◆研报摘要◆

●2025-06-29 三晖电气：机器人商业化先锋，引领康养产业智能升级(中航证券 刘牧野)

●公司在机器人的布局有望进一步打开成长和估值空间。按2027年机器人业务利润率20%预测，对应6000万净利润，给予机器人业务40倍PE，对应24亿市值增量。预计公司2025-2027年归母净利润0.40亿元、0.77亿元、1.58亿元，对应PE分别为61.92、31.84、15.53倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-09-03 三晖电气：半年报点评：储能业务储备订单充分，加速布局大储、工商储赛道(国盛证券 杨润思,杨凡仪)

●公司发布2023年半年报。公司2023H1实现营收0.84亿元，同增85.91%；实现归母净利润-0.05亿元，同降156.71%。其中，23Q2单季营收为0.52亿元，同增102.65%；归母净利润为-0.02亿元，同降252.11%，Q2归母净利润亏损规模环比Q1有所收窄。预计公司2023-2025年归母净利润0.25/0.90/1.22亿元，同增92.2%/262.2%/35.1%，维持“增持”评级。

●2023-08-14 三晖电气：立足电能表检测领域，大储、工商储需求爆发可期(国盛证券 杨润思,杨凡仪)

●三晖电气主业为电能表检定产品研发生产，3月起战略布局储能业务，引入科陆电子原资深储能团队，近期大储合作协议及订单陆续签订，并于7月发力工商储赛道，客户资源优质，公司业绩或具备高弹性。预计公司2023-2025年归母净利润0.25/0.90/1.22亿元，同增92.2%/262.2%/35.1%。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2017-03-10 三晖电气：机械行业新锐系列报告之二十(华泰证券 章诚,肖群稀,王宗超)

●公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股2,000万股，占发行后总股本的25%，预计募集资金20,520.00万元，资金拟投向：电能计量自动化管理系统生产平台建设项目、互感器生产线技术改造及扩产项目、用电信息采集终端技改及扩产项目、研发中心建设项目、补充营运资金项目。参考Wind一致预测，同行业可比上市公司2017年对应PE处于20-54倍区间；2017年计量仪表行业的上市公司PE处于18-573倍区间，中位值为29倍，平均值为94倍。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2026-01-26 川仪股份：业绩短期承压，看好国产替代大趋势(中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为68、73.65、79.63亿元，同比增速分别为-10.43%、8.31%、8.12%；归母净利润分别为6.31、7.14、7.93亿元，同比增速分别为-18.96%、13.24%、11.12%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为20.53、18.13、16.32，维持“买入”评级。

●2026-01-22 埃斯顿：全年扭亏为盈，看好公司具身智能+国际化布局(群益证券 赵旭东)

●预计2025、2026、2027年公司实现分别净利润0.4、1.6、2.7亿元，2026、2027年yoy分别为+278%、+61%，2025-2027年EPS分别为0.1、0.2、0.3元，当前A股价对应PE分别为501、133、82倍，我们看好公司机器人业务继续成长，对此给予公司“买进”的投资建议。

●2026-01-19 蓝特光学：多元产品布局赛道，光学需求升级蓄力成长(兴业证券 姚康,仇文妍)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为14.68/19.39/24.62亿元，归母净利润分别为3.44/5.05/6.06亿元，对应2026年1月16日收盘价42.98元，PE为50.8/34.5/28.8，给予“增持”评级。

●2026-01-16 科陆电子：国网“十五五”计划投资4万亿元，公司智能电网及储能业务有望受益(国信证券 王蔚祺)

●国家电网“十五五”期间4万亿投资是我国能源转型和新型电力系统建设的关键举措，重点投资方向包括配电网智能化改造、新型储能与调节能力建设等。2023年以来科陆电子聚焦智能电网与新型电化学储能业务，有望充分受益板块高景气度。我们维持公司2025-2027年盈利预测2.6/6.4/8.3亿元，同比扭亏为盈/+149%/+30%，当前股价对应PE为52.1/20.9/16.1倍，维持“优于大市”评级。

●2026-01-16 煜邦电力：智能电表稳健向上，储能+低空打开成长空间(浙商证券 王华君,王一帆)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为10.0、13.6、19.0亿元，同比增长7%、36%、39%，CAGR=37%；归母净利润分别为0.8、1.2、2.0亿元，同比-30%、57%、61%，CAGR=59%，对应PE分别为40、26、16倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-09 科陆电子：美的系能源企业，聚焦智能电网和新型储能业务(国信证券 王蔚祺)

●储能高景气度推动公司未来盈利实现快速增长。预计2025-2027年归母净利润2.6/6.4/8.3亿元(同比扭亏为盈/+149%/+30%)，EPS分别为0.16/0.39/0.50元。通过多角度估值，预计公司合理估值161-168亿元，股价区间为9.7-10.1元/股，相对目前股价有20%-24%溢价。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-01-08 皖仪科技：精密科学仪器专精者，切入核聚变+医疗仪器持续外拓(华安证券 王璐,陶俞佳)

●考虑公司作为我国精密科学仪器专精者，研发实力强劲，下游延伸+出口+核聚变+医疗仪器新拓助力市场持续外拓，公司有望凭借技术及市场开拓优势持续扩张市场，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-07 海兴电力：2025Q3业绩回暖，配电及新能源产品加速拓展(华金证券 贺朝晖)

●公司2025年单Q3收入、业绩增速均已回暖，呈现增长态势，我们认为随着海外部分市场需求逐渐恢复，叠加国内外新品如水表、采集终端等逐步实现中标，公司业绩有望加速增长。我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为10.49/12.10/15.01亿元，对应EPS为2.16/2.49/3.09元/股，PE为16.5/14.3/11.6倍，维持“买入”评级。

●2026-01-06 伟创电气：工业自动化国产替代“先锋军”，人形机器人应用驱动价值重估(华鑫证券 林子健,尤少炜)

●预测公司2025-2027年实现营收19.65/24.85/29.47亿元，实现归母净利润2.76/2.97/3.64亿元，当前股价对应PE分别为75.9/70.5/57.6倍。考虑到公司受益于工业自动化领域的持续突破，机器人产业加速落地，相关产品收入有望快速增长，给予“买入”评级。

●2025-12-29 伟创电气：拟与浙江荣泰设立泰国机器人公司，维持“买进”评级(群益证券 赵旭东)

●公司通过与浙江荣泰、科达利、上海盟立、银轮股份等供应链企业合资，深度参与人形机器人产业，后续将享受人形机器人业绩增量。我们略微上调2026、2027年净利润，预计2025、2026、2027年公司实现分别净利润2.7、3.4、4.0亿元(此前为2.7、3.2、3.9亿元)，yoy分别为+10%、+26%、+18%，EPS分别为1.3、1.6、1.9元，当前A股价对应PE分别为72、57、48倍，我们认为公司将卡位人形机器人核心部件供应商，享受行业发展红利，维持公司“买进”的投资建议。