◆研报摘要◆

●2026-01-07 金财互联：拟并购无锡三立，切入机器人零部件制造领域(甬兴证券 刘荆,凌展翔)

●我们预计2025、2026、2027年公司总体营收分别为9.98、11.27、12.96亿元，同比增长分别为-21.2%、13.0%、15.0%，归母净利润分别为0.91、1.26、1.73亿元，对应EPS分别为0.12、0.16、0.22元，对应2025年12月31日收盘价，PE分别为92.06、66.46、48.57倍。公司作为热处理行业龙头企业，主营业务经营稳健，并积极向产业链上下游整合延伸。本次并购无锡三立，公司成功切入机器人零部件制造领域，有望受益于机器人产业发展。维持“买入”评级。

●2025-08-27 金财互联：战略聚焦热处理主业，机器人赛道孕育新机遇(甬兴证券 刘荆,凌展翔)

●根据分析师预测，2025年至2027年间，公司营业收入将分别达到9.98亿、11.27亿和12.96亿元，归母净利润预计为0.91亿、1.27亿和1.73亿元。尽管短期内因财税业务剥离导致收入下滑，但长期来看，公司作为热处理行业龙头，有望受益于新兴领域(如人形机器人)带来的增量需求。基于此，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-11-16 金财互联：G端+B端持续推进，财税大模型打开成长空间(首创证券 翟炜)

●预计公司2023-2025年营收分别为12.84、17.85、24.33亿元；归母净利润分别为0.04、1.51、2.44亿元，对应2023-2025年EPS分别为0.01、0.19、0.31。维持“买入”评级。

●2023-09-22 金财互联：牵手华为盘古，财税大模型及应用未来可期(首创证券 翟炜)

●预计公司2023-2025年营收分别为17.98、22.51、28.60亿元，同比增速分别为47.40%、25.22%、27.02%；归母净利润分别为1.51、2.43、3.16亿元，对应2023-2025年EPS分别为0.19、0.31、0.41。维持“买入”评级。

●2023-06-30 金财互联：金税四期数电票陆续试点上线，G端+B端空间打开(首创证券 翟炜)

●预计公司2023-2025年营收分别为17.98、22.51、28.60亿元，同比增速分别为47.40%、25.22%、27.02%；归母净利润分别为1.51、2.43、3.16亿元，对应2023-2025年EPS分别为0.19、0.31、0.41。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-01-07 优刻得：走进优刻得：云计算服务万千出海企业的故事|跨越山海(第一财经研究院 马绍之)

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●2026-01-06 完美世界：上半年关注《异环》上线情况，下半年关注电竞赛事运营(群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为8.76/14.15/16.68亿元，YOY分别为扭亏/+61.5%/+17.9%；EPS分别为0.45/0.73/0.86元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为37/23/20倍，维持“买进”建议。

●2026-01-05 恺英网络：关注盒子产品与AI赋能业务新探索(华鑫证券 朱珠)

●预测公司2025-2027年收入分别为48.23、52.30、56.77亿元，归母净利润分别为19.79、23.77、27.31亿元，EPS分别为0.93、1.11、1.28元，当前股价对应PE分别为23.6、19.7、17.1倍，夯实主业同时积极探索商业新边界，公司后续将打造“IP赋能、全球布局、AI驱动、生态协同”，并持续深化“优质内容、营销、全球发行”三位一体模式，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-01-05 完美世界：AI如何赋能内容，看2026年产品进展(华鑫证券 朱珠)

●作为内容与技术践行者，从游戏到长短剧，本质围绕内容IP做打磨，形成经典与创新双轮驱动，AI时代积极整合AI工具，提升内容生成与研发效率，电竞业务中引入VR全息观赛、XR实时沙盘技术，影视业务自主研发“弧光智作系统”，利用AI优化制作流程，并通过IP联动、跨平台内容开发，打通游戏与影视内容的互动闭环，预测公司2025-2027年收入分别为57.35、61.90、68.10亿元，归母净利润分别为7.75、11.54、16.08亿元，EPS分别为0.4、0.59、0.83元，当前股价对应PE分别为41.0、27.6、19.8倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-01-05 顺网科技：看AI如何赋能广告、电竞、游戏业务？(华鑫证券 朱珠)

●预测公司2025-2027年收入分别为21.33、24.67、27.07亿元，归母净利润分别为3.65、4.59、5.75亿元，EPS分别为0.53、0.67、0.84元，当前股价对应PE分别为37.9、30.2、24.1倍，主营数字营销广告在AI赋能下仍具看点，2026年可关注公司游戏新品，同时，公司电竞与AI融合发展构建数智化生态仍可期，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-01-05 三七互娱：新游《生存33天》表现亮眼助力增长(华泰证券 朱珺,吴珺)

●我们上调公司25-27年归母净利润6.08%/5.69%/4.70%至32.17亿元、35.54亿元和40.10亿元。上调主要是考虑到新品流水表现靓丽(上调游戏业务收入)，降本增效效果显著(下调销售费用)。基于相对估值法，可比公司26年平均PE为20倍，考虑公司AI布局较为全面，新品流水表现靓丽，调整公司可比估值折价为平价给予公司26年20倍PE估值，上调目标价为32.13元(前值24.67元，对应25年PE估值18倍)。

●2025-12-24 数据港：专注数据中心业务，配套布局云服务(东北证券 赵宇阳)

●我们预计2025-2027年收入分别实现18.93/20.45/21.88亿元，归母净利润分别为1.81/2.25/2.72亿元，对应PE分别为119.38/96.21/79.79X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-23 完美世界：《异环》三测宣传视频公布，重点关注新内容与上线档期(浙商证券 冯翠婷,陈磊)

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●2025-12-22 昆仑万维：前瞻布局世界模型，持续关注AI算力芯片进展(中邮证券 王晓萱)

●我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为71/80/89亿元，归母净利润分别为-4.40/0.13/2.74亿元，对应EPS-0.35/0.01/0.22元。以12月19日收盘价计算，对应PE分别为-114/3951/183倍，维持“增持”评级。

●2025-12-22 姚记科技：业绩短期承压，短剧基建持续受益行业浪潮(中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为34/36/39亿元，归母净利润为5.47/6.26/7.42亿元，对应EPS为1.31/1.50/1.78元，根据12月19日收盘价，分别对应18/16/13倍PE，维持“买入”评级。