◆研报摘要◆

●2026-03-18 大华股份：亮相2026荷兰交通展，“数智赋能”融入交通数字化转型(国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●根据国盛证券的分析，预计2025-2027年大华股份营业收入分别为327.53亿元、353.62亿元和386.79亿元，归母净利润分别为38.29亿元、41.73亿元和46.17亿元。基于公司在智能物联AI领域的领军地位及稳健经营表现，维持“买入”评级。

●2025-11-10 大华股份：2025年第三季度报告点评：业务结构不断优化，盈利能力持续提升(国元证券 耿军军,王朗)

●作为全球领先的智慧物联解决方案提供商，大华股份长期成长空间被看好。国元证券预测公司2025-2027年的营业收入分别为335.03亿元、356.72亿元、377.99亿元，归母净利润分别为35.13亿元、33.54亿元、35.91亿元，EPS为1.07元、1.02元、1.09元/股，对应的PE为19.00倍、19.90倍、18.59倍。基于行业成长空间和公司业务持续成长性，维持“买入”评级。

●2025-10-30 大华股份：Q3盈利能力同比提升，大模型发展推动产品持续升级(中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●2025年前三季度，公司实现营业收入229.13亿元，同比增长2.06%，归母净利润35.35亿元，同比增长38.92%。扣非归母净利润25.56亿元，同比增长13.04%。第三季度单季营收77.31亿元，同比增长1.95%，归母净利润10.60亿元，同比增长44.12%。剔除子公司乐橙的基数影响后，收入增速更为显著，显示公司在复杂市场环境下的经营韧性。我们预计2025-2027年公司净利润为39.4/41.6/46.7亿，对应PE估值分别为18/17/15倍，维持“买入”评级。

●2025-10-27 大华股份：2025年三季报点评：利润大幅改善，迎接国产替代+AI平权的战略窗口(民生证券 吕伟,杨立天)

●公司作为研发平台型龙头企业，在市场、研发、供应链等方面积累深厚的护城河，海外与创新业务持续增长，国内主业有望依托重大项目推进迎来复苏。预计公司2025-2027年营收分别为354、389、432亿元，归母净利润分别为32.74、37.29、44.27亿元，2025年10月24日收盘价对应市盈率20X、18X、15X，维持“推荐”评级。

●2025-10-27 大华股份：2025年三季报点评：利润端快速增长，经营质量持续提升(西部证券 郑宏达,谢忱)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为330.64、351.05、379.36亿元，归母净利润分别为41.05、42.56、46.29亿元，看好未来国内市场需求回暖以及数字化建设的机遇，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-18 海康威视：亮相AWE2026，AI大模型赋能数字化运营(国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●报告预计2025-2027年间，海康威视营业收入分别为925.52亿元、982.30亿元和1067.46亿元，归母净利润分别为141.01亿元、152.07亿元和162.85亿元。鉴于公司在智能物联AI领域的领先地位，分析师维持对其“买入”评级，但提示需关注下游景气度、资本开支以及宏观经济波动带来的风险。

●2026-03-18 欧陆通：回购股份注销调整，公司运作稳健(财通证券 李康桥,王妍丹)

●公司深耕电源领域二十年，作为国产电源“脊梁”，在AI浪潮带动下，有望持续受益于高功率服务器电源需求快速增长。预计2025-2027年实现营业收入45.80/54.98/66.23亿元，归母净利润3.31/4.33/5.63亿元，对应PE79.0/60.3/46.4倍，维持“增持”评级。

●2026-03-18 东山精密：PCB+光通信，AI互连龙头有望步入新一轮价值重估(华泰证券 郇正林,王心怡)

●我们预测公司25/26/27年归母净利润为15.7/74.4/153.6亿元，同比增速为45%/373%/107%。对应前值调整幅度为-40%/+103%/+238%，主因25年公司对LED等亏损业务战略调整，短期或将存在处置和减值影响；大幅上调公司26/27年利润预期，主要得益于并表索尔思后，光模块/光芯片产能快速扩充，1.6T/800G光模块有望贡献显著增量。考虑到公司的光芯片自研和光模块一体化能力具备显著优势，且核心光芯片/光模块及AI PCB新增产值和订单有望于27年全面释放，给予公司27年20x PE估值(可比公司均值19.6x)，给予目标价167.8元。

●2026-03-17 洁美科技：拟收购埃福思进军超精密加工设备领域，主业下游景气度上行(华西证券 卜灿华)

●我们认为如收购事项顺利落地、AI行业高速发展，公司有望实现主业MLCC产品高速增长，超精密加工设备打开第二曲线，看好公司未来成长空间。介于收购事项未落地，我们维持2025-27年盈利预测，预计2025-27年营业收入分别为21.86、28.90、36.41亿元。预计2025-27年归母净利润为2.63、4.35、6.55亿元。预计2025-27年EPS分别为0.61、1.01、1.52元。2026年3月16日股价为42.62元，对应PE分别为69.71x、42.22x、28.06x。维持“买入”评级。

●2026-03-17 胜宏科技：年报点评：AI助力PCB行业升格，新扩产能打开增长空间(平安证券 杨钟,郭冠君,徐勇)

●结合公司业绩报告以及对行业发展趋势的判断，我们上调公司2026-2027年业绩预测，并新增2028年业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为96.4亿元(前值为92.74亿元)、151.66亿元(前值为147.36亿元)和205.26亿元(新增)，对应2026年3月16日收盘价PE分别为26.2倍、16.6倍和12.3倍。当前AI高景气持续推动更高阶HDI、高速及高频PCB需求提升，考虑到公司作为当前AI PCB重要供应商，经营业绩有望步入高增态势，维持公司“推荐”评级。

●2026-03-17 晶方科技：车规CIS与光学器件双轮驱动业绩跃升(中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入20.27/25.90/32.81亿元，分别实现归母净利润5.45/7.06/9.04亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-17 深南电路：年报点评：业绩高增，AI算力及存储产品持续放量(平安证券 杨钟,徐勇,郭冠君)

●得益于数据中心、高速网络通信等AI算力基础设施硬件相关产品需求保持较高增长。从中长期看，PCB产业将延续高频高速、高精密度、高集成化等发展趋势。根据最新财报及公司产能建设进度，我们调升2026/2027年公司盈利预测，新增28年盈利预测。预计2026-2028年归属母公司净利润为53.41/68.97/89.09亿元(2026/2027原值为46.98/58.93亿元)，对应PE为33/25/20倍。公司长期受益半导体载板国产化，结合公司当前估值，维持公司“推荐”评级。

●2026-03-17 深南电路：AI、通信、汽车三轮驱动PCB高增，封装基板加速突破(中银证券 苏凌瑶,茅珈恺)

●我们对公司财务费用进行了微调，亦同步调整公司2026/2027年EPS预估至8.54/11.27元，并预计2028年EPS为13.90元。截至2026年3月17日，公司总市值约1,733亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为29.8/22.6/18.3倍。维持“买入”评级。

●2026-03-17 铜冠铜箔：创新驱动，拼箔未来(中邮证券 吴文吉)

●公司发布业绩预告，预计2025年归母净利润达5500万-7500万元，同比由亏损1.56亿元实现扭亏为盈。业绩改善主要源于扩建产能释放、高频高速铜箔供不应求、高附加值产品销量与占比双升，叠加降本增效推动毛利率回升。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入65/73/81亿元，实现归母净利润分别为0.7/3.3/5.2亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-17 嘉元科技：业绩反转，新增长曲线打开未来空间(银河证券 曾韬,段尚昌)

●基于公司主业量价齐升的盈利弹性以及光模块领域的新增长潜力，中国银河证券给予“推荐”评级。预计2025-2027年公司营收分别为96/156/192亿元，归母净利润分别为0.6/7.5/10.5亿元，EPS为0.13/1.68/2.36元/股，对应PE为331x/26x/19x。分析师认为公司在新一轮行业周期中将充分受益，具备较高的投资价值。