◆研报摘要◆

●2015-04-28 ：一季报体现转型阵痛，期待互联网金融平台效应持续显现(中银国际 魏涛,孙洁妮)

●截至期末，总资产为33.0亿元，同比增长1.24%；净资产为30.6亿元，同比增长1.02%。1季度实现营业收入0.99亿元，归属上市公司股东净利润为0.34亿元，同比大增417.70%，每股收益为0.017元，同比增加466.67%。我们预计，互联网金融转型收益的真正显现还需要一段时期，我们持续看好该公司。

●2015-02-03 ：收购湘财证券在即，互联网综合金融新贵即将诞生(中银国际 魏涛,孙洁妮)

●收购湘财后，互联网金融平台发挥协同效应有望带来湘财证券客户数和市场份额翻倍增长。我们选取对标公司为国元证券、兴业证券，测算得到的合理市值区间为675-928亿元。我们给予其买入评级，第一目标价17.00元。

●2015-01-29 ：致力实现信息服务与金融服务的融合(上海证券 陈启书)

●虑公司稳定的核心业务、快速发展的新业务和专业服务市场，以及目前公司在国际财经平台、互联网金融以及券商业务发展预期，预计并购后公司2014-2016年的每股收益(模拟收购和增发成功后的合并收益及最新股本计算)为：0.22、0.28和0.41。预期未来6个月内其对应2015年动态市盈率可达50-60倍，对应合理估值为14-17元/股。所以，维持对公司的投资评级为未来6个月“增持”，建议增持。

●2015-01-29 ：互联网券商扬帆起航(联讯证券 丁思德)

●考虑收购湘财证券后合并计算，预计公司2015-2017年净利润增速分别为459.78%、61.73%和56.22%，摊薄后EPS分别为0.16、0.25和0.39元，上一交易日收盘股价对应PE分别为56、35和22倍；目前公司相对估值合理，考虑到公司转型为互联网券商后的估值溢价，给予公司“增持”评级。

●2015-01-26 ：收购湘财打造综合型一站式互联网证券服务平台(招商证券 郝彪)

●将发行13.56亿股A股及支付现金2.98亿元购买湘财证券100%的股权，同时拟向特定投资者定向增发募集不超过27亿元资金，交易完成后，上市公司控股股东和实际控制人不发生变更。预计2014-2016年EPS分别为0.06元、0.19元、0.25元，首次给予强烈推荐-A评级，目标价14.80元。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2026-03-17 同花顺：经营杠杆撬动高β，AI生态铸就强α(西部证券 周安桐)

●同花顺是国内领先的互联网金融信息服务提供商。短期维度看，权益市场交易活跃度显著提升，投资者对专业金融信息服务的诉求提高，带动公司核心业务需求攀升；中长期维度看，公司在2019年率先提出“ALL IN AI”战略，并于2024年初推出金融垂类大模型问财HithinkGPT，成功培育出业绩增长的新引擎。综上，同花顺不仅ROE领先同业，未来业绩的成长空间也更大，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-16 同花顺：2025年报点评：市场交投活跃驱动业绩增长，看好AI赋能业务发展前景(长城证券 刘文强)

●公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，在产品、客户资源、技术、人力资源、数据资源、品牌认可度、管理团队等方面拥有相对显著的竞争优势，我们看好公司的发展前景。我们预计公司2026、2027、2028年的摊薄EPS分别为7.63、8.87、10.46元，对应的PE分别为42.09、36.19、30.68倍，维持“增持”评级。

●2026-03-15 同花顺：2025年年报点评：业绩弹性凸显，AI战略深化(太平洋证券 夏芈卬,王子钦)

●公司C端流量护城河稳固，B端业务加速渗透，AI战略持续投入和商业化进展，逐步构筑长期增长Alpha。预计2026-2028年公司营收为77.68、91.00、103.48亿元，归母净利润为42.57、50.62、58.40亿元，EPS为7.92、9.42、10.86元，对应3月13日收盘价的PE估值为40.18、33.79、29.29倍。维持“买入”评级。

●2026-03-12 同花顺：新品发布：iFind MCP+数据库+iFinD Claw，一键自提投研Agent(国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●公司业务与证券市场活跃度存在高度相关性，我们预计2026-2028年营业收入分别为84.13/104.76/123.54亿元，归母净利润分别为39.93/49.09/57.72亿元。维持“买入”评级。

●2026-03-11 同花顺：2025年报点评：市场交投活跃驱动广告业务，预计一季报高增(开源证券 高超,刘逍遥,卢崑)

●2025年实现营收60.3亿，同比+44%，销售现金流入67.0亿，同比+37%，符合我们预期，归母净利润32.1亿，同比+76%，位于预告区间上沿(预告27.3-32.8亿)。业务结构：增值电信、广告互联网推广(以下简称广告业务)、软件销售、基金销售与其他分别19.5、34.6、4.0、2.2亿，同比+21%、+71%、+12%、+14%，占比为32%、57%、7%、4%。我们上修市场交易量假设，上修2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润43、48、52亿元(2026、2027年调前30、37亿)，同比+36%/+10%/+9%，当前股价对应PE为39.7、36.3、33.3倍。在3万亿日均股基成交额的假设下，预计2026Q1归母净利润2.6亿，同比+113%，同比高增系2025Q1处罚导致的低基数，叠加公司广告业务受益于1季度市场开户高增。交易量持续活跃下公司业绩确定性高，赔率和胜率性价比较高，一季报以及市场风偏改善有望带来股价催化，维持“买入”评级。

●2026-03-11 同花顺：年报点评：收入利润保持高增，AI赋能与市场活跃双轮驱动成长(平安证券 闫磊,黄韦涵,刘云坤)

●根据公司2025年年报，我们调整公司盈利预测，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为43.28亿元(前值为31.22亿元)、55.35亿元(前值为38.60亿元)、68.54亿元(新增)，对应EPS分别为8.05元、10.30元、12.75元，对应3月10日收盘价的PE分别为39.9倍、31.2倍、25.2倍。公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商以及头部网上证券交易系统供应商之一，我们看好资本市场交易活跃度的提升带动公司业绩的快速增长。中长期来看，作为技术驱动型公司，公司加大AI等领域的投入力度，推进产品与大模型技术融合创新，优化核心产品竞争力与用户体验，我们认为有望继续为公司业绩注入新的活力。我们继续看好公司业绩成长的持续性，维持对公司的“推荐”评级。

●2026-03-10 同花顺：2025年年报点评：市场活跃推动业绩高增，AI+金融生态构建提速(东吴证券 孙婷,张良卫,武欣姝)

●基于资本市场活跃度持续向好，各项业务收入增长，我们上调此前盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为47/60/73亿元(2026-2027年前值分别为38/48亿元)，分别同比+47%/+27%/+22%，对应PE分别为36/28/23倍，维持“买入”评级。

●2026-03-10 同花顺：年报落地，上半年业绩弹性可期(中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计公司2026-2028年营业总收入分别为77.6亿元/77.7亿元/80.5亿元，同比增速+29%/+0.1%/+3.6%，实现归母净利润41.8亿元/43.0亿元/45.7亿元，EPS分别为7.77元/8.00元/8.51元每股，截至2026/3/9日，动态PE分别为40.8x/39.6x/37.2x，看好公司中长期成长空间，维持“买入”评级。

●2026-03-10 同花顺：高增长与高分红兼备，市场活跃+AI驱动业绩超预期(国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●公司业务与证券市场活跃度存在高度相关性，我们预计2026-2028年营业收入分别为84.13/104.76/123.54亿元，归母净利润分别为39.93/49.09/57.72亿元。维持“买入”评级。

●2026-03-10 同花顺：营收利润高增，AI赋能打开业绩增长弹性(银河证券 吴砚靖,胡天昊)

●公司是互联网金融信息服务领域龙头企业，伴随资本市场活跃度持续提升，公司具备市场强Beta属性，大模型驱动B+C端业务高速增长，叠加公司业务结构改变带来业绩弹性，作为A股市场中。预计2026-2028年公司归母净利润分别为45.73/59.73/75.05亿元，同比增长42.7%/30.6%/25.6%，EPS为8.51/11.11/13.96元，当前股价对应PE分别为37/29/23倍，维持推荐评级。