◆研报摘要◆

●2025-11-05 铂科新材：AI持续赋能，芯片电感有望加速成长(华安证券 陈耀波)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为18.5/25.4/31.3亿元(前值21.3/26.4/31.7亿元)，归母净利润为4.2/6.2/7.6亿元(前值4.9/6.2/7.5亿元)，对应EPS为1.45/2.12/2.63，对应PE为56.23/38.44/30.99x，维持“买入”评级。

●2025-11-05 铂科新材：前三季度业绩同比稳健增长，芯片电感构筑成长曲线(长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：公司主要产品包括金属软磁粉、金属软磁粉芯及芯片电感等磁元件。公司产品及解决方案被广泛应用于光伏发电、新能源汽车及充电桩、数据中心(UPS、服务器电源、GPU芯片电源)、AI、智能驾驶、储能、通讯电源、变频空调、消费电子、电能质量整治(有源电力滤波器APF)、轨道交通等领域。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.30亿元、6.12亿元、7.46亿元，EPS分别为1.49、2.11、2.57元/股，PE分别为54X、38X、31X。

●2025-11-03 铂科新材：季报点评：Q3盈利能力整体稳定，期待芯片电感放量(天风证券 刘奕町)

●作为国内合金软磁粉芯龙头，站稳光储新能源高景气赛道，芯片电感打开第二成长极。我们预计公司25-27年归母净利润分别为4.3/6.2/7.7亿元（前值分别为4.5/6.2/8.1亿元，考虑粉芯出货节奏和芯片电感成长节奏，调整盈利预测），对应当前股价PE分别为53/37/30x，维持“买入”评级。

●2025-09-18 铂科新材：25Q2业绩环比改善，ASIC产品放量可期(华安证券 陈耀波)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为21.3/26.4/31.7亿元(前值21.3/26.4/31.7亿元)，归母净利润为4.9/6.2/7.5亿元(前值4.9/6.1/7.2亿元)，对应EPS为1.70/2.14/2.59，对应PE为45.86/36.42/30.11x，维持“买入”评级。

●2025-09-16 铂科新材：中报点评：芯片电感业务加速，AI领域成长或更陡峭(东方证券 刘洋)

●我们根据公司产能建设情况调整公司26年主要产品产量及毛利率，调整2025-26年并新增2027年归母净利润预测分别为4.75、6.12、7.53亿元(原预测2025-26年为4.6、5.54亿元)。根据可比公司2026年市盈率估值水平，给予公司2026年35倍市盈率估值，对应目标价73.85元，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-11-06 中际旭创：需求推动三季度业绩高增长，1.6T产品即将迎来大规模出货(群益证券 何利超)

●考虑到毛利率持续提升，我们上修公司2025-2027年净利润分别为112.63亿/201.26亿/280.23亿元，YOY分别为+117.8%/+78.7%/+39.23%；EPS分别为10.14/18.11/25.22元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为51/28/20倍，维持“买进”建议。

●2025-11-06 鹏鼎控股：前三季度营收稳健增长，新产能打开成长空间(长城证券 邹兰兰)

●与基于公司端侧AI和算力侧的积极布局，分析师预计2025-2027年归母净利润将分别达到40.95亿元、54.04亿元和65.75亿元，对应EPS分别为1.77元、2.33元和2.84元。然而，宏观经济波动、下游需求不及预期、扩产进度延迟以及汇率变化仍是潜在风险因素。综合考虑公司当前的财务状况、行业前景及技术优势，分析师对鹏鼎控股维持“买入”评级。公司紧抓AI浪潮机遇，通过技术创新和产能扩展，为未来的业绩增长奠定了坚实基础。

●2025-11-06 华丰科技：高速线模组持续上量(中邮证券 万玮,吴文吉)

●前三季度实现营业收入16.59亿元，同比增长121.47%；归母净利润2.23亿元，较上年同期扭亏为盈。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入24.4/36.5/47.3亿元，归母净利润分别为3.5/5.6/8.0亿元，维持“增持”评级。

●2025-11-06 顺络电子：25Q3业绩创新高，AI打开长期成长空间(华安证券 陈耀波)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为71.8/88.0/104.4亿元(前值71.8/88.0/104.4亿元)，归母净利润为10.7/13.3/16.5亿元(前值10.7/13.3/16.5亿元)，对应EPS为1.33/1.65/2.04，对应PE为23.90/19.18/15.51x，维持“增持”评级。

●2025-11-06 协创数据：Q3收入持续高增长，算力业务布局持续加码(山西证券 方闻千)

●公司在传统业务数据存储和AIoT终端业务保持稳健增长的同时，作为国内服务器再制造龙头厂商，未来算力云业务等新兴业务有望持续推动公司收入高速增长，调整盈利预测，预计公司2025-2027年EPS分别为3.29\5.65\8.38，对应公司11月5日收盘价156.90元，2025-2027年PE分别为47.7\27.8\18.7，维持“买入-A”评级。

●2025-11-06 晶合集成：28nm逻辑平台持续迭代(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入111/126/143亿元，分别实现归母净利润8.2/11.4/14.3亿元，维持“买入”评级。2025Q3，公司实现归母净利润2.18亿元，同比+137.18%，主要系公司销量增加，收入规模持续扩大以及公司转让光罩相关技术，其中转让光罩相关技术收入为1.52亿元。

●2025-11-06 龙迅股份：25Q3利润高增，持续发力汽车等多下游领域(华安证券 陈耀波,李元晨)

●我们预计2025-2027年公司营业收入为6.1/9.0/12.3亿元(前值6.7/9.6/13.6亿元)，归母净利润为1.9/2.9/4.0亿元(前值2.0/3.0/4.3亿元)，对应EPS为1.40/2.15/2.97元，对应PE为49.64/32.26/23.33x，维持“买入”评级。

●2025-11-06 华天科技：季报点评：收购华羿微电+产业基金双轮驱动，Q3归母净利大增135%(天风证券 唐海清,李泓依)

●集成电路行业处于上行周期，封测行业景气度持续回暖。我们维持盈利预测，预计公司2025/2026/2027年分别实现收入176.43/213.48/258.31亿元，归母净利润9.54/12.74/16.07亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-06 极米科技：新业务培育期盈利能力承压，期待Q4迎来业绩拐点(华源证券 符超然)

●公司作为智能投影龙头，主业利润快速恢复，新业务减亏带来的业绩弹性明显。25Q4外销、车载和商用多重拐点有望集中体现；26-27年海外、新业务均有大幅增长空间，业绩有望保持高增长。我们预计公司25-27年归母净利润分别为2.6/5.1/6.5亿元，同比+115%/97%/28%。当前股价对应PE分别为32/16/13倍，维持“买入”评级。

●2025-11-06 澜起科技：3Q25业绩增长动力依旧强劲(群益证券 朱吉翔)

●由于股权支付费用增长较快，我们下调2025-2027盈利预测14%、9%和6%。预计公司2025-27年实现净利润22.3亿元、29.5亿元和37.3亿元，YOY分别增长62%和、32%和27%，EPS分别为1.95元、2.58元和3.26元，目前股价对应25-27年PE分别为66倍、50倍和39倍，考虑到AI产业对于内存接口芯片与运力芯片巨大的需求量，给与买进的评级。