◆研报摘要◆

●2026-03-22 同花顺：业绩高增长，全面发力AI(兴业证券 杨海盟,蒋佳霖)

●2025年，公司实现收入60.29亿元，同比增长44.00%；归母净利润32.05亿元，同比增长75.79%；扣非归母净利润30.51亿元，同比增长72.87%。预计2026-2028年归母净利润为40.96/47.67/52.39亿元，维持“增持”评级。

●2026-03-17 同花顺：经营杠杆撬动高β，AI生态铸就强α(西部证券 周安桐)

●同花顺是国内领先的互联网金融信息服务提供商。短期维度看，权益市场交易活跃度显著提升，投资者对专业金融信息服务的诉求提高，带动公司核心业务需求攀升；中长期维度看，公司在2019年率先提出“ALL IN AI”战略，并于2024年初推出金融垂类大模型问财HithinkGPT，成功培育出业绩增长的新引擎。综上，同花顺不仅ROE领先同业，未来业绩的成长空间也更大，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-16 同花顺：2025年报点评：市场交投活跃驱动业绩增长，看好AI赋能业务发展前景(长城证券 刘文强)

●公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，在产品、客户资源、技术、人力资源、数据资源、品牌认可度、管理团队等方面拥有相对显著的竞争优势，我们看好公司的发展前景。我们预计公司2026、2027、2028年的摊薄EPS分别为7.63、8.87、10.46元，对应的PE分别为42.09、36.19、30.68倍，维持“增持”评级。

●2026-03-15 同花顺：2025年年报点评：业绩弹性凸显，AI战略深化(太平洋证券 夏芈卬,王子钦)

●公司C端流量护城河稳固，B端业务加速渗透，AI战略持续投入和商业化进展，逐步构筑长期增长Alpha。预计2026-2028年公司营收为77.68、91.00、103.48亿元，归母净利润为42.57、50.62、58.40亿元，EPS为7.92、9.42、10.86元，对应3月13日收盘价的PE估值为40.18、33.79、29.29倍。维持“买入”评级。

●2026-03-12 同花顺：新品发布：iFind MCP+数据库+iFinD Claw，一键自提投研Agent(国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●公司业务与证券市场活跃度存在高度相关性，我们预计2026-2028年营业收入分别为84.13/104.76/123.54亿元，归母净利润分别为39.93/49.09/57.72亿元。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2026-03-22 指南针：麦高证券高速发展，先锋基金步入正轨(兴业证券 杨海盟,蒋佳霖)

●预计2026-2028年归母净利润为4.07/5.47/6.80亿元，维持“增持”评级。2025年，公司实现营业收入21.46亿元，同比增长40.39%；归母利润2.28亿元，同比增长118.74%；扣非归母净利润1.72亿元，同比增长78.42%。

●2026-02-25 渤海租赁：纯粹的飞机租赁龙头企业(国联民生证券 刘雨辰,陈昌涛,黄文鹤)

●渤海租赁通过剥离集装箱业务实现了业务重心的转移，未来将更专注于飞机租赁领域的发展机遇。凭借行业整合趋势及自身资源优势，公司在全球飞机租赁市场的地位有望进一步巩固。然而，在推进战略转型的过程中，必须妥善管理各类内外部风险以确保平稳过渡并实现可持续增长。

●2026-02-03 指南针：业绩符合预期，麦高证券利润大增凸显成长弹性(中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计公司2026-2028年营业总收入分别为26.6亿元/28.2亿元/30.4亿元，同比增速+24%/+6%/+8%，实现归母净利润3.9亿元/3.8亿元/5.7亿元，EPS分别为0.63元/0.63元/0.94元每股，截至2026/2/2日，动态PE分别为193.4x/195.1x/129.9x，看好公司中长期成长空间，维持“买入”评级。

●2026-02-03 指南针：市场交投活跃叠加协同效应推动业绩加速释放(湘财证券 张智珑)

●考虑到公司在营销获客端将加大投入，同时麦高证券和先锋基金仍处于投入期，预计销售费用和管理费用将保持增长，因此我们下调2026-2027年的归母净利润预测值，并引入2028年的预测。调整后的2026-2028年归母净利润分别为2.7(原值为4.58)/3.71(原值为5.58)/4.45亿元，EPS分别为0.44(原值为0.75)/0.61(原值为0.92)/0.73元。2026年2月2日收盘价对应PE分别为275x/201x/167x，维持公司“买入”评级。

●2026-02-01 指南针：2025年报点评：业绩符合预期，证券业务高增体现协同效应(开源证券 高超,卢崑)

●2025年公司完成先锋基金股权收购与增资，持股90%，财富管理生态持续完善。公司拟年度分红，分红金额0.49亿，分红率21%。公司软件与证券业务受益于股市上涨，较高经营杠杆带来较大的净利润弹性，维持“买入”评级。

●2026-01-31 指南针：2025年报点评：业绩同比高增，证券业务协同效应渐显(国联民生证券 刘雨辰,耿张逸)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为27.69/32.77/37.36亿元，同比增速分别为29.0%/18.3%/14.0%，归母净利润分别为3.26/3.73/4.29亿元，同比增速分别为43.1%/14.2%/15.3%，EPS分别为0.53/0.61/0.70元/股。当前股价对应2026-2028年PE分别为232/203/176倍。鉴于公司为互联网券商新星，长期成长趋势显著，后续市场交投保持活跃则公司业务有望持续修复，维持“推荐”评级。

●2026-01-31 指南针：2025年年报点评：市场活跃+业务协同效应释放，业绩稳健增长(东吴证券 孙婷,武欣姝)

●基于先锋基金处于业务开展前期阶段，我们预计公司将会有管理费用方面的投入，且随着市场稳健向好，我们判断公司仍将持续投流买量(影响销售费用)，我们下调对公司的归母净利润预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.64/3.47/4.52亿元(2026-2027年前值为3.78/4.98亿元)，对应PE分别为285/217/167倍，维持公司“买入”评级，期待麦高证券的发展，看好公司长期成长性。

●2026-01-21 江苏金租：双轮锚定价值，稳健穿越周期(国信证券 孔祥,王德坤)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润增速分别为9.07%、15.32%、11.29%，ROE等关键财务指标持续改善。可转债转股使公司资本实力得到补充后，公司的良好成长性、卓越盈利能力、优质的资产质量和充裕的拨备，应当使得公司合理估值居于过去三年平均值与平均值+1倍标准差之间，即1.25x至1.36x。结合我们预测公司2026年每股净资产4.76元/股，公司2026年合理股价区间应为5.95-8.08元/股。我们给予公司“优于大市”评级。

●2025-11-04 渤海租赁：主业持续向好有望推动公司业绩触底回升(国联民生证券 刘雨辰,陈昌涛,李蔚)

●考虑到当前飞机租赁行业景气度依旧上行，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为471/380/411亿元，同比增速分别为22.54%/-19.24%/7.96%，3年CAGR为2.23%；归母净利润分别为-1/17/24亿元，同比增速分别为转亏/扭亏为盈/+42.79%，3年CAGR为39.28%。考虑行业景气度持续上行，叠加公司机队持续扩张，后期市场份额有望进一步提升，故维持公司“买入”评级。

●2025-10-31 渤海租赁：2025三季度业绩点评：供给紧缺格局未变，飞机租赁业务延续向好(麦高证券 钟奕昕)

●我们预计公司2025-2027年实现收入534.04/337.28/359.83亿元，同比增速分别为+38.96%/-36.84%/+6.69%，归母净利润1.35/14.85/21.34亿元，同比增速分别为-85.06%/+999.69%/+43.73%，对应PB分别为0.74x/0.70x/0.66x。考虑到公司当前基本面改善预期较强，估值中枢有望进一步提升，渤海租赁2025年目标PB0.86x，对应目标价4.29元，维持“买入”评级。