◆研报摘要◆

●2024-04-29 星网宇达：2023年年报点评：下游需求充裕，随募投项目推进产能释放有望加速(东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，但行业订单波动较大，因此我们下调公司2024-2025年归母净利润预测值分别至1.67/2.18亿元(前值3.07/4.05亿元)，新增2026年归母净利润预测值2.70亿元，对应PE分别为26/20/16倍，考虑到公司无人系统、信息感知与卫星通信三大业务板块卡位关键，市场份额大，仍维持“买入”评级。

●2023-11-05 星网宇达：业绩稳步增长，持续深耕无人机系列产品(华安证券 邓承佯)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.98、4.14、5.40亿元，同比增速为38.2%、39.1%、30.5%。对应PE分别为19.39、13.94、10.68倍。维持“买入”评级。

●2023-10-28 星网宇达：2023年三季报点评：业绩稳步增长，无人系统市场广阔(东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，基于公司无人靶机领域的领先地位，我们调整先前对公司的预测，预计2023-2025年归母净利润分别为3.07(-0.23)/4.05(-0.44)/5.06(-0.38)亿元，对应PE分别为19/14/11倍，维持“买入”评级。

●2023-09-12 星网宇达：2023年中报点评：在手订单逾7亿元，盈利能力持续提升(中航证券 张超,王宏涛)

●基于以上观点，我们预测公司2023、2024、2025年归母净利润分别为3.22亿元、3.58亿元、4.14亿元，EPS为1.55元、1.72元、1.99元，当前股价对应PE分别为18.37倍、16.53倍、14.29倍。

●2023-08-18 星网宇达：2023年中报点评：营收盈利双增长，无人机业务发展亮眼(东吴证券 苏立赞,许牧)

●基于公司无人靶机领域的领先地位，我们维持先前对公司的预测，预计2023-2025年归母净利润分别为3.30/4.49/5.44亿元，对应PE分别为19/14/12倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-01-30 工业富联：25Q4利润亮眼，AI基础设施增长动能充沛(中银证券 李圣宣,苏凌瑶)

●考虑全球AI基础设施景气度有望持续上行，公司云计算业务、通信及移动网络设备业务有望持续受益，业绩弹性有望加速释放，我们调整盈利预测预计公司2025/2026/2027年分别实现收入9098.12/15495.10/21640.42亿元，实现归母净利润分别为353.80/644.57/855.99亿元，对应2025-2027年PE分别为32.3/17.7/13.4倍。维持“买入”评级。

●2026-01-30 中兴通讯：连接为基，算力为翼(东莞证券 陈伟光,罗炜斌,陈湛谦)

●综合信息与通信技术解决方案提供商，在多种类通信设备市场份额中保持领先地位，坚持研发投入、巩固网络连接业务基本盘的同时，把握人工智能浪潮带来的机遇，深度参与智算基础设施建设。在全球通信设备整体向好、公司第二增长曲线贡献度提升的背景下，公司有望实现持续稳健运行，预计2025-2026年EPS分别为1.56和1.80元，对应PE分别为25倍和22倍，维持“买入”评级。

●2026-01-29 太辰光：康宁再接META大额订单，公司有望承接部分采购(群益证券 何利超)

●预计公司2025-2027年净利润分别为4.77亿、8.20亿、13.70亿元，YOY分别为+83%、+72%、+67%；EPS分别为2.10/3.61/6.03元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为54/31/19倍，给予“买进”建议。

●2026-01-29 星宸科技：加速成长(中邮证券 万玮,吴文吉)

●机器人、车载等新品发布，加速成长。在车载激光雷达领域，公司发布车规级dToF激光雷达SPAD芯片SS905HP(高线数)与SS901(低线数)形成高低搭配，覆盖超1000线至192线分辨率的长距离应用；在车载视觉感知&；辅助驾驶领域，公司全新推出12nm工艺SAC8905，定位L2级辅助驾驶，集成32TopsNPU，适配前视一体机、行泊一体场景；在边缘计算领域，公司发布SSR670，集成8Tops算力与本地大模型，落地高端边侧智能硬件；在智能机器人领域，公司发布第三代机器人芯片SSU9366，适配户外、陪伴等机器人，同时将尽快推出面向具身智能机器人大小脑的SoC芯片，算力覆盖16T-128T，以极致算力功耗比和分布式算力架构赋能更多类型的机器人产品。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为29.5/40.3/55.3亿元，归母净利润分别为3.0/5.0/8.0亿元，上调至“买入”评级。

●2026-01-29 工业富联：2025业绩预增点评：Q4业绩继续高增，AI驱动进入加速兑现期(信达证券 莫文宇)

●预计工业富联2025-2027年的归母净利润分别为353.38亿元、682.42亿元和856.49亿元，对应PE为32.37倍、16.76倍和13.35倍。作为算力产业链的核心标的，公司在该领域具备广阔的发展前景，因此维持“买入”评级。

●2026-01-29 路维光电：先进封装领跑，半导体制程持续推进(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●一期项目设备已开始有序采购，预计2026年设备将陆续到厂并进行安装调试，2026年下半年实现收入。项目投产后将大幅提升公司产能，满足下游需求的同时，提升供应链份额、加速平板显示掩膜版国产替代。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入11.7/15.7/21.1亿元，归母净利润分别为2.6/3.7/5.2亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-29 经纬恒润：4季度盈利拐点出现，预计高阶智驾产品将成为新的增长点(东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年EPS分别为0.79、3.09、4.98元(原为0.30、2.21、3.50元，调整收入、毛利率及费用率等)，维持可比公司26年PE平均估值89倍，目标价213.21元，维持买入评级。

●2026-01-29 萤石网络：持续推进AI视觉等技术创新，业绩韧性显现(东海证券 王敏君)

●公司智能摄像机基本盘优势稳固，第二增长曲线逐步发力，全球化布局持续推进，发展动能逐步优化。展望长期，期待爱可途等子品牌孵化情况。结合业绩预告，同时考虑到部分新品仍在探索期，调整归母净利润预测(前值为5.80/6.91/8.51亿元)，预计公司2025-2027年归母净利润为5.67/6.76/8.34亿元，预计EPS为0.72/0.86/1.06元，对应PE为43X/36X/30X，维持“买入”评级。

●2026-01-28 绿联科技：看好公司AI+NAS的智能生态布局(华泰证券 樊俊豪,周衍峰)

●我们维持盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为7.06/10.00/13.46亿元，分别同比增长52.8/41.6/34.6%，对应EPS为1.70/2.41/3.24元。截至2026年1月27日，Wind可比公司2026年一致预期PE为31倍，考虑到公司境外市场加速渗透和品类扩张共振，存储和充电品类销售反馈积极，渠道和市场进展顺利，推动公司营收和利润增长具备弹性；AI+NAS生态及智能安防新品积极布局，有望打开成长空间，公司亦有望享受估值溢价，我们给予公司26年40倍PE，给予目标价96.40元（前值84.35元，基于26年35倍PE），维持“买入”评级。

●2026-01-28 天孚通信：净利预增超40%，光器件龙头深度受益算力浪潮(天风证券 王奕红,余芳沁,唐海清)

●我们上调公司25-27年归母净利润为19.15/30.19/40.2亿元(此前预测25-27年归母净利润为18.5/28.9/40.5亿元)，对应年PE为85.27/54.1/40.63X，维持“增持”评级。