◆研报摘要◆

●2026-03-25 重庆银行：2025年报点评：贷款高增，净息差同比走阔(国信证券 田维韦,王剑)

●川渝地区是国家多项重大战略的汇集区域，为公司资产强劲扩表提供坚实的基础。考虑到公司存款成本改善幅度较大，我们上调2026-2028年净利润至63.4/71.9/82.2亿元(2026-2027年原预测57.3/62.9亿元))，同比增速分别为12.1%/13.5%/14.3%，对应2026-2028年PB值为0.52x/0.48x/0.44x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-25 重庆银行：年报点评：息差启稳，高景气扩表持续(华泰证券 沈娟,贺雅亭,蒲葭依)

●考虑公司后续将平衡资本因素，扩表或有放缓，预测26-28年归母净利润62/69/76亿元(26-27年较前值-0.16%/-0.57%)，同比增速10.1%/10.4%/11.1%，26E BVPS17.10元(前值25E16.46元)，对应A/H26年PB0.64/0.40倍。A/H可比公司26E PB0.66/0.41倍，近期公司股东积极推动转债转股，此外公司H股较可比同业股息性价比更高(截至3/24，H股PB_mrq0.39x，25A股息率6.32%，中资H股上市银行股息率平均约5%)，给予26年A/H目标PB0.73/0.51倍(前值25E0.72/0.55x)，目标价12.48元/9.91港币(前值：11.85元/9.81港币)，增持/买入评级。

●2026-01-04 重庆银行：区域走强，扩表积极，质量改善(东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●我们预计公司25/26/27年归母净利润同比增速分别为10.1%/10.6%/11.0%，BVPS分别为16.71/18.33/20.13元，当前A股股价对应25/26/27年PB分别为0.65/0.59/0.54倍。采用可比公司估值法，可比公司26年PB平均值为0.69倍，对应目标价12.70元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-10-29 重庆银行：2025年三季报业绩点评：业绩增速亮眼，规模强势扩张(银河证券 张一纬)

●公司扎根重庆、辐射三省一市，依托成渝经济圈，区域优势显著。资产突破万亿，信贷投放动能强劲。资产负债结构优化，息差企稳回升。风险抵补能力增厚，资产质量稳中向好，化债利好资产质量进一步改善。2025年拟继续实施三季度分红，拟派发现金股利5.85亿元，占前三季度归属普通股股东净利润的11.99%。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2025-2027年BVPS分别为16.30元/17.61元/19.10元，对应当前股价PB分别为0.65X/0.61X/0.56X。

●2025-10-28 重庆银行：2025三季报点评：营收利润增速抬升至双位数(华福证券 张宇,付思雨)

●考虑到当前重庆银行扩表加速，风险处于改善通道，业绩有望稳中向好，我们预计2025-2027年营业收入增速分别为10.6%、9.8%、9.6%(前值为5.6%、6.5%、7.8%)，归母净利润增速分别为11.0%、9.6%、9.1%(前值为6.2%、7.3%、8.0%)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-03-25 中信银行：2025年报点评：净息差企稳，分红比例新高(开源证券 刘呈祥,吴文鑫)

●2025Q4单季实现归母净利润172.27亿元，同比增长2.85%，盈利能力韧性较强。基于盈利增速改善、资产质量稳健等因素，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计中信银行2026-2028年归母净利润分别为732(前值711)/766(前值718)/810亿元，YoY分别为+3.59%/+4.70%/+5.76%；当前股价对应2026-2028年PB分别为0.51/0.48/0.45倍，维持“买入”评级。

●2026-03-23 平安银行：详解平安银行2025年报：零售信贷增速持续改善，质量持续提升(中泰证券 戴志锋,邓美君,陈程)

●公司2026E、2027E、2028E PB0.43X/0.41X/0.38X。负债成本优化与零售资产质量改善驱动业绩筑底，零售信贷收缩压力接近尾声，净息差压力边际缓和。中长期看，集团综合金融优势与零售转型深化有望重塑增长动能，建议关注资产质量红利释放节奏。维持“增持”评级。

●2026-03-23 平安银行：年报点评报告：资产质量稳中向好(天风证券 刘杰)

●平安银行2025年营收降幅收窄，资产质量稳健。我们预测公司2026-2028年归母净利润同比增长为2.1%、2.67%、2.71%，对应BPS：24.56、29.51、35.26元，维持“增持”评级。

●2026-03-23 平安银行：2025年年报业绩点评：单季利息净收入正增，零售风险持续出清(银河证券 张一纬)

●公司坚持零售做强、对公做精、同业做专战略，战略转型成效显现。综合金融优势突出，零售特色仍鲜明。资产结构、客群结构优化，资产质量持续修复。2025年分红率27.13%，同比+0.62pct。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS分别为24.89元/25.71元/27.01元，对应当前股价PB分别为0.42X/0.41X/0.39X。

●2026-03-23 平安银行：2025年报点评：筑底显韧性，静待拐点来(国盛证券 刘斐然,朱广越)

●背靠集团综合金融优势，零售转型成效显著。公司依托平安集团客户基础和渠道优势可深入推进业务发展。我们认为公司未来业绩增长具有弹性，预计公司2026-28年归母净利润同比增长0.13%、0.85%、2.13%，给予“买入”评级。

●2026-03-23 上海银行：2025业绩快报点评：贷款同比增速稳定，资产质量保持平稳(国海证券 林加力,徐凝碧)

●2025年上海银行贷款同比增速稳定，资产质量保持平稳，我们维持“买入”评级。我们预测2025-2027年营收同比增速为3.35%、3.13%、2.64%，归母净利润同比增速为2.69%、2.82%、5.50%，EPS为1.65、1.69、1.79元；P/E为5.04x、4.83x、4.53x，P/B为0.47x、0.44x、0.4x。

●2026-03-22 平安银行：2025年报点评：资产质量压力减轻(国信证券 王剑,陈俊良)

●公司整体表现基本符合预期，我们根据年报情况略微调整公司盈利预测并将其前推一年，预计公司2026-2027年归母净利润429/431亿元(上次预测值425/430亿元)、2028年归母净利润434亿元，同比增速0.6%/0.5%/0.6%；摊薄EPS为2.08/2.09/2.11元；当前股价对应的PE为5.2/5.1/5.1x，PB为0.44/0.41/0.39x，维持“中性”评级。

●2026-03-22 上海银行：营收利润正增长，资产质量稳健(中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●展望未来，若可转债转股顺利完成，将进一步打开增长空间。在适度宽松的政策背景下，资本市场仍活跃，中收有望进一步回升，在资产质量保持稳定的情况下，上海银行营收、利润均有望延续个位数正增长趋势。预计2026、2027年营收增速为4.8%、5.2%，利润增速为5.4%、5.9%，当前上海银行股价对应0.49倍26年PB，对应26年股息率为5.5%，处于行业前列，估值受到经济复苏预期不足、市场情绪悲观等因素压制，兼具低估值高红利属性，维持买入评级。

●2026-03-22 中信银行：2025年报点评：分红比例提升，资产质量平稳(国信证券 王剑,陈俊良)

●公司基本面整体表现较为稳定，我们根据年报情况略微调整公司盈利预测并将其前推一年，预计公司2026-2027年归母净利润727/750亿元(上次预测值724/756亿元)、2028年归母净利润769亿元，同比增速3.0%/3.1%/2.5%；摊薄EPS为1.24/1.28/1.31元；当前股价对应的PE为6.4/6.2/6.1x，PB为0.57/0.54/0.51x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-22 平安银行：转型成效渐显，业绩回正可期(中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●资产质量已过高点并回落，零售风险持续压降，信用卡、消费贷不良率均明显改善；对公房地产风险仍在暴露但敞口持续压降，整体风险可控。非息收入方面，地缘政治下中国市场吸引力提升，“十五五”政策重点领域带动股市升温，财富管理业务有望继续保持两位数增长；其他非息收入在2025年低基数基础上拖累程度预计有所改善。综合来看，零售不良暴露高峰期已过、贷款结构持续优化、息差降幅进一步收窄，低基数下2026年利润增速有望修复回正，预计2026、2027、2028年营收增速为-1.0%、0.9%、1.9%，利润增速为0.9%、1.1%、2.5%。公司当前股价对应0.42倍26年PB，对应26E股息率5.6%，兼具红利属性及配置性价比，维持买入评级。