◆研报摘要◆

●2026-03-16 光力科技：半导体划片机订单旺盛，研磨机等新产品加速推进(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●公司2025年预计实现归母净利润3,300-4,800万元，扣非归母净利润1,700-2,400万元，同比扭亏为盈，主要系：1)公司国产化机械划切设备在先进封装领域得到了更加广泛的应用，我们预计公司2025-2027年分别实现收入7/10/14亿元，归母净利润0.42/1.31/2.56亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-09 光力科技：深化封测切割/减薄，在手订单持续稳定增长(华金证券 熊军)

●我们预计公司2025年至2027年营业收入分别为6.89/9.32/11.26亿元，增速分别为20.2%/35.2%/20.8%；归母净利润分别为0.45/0.82/1.04亿元，增速分别139.4%/84.8%/26.2%。考虑到公司是全球少数同时拥有切割划片量产设备、核心零部件-空气主轴和刀片等耗材的企业，全资子公司以色列ADT客户遍布全球，在半导体切割精度方面一直处于世界领先水平，叠加全资子公司英国LP在加工超薄和超厚半导体器件领域具有全球领先优势，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-08 光力科技：2023年报点评：半导体设备需求逐步回暖，划片机布局完整国产化加速(中原证券 刘智)

●公司是半导体划片机国产龙头企业，受益半导体行业需求复苏及半导体设备国产化，公司半导体设备板块布局完整产业链，新产品持续获得订单及客户认可，有望取得较好的成长。同时，煤矿安全生产监控业务是公司起家业务，稳定盈利，受益煤矿综采智能化改造及大规模设备更新，需求有望加速。我们预测公司2024年-2026年营业收入为9.01亿、11.47亿、13.61亿，归母净利润分别为1.05亿、1.42亿、1.81亿，对应的PE分别为54.88X、40.64X、31.9X，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-04-04 光力科技：半导体封装设备回暖，公司获头部及新兴客户批量订单有望高速成长(上海证券 马永正)

●维持“买入”评级。我们调整公司2024-2026年归母净利润分别为1.04/1.41/1.61亿元，同比增速为+50.36%/+35.30%/+14.57%，对应EPS分别为0.30/0.40/0.46元，对应PE估值分别为58/43/37倍。

●2023-11-14 光力科技：划片机订单快速上涨且布局新品类，有望充分受益于行业复苏(上海证券 马永正)

●维持“买入”评级。我们调整公司2023-2025年归母净利分别为1.03/1.33/1.77亿元，同比增速分别为+58.2%/+28.3%/+33.4%，对应EPS分别为0.29/0.38/0.50元，对应PE估值分别为90/70/53倍。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-03-17 芯碁微装：公司业绩高增，AI算力驱动高端PCB与先进封装双轮放量(华鑫证券 何鹏程,尤少炜,庄宇)

●预测公司2026-2028年收入分别为21.19、27.66、35.37亿元，EPS分别为3.73、4.88、6.26元，当前股价对应PE分别为47.8、36.6、28.5倍，随着AI算力需求趋势向好，公司的PCB以及晶圆制造设备有望持续受益，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-03-17 北芯生命：心血管精准介入国产龙头(东莞证券 谢雄雄)

●预计公司2025年和2026年每股收益分别为0.23元和0.34元，对应估值分别为174倍和119倍。公司作为国内心血管精准介入国产龙头，全面布局精准介入解决方案及产品管线。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-03-16 山推股份：业绩稳健向上，推进矿山、AI、新能源战略(中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为161.44、177.77、195.16亿元，同比增速分别为10.43%、10.11%、9.78%；归母净利润分别为14.99、18.29、21.56亿元，同比增速分别为23.77%、22.04%、17.85%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为11.96、9.80、8.32，维持“买入”评级。

●2026-03-16 新益昌：LED装备开拓者，专注IC设备研发制造(中邮证券 吴文吉)

●提质拓局蓄力长期发展。公司发布2025年业绩快报公告，预计2025年营收7.27亿元，归母净利润为-1.33亿元，亏损主因包括传统LED业务增长乏力、行业周期性调整导致新旧动能转换承压，以及应收账款坏账准备、存货跌价准备增加和研发投入加大。公司将进一步深化战略转型与精细化管理，强化差异化竞争壁垒，加速海外扩张及高附加值业务布局。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入7.3/10.2/13.3亿元，实现归母净利润分别为-1.4/0.9/1.9亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-16 山推股份：整机销量表现强劲，品牌全球影响力提升(东海证券 商俭)

●公司是全球推土机巨头，背靠山东重工集团，协同效应明显，在行业内研发创新、产业规模、品牌效应、运营成本有显著优势。公司全球化、电动化、智能化等战略的持续推进。考虑国内内需和海外市场情况，调整公司预测，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为14.98/18.33/22.02亿元(原2026-2027年预测为16.14/19.23亿元)，当前股价对应PE分别为11.50/9.39/7.82倍，维持“买入”评级。

●2026-03-16 奥特维：0BB/多分片等推动国内外订单放量(华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●我们下调公司25-27年归母净利润(分别下调18.65%/0.99%/1.17%)至4.44亿元、6.63亿元和7.82亿元。下调主要是考虑光伏行业下行期公司收入确认放缓及费用率和减值提升，以及基于公司2025年业绩快报中收入、股权支付费用等因素，主要对公司25年利润做出审慎性下修。考虑到国内光伏扩产基本见底，后续国内技术升级以及海外特斯拉、SpaceX等企业扩产有望增厚远期公司光伏订单，同时公司在光模块、锂电、半导体等领域布局加速，我们看好公司后续收入利润的增长。可比公司2026年Wind一致预期PE为44倍，给予公司2026年44倍PE，对应目标价为92.40元，(前值59.64元，对应25年29倍PE)。

●2026-03-16 山推股份：2025年报点评：业绩持稳增长，海外持续拓展(国海证券 张钰莹)

●国海证券预计，山推股份2026-2028年的营业收入分别为164亿元、190亿元和221亿元，归母净利润分别为15亿元、18亿元和22亿元，对应PE分别为12倍、9.5倍和8倍。分析师认为，公司的核心产品推土机有望实现量价齐升逻辑，受益于亚太地区基建加速和非洲矿企资本开支增加。挖掘机业务则受益于内外市场共振，有望实现量升价稳逻辑。基于以上分析，维持“买入”评级。

●2026-03-15 迈为股份：光伏设备龙头，受益于新技术趋势与半导体国产替代(中泰证券 曾彪,赵宇鹏)

●我们预测公司2025/2026/2027年营业收入分别为83.5/93.5/113.8亿元，归母净利润分别为7.7/10.8/14.1亿元，EPS分别为2.74/3.86/5.05元，公司当前股价对应预测EPS的PE倍数2025/2026/2027年分别为90/64/49倍。光伏设备方面，公司受益于太空光伏对于异质结产品的需求叠加海外市场对于高端的光伏技术需求持续提升有望形成共振；半导体设备方面持续高增，有望快速成长为公司的第二成长极，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-15 东威科技：PCB电镀设备订单及利润加速增长，低估值PCB核心设备(中信建投 许光坦,秦基栗,乔磊)

●预计2025-2027年，公司实现营业收入分别为11.07亿元、20.02亿元、33.16亿元，同比分别+47.65%、+80。74%、+65.70%；公司实现归母净利润分别为1.29亿元、3.01亿元、5.45亿元，同比分别+86.81%、+132.72%、+80。91%，对应PE分别为108.77x、46.74x、25.83x，考虑到公司在PCB电镀设备的前瞻布局，有望持续受益于本轮PCB行业扩产周期，给予“买入”评级。

●2026-03-13 燕麦科技：深耕FPC测试设备，折叠屏与硅光打开成长空间(爱建证券 王凯)

●我们预计公司2025E/2026E/2027E营业总收入分别为6.19/8.76/10.91亿元，同比增长24.3%/41.5%/24.6%；归母净利润分别为1.37/1.60/1.92亿元，同比增长43.2%/16.3%/19.7%，对应PE为54.5/46.9/39.1倍。首次覆盖，给予“买入”评级。