◆研报摘要◆

●2018-11-05 退市海越：2018三季报点评：业绩符合预期，期待异辛烷毛利率提升(国海证券 代鹏举,陈博)

●基于公司PDH盈利维持以及成品油、异辛烷等毛利率提升的判断，预计2018-2020年营业收入分别为归属母公司净利润分别为3.49/4.21/4.53亿元，每股收益分别为0.74/0.89/0.96元，对应收盘价PE分别为12/10/9倍，维持买入评级。

●2018-09-02 退市海越：PDH盈利大幅改善，业绩略超预期(招商证券 王强,石亮,王亮,李舜)

●2018年公司PDH装置开工率将提升，同时丙烷长约影响减小，公司收购的北方石油将贡献稳定利润，预计2018年公司业绩将大幅增长。预计公司2018-2020年实现净利润分别为4.01亿元、4.45亿元和4.99亿元，EPS分别为0.86元、0.95元和1.07元，对应目前的股价9.17元，PE分别为10.7、9.6和8.6倍，维持“审慎推荐-A”评级，目标价10-12元。

●2018-06-14 退市海越：油品升级异辛烷需求将攀升以及中高油价下PDH盈利提升，公司业绩将较大增长(国海证券 代鹏举,陈博)

●公司基于中高油价下PDH盈利持续以及油品升级带来异辛烷需求攀升的判断，预计2018-2020年营业收入分别为204.47/244.99/284.12亿元，归属母公司净利润分别为3.49/3.86/4.18亿元，每股收益分别为0.75/0.83/0.90元，对应收盘价PE分别为14/12/11倍，维持买入评级。

●2018-05-24 退市海越：中高油价下，公司PDH盈利提升，预计全年业绩高增长(国海证券 代鹏举,陈博)

●公司基于中高油价下PDH盈利持续以及油品、异辛烷等产品毛利率回升的判断，预计2018-2020年营业收入分别为204.47/244.99/284.12亿元，归属母公司净利润分别为3.49/3.86/4.18亿元，每股收益分别为0.75/0.83/0.90元，对应收盘价PE分别为15.55/14.07/13.00倍，首次覆盖给予买入评级。

●2018-05-10 退市海越：PDH盈利向好，公司业绩再迎春风(中信建投 罗婷,邓胜)

●预计公司2018、2019年归母净利润分别为2.96和3.50亿元，对应EPS0.64、0.75元，PE16X、14X，维持“增持”评级。