◆研报摘要◆

●2026-02-26 华阳集团：汽车电子多点开花，营收利润稳健增长(东莞证券 刘梦麟)

●营收利润稳健高增，规模效应有效对冲行业降价压力公司展现出跨越周期的成长韧性，2024年营收达101.58亿元(同比+42.3%)，2025年前三季度营收87.91亿元(同比+28.5%)，归母净利润5.61亿元(同比+20.8%)。尽管下游车企“价格战”导致2025年前三季度毛利率短期承压至18.9%，但得益于两大核心业务同环比双增带来的规模效应以及内部优秀的降本增效能力，公司净利率依然稳健维持在6.4%，盈利底盘扎实。预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.43/10.34/13.09亿元，对应PE分别为20.37/16.60/13.11倍，给予“买入”评级。

●2026-02-07 华阳集团：汽车电子多点开花，AI域控厚积薄发(华西证券 白宇,陈乐音)

●根据公司信息，公司是汽车电子与精密压铸龙头，积极布局智驾域控、机器人业务。维持盈利预测不变，预计2025-2027年营收为132.05、163.71、196.72亿元，归母净利润为8.03、10.41、12.90亿元，EPS为1.53、1.98、2.46元；2026年2月6日收盘价为30.86元，对应PE为20.17、15.55、12.56倍，维持“增持”评级。

●2025-11-07 华阳集团：新项目持续放量，3季度超行业成长(长城证券 陈逸同,金瑞)

●结合公司汽车电子新客户新项目加速放量、高附加值汽车智能化压铸零部件收入规模增长，预计公司2025/2026/2027年实现营业收入128.78/158.0/190.17亿元，归母净利润8.38/10.79/13.34亿元，以当前收盘价计算PE为19.4/15.1/12.2倍，维持“增持”评级。

●2025-11-06 华阳集团：2025年三季报点评：前三季度业绩高增，车电子+精密压铸双轮驱动(西部证券 齐天翔,庄恬心)

●我们预计华阳集团2025/2026/2027年营业收入有望达到127.1/158.9/191.7亿元，我们预计华阳集团2025/2026/2027年归母净利润有望达到8.3/10.7/13.7亿元，我们预计伴随公司新产品量产，有望开启新增长周期，维持“买入”评级。

●2025-11-02 华阳集团：2025年三季报点评：2025Q3营收环比高增，智能座舱产品放量可期(国海证券 戴畅,陈飞宇)

●公司布局汽车电动化、智能化增量产品，形成丰富产品矩阵，拥抱新能源新势力潜力客户，并拓展国际客户，产品结构与客户结构进一步丰富。我们预计公司2025-2027年营收分别为129.37/161.45/189.84亿元，对应2025-2027年实现归母净利润8.28/10.70/12.92亿元；2025-2027年对应PE为20/16/13x，维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-02-26 海光信息：一季度预计高速增长，CPU+DCU双轮驱动公司成长(群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为25.42亿、44.50亿元、68.61亿元，YOY分别为+31.66%、+75.05%、+54.18%；EPS分别为1.09元、1.91元、2.95元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为225/128/83倍，维持“区间操作”建议。

●2026-02-26 东微半导：创新研发夯实技术根基，AI赋能打开成长空间(华源证券 葛星甫,刘晓宁,刘闯)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.15、2.18、3.35亿元，同比增速分别为185.30%、90.11%、53.63%，当前股价对应的PE分别为108、57、37倍。我们选取斯达半导、士兰微、新洁能为可比公司。东微半导持续丰富产品矩阵，推进技术升级，AI数据中心领域持续发力，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-25 士兰微：功率、LED行业有望触底回升(群益证券 朱吉翔)

●综合判断，预计2025-2027年公司实现净利润3.7亿元、8.6亿元和11.2亿元，同比分别增长68%、133%和30%，EPS分别0.22元、0.52元和0.67元。目前股价对应2026-2027年PE分别为62倍和48倍，予以“买进”评级。

●2026-02-25 通富微电：AMD获Meta大单，公司间接受益(群益证券 朱吉翔)

●上调2027年盈利预测5%，我们预计2025-2027年公司实现净利润12.8亿元、18.8亿元和28.5亿元，同比分别增长89%、47%和51%，EPS分别0.84元、1.24元和1.88元。目前股价对应2026-2027年PE分别为40倍和26倍，予以“买进”评级。

●2026-02-25 鼎通科技：CAGE持续扩产上量，光模块液冷迎来渗透率快速提升(山西证券 张天)

●我们预计公司2025-2027年归母公司净利润2.4/5.9/8.5亿元，同比增长120.7%/143.8%/43.0%，对应EPS为1.75/4.26/6.10元，2月24日收盘价对应PE为82.6/33.9/23.7倍，维持“买入-B”评级。

●2026-02-25 中芯国际：收入创新高(中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入673/791/910亿元，归母净利润分别为50.4/63.2/76.1亿元，维持“买入”评级。

●2026-02-25 影石创新：更注重市场开拓与规模增长(银河证券 何伟,刘立思,杨策,陆思源)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为98.6/138.7/188.1亿元，分别同比+76.9%/+40.7%/+35.6%，归母净利润9.6/15.5/21.5亿元，分别同比-3.1%/+60.3%/+39.1%，EPS分别为2.40/3.85/5.36元每股，当前股价对应92.3/57.6/41.4P/E，维持“谨慎推荐”评级。

●2026-02-24 神工股份：硅材料到硅零部件一体化生产，充分受益存储扩产(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025-2027年分别实现营收4.5/7.5/12亿元，归母净利润1.1/2.2/3.8亿元，维持“买入”评级。

●2026-02-24 慧智微：慧聚新力量，智启芯未来(中邮证券 吴文吉)

●营收高增亏损收窄。公司发布2025年业绩预告，预计实现营业收入8.00亿元至8.60亿元，归母净利为-2.35亿元至-1.68亿元。公司聚焦射频前端芯片主业，持续推进产品升级与客户拓展，整体经营业绩同比显著改善，亏损规模持续收窄。本期业绩变动主要得益于产品结构持续优化，Phase8L全集成L-PAMiD产品在国内头部安卓高端旗舰机型实现量产出货，5G MMMB、L-PAMiF等产品在海外安卓客户出货稳步提升，共同推动营收增长；同时公司通过优化产品结构、降低采购成本提升毛利水平，叠加与收益相关的政府补助同比增加、研发费用同比减少，多重因素共同驱动净亏损同比收窄。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入8.2/11.6/14.9亿元，归母净利润-2.0/-1.1/0.1亿元，维持“买入”评级。

●2026-02-24 信科移动：移动通信领先企业，布局卫星互联网未来可期(东北证券 韩金呈)

●移动通信领域领先企业，布局卫星互联网未来空间广阔。预计公司2025-2027年营收63.3/72.0/85.0亿元，对应PS分别8.0/7.0/5.9倍。首次覆盖，给予“增持”评级。