◆研报摘要◆

●2025-10-28 海兰信：2025年三季报点评：盈利质量提升、产能布局加速，为长期竞争力奠定坚实基础(东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩符合市场预期，我们维持先前的预期，预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.99/1.24/1.34亿元，对应PE分别为148/118/110倍，考虑到海底数据中心业务有望在生成式AI涌现的大环境下获得较好发展机会，因此维持“买入”评级。

●2025-08-26 海兰信：25H1业绩实现高速增长，打造海洋经济创新龙头(招商证券 王超,战泳壮)

●公司2025年上半年实现营业收入4.87亿元，同比大幅增长208.66%，实现归母净利润3414.28万元，同比增加172.44%。公司更新完善了未来三年的规划，重点服务国家海洋强国战略，进一步确立在海底数据中心、智能航海、智慧海洋等领域的头部地位，力争到2027年实现集团总收入要突破50亿元。考虑到公司重组预期，预计公司2025/2026/2027年归母净利润为0.70/0.86/0.99亿元，对应估值227/184/160倍。

●2025-08-26 海兰信：2025年中报点评：“海上风电+海底数据中心”融合模式实现里程碑突破(东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司发布2025年中报。公司2025年上半年实现营业收入4.87亿元，同比去年+208.66%；归母净利润3414.28万元，同比去年+172.44%。公司业绩符合市场预期，我们基本维持先前的预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.99/1.24/1.34亿元，对应PE分别为160/128/119倍，维持“买入”评级。

●2025-06-03 海兰信：24年盈利能力大幅恢复，25Q1业绩实现高增(招商证券 王超)

●公司24年实现营收3.84亿元，同比-49.06%，实现归母净利润820.57万元，扭亏为盈(同比+107.05%)，扣非归母净利润-2426.07万元，同比+83.60%。25Q1，公司实现营收3.46亿元，同比+639.08%，实现归母净利润3480.39万元，同比激增1324.75%。公司扣非归母净利润2764.13万元，扭亏为盈。考虑到公司重组预期，预计公司2025/2026/2027年归母净利润为0.70/0.86/0.99亿元，对应估值188/152/132倍。

●2025-05-30 海兰信：24年受验收节点影响收入下滑，聚焦高毛利订单盈利能力大幅提升(中信建投 阎贵成,刘永旭)

●公司聚焦于智能航海、海洋观探测及海底数据中心业务，凭借在海洋装备、海洋信息化领域超过20年的技术积累，在智能航海、海洋观探测方面建立了完全自主可控的研制生产测试能力。海底数据中心方面，公司攻克了海底数据中心的密封、防腐和散热等一系列技术难题，通过国内两个阶段的完整验证后，已注册完成相关的全套专利，完全具备系统化生产能力，正式开始商业化的建设。2024年，公司顺利完成经营调整，成功迈向全新发展阶段，更新完善未来三年的规划，力争到2027年实现集团总收入突破，未来发展可期。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.76亿元、1.01亿元、1.24亿元，对应PE163X、123X、100X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-12-18 长盈精密：机器人全方位布局，新能源稳步推进(中邮证券 吴文吉,万玮)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为180.7/210.1/240.0亿元，归母净利润分别为6.5/9.5/13.0亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-18 安联锐视：安防视频监控产品智能化升级，特种+具身机器人打开成长空间(中泰证券 王可,闻学臣)

●公司持续深耕安防视频监控产品，SDN清单限制有望解除，海外市场有望恢复增长；公司积极布局特种机器人与具身智能机器人新赛道，中长期成长逻辑清晰，我们看好公司未来业绩释放。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.30、0.86、1.28亿元，对应PE分别为187、65、43倍，给予“增持”评级。

●2025-12-18 唯特偶：深耕电子焊接材料，双平台战略打造新增长极(国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●我们看好公司微电子焊接材料的领先优势，同时公司积极开拓新材料品类，完善产品矩阵，未来有望实现“电子装联+可靠性材料”双平台同步发展。我们预计2025-2027年公司营收增长至15.39/19.60/25.05亿元，归母净利润1.00/1.25/1.76亿元，当前股价对应PE分别为59.7/47.9/32.4倍，给予“优于大市”评级。

●2025-12-18 移远通信：定增引入地方优质资本，助力业务高质量发展(东方财富证券 马成龙)

●公司作为全球领先的物联网整体解决方案供应商，技术储备深厚、产品矩阵丰富、渠道建设完善，定增落地助力研发&生产能力进一步突破，行业需求稳步向好背景下业绩有望持续高增，经营质量优化或将助力利润端进一步突破。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为252.7/321.0/399.6亿元，归母净利润分别为10.5/14.6/19.2亿元，EPS分别为4.0/5.6/7.3元，基于2025年12月17日收盘价，对应2025-2027年PE分别为23.6/17.0/12.9倍，维持“买入”评级。

●2025-12-18 豪威集团：非手机业务正在起势，龙头成长动能已然切换(国盛证券 郑震湘,佘凌星,肖超)

●分析师预计公司2025-2027年营收分别为301.6亿元、375.7亿元、436.7亿元，归母净利润分别为47.0亿元、63.3亿元、75.0亿元，维持“买入”评级。虽然面临高端化推进不及预期、下游需求波动等风险，但整体来看，公司发展前景被看好。

●2025-12-17 珂玛科技：结构件基本盘稳固，功能模块化新品开启第二曲线(东北证券 李玖,武芃睿,张禹)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.65/5.33/7.57亿元，对应当前股价PE分别为78/53/37倍。考虑到公司作为国产先进陶瓷稀缺标的，且核心模块化产品正处于放量前夕，具备较强成长确定性，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-17 天赐材料：电解液龙头竞争优势明显，量价齐升业绩有望大幅增长，建议“买进”(群益证券 沈嘉婕)

●我们上调公司2025/2026/2027年的净利润分别至11.9/53.3/69.8亿元，YOY+147%/+345%/+31%，EPS分别为0.62/2.78/3.64元，A股按当前价格计算，对应2025/2026/2027年PE为60/13/10倍，建议买进。

●2025-12-17 鹏鼎控股：43亿增资泰国园区，加快AI“云-管-端”全产业链布局(中邮证券 吴文吉,万玮)

●公司发布公告，2026年向泰国园区投资合计42.97亿元人民币用于建设泰国园区生产厂房及周边配套设施。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为384.5/452.0/540.2亿元，归母净利润分别为38.2/52.5/67.7亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-17 泰凌微：无线连接SoC，驱动智能连接(中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为11.1/14.4/18.7亿元，归母净利润分别为2.1/3.0/4.1亿元，维持“买入”评级。公司在2025年前三季度实现营业收入约为7.66亿元，同比增加30.49%，其中Q3单季度实现营业收入2.63亿元；2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润约为1.4亿元，同比增长117.35%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为1.29亿元，同比增长111.17%；剔除股份支付费用及相关所得税影响，本期净利润约1.7亿元，同比增长约135%。

●2025-12-17 蓝思科技：战略收购元拾科技：切入英伟达生态，完善AI硬件全域布局(华鑫证券 何鹏程)

●预测公司2025-2027年收入分别为910.62、1162.58、1399.28亿元，EPS分别为0.96、1.29、1.58元，当前股价对应PE分别为30.9、23.0、18.8倍，我们看好公司在消费电子业务稳步增长的同时，积极拓展AI硬件业务，给予“买入”投资评级。