◆研报摘要◆

●2026-01-22 埃斯顿：全年扭亏为盈，看好公司具身智能+国际化布局(群益证券 赵旭东)

●预计2025、2026、2027年公司实现分别净利润0.4、1.6、2.7亿元，2026、2027年yoy分别为+278%、+61%，2025-2027年EPS分别为0.1、0.2、0.3元，当前A股价对应PE分别为501、133、82倍，我们看好公司机器人业务继续成长，对此给予公司“买进”的投资建议。

●2025-09-01 埃斯顿：2025年中报点评：业绩同比改善，25Q2国内市占率升至第一(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●25H1公司实现营收25.49亿元，同比+17.50%；分产品看：工业机器人及智能制造系统业务收入20.92亿元，同比增长26.54%；自动化核心部件业务收入4.56亿元，同比下降11.50%。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为0.54/1.17/1.70亿元，当前股价对应PE分别为388/181/124倍，考虑到公司在工业机器人领域龙头地位，维持公司“增持”评级。

●2025-06-25 埃斯顿：人形机器人新品发布，公司拟申请香港上市(群益证券 赵旭东)

●预计公司2025年扭亏为盈，2026-2027年公司实现净利润1.7亿元、2.8亿元，yoy分别为+217%、+70%，EPS为0.07元、0.19元、0.32元，当前A股价对应2026-2027年PE分别为105倍、62倍，我们看好公司机器人业务继续成长，对此给予公司“买进”的投资建议。

●2025-05-13 埃斯顿：工控/机器人系列报告：Q1业绩快速增长，工业机器人市占率进一步提升(中信建投 吕娟,籍星博)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.06、1.84、2.71亿元，同比分别增长113.03%、74.43%、46.94%，对应PE分别为177.30、101.60、68.74倍，维持“买入”评级。

●2025-05-12 埃斯顿：主业有望改善，人形机器人业务未来可期(东北证券 刘俊奇)

●行业洗牌进行时，头部公司有望获益。伴随下游需求疲软，工业机器人价格竞争加剧，自2024年以来降价幅度超过10%。在此情形下，部分中小企业亏损严重，产能出清情况已经逐步显现。目前，工业机器人行业仍处于激烈竞争卡位阶段，国产替代与国产企业竞争同时进行，为此头部国产企业对外通过价格和服务优势、对内通过成本管控和产品优势，有望提高市场份额。据睿工业相关数据，2024年公司是中国工业机器人出货量第二大品牌，国产品牌里排名第一。未来随着行业洗牌完成，公司盈利能力有望进一步提升。预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.00、2.07和2.82亿元，对应PE值分别为186.89、90.38和66.44倍，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2026-03-02 伟创电气：2025年业绩快报点评：业绩符合预期，多方合力加大布局机器人(东吴证券 曾朵红,许钧赫)

●考虑到工控行业竞争仍较为激烈，我们下修公司25-27年归母净利润2.68/3.36/4.11亿元(原值为2.96/3.66/4.42亿元)，同比+10%/+25%/+22%，对应现价PE为68x、54x、44x，长期看，工控行业国产替代空间大，机器人带来大幅弹性，维持“买入”评级。

●2026-03-02 步科股份：2025年归母净利润增长近5成，给予“买进”建议(群益证券 赵旭东)

●上调2027年盈利预测，预计2025、2026、2027公司分别实现净利润0.7、1.0、1.4亿元(此前分别为0.7、1.0、1.2亿元)，yoy分别为+50.0%、+39.2%、+36.5%，EPS分别为0.8、1.1、1.5元，当前A股股价对应PE分别为150、108、79倍，维持公司“买进”的投资建议。

●2026-02-28 皖仪科技：【华创交运公用|业绩点评】皖仪科技：2025年归母净利同比+296%，科学仪器空间广阔，核聚变+医疗领域打开成长空间(华创证券 霍鹏浩,李清影)

●我们预计公司2026-2027年归母净利润为1.03、1.47亿元，同比分别为+80%、+43%；对应PE分别为38x、27x。考虑到公司处于业绩高增长阶段，2026-2028年对应复合增速约为41%，参考可比公司估值水平，假设PEG为1.2x，给予公司2026年49x PE，对应目标市值50亿，目标价37.4元，目标价较现价29%空间，维持“强推”评级。

●2026-02-27 伟创电气：2025Q4归母净利润YOY+26.5%，符合预期(群益证券 赵旭东)

●预计2025、2026、2027年公司分别实现净利润2.7、3.4、4.0亿元，yoy分别为+10%、+27%、+18%，EPS分别为1.3、1.6、1.9元，当前A股股价对应PE分别为68、54、45倍。我们认为公司将卡位人形机器人核心部件供应商，享受行业发展红利，维持公司“买进”的投资建议。

●2026-02-27 信捷电气：工控基本盘扎实，加速布局具身智能(银河证券 曾韬,鲁佩,段尚昌)

●公司作为国产小型PLC龙头，基本盘稳固，并以核心零部件为切入点，前瞻布局人形机器人新赛道，有望打开全新成长空间。随着公司高端产品持续突破及新业务的逐步落地，量利齐升可期。我们预计公司2025-2027年营收分别为20/24/29亿元；归母净利分别为2.8/3.6/4.4亿元，EPS1.77、2.26、2.82元/股，对应PE32x/25x/20x。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-02-13 伟创电气：主业巩固+海外拓展，战略卡位机器人驱动零部件业务(国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为19.77/24.44/31.08亿元，归母净利润分别为2.88/3.46/4.19亿元。我们认为公司主业有望持续开拓新场景及拓展全球业务，并在机器人灵巧手驱动零部件方面拥有较强的技术积累和战略布局，有望在人形机器人放量时获益，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-09 容知日新：工业设备运维龙头，AI重塑发展模式(中泰证券 冯胜,王子杰,叶光亮)

●鉴于公司作为工业设备智能运维行业龙头，具备深厚的技术与数据壁垒。在国家数字化转型政策密集落地的背景下，公司外部发展环境优化；随着“伙伴、服务、全球化”三大战略的深入推进，叠加AI技术对内部交付效率的赋能与降本，公司正逐步从单一产品销售向“高毛利经销+订阅式服务”的优质商业模式转型。我们认为，公司有望在行业扩容中实现营收规模与盈利质量的双重跃升，具备长期的成长确定性。预计2025-2027年公司净利润分别为1.32/1.64/2.07亿元，当前股价对应PE分别为44/35/28倍。选取业务类似的东华测试/汉威科技/柯力传感/中控技术作为可比公司，公司估值水平具备安全边际。首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-02-05 永新光学：守正永新，光学领航(甬兴证券 应豪)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别实现2.84、3.86、4.92亿元，对应EPS分别为2.56、3.48、4.43元。2026年2月3日收盘价对应2025-2027年PE估值分别为41.82倍、30.83倍、24.16倍。我们看好公司在光学显微镜、激光雷达、半导体光学及商业航天领域的持续发展前景。维持“买入”评级。

●2026-02-04 先河环保：业绩拐点已至，携手百信信息转型AI(东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润为0.18/0.85/1.25亿元，对应PE为294.80X/61.50X/41.97X，首次覆盖，予以“增持”评级。据公司公告，2025年公司预计实现归母净利润1200-1800万元，同比扭亏为盈。

●2026-01-26 川仪股份：业绩短期承压，看好国产替代大趋势(中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为68、73.65、79.63亿元，同比增速分别为-10.43%、8.31%、8.12%；归母净利润分别为6.31、7.14、7.93亿元，同比增速分别为-18.96%、13.24%、11.12%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为20.53、18.13、16.32，维持“买入”评级。