◆研报摘要◆

●2025-09-04 捷顺科技：停车运营领军者，创新业务添动能(平安证券 闫磊,黄韦涵,王佳一)

●平安证券预计，捷顺科技2025-2027年营业收入分别为19.11亿元、23.57亿元、29.65亿元，归母净利润分别为1.80亿元、2.33亿元、3.04亿元，对应EPS为0.28元、0.36元、0.47元。基于2025年9月3日收盘价计算，2025-2027年PE分别为36.3倍、28.0倍、21.4倍。首次覆盖给予“推荐”评级，看好公司在智慧停车领域的持续成长性。

●2025-08-31 捷顺科技：创新业务高速增长，AI+停车经营战略持续推进(招商证券 董瑞斌,郑晓刚,陈云鹏,罗宇珩)

●基于对公司新老业务结构优化和盈利能力提升的预期，分析师维持“强烈推荐”评级。预计2025-2027年公司收入分别为20.39亿元、24.74亿元和31.66亿元，归母净利润分别为1.95亿元、3.04亿元和4.71亿元，对应PE为36.7倍、23.5倍和15.1倍。然而，需注意新业务拓展不及预期及行业竞争加剧的风险。

●2025-08-28 捷顺科技：2025年半年报点评：创新业务实现高增，智慧停车龙头转型成果不断显现(民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是智慧停车领域龙头企业，创新业务持续发力，与AI融合后全面赋能B端和C端，相关业务有望保持高速增长且未来空间广阔，为公司注入成长新动能。预计2025-2027年归母净利润分别为2.08/2.81/3.71亿元，对应PE分别为35X、26X、20X，维持“推荐”评级。

●2025-08-10 捷顺科技：经营触底向上，多维探索停车资产盘活新路径(中信建投 应瑛,张敏)

●预计2025-2027年营业收入分别为18.99/22.70/26.88亿元，同比分别增长20.26%/19.53%/18.46%，归母净利润为1.49/1.84/2.26亿元，同比分别增长375.36%/23.01%/23.37%，对应PE49.83/40.51/32.84倍。其中，智能停车场管理系统营业收入分别为7.40/8.14/8.96亿元，停车时长及停车收费业务营业收入分别为4.26/5.76/7.48亿元；软件及平台服务营业收入分别为2.76/3.39/4.07亿元；智能门禁管理系统业务营业收入分别为1.66/1.83/2.01亿元；智慧停车运营业务营业收入分别为1.89/2.36/2.90亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-07-09 捷顺科技：Q2扣非归母净利润超预期，AI+停车经营战略持续推进(招商证券 董瑞斌,郑晓刚,陈云鹏)

●上调公司评级至“强烈推荐”。我们认为，公司25年轻装上阵，老业务触底回升，高毛利的新业务开始起量，预计今年收入有望突破10亿大关，收入占比超过50%，未来业绩有望持续高增长。预计公司25-27年收入分别为20.39/24.74/31.66亿元，同比增长分别为29%/21%/28%，归母净利润分别为1.95/3.04/4.71亿元，同比增长分别为520%/56%/55%，对应当前市值PE为40.0/25.6/16.5倍。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-02-03 科大讯飞：经营质量显著改善，C端业务打开增长天花板(中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年分别实现营收279.54/334.85/401.19亿元，同比增速分别为19.75%/19.79%/19.81%；分别实现归母净利润8.77/12.36/15.65亿元，同比增速分别为56.56%/40.94%/26.64%；基本每股收益分别为0.38/0.53/0.68元，对应2026年2月2日收盘价57.00元，PE分别为150.26/106.61/84.19，维持“买入”评级。

●2026-02-02 软通动力：全栈智能开启龙头，AI时代发展新篇章(国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司的硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成，自身稀缺性凸显。在AI时代，公司通过布局全栈式AI，持续提升自身核心竞争力，有望实现从软件服务到全栈智能的重要转型。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.48、7.06、9.52亿元，当前股价对应PE分别为102X、65X、48X，维持“推荐”评级。

●2026-02-02 首都在线：智算云驱动业绩增长，全球化布局优势凸显(中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年分别实现营收12.60/18.08/23.89亿元，实现归母净利润-1.69/-0.49/0.86亿元，EPS分别为-0.34/-0.10/0.17元，对应2026年1月30日收盘价25.59元，PB分别为16.94/18.11/16.16，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-02-01 寒武纪：2025年业绩预告点评：国产算力龙头迎来重要业绩拐点(国联民生证券 吕伟,方竞,郭新宇)

●公司是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。软件生态的持续完善，有望进一步提升公司在行业内的竞争力，助力公司长期发展。预计公司2025-2027年归母净利润为20.05/36.10/51.04亿元，对应PE分别为265X、147X、104X，维持“推荐”评级。

●2026-02-01 网宿科技：CDN服务商龙头，有望充分受益海外云涨价(国海证券 刘熹)

●公司是CDN服务商龙头，有望充分受益头部云厂涨价和网安业务出海协同。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为52.76/61.39/71.09亿元，归母净利润分别为8.31/10.24/13.41亿元，对应PE分别为49/40/30X，维持“买入”评级。

●2026-01-31 莱斯信息：【华创交运|低空点评】莱斯信息：城市交管业务下降致业绩承压，持续以标杆项目为牵引打造低空体系生态(华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●基于公司业绩预告，华创证券预计莱斯信息2025-2027年归母净利分别为0.49亿、1.3亿、1.9亿元，对应2026-2027年PE为88倍和61倍。公司作为低空数字化领域的代表性企业，持续推进全国化布局，维持“推荐”评级。但需注意政策不及预期、低空飞行器安全风险以及全国化扩张不及预期等潜在风险。

●2026-01-30 卓易信息：净利润预计高速增长，AI编程卡位优势突出(开源证券 刘逍遥)

●公司固件和IDE业务基本盘稳固，AI+IDE未来商业化前景值得期待。我们略下调2025年归母净利润预测为0.83亿元(前值为0.88亿元)，维持2026-2027年归母净利润为1.58、2.97亿元，EPS为0.69、1.30、2.45元/股，当前股价对应PE为226.2、119.4、63.4倍，维持“买入”评级。

●2026-01-30 通达海：打造AI时代的“司法界Wind”(国联民生证券 吕伟,杨立天)

●通达海作为司法信息化龙头，G端壁垒深厚，B端“法律Wind”模式商业化逻辑清晰，正迎来业绩反转与估值重塑的双重机遇。我们预计公司2025/2026/2027年的营业收入分别为4.29/6.17/8.50亿元，归母净利润分别为-0.93/0.19/1.07亿元，对应的EPS分别为-0.96/0.20/1.10元，当前股价对应PS估值分别为9/6/5倍。考虑到2026年有望扭亏及AI业务的高成长性，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-01-29 鼎捷数智：自主可控筑基，AI驱动成长新范式(东莞证券 卢芷心,罗炜斌,陈伟光)

●维持对公司“买入”评级。鼎捷自主研发的数智化软件产品矩阵完备，PLM/MES/ERP等核心系统源代码与核心算法均实现完全自主可控。同时，公司近年来积极探索AI企业级应用的实践路径，构建了数十款AI Agent创新应用，在装备制造、电子等多个行业持续落地，AI相关业务收入增长显著。公司后续有望充分受益于工业软件国产化及智能化浪潮。预计2025-2027年公司EPS分别为0.63/0.75/0.93元，对应PE分别为89/75/61倍。

●2026-01-29 科大讯飞：2025年业绩预告点评：经营业绩全面向好，C/B双端AI应用均成核心驱动(国海证券 刘熹)

●公司作为大模型“国家队”，兼具规模化AI算力基础设施，大模型基座、多领域AI应用矩阵。我们预计2025-2027年公司营收分别为288.06/351.58/432.25亿元，归母净利润分别为8.68/11.17/14.95亿元；当前股价对应2025-2027年PS分别为4.90/4.01/3.26x，维持“买入”评级。