◆研报摘要◆

●2026-01-28 绿联科技：看好公司AI+NAS的智能生态布局(华泰证券 樊俊豪,周衍峰)

●我们维持盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为7.06/10.00/13.46亿元，分别同比增长52.8/41.6/34.6%，对应EPS为1.70/2.41/3.24元。截至2026年1月27日，Wind可比公司2026年一致预期PE为31倍，考虑到公司境外市场加速渗透和品类扩张共振，存储和充电品类销售反馈积极，渠道和市场进展顺利，推动公司营收和利润增长具备弹性；AI+NAS生态及智能安防新品积极布局，有望打开成长空间，公司亦有望享受估值溢价，我们给予公司26年40倍PE，给予目标价96.40元（前值84.35元，基于26年35倍PE），维持“买入”评级。

●2026-01-06 绿联科技：2025年业绩预告点评：归母净利润同比增长41-59%，产品&渠道均发力(东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司预计2025年归母净利润6.53至7.33亿，同比增长41-59%；2025年扣非净利润6.23至7.05亿，同比增长41-60%。对应2025Q4：公司预计归母净利润1.86-2.66亿元，同比增长33-89%；预计扣非净利润1.77-2.59亿元，同比增长35-97%。公司2025年全年业绩指引中枢为6.93亿元，略高于Wind一致预期的6.75亿元。我们维持公司2025-27年归母净利润预期为6.9/9.6/12.7亿元，同比+49%/+39%/+33%，对应1月5日收盘价为37/26/20倍P/E，维持“买入”评级。

●2025-10-28 绿联科技：NAS等产品及海外市场持续高增，品类丰富度望逐步提升(中信建投 刘乐文,陈如练)

●预计2025~2027年实现归母净利润6.84亿元、9.34亿元、11.83亿元，当前股价对应PE分别为36X、26X、21X，维持“增持”评级。公司公告2025年三季报，2025年前三季度实现营收63.64亿元，同比+47.80%，实现归母净利润4.67亿元，同比+45.08%。25Q3收入和业绩增速环比明显提升，受益品类影响力提升及毛利率和费用优化。

●2025-10-27 绿联科技：2025Q3业绩超预期，继续看好高潜力NAS业务以及核心主业高增(开源证券 吕明,林文隆)

●2025Q3公司实现营收25.07亿元(同比+60.4%，下同)，归母净利润1.92亿元(+67.3%)，扣非归母净利润1.88亿元(+71.1%)，业绩超预期，我们上调2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润6.72/9.04/11.87亿元(原值为6.26/8.63/11.33亿元)，EPS分别为1.62/2.18/2.86亿元，当前股价对应PE分别为36.7/27.2/20.7倍，长期看好NAS存储赛道行业渗透率提升，公司有望率先享受行业红利，同时看好充电主业势能提升拉动增长，维持“买入”评级。

●2025-10-27 绿联科技：季报点评：Q3业绩超预期，看好充电类&NAS业务强劲势能(国盛证券 徐程颖)

●考虑到公司前三季度业绩以及后续的行业情况，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润7.04/10.62/14.93亿元，同比增长52.2%/50.8%/40.7%，上调至“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-02-04 裕太微：拐点将至(中邮证券 万玮,吴文吉)

●预计2025年实现归母净利润-16,800.00万元到-10,500.00万元，与上年同期(法定披露数据)相比，将减少亏损3,367.84万元到9,667.84万元。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为5.9/9.0/13.1亿元，归母净利润分别为-1.3/-0.1/1.0亿元，维持“增持”评级。

●2026-02-04 纳思达：资产剥离轻装前行，政策引领拐点可期(国盛证券 孙行臻)

●根据关键假设及近期财报，考虑到利盟剥离影响，预计公司2025-2027年营业总收入为168.19/127.10/158.33亿元，归母净利润为-7.24/8.11/12.94亿元。维持买入”评级。

●2026-02-04 长芯博创：光电互连综合提供商，谷歌算力扩容核心受益(东北证券 陈建森)

●公司是稀缺的光电互连综合提供商，与谷歌在MPO领域有长期稳定的合作供应关系，同时在光模块、AOC等有源产品长期布局，有望成为谷歌算力扩容核心受益标的，数通业务有望实现快速增长。预计2025-2027年公司营业收入分别为34.52/69.92/120.22亿元，归母净利润分别为3.70/10.94/20.41亿元，对应EPS分别为1.27/3.75/6.99元，对应PE分别为128/43/23倍，予以“买入”评级。

●2026-02-03 捷邦科技：投入加码，散热业务动能强劲(华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年收入分别为12.7、23.1、36.6亿元，EPS分别为-0.57、2.62、4.67元，当前股价对应PE分别为214、47、26倍，考虑到公司均热板业务进入放量期，液冷模组导入北美大客户中，盈利具备向上潜能，给予“买入”投资评级。

●2026-02-03 兆易创新：受益于存储行业周期上行，公司业绩实现稳健增长(平安证券 杨钟,徐碧云)

●公司主要业务为存储器、微控制器、传感器和模拟芯片的研发、技术支持和销售，产品应用广泛，为消费电子、汽车、工业应用、PC及服务器、物联网、网络通讯等领域的客户提供全面的“感、存、算、控、连”生态协同解决方案。综合行业趋势和公司最新公告，我们上调了公司的盈利预测，预计公司2025-2027年的净利润分别为16.10亿(前值为15.85亿)、39.83亿(前值为26.12亿)、52.07亿(前值为32.91亿)，对应的EPS分别为2.31元、5.72元、7.47元，对应2026年2月2日收盘价PE分别为122.6倍、49.6倍、37.9倍，维持公司“推荐”评级。

●2026-02-03 欧莱新材：垂直一体化构筑护城河，高纯材料卡位前沿赛道(东北证券 李玖,张禹,张东伟)

●考虑到原材料自供带来的成本优化及半导体、核医疗及超导等新业务的放量节奏，预计公司2025-2027年实现营业收入4.73/8.15/9.58亿元，归母净利润-0.40/1.23/1.59亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-03 TCL科技：领先科技，和合共生(中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入1903/2236/2636亿元，实现归母净利润分别为43.2/80.0/107.7亿元，维持“买入”评级。2025年三季度单季，公司实现营业收入504.03亿元，同比增加17.69%；实现归母净利润11.63亿元，同比增加119.44%；扣非后归属母公司股东的净利润为8.70亿元，同比增加412.11%。

●2026-02-03 中际旭创：1.6T光模块订单增长迅速，硅光占比持续提升(中原证券 李璐毅)

●全球光模块市场需求快速增长，公司已锁定供应商核心物料的产能，有能力保持出货规模的持续增长，巩固在scale-out市场的竞争优势并拓展在scale-up市场的业务机会。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为108.35亿元、260.29亿元、387.80亿元，对应PE分别为60.61X、25.23X、16.93X，维持“买入”评级。

●2026-02-03 中际旭创：全年盈利或破百亿，龙头尽享AI算力红利(国投证券 马良,常思远)

●中际旭创在光通信收发模块市场占据主导地位，技术优势显著。我们认为公司具备明确的成长机遇与估值提升动力。我们预计中际旭创2025-2027年营业收入分别为389.48亿元、844.76亿元、1204.00亿元，净利润分别为113.41亿元、252.80亿元、350.22亿元，给予26年33倍PE，目标价735.6元，首次覆盖给予“买入-A”投资评级。

●2026-02-03 新易盛：Q4业绩增长重回快车道，1.6T光模块放量在即(东方财富证券 马成龙)

●公司是一家专注于光通信领域传输和接入技术的国家高新技术企业，已批量交付运用于数据中心市场的高速光模块并掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装技术，受益于下游AI算力与数据通信市场高景气，随着海外产能逐步释放、1.6T高速率光模块放量，公司业绩有望持续高速增长。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为262.55/447.07/581.02亿元，归母净利润分别为96.67/166.22/216.74亿元，EPS分别为9.72/16.72/21.80元，基于2026年2月2日收盘价，对应2025-2027年PE分别为45.14/26.25/20.13倍。首次覆盖，给予“增持”评级。