◆研报摘要◆

●2024-01-29 博硕科技：产品质量深获认可，消费类&新能源双轮驱动(东北证券 李玖,武芃睿)

●公司不断提升技术研发实力及产品质量，多领域发力成长，预计2023-2025年营收分别为17.10、21.02、24.50亿元，归母净利润分别为3.33、4.08、4.86亿元，对应PE分别为15、12、10倍，给予“增持”评级。

●2023-04-28 博硕科技：2022年报点评：业绩实现稳定增长，持续拓宽业务布局(东方财富证券 邹杰)

●公司始终坚持以“持续创新突破，创造更大价值”为使命，致力于成为一流的智能制造及服务公司，为全球客户提供优质服务。2022年公司在电子业务稳定增长的同时，积极拓展业务领域并实现批量交付，为公司未来发展提供新动能。我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润为4.31/5.72/7.38亿元，2023/2024/2025年EPS分别为3.57/4.74/6.12元/股，对应PE分别为13/10/8倍，给予“增持”评级。

●2023-04-20 博硕科技：年报点评报告：业绩稳健增长，投入力度加大看好全年成长性(天风证券 潘暕,俞文静)

●博硕科技发布2022年年报和2023年一季度报，22年全年公司实现营收11.7亿元，yoy+40%，实现归母净利润3.06亿元，yoy+29.14%。23Q1公司实现营收2.63亿元，yoy+30%，实现归母净利润7335万元，yoy+18%。维持公司23/24年归母净利润4.5/5.7亿的盈利预测，新增2025年7.2亿元利润的盈利预测，维持“买入“评级。

●2023-04-19 博硕科技：全年业绩高速增长，研发投入持续加大，市场竞争力不断提升(长城证券 侯宾)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润为4.32/5.30/6.37亿元，2023-2025年EPS分别为3.58/4.40/5.28元，当前股价对应PE分别为15.2/12.4/10.3倍。随着公司研发投入不断加大，成本、质量控制体系的不断完善，我们看好公司未来业绩发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-10-20 博硕科技：季报点评：业绩稳健增长，盈利能力优化(天风证券 潘暕,俞文静)

●2022Q3业绩持续向好，业务扩张期延续。2022Q3实现营业收入4.31亿元，yoy+27.66%，归母净利润1.28亿元，yoy+39.95%，扣非归母净利润1.22亿元，yoy+42.87%。22Q3毛利率为47.09%，yoy+1.76pct，qoq+7.32pct，净利率为31.30%，yoy+1.48pct，qoq+5.53pct。三季度业绩稳健增长，盈利能力同比、环比改善。2022Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为3.45%/4.46%/4.12%/-2.07%，yoy+1.50pct/+1.03pct/-0.06pct/-1.34pct。受销售规模扩张影响，人员投入加大，员工薪酬等支出增加，导致销售管理费用增加。预测公司22/23/24年营收为14.21/18.44/23.94亿元，归母净利润为3.47/4.47/5.72亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-12-15 中际旭创：A clear beneficiary of global AI infrastructure capex;remains our top pick in 2026(招银国际 Lily Yang,Kevin Zhang,Jiahao Jiang)

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●2025-12-15 恒银科技：与沐曦达成战略合作，转型金融AI算力平台(东吴证券 王紫敬)

●我们维持此前判断，预测公司2025-2027年营业收入分别为5.0/6.3/8.0亿元，当前股价对应2025-2027年PS预计分别为11.5/9.2/7.2倍，维持“买入”评级。

●2025-12-14 深南电路：股权激励显定力信心，AI+存储景气延续(中银证券 苏凌瑶,李圣宣)

●考虑AI等驱动公司PCB结构持续优化，海内外算力需求提升，封装基板景气度持续修复。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入230.02/321.10/419.23亿元，实现归母净利润分别为33.41/58.16/76.43亿元，EPS分别为5.01/8.72/11.46元，对应2025-2027年PE分别为38.4/22.0/16.8倍，维持买入评级。

●2025-12-14 江南新材：上游铜球氧化铜粉受益AI PCB高速增长(东北证券 赵宇阳)

●我们预计2025-2027年收入分别实现108.63/139.42/170.07亿元，归母净利润分别为2.66/4.51/6.43亿元，对应PE分别为40.22/23.76/16.65X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-13 蓝思科技：垂直整合夯实基础，从云到端全面布局卡位核心(中信建投 刘双锋,章合坤,梁艺)

●预计2025-2027年营业收入分别为910.1亿元、1149.8亿元和1385.8亿元，同比增长30.2%、26.3%和20.5%，对应归母净利润分别为47.4亿元、66.7亿元和83.3亿元，当下市值对应的PE分别为34、24和19倍，首次覆盖，给予买入评级。

●2025-12-13 长光华芯：IDM平台筑泛半导体生态，AI算力引领高端光芯片机遇(东吴证券 陈海进)

●考虑行业100G EML光芯片的供需缺口，以及公司在高端光通信芯片方面的产品进展，我们将公司2025-26年的归母净利润从1991/6815万元上调至3680/7282万元，新增2027年归母净利润预期为1.50亿元，2025-27年同比+136.9%/97.88%/106.57%，维持“买入”评级。

●2025-12-13 影石创新：智能影像创新先锋，全景无人机打造新增长曲线(国投证券 余昆,陈伟浩)

●影石正积极拓展智能影像设备品类，近期已发布全球首款全景无人机，有望打开新的增量市场。我们预计随着公司新品放量、规模效应体现，后续利润有望快速增长。我们预计公司2025-2028年归母净利润复合增速为54%，考虑到公司在智能影像行业竞争力突出，且在全景无人机领域具有先发优势，给予2026年公司1.5倍PEG估值，对应12个月目标价为316.28元。首次给予买入-A的投资评级。

●2025-12-13 安联锐视：发力机器人领域，打造第二成长曲线(国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是全球安防领域技术先进企业，在ODM等细分市场具有深厚积累，与AI等技术结合潜力可期。同时，公司积极布局机器人业务，打开第二成长曲线，有望开启公司发展的全新阶段。预计2025-2027年公司归母净利润为0.37/0.83/1.26亿元，当前股价对应PE分别为156X、70X、46X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-12-12 仕佳光子：驭光引擎，破AI芯局(银河证券 赵良毕,赵中兴)

●受益于AI光通信行业高景气度，公司AWG等数通产品持续放量以及硅光CW光源等前沿技术的突破，带来公司产品价值量提升。我们认为公司具备中长期成长性，给予公司2025年-2027年归母净利润预测值为4.72亿元、7.54亿元、11.66亿元，对应EPS为1.03元、1.64元、2.54元，对应PE为93.46倍、58.49倍、37.83倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-12-12 天赐材料：六氟磷酸锂周期反转，卡位固态电池核心材料(开源证券 殷晟路,王嘉懿)

●公司2025-2027年归母净利润分别为10.96亿元、54.02亿元和73.87亿元，EPS分别为0.54元、2.66元和3.63元/股。当前股价对应PE分别为73.7倍、14.9倍和10.9倍。基于公司在六氟磷酸锂和固态电池材料领域的领先地位及未来增长潜力，首次覆盖给予“买入”评级。