-03 中际旭创：深度受益AI算力全球扩容，光模块龙头业绩加速兑现，1.6T引领新周期(天风证券 王奕红,余芳沁,唐海清)

●我们认为，AI算力需求持续增长，公司作为全球光模块龙头，深度受益于全球光模块市场快速增长。根据LightCounting数据显示，2025年光模块市场规模预计达到230亿美元，大规模的AI算力建设和云数据中心升级带动了高速光模块需求的持续稳定增长。2027年，1.6T更大规模上量等产业趋势也将逐步显现，公司的光模块产品领先的技术研发实力以及全面量产交付能力位居行业前列，营收与利润规模有望持续再上台阶。我们维持公司25-27年归母净利润为107.55/227.10/372.32亿元，对应年PE为58.24/27.58/16.83X，维持“买入”评级。

●2026-03-03 泰凌微：AIoT与音频领域稳中有进，公司行业地位稳固(国投证券 马良,常思远)

●考虑到公司作为物联网行业的受益标的，且考虑公司在蓝牙芯片、ESL领域的提前布局，有望受益于行业出货需求增长，给予26年47倍PE，目标价50.29元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-03-03 沐曦股份：2025年业绩快报点评：营收倍增带动利润减亏，互联网/运营商客户有望取得突破(国海证券 刘熹)

●沐曦是国内领先的高性能GPU芯片设计公司，在大模型算力需求增长和国产替代趋势下有望充分受益。预计公司2025-2027年营收分别为16.44/40.79/79.79亿元，对应PS为127.76/51.49/26.32X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-02 中际旭创：需求带动2025年业绩高增长，后续关注1.6T大规模出货(群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为107.99亿/224.32亿/323.71亿元，YOY分别为+108.81%/+107.73%/+44.31%；EPS分别为9.72/20.19/29.13元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为63/26/18倍，维持“买进”建议。

●2026-03-02 华勤技术：驭浪AI新时代(中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为1709/2052/2401亿元，归母净利润分别为40/53/70亿元，维持“买入”评级。