◆研报摘要◆

●2025-12-30 博实股份：发布人形机器人场景测试视频，学院派主机厂登上舞台(银河证券 鲁佩)

●预计公司2025-2027年实现归母净利润5.72亿元、6.45亿元、7.20亿元，对应PE为29倍、26倍、23倍，考虑公司布局具身机器人打开成长天花板，维持“推荐”的投资评级。

●2025-06-04 博实股份：荣获第11届恰佩克奖2项殊荣，人机器人产品值得期待(江海证券 张诗瑶)

●根据江海证券的预测，博实股份2025年至2027年的营业收入将分别为33.95亿元、41.62亿元和49.17亿元，归母净利润预计为6.23亿元、7.9亿元和9亿元。当前股价对应PE分别为25倍、20倍和17倍。考虑到人形机器人项目的潜在进展，给予2025年30倍PE，目标价定为18.30元，维持“买入”评级。

●2025-04-26 博实股份：公司业绩快速增长、人形机器人持续推进(东北证券 赵丽明)

●2024年公司实现营业收入28.63亿元，较上年同期增加11.59%；实现归属于上市公司股东的净利润5.24亿元，较上年同期下降1.76%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.93亿元，较上年同期增加1.57%。预计2025-2027年公司营业收入分别为38.16/39.81/41.8亿元，归母净利润分别为7.56/7.96/8.04亿元，给予公司“买入”评级。

●2024-11-27 博实股份：业绩步入高增长期、人形机器人持续推进(东北证券 赵丽明)

●预计2024-2026年营业收入分别为27.52/38.16/49.81亿元，归母净利润分别为5.54/7.73/10.12亿元，首次覆盖给与“买入”评级。

●2024-11-15 博实股份：物料后处理智能装备龙头，新兴业务打开成长空间(招商证券 胡小禹)

●博实股份是国内物料后处理智能装备龙头，卡位多个新兴领域，成长空间广阔。我们预计2024/2025/2026年，公司实现营收27.94/31.10/34.12亿元，实现归母净利润5.85/6.57/7.16亿元，同比增长10%/12%/9%，对应PE25.9/23.1/21.2。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级！

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-01-05 中微公司：拟收购CMP企业，平台化战略更进一步(群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司2025-27年实现净利润21亿元、30.9亿元和40.3亿元，YOY分别增长31%、46%和30%，EPS分别为3.42元、4.97元和6.48元，目前股价对应2025-27年PE分别为80倍、55倍和42倍，考虑到中美科技争端激烈，半导体设备本土化需求迫切，给予买进的评级。

●2026-01-05 博盈特焊：堆焊装备领先企业，燃气轮机HRSG和油气新业务打开成长空间(国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是国内堆焊领域龙头，HRSG及油气复合管有望打开第二及第三成长曲线，主业受益海外突破已见底反转，HRSG业务深度受益北美燃气轮机更新的景气上行周期及AI数据中心带来的增量需求，公司有望获取较高份额；油气复合管有望中东市场取得突破打开成长天花板。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.53/1.79/3.46亿元，对应PE132/39/20倍。公司一年期股票合理估值区间为67.50-74.25元(对应26年PE为50-55x)，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2026-01-05 山外山：血透设备市占率稳居前列，耗材放量可期(中邮证券 盛丽华)

●我们看好公司透析设备市占率稳步提升，同时带动耗材业务高增长，以及海外新兴市场加速布局。预计2025-2027年公司营收分别为7.6/9.5/12.0亿元，归母净利润分别为1.5/1.9/2.4亿元，对应PE分别为31.7/25.1/20.1倍。

●2026-01-05 奕瑞科技：增资扩股发展新业务，业绩有望延续高增长(中邮证券 盛丽华)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为23.2/29.0/37.3亿元，归母净利润分别为6.3/8.4/10.3亿元，EPS分别为3.0/4.0/4.9元，当前股价对应PE分别为34.0/25.5/20.8倍。

●2026-01-04 北方华创：平台化半导体设备龙头，受益于下游资本开支扩张&国产化率提升(东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司2025-2027年集中进行研发投入&；股权激励费用影响，我们预计2025-2027年归母净利润分别为58.43(原值65.1)/77.52(原值88.0)/102.34(原值110.9)亿元，分别同比+4%/+33%/+32%。当前股价对应动态PE分别为57/43/33倍，考虑到公司平台化布局持续推进，龙头地位加强巩固，维持“买入”评级。

●2026-01-03 迈为股份：HJT设备受益海外扩张，半导体设备有望快速放量(华源证券 刘晓宁,查浩)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.23/10.07/11.10亿元，同比增速分别为-0.28%/+9.04%/+10.27%，当前股价对应PE分别为62.34、57.17、51.84倍。选取A股泛半导体类设备供应商微导纳米、中微公司、拓荆科技作为可比公司，按照wind一致预期，可比公司2025-2027平均PE分别为86.90、58.52、42.66倍。考虑公司从光伏设备向泛半导体类设备供应商转型，拥有较强的技术壁垒，成功跻身国内头部封装企业供应商名单，半导体订单快速增长，有望迎来新一轮的增长周期。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-03 威高血净：血液净化平台型龙头，外延突破成长天花板(西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●威高血净为国内血液净化行业龙头企业，产品矩阵丰富，透析器、透析机、透析管路等核心单品均处于领先地位，出海持续增长贡献新动能。且公司外延并购威高普瑞，拓展生物制药上游行业布局。我们预计公司2025/2026/2027年EPS分别为1.08/1.20/1.32元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-01 杭氧股份：（商业航天篇）：宇航级特种气体、多种设备全布局(浙商证券 王华君,李思扬)

●预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.7、13.0、15.1亿元，同比增速分别为16%、22%、17%，对应PE分别为27、23、19倍。维持“买入”评级。公司2025年已连续中标安徽聚变新能低温系统相关部件，彰显公司技术实力。将打造公司第二成长曲线。量子计算-与浙江大学合作聚焦“深低温+先进计算”。商业航天-此前为朱雀二号提供动力保障。

●2025-12-31 三诺生物：国内检测产品获批，海外市场短期承压但长期路径清晰(中信建投 袁清慧,王在存,华冉,李虹达,贺菊颖)

●我们预测2025-2027年，公司营业收入分别为49.10、54.30和61.09亿元，分别同比增长10.50%、10.60%和12.50%；归母净利润分别为2.83、4.67和5.66亿元，分别同比变动-13.27%、+65.18%和+21.14%。根据2025年12月30日收盘价计算，对应2025-2027年PE分别为33.92、20.53和16.95倍，维持“买入”评级。

●2025-12-30 英维克：液冷温控领域龙头企业，2026即将迎来AI液冷大年(群益证券 何利超)

●预计公司2025-2027年净利润分别为6.52亿、10.69亿、14.63亿元，YOY分别为+44%、+64%、+37%；EPS分别为2.87/4.70/6.44元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为38/23/17倍，给予“买进”建议。