◆研报摘要◆

●2016-06-07 华平股份：深谙行业变革方向，打造基层互联网医疗闭环(国海证券 孔令峰)

●公司在基层互联网医疗的长远布局离不开医疗业务团队核心人员丰富的项目管理及实施经验，优医汇负责人袁总为上海交大医学博士、浙二院骨科医师，辞职后自己设立3家诊所，销售总监杨总具备12年外资药企销售经验、技术总监曾为1号店研发总监。本次股权激励计划对象包括6名高管和153名中层，实施后将给公司带来新的活力。暂不考虑增发和并购的影响，我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.07、0.11、0.17元，对应的市盈率估值137、94、60倍，首次给予“买入”评级。

●2015-10-27 华平股份：2015年三季报点评：季度业绩转暖，新业务开拓存想象空间(东北证券 许祥)

●预计2015-2016年归属母公司股东净利润分别为700万元、1800万元，对应EPS分别为0.01元、0.03元。公司有望步出业绩低谷期，新业务开拓及资产购并方面存在一定的想象空间，维持增持的投资评级。

●2015-08-15 华平股份：2015年中报点评：新业务开拓助业绩早日走出低迷(东北证券 许祥)

●预计2015-2016年归属母公司股东净利润分别为300万元、2000万元，对应EPS分别为0.01元、0.04元，公司目前处于大客户收入下降及新业务开拓的业绩低谷期，考虑到未来新业务开拓及资产购并方面存在的想象空间，维持增持的投资评级。

●2015-03-22 华平股份：签署战略合作协议，战略重心移至互联网医疗(光大证券 顾建国,田明华)

●我们预计2015-2017年公司EPS分别为0.21元、0.29元和0.40元，考虑到万达信息，卫宁软件等估值水平，给予公司100亿市值的目标位，目标价30元。

●2014-10-29 华平股份：新阶段的机会和风险(申银万国 龚浩)

●根据三季报，图像综合集成系统的收入在未来半年中将同比大幅下降，我们下调2014年此项业务的收入至1.2亿元，同时也下调视频会议系统和数字化手术室等新业务的收入假设。我们将2014-2016年收入分别下调自3.8、4.4、7.2至2.6、3.4和4.8亿元，净利润分别自1.4、1.6、2.3至0.9、1.2和1.8亿元，每股收益分别为0.27、0、35和0.54元。鉴于股价已有较大跌幅，我们维持“增持”的评级。在新业务布局阶段，原有业务不振和投资者对新业务的憧憬可能使公司的市盈率持续维持在较高的水平，同时股价剧烈波动。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-02-04 国投智能：2025年报预告点评：两稳三拓一服务奠定公司发展方向，近期发布数据智能全家桶(东北证券 马宗铠)

●我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润将达-6.47/-1.03/0.17亿元，给予“增持”评级。

●2026-02-04 润泽科技：2025年业绩总体符合预期，2026收入增速有望加快(中原证券 唐月)

●维持对公司“买入”的投资评级。公司目前算力建设加速，即将迎来收入规模的高增长，同时公司资金充足、融资渠道通畅，正在积极寻找优质并购标的，有望进一步稳固行业头部地位和在智算领域的领导权。预测公司2025-2027年EPS为3.17元、1.85元、2.63元，按照2月4日收盘价82.18元，对应的PE分别为25.91倍、44.33倍、31.30倍。

●2026-02-04 合合信息：智能文字识别领军，B/C端双轮驱动成长(国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●基于对公司基本面、商业模式以及行业趋势的判断与分析，我们预计公司2025E/26E/27E有望实现总营业收入18.3/23.0/28.5亿元，同比增速达到28%/25%/24%；实现归母净利润4.87/6.10/7.55亿元，同比增长21.5%/25.4%/23.8%。截至2026/1/31，公司PS(2026E)低于可比公司平均水平，具备估值性价比，首次覆盖给予““买入”评级。

●2026-02-03 科大讯飞：经营质量显著改善，C端业务打开增长天花板(中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年分别实现营收279.54/334.85/401.19亿元，同比增速分别为19.75%/19.79%/19.81%；分别实现归母净利润8.77/12.36/15.65亿元，同比增速分别为56.56%/40.94%/26.64%；基本每股收益分别为0.38/0.53/0.68元，对应2026年2月2日收盘价57.00元，PE分别为150.26/106.61/84.19，维持“买入”评级。

●2026-02-03 寒武纪：25年业绩预告全年转盈，规模效应加速凸显(国盛证券 孙行臻)

●AI算力需求景气，公司算力芯片技术领先，导入客户加速，业务大规模商业化落地，软硬件协同发展进一步提升业绩弹性及业务粘性。预计公司2025-2027年营收为63.68/130.91/209.53亿，归母净利润为20.62/43.63/70.18亿，维持“买入”评级。

●2026-02-02 软通动力：全栈智能开启龙头，AI时代发展新篇章(国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司的硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成，自身稀缺性凸显。在AI时代，公司通过布局全栈式AI，持续提升自身核心竞争力，有望实现从软件服务到全栈智能的重要转型。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.48、7.06、9.52亿元，当前股价对应PE分别为102X、65X、48X，维持“推荐”评级。

●2026-02-02 首都在线：智算云驱动业绩增长，全球化布局优势凸显(中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年分别实现营收12.60/18.08/23.89亿元，实现归母净利润-1.69/-0.49/0.86亿元，EPS分别为-0.34/-0.10/0.17元，对应2026年1月30日收盘价25.59元，PB分别为16.94/18.11/16.16，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-02-01 寒武纪：2025年业绩预告点评：国产算力龙头迎来重要业绩拐点(国联民生证券 吕伟,方竞,郭新宇)

●公司是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。软件生态的持续完善，有望进一步提升公司在行业内的竞争力，助力公司长期发展。预计公司2025-2027年归母净利润为20.05/36.10/51.04亿元，对应PE分别为265X、147X、104X，维持“推荐”评级。

●2026-02-01 网宿科技：CDN服务商龙头，有望充分受益海外云涨价(国海证券 刘熹)

●公司是CDN服务商龙头，有望充分受益头部云厂涨价和网安业务出海协同。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为52.76/61.39/71.09亿元，归母净利润分别为8.31/10.24/13.41亿元，对应PE分别为49/40/30X，维持“买入”评级。

●2026-01-31 莱斯信息：【华创交运|低空点评】莱斯信息：城市交管业务下降致业绩承压，持续以标杆项目为牵引打造低空体系生态(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●基于公司业绩预告，华创证券预计莱斯信息2025-2027年归母净利分别为0.49亿、1.3亿、1.9亿元，对应2026-2027年PE为88倍和61倍。公司作为低空数字化领域的代表性企业，持续推进全国化布局，维持“推荐”评级。但需注意政策不及预期、低空飞行器安全风险以及全国化扩张不及预期等潜在风险。