◆研报摘要◆

●2026-03-13 天赐材料：年报点评：业绩恢复增长，关注产业链价格(中原证券 牟国洪)

●预测公司2026-2027年摊薄后的每股收益分别为2.82元与3.52元，按3月12日48.63元收盘价计算，对应的PE分别为17.24倍与13.83倍。目前估值相对行业水平偏底，结合行业发展前景及公司行业地位，维持公司“增持”评级。

●2026-03-12 天赐材料：2025年年报点评：业绩实现高增，产业链布局持续深化(国联民生证券 邓永康,李孝鹏,席子屹)

●我们预计公司2026-2028年实现营收339.30、437.14、546.52亿元，同比增速分别为103.8%、28.8%、25.0%，归母净利润为67.35、81.86、94.56亿元，同比增速分别为394.6%、21.5%、15.5%，当前时点对应PE为15、12、10倍，考虑到电解液周期触底反转，公司产能和成本优势明显，维持“推荐”评级。

●2026-03-11 天赐材料：全年电解液销量增长44%，Q4利润率大幅提升(财信证券 杨鑫)

●预计公司2026-2028年实现归母净利润57.07、69.84、79.99亿元，对应PE分别为16.09、13.15、11.48倍，公司是电解液龙头公司，看好公司未来的发展，维持“买入”评级。

●2026-03-10 天赐材料：2025年报点评：业绩符合市场预期，六氟涨价弹性显著(东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑碳酸锂价格上涨，我们预计26-27年归母净利润70.3/83.0亿元(原预期80.6/90.9亿元)，新增28年归母净利预测97.8亿元，同比+416%/+18%/+18%，对应PE为13/11/9倍，给予26年20xPE，目标价69.2元，维持“买入”评级。

●2026-03-10 天赐材料：年报点评：看好旺季6F实现去库涨价(华泰证券 刘俊,边文姣)

●考虑到上游原材料碳酸锂价格上涨，我们下修26-27年公司电解液业务毛利率假设，预计公司26-27年归母净利润57.17/71.81亿元（前值71.27/89.66亿元，下修20%/20%），新增28年归母净利预测77.50亿元。参考可比公司26年Wind一致预期下平均PE20倍（前值23倍），我们给予公司26年PE20倍（前值23倍），对应目标价56.20元（前值80.50元），维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-17 洁美科技：拟收购埃福思进军超精密加工设备领域，主业下游景气度上行(华西证券 卜灿华)

●我们认为如收购事项顺利落地、AI行业高速发展，公司有望实现主业MLCC产品高速增长，超精密加工设备打开第二曲线，看好公司未来成长空间。介于收购事项未落地，我们维持2025-27年盈利预测，预计2025-27年营业收入分别为21.86、28.90、36.41亿元。预计2025-27年归母净利润为2.63、4.35、6.55亿元。预计2025-27年EPS分别为0.61、1.01、1.52元。2026年3月16日股价为42.62元，对应PE分别为69.71x、42.22x、28.06x。维持“买入”评级。

●2026-03-17 胜宏科技：年报点评：AI助力PCB行业升格，新扩产能打开增长空间(平安证券 杨钟,郭冠君,徐勇)

●结合公司业绩报告以及对行业发展趋势的判断，我们上调公司2026-2027年业绩预测，并新增2028年业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为96.4亿元(前值为92.74亿元)、151.66亿元(前值为147.36亿元)和205.26亿元(新增)，对应2026年3月16日收盘价PE分别为26.2倍、16.6倍和12.3倍。当前AI高景气持续推动更高阶HDI、高速及高频PCB需求提升，考虑到公司作为当前AI PCB重要供应商，经营业绩有望步入高增态势，维持公司“推荐”评级。

●2026-03-17 晶方科技：车规CIS与光学器件双轮驱动业绩跃升(中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入20.27/25.90/32.81亿元，分别实现归母净利润5.45/7.06/9.04亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-17 深南电路：年报点评：业绩高增，AI算力及存储产品持续放量(平安证券 杨钟,徐勇,郭冠君)

●得益于数据中心、高速网络通信等AI算力基础设施硬件相关产品需求保持较高增长。从中长期看，PCB产业将延续高频高速、高精密度、高集成化等发展趋势。根据最新财报及公司产能建设进度，我们调升2026/2027年公司盈利预测，新增28年盈利预测。预计2026-2028年归属母公司净利润为53.41/68.97/89.09亿元(2026/2027原值为46.98/58.93亿元)，对应PE为33/25/20倍。公司长期受益半导体载板国产化，结合公司当前估值，维持公司“推荐”评级。

●2026-03-16 深南电路：AI-led PCB growth with substrate upside ahead(招银国际 Kevin Zhang,郭书音)

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●2026-03-16 立讯精密：AI互联平台，光与铜双轮驱动(天风证券 李双亮,许俊峰)

●看好公司作为AI互联平台，同时受益光与铜连接，调整2025-2027年归母净利润，由164.83/205.15/240.07亿元上修至171.97/221.48/277.53亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-16 顺络电子：应用结构迈向复合化，AI算力产品进入加速兑现期(国信证券 胡剑,胡慧,张大为,詹浏洋,李书颖)

●由于季度业绩发布，我们微调盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润13.0/16.6/20.6亿元(26-27年前值为13.5/16.3)，同比增长28%/27%/24%，对应当前市值PE为24/19/15倍，维持“优于大市”评级。

●2026-03-16 工业富联：25Q4业绩再创新高，AI服务器&交换机有望持续贡献增长(中泰证券 王芳,杨旭,洪嘉琳)

●根据公司最新业绩与增长预期，我们适当调整公司盈利预测。预计公司2026-28年归母净利润为667/885/1059亿元(对应26/27年前值669/892亿元)，对应PE估值15.6/11.8/9.8倍。维持“买入”评级。

●2026-03-16 工业富联：年报点评：开启AI驱动的全新增长周期，公司盈利能力显著提升(平安证券 杨钟,闫磊,徐碧云)

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●2026-03-16 炬光科技：AI算力催生光子需求升级，CPO布局强化技术平台优势(国投证券 马良,常思远)

●我们预计公司2025年-2027年的营业收入分别为8.80亿元、12.72亿元、18.59亿元，净利润分别为-0.42亿元、0.82亿元、2.10亿元，由于公司2025年归母净利润为负、2026年预计实现扭亏为盈，利润基数由负转正导致盈利增速失真，PEG估值参考意义有限。随着公司盈利逐步恢复，预计2027年利润增速将进入相对稳定阶段，故给予27年1.22倍PEG，目标价410元，首次覆盖给予买入-A的投资评级。