◆研报摘要◆

●2026-03-03 蓝思科技：AI硬件+商业航天，平台型龙头开启新征程(中泰证券 王芳,杨旭,洪嘉琳)

●我们预计2025-27年公司实现营业收入831/964/1174亿元，同比增长18.8%/16.1%/21.8%；实现归母净利润48.5/67.3/82.9亿元，同比增长33.9%/38.7%/23.2%，对应PE分别为35/26/21倍。我们选取消费电子模组/整机厂商立讯精密、领益智造、歌尔股份、信维通信作为可比公司，可比公司平均PE分别为45/34/27倍，公司估值低于行业平均，且考虑到公司消费电子业务受益大客户创新，汽车业务有望受益新品放量，首次覆盖给予“买入”投资评级。

●2026-02-02 蓝思科技：全球精密制造龙头，多极增长开启新篇章(财信证券 何晨)

●公司业务覆盖消费电子、智能汽车领域及人形机器人、AI眼镜/XR头显、智慧零售设备、AI数据中心等新兴领域，形成多场景协同发展的业务布局。我们预计，公司2025-2027年实现营业收入902.41/1147.55/1395.99亿元，实现归母净利润49.64/67.49/83.81亿元，对应EPS为0.94/1.28/1.59元，对应当前价格的PE为38.69/28.46/22.92倍，维持“增持”评级。

●2026-01-12 蓝思科技：CES 2026蓝思科技发布前沿应用进展(爱建证券 许亮)

●维持“买入”评级和盈利预测。我们持续看好公司立足于自身在材料加工和精密制造领域的多年沉淀，向消费电子，机器人，服务器零部件和商业航天领域的业务推进。预计公司25-27年，净利润54.2/67.1/79.3亿元，对应市盈率31.1/25.2/21.3倍。

●2026-01-04 蓝思科技：拟收购元拾进军AI服务器赛道，打造全球AI硬件创新平台(国联民生证券 方竞,李少青,袁妲)

●蓝思科技通过此次并购有望提升在AI算力硬件方案的核心竞争力，为加速向全球AI硬件创新平台转型增添强劲动力。我们预计公司25-27年营收分别为850.67/1028.95/1192.23亿元，归母净利润分别为49.08/63.02/73.85亿元，对应当前股价PE分别为33/25/22倍，维持“推荐”评级。

●2025-12-31 蓝思科技：折叠屏或成为iPhone创新焦点(爱建证券 许亮)

●首次覆盖蓝思科技(300433。SZ)，给予“买入”评级。我们预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为906.57/1128.37/1349.03亿元，同比增长29.7%/24.5%/19.6%；归母净利润分别为54.24/67.05/79.31亿元，同比增长49.7%/23.6%/18.3%，对应市盈率分别为26.2/21.2/17.9倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-05 澜起科技：2025业绩高增，AI需求增长迅速(群益证券 朱吉翔)

●预计公司2026-28年实现净利润31.2亿元、39.2亿元和49.9亿元，YOY分别增长40%和、25%和25%，EPS分别为2.56元、3.21元和4.00元，目前股价对应26-28年PE分别为59倍、47倍和38倍，考虑到AI产业对于内存接口芯片与运力芯片巨大的需求量，给与买进的评级。

●2026-03-05 莱特光电：投资10亿加码石英布，积极拥抱算力大时代-莱特光电投建石英布研发中心及生产基地点评(东北证券 李玖,李明)

●给予“买入”评级。预计2025-2027年公司实现营业收入5.52/7.46/14.27亿元，实现归母净利润2.20/2.92/4.43亿元，对应PE为62.31/46.92/30.88。

●2026-03-04 洁美科技：收购埃福思切入精密光学设备领域，横向布局再下一城(国盛证券 佘凌星,朱迪)

●公司元器件载带业务有望开启涨价周期，横向拓展多项业务有望推动公司业绩增长。预计公司2025-2027年分别实现总营收21.51/26.45/32.07亿元，同比增长18.4%/23.0%/21.3%；预计将实现归母净利润2.54/3.62/5.26亿元，同比增长25.7%/42.6%/45.1%。公司当前市值对应2026/2027年PE分别为50.7/34.9倍。维持买入”评级。

●2026-03-04 民德电子：AiDC稳健发展，聚焦功率半导体核心增长极(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●晶圆代工厂广芯微电子一期规划产能为6英寸硅基功率器件月产10万片，目前处于良性扩产阶段，产出自2025年初的6,000片/月提升至年底的4万片/月；先进功率器件特种工艺晶圆代工厂芯微泰克已得到国内多家知名半导体设计公司和晶圆厂客户认可，并与数家企业建立长期战略合作，多款产品实现批量销售，产销量快速增长；晶圆原材料企业晶睿电子保持持续扩产，外延片产销量不断增长，SOI、MEMS传感器用双抛片、碳化硅外延片等高价值产品陆续量产并批量销售。我们预计公司2025-2027年分别实现收入3.05/4.78/8.38亿元，归母净利润-0.96/0.13/1.05亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-04 佰维存储：存储解决方案龙头，AI端侧+先进封测打开成长空间(国投证券 马良)

●公司作为存储解决方案龙头，研发封测一体化布局，构建AI端侧存储解决方案的竞争优势；同时自研主控和晶圆级先进封测，提高公司长期竞争力及毛利率中枢，并减少存储价格周期波动。预计2025-2027年归母净利润为8.7/32.9/33.2亿元，考虑到存储价格进入上行周期，meta AI眼镜业务的高成长性，以及晶圆级先进封测今年开始产能爬坡，我们认为公司业绩有望进入快速增长阶段，给予2026年30倍PE，对应目标价211.57元，首次覆盖给予“买入-A”评级。

●2026-03-04 美格智能：稳步推进H股发行上市进程，构建从高算力硬件到终端产品全链路布局(长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.49/1.99/2.61亿元，2025-2027年EPS分别为0.57/0.76/0.99元，当前股价对应的PE分别为78/59/45倍。随着公司算力模组技术不断升级迭代，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-03-04 国博电子：积极投入蓄势待发，星端与终端射频量价齐升(东北证券 李玖,武芃睿,李亚鑫,叶怡豪)

●我们看好公司作为国内T/R组件及射频模块的核心供应商，产品谱系齐全，技术领先，未来深度受益于卫星互联网规模化建设浪潮，推动业绩稳健修复与估值中枢上移。预计公司2025E-2027E收入23.86/31.03/38.03亿元，归母净利润5.08/6.98/8.46亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-03-04 有研硅：跨境并购落地，国资保障利基硅片与刻蚀硅供应(东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●我们预计公司2025E-2027E分别实现营业收入10.05/12.62/14.24亿元，归母净利润2.09/2.60/2.99亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-03-04 沐曦股份：沐曦股份：预计2026 Q1营收4-6亿元，同比增长24.84%至87.26%(亿欧智库)

●根据公告，沐曦股份预计2025年净亏损为6.50亿元至7.98亿元，显示出短期内公司仍将面临较大的盈利压力。同时，竞争对手摩尔线程预计2025年亏损9.5亿元至10.6亿元，虽然两家公司均处于亏损状态，但沐曦股份的亏损规模相对较小，显示出一定的竞争优势。

●2026-03-03 顺络电子：25年业绩稳健增长，AI带动后续成长(中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到宏观环境不确定，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润预期为13.62/16.77/20.41亿元(此前预计公司2026/2027年归母净利润预期为13.9/17.22亿元)，按照2026/3/2收盘价，PE为25.8/20.9/17.2倍，维持“买入”评级。