◆研报摘要◆

●2017-02-28 东方智造：渠道内容并进展黑马之姿，IP资源共振孕育大格局(天风证券 文浩)

●我们认为东方网络通过强势资源整合，从渠道向内容渗透，拟收购标的质地优秀且协同性强，具备成为综合IP文化平台潜质。公司当前市值118亿，假设收购完成(暂不考虑配套融资)摊薄后市值140亿，综合给予6个月目标市值180亿，目标价23.88元，对应摊薄后市值212亿，对应收购完成17年备考业绩估值为33.7x，首次给予买入评级。

●2016-11-23 东方智造：打造“内容+渠道”生态，泛娱乐战略全面铺进中(海通证券 钟奇,郝艳辉)

●我们预计公司2016年实现净利润1.24亿元，EPS为0.16元，当前股价20.94元，对应2016年EPS市盈率为131倍，我们认为公司文化传媒板块业务有望通过并购迎来爆发式增长，同时传统业务发展保持相对稳定，仍可享受一定溢价估值，给予公司2016年145倍估值，对应目标价23.2元，“增持”评级。考虑若公司顺利完成嘉博文化、华桦文化、元纯传媒的收购，预计备考净利润为3.84亿元，发行新股后摊薄EPS为0.38元，股价为23.2元时，对应市盈率为61倍，略高于行业均值，考虑公司文化传媒板块布局优势，估值处于合理区间。

●2016-04-28 东方智造：业绩符合预期，产业链布局持续加速，东方迪斯尼渐行渐近(兴业证券 张衡,丁婉贝)

●我们预计公司16/17/18年全面摊薄EPS为0.32/0.37/0.46元，当前股价对应PE分别为149/126/103倍(考虑了对水木动画的收购，报表对应0.26/0.31/0.39元)。公司自14年向文化传媒转型以来，在内容、渠道等各方面持续落地，东方迪斯尼的架构逐步清晰。我们持续看好公司渠道+内容+终端+运营战略潜力，在渠道(有线电视、OTT、VR、线下主题公园等)、内容、终端、运营战略持续推进下，公司有望从容享受娱乐经济成长红利，有望成为A股稀缺的生态型公司，当前市值下具备显著成长空间。考虑到公司增发融资近期已经完成，在资金更加充裕之下业务乃至产业链延伸有望显著加速，16年估值水平有望显著降低，当前时点建议积极介入，维持“增持”评级。

●2016-04-24 东方智造：业绩符合预期，渠道+内容+终端+运营战略持续推进(兴业证券 张衡,丁婉贝)

●我们预计公司16/17/18年备考EPS为0.26/0.31/0.39元，当前股价对应PE分别为191/162/131倍。虽然公司当前估值相对较高，我们持续看好公司围绕客厅娱乐布局潜力，以及基于内容优势延展的丰富变现能力，在渠道、内容、终端、运营战略持续推进下，公司有望从容享受客厅经济成长红利，维持“增持”评级。

●2015-12-30 东方智造：主题公园助力内容变现，产业链条持续丰富(兴业证券 张衡,丁婉贝)

●我们预计公司15/16/17年备考EPS为0.32/0.45/0.57元(考虑水木动画业绩贡献)，对应当前股价对应同期备考PE分别为194/139/109倍(报表业绩分别为0.20/0.32/0.42元)。虽然公司当前估值相对较高，我们持续看好公司围绕电视屏布局潜力，以及基于内容优势延展的丰富变现能力，在渠道、内容、终端战略持续推进下，公司有望从容享受客厅经济成长红利，继续维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2026-01-26 川仪股份：业绩短期承压，看好国产替代大趋势(中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为68、73.65、79.63亿元，同比增速分别为-10.43%、8.31%、8.12%；归母净利润分别为6.31、7.14、7.93亿元，同比增速分别为-18.96%、13.24%、11.12%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为20.53、18.13、16.32，维持“买入”评级。

●2026-01-22 埃斯顿：全年扭亏为盈，看好公司具身智能+国际化布局(群益证券 赵旭东)

●预计2025、2026、2027年公司实现分别净利润0.4、1.6、2.7亿元，2026、2027年yoy分别为+278%、+61%，2025-2027年EPS分别为0.1、0.2、0.3元，当前A股价对应PE分别为501、133、82倍，我们看好公司机器人业务继续成长，对此给予公司“买进”的投资建议。

●2026-01-19 蓝特光学：多元产品布局赛道，光学需求升级蓄力成长(兴业证券 姚康,仇文妍)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为14.68/19.39/24.62亿元，归母净利润分别为3.44/5.05/6.06亿元，对应2026年1月16日收盘价42.98元，PE为50.8/34.5/28.8，给予“增持”评级。

●2026-01-16 科陆电子：国网“十五五”计划投资4万亿元，公司智能电网及储能业务有望受益(国信证券 王蔚祺)

●国家电网“十五五”期间4万亿投资是我国能源转型和新型电力系统建设的关键举措，重点投资方向包括配电网智能化改造、新型储能与调节能力建设等。2023年以来科陆电子聚焦智能电网与新型电化学储能业务，有望充分受益板块高景气度。我们维持公司2025-2027年盈利预测2.6/6.4/8.3亿元，同比扭亏为盈/+149%/+30%，当前股价对应PE为52.1/20.9/16.1倍，维持“优于大市”评级。

●2026-01-16 煜邦电力：智能电表稳健向上，储能+低空打开成长空间(浙商证券 王华君,王一帆)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为10.0、13.6、19.0亿元，同比增长7%、36%、39%，CAGR=37%；归母净利润分别为0.8、1.2、2.0亿元，同比-30%、57%、61%，CAGR=59%，对应PE分别为40、26、16倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-09 科陆电子：美的系能源企业，聚焦智能电网和新型储能业务(国信证券 王蔚祺)

●储能高景气度推动公司未来盈利实现快速增长。预计2025-2027年归母净利润2.6/6.4/8.3亿元(同比扭亏为盈/+149%/+30%)，EPS分别为0.16/0.39/0.50元。通过多角度估值，预计公司合理估值161-168亿元，股价区间为9.7-10.1元/股，相对目前股价有20%-24%溢价。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-01-08 皖仪科技：精密科学仪器专精者，切入核聚变+医疗仪器持续外拓(华安证券 王璐,陶俞佳)

●考虑公司作为我国精密科学仪器专精者，研发实力强劲，下游延伸+出口+核聚变+医疗仪器新拓助力市场持续外拓，公司有望凭借技术及市场开拓优势持续扩张市场，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-07 海兴电力：2025Q3业绩回暖，配电及新能源产品加速拓展(华金证券 贺朝晖)

●公司2025年单Q3收入、业绩增速均已回暖，呈现增长态势，我们认为随着海外部分市场需求逐渐恢复，叠加国内外新品如水表、采集终端等逐步实现中标，公司业绩有望加速增长。我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为10.49/12.10/15.01亿元，对应EPS为2.16/2.49/3.09元/股，PE为16.5/14.3/11.6倍，维持“买入”评级。

●2026-01-06 伟创电气：工业自动化国产替代“先锋军”，人形机器人应用驱动价值重估(华鑫证券 林子健,尤少炜)

●预测公司2025-2027年实现营收19.65/24.85/29.47亿元，实现归母净利润2.76/2.97/3.64亿元，当前股价对应PE分别为75.9/70.5/57.6倍。考虑到公司受益于工业自动化领域的持续突破，机器人产业加速落地，相关产品收入有望快速增长，给予“买入”评级。

●2025-12-29 伟创电气：拟与浙江荣泰设立泰国机器人公司，维持“买进”评级(群益证券 赵旭东)

●公司通过与浙江荣泰、科达利、上海盟立、银轮股份等供应链企业合资，深度参与人形机器人产业，后续将享受人形机器人业绩增量。我们略微上调2026、2027年净利润，预计2025、2026、2027年公司实现分别净利润2.7、3.4、4.0亿元(此前为2.7、3.2、3.9亿元)，yoy分别为+10%、+26%、+18%，EPS分别为1.3、1.6、1.9元，当前A股价对应PE分别为72、57、48倍，我们认为公司将卡位人形机器人核心部件供应商，享受行业发展红利，维持公司“买进”的投资建议。