◆研报摘要◆

●2025-11-11 三星医疗：配电出海持续高景气，电表新规落地带动价格修复(国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到国内外订单价格和交付节奏，下调盈利预测。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润18.75/24.73/30.72亿元(原预测值为25.24/31.82/39.98亿元)，当前股价对应PE分别为20/15/12倍，维持“优于大市”评级。

●2025-11-03 三星医疗：2025三季报点评：国内盈利承压，海外配电成长空间广阔(东吴证券 曾朵红,朱国广,司鑫尧,冉胜男)

●国内降价电表+降价配电交付导致国内盈利能力承压，海外收入占比较低无法对冲国内影响，因此我们下修公司25-27年归母净利润预测分别为18.4/24.4/30.9亿元(此前预测25.1/30.6/37.8亿元)，同比-18.5%/+32.4%/26.8%，现价对应PE分别为18x、13x、10x，考虑到公司国内配用电盈利有望改善，海外市场需求旺盛，维持“买入”评级。

●2025-10-30 三星医疗：季报点评：海外配电在手订单持续高增(华泰证券 刘俊,边文姣,戚腾元)

●考虑到国内交付节奏偏慢、前期低价订单的影响以及医疗业务管理颗粒度提升带来的影响，华泰研究下调了公司2025-2027年的归母净利润预期。预计2026年智能配用电及其他业务和医疗服务净利润分别为24.5亿元和3.1亿元。基于行业可比公司估值水平，给予两项业务不同市盈率倍数后，目标价调整为28.32元，维持“买入”评级。

●2025-10-19 三星医疗：海外订单高增长，新产能解决配电业务紧缺瓶颈(华鑫证券 张涵)

●预测公司2025-2027年收入分别为161、189、224亿元，EPS分别为1.76、2.14、2.62元，当前股价对应PE分别为14、11、9倍，考虑到公司海外订单高增长，国内网内领先，网外突破给予“买入”投资评级。

●2025-09-16 三星医疗：2025年半年报点评：海外配电进展顺利，在手订单持续高增(甬兴证券 开文明,刘清馨)

●我们认为公司海外配用电业务进展顺利，在手订单充足，为公司盈利提供有力支撑。预计公司2025-2027年营业收入分别为185.99亿元、232.96亿元、288.36亿元，同比分别+27.4%、+25.3%、+23.8%；归母净利润为26.47亿元、33.16亿元、41.40亿元，同比分别+17.2%、+25.2%、+24.9%。9月11日股价对应PE分别为12、10、8倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2026-03-02 伟创电气：2025年业绩快报点评：业绩符合预期，多方合力加大布局机器人(东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到工控行业竞争仍较为激烈，我们下修公司25-27年归母净利润2.68/3.36/4.11亿元(原值为2.96/3.66/4.42亿元)，同比+10%/+25%/+22%，对应现价PE为68x、54x、44x，长期看，工控行业国产替代空间大，机器人带来大幅弹性，维持“买入”评级。

●2026-03-02 步科股份：2025年归母净利润增长近5成，给予“买进”建议(群益证券 赵旭东)

●上调2027年盈利预测，预计2025、2026、2027公司分别实现净利润0.7、1.0、1.4亿元(此前分别为0.7、1.0、1.2亿元)，yoy分别为+50.0%、+39.2%、+36.5%，EPS分别为0.8、1.1、1.5元，当前A股股价对应PE分别为150、108、79倍，维持公司“买进”的投资建议。

●2026-02-28 皖仪科技：【华创交运公用|业绩点评】皖仪科技：2025年归母净利同比+296%，科学仪器空间广阔，核聚变+医疗领域打开成长空间(华创证券 霍鹏浩,李清影)

●我们预计公司2026-2027年归母净利润为1.03、1.47亿元，同比分别为+80%、+43%；对应PE分别为38x、27x。考虑到公司处于业绩高增长阶段，2026-2028年对应复合增速约为41%，参考可比公司估值水平，假设PEG为1.2x，给予公司2026年49x PE，对应目标市值50亿，目标价37.4元，目标价较现价29%空间，维持“强推”评级。

●2026-02-27 伟创电气：2025Q4归母净利润YOY+26.5%，符合预期(群益证券 赵旭东)

●预计2025、2026、2027年公司分别实现净利润2.7、3.4、4.0亿元，yoy分别为+10%、+27%、+18%，EPS分别为1.3、1.6、1.9元，当前A股股价对应PE分别为68、54、45倍。我们认为公司将卡位人形机器人核心部件供应商，享受行业发展红利，维持公司“买进”的投资建议。

●2026-02-13 伟创电气：主业巩固+海外拓展，战略卡位机器人驱动零部件业务(国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.77/24.44/31.08亿元，归母净利润分别为2.88/3.46/4.19亿元。我们认为公司主业有望持续开拓新场景及拓展全球业务，并在机器人灵巧手驱动零部件方面拥有较强的技术积累和战略布局，有望在人形机器人放量时获益，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-09 容知日新：工业设备运维龙头，AI重塑发展模式(中泰证券 冯胜,王子杰,叶光亮)

●鉴于公司作为工业设备智能运维行业龙头，具备深厚的技术与数据壁垒。在国家数字化转型政策密集落地的背景下，公司外部发展环境优化；随着“伙伴、服务、全球化”三大战略的深入推进，叠加AI技术对内部交付效率的赋能与降本，公司正逐步从单一产品销售向“高毛利经销+订阅式服务”的优质商业模式转型。我们认为，公司有望在行业扩容中实现营收规模与盈利质量的双重跃升，具备长期的成长确定性。预计2025-2027年公司净利润分别为1.32/1.64/2.07亿元，当前股价对应PE分别为44/35/28倍。选取业务类似的东华测试/汉威科技/柯力传感/中控技术作为可比公司，公司估值水平具备安全边际。首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-02-05 永新光学：守正永新，光学领航(甬兴证券 应豪)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别实现2.84、3.86、4.92亿元，对应EPS分别为2.56、3.48、4.43元。2026年2月3日收盘价对应2025-2027年PE估值分别为41.82倍、30.83倍、24.16倍。我们看好公司在光学显微镜、激光雷达、半导体光学及商业航天领域的持续发展前景。维持“买入”评级。

●2026-02-04 先河环保：业绩拐点已至，携手百信信息转型AI(东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润为0.18/0.85/1.25亿元，对应PE为294.80X/61.50X/41.97X，首次覆盖，予以“增持”评级。据公司公告，2025年公司预计实现归母净利润1200-1800万元，同比扭亏为盈。

●2026-01-26 川仪股份：业绩短期承压，看好国产替代大趋势(中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为68、73.65、79.63亿元，同比增速分别为-10.43%、8.31%、8.12%；归母净利润分别为6.31、7.14、7.93亿元，同比增速分别为-18.96%、13.24%、11.12%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为20.53、18.13、16.32，维持“买入”评级。

●2026-01-22 埃斯顿：全年扭亏为盈，看好公司具身智能+国际化布局(群益证券 赵旭东)

●预计2025、2026、2027年公司实现分别净利润0.4、1.6、2.7亿元，2026、2027年yoy分别为+278%、+61%，2025-2027年EPS分别为0.1、0.2、0.3元，当前A股价对应PE分别为501、133、82倍，我们看好公司机器人业务继续成长，对此给予公司“买进”的投资建议。