◆研报摘要◆

●2017-10-26 ST平能：受益于煤价反转，实现业绩扭亏(安信证券 周泰)

●预计2017-2019年公司归母净利为3.19/4.25/5.31亿元，折合EPS分别为0.31/0.42/0.53。考虑煤炭板块整体景气回升，公司目前估值处于低位，首次覆盖，给予“增持-A”评级，20XPE，6个月目标价6.50元。

●2016-09-12 ST平能：产量下降影响业绩，全年有望扭亏(海通证券 吴杰,李淼)

●公司上半年煤价和产销量均有所下降，下半年随着动力煤价格回暖和产销量回升，全年业绩有望扭亏。预计公司16-18年EPS为0.01/0.07/0.13元，预计公司16年BVPS为4.07元/股，给予公司16年1.5倍PB(行业平均水平)，对应目标价6.1元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2016-04-25 ST平能：主营业务单一，煤价下跌致大幅亏损(中信建投 李俊松,万炜,王祎佳)

●我们预计未来三年随着降本增效、供给侧改革的推进以及去产能实施，公司未来业绩或将有所改善，2016-2018年EPS分别为-0.28、-0.26、-0.20元，我们维持对公司的“中性”评级，给予1.5倍PB，目标价格6.38元。

●2015-08-20 ST平能：煤价持续下滑，公司亏损扩大(招商证券 卢平)

●煤价持续低迷，短期内难有反转，预计公司2015年、2016年、2017年EPS分别为-0.1元、-0.1元、-0.1元，给予中性-B评级，目前股价6.8元，对应PB值为1.5倍。此外，公司实际控制人是中国国电，可关注国企改革进程。

●2014-08-14 ST平能：中报点评：公司为低热值褐煤生产商受煤市低迷冲击大(山西证券 孙涛,张红兵)

●由于公司煤炭资源主要为低热值的褐煤，受煤炭市场低迷影响，公司煤炭业务受冲击大，今年公司通过收购老公营子煤矿，可有效增加公司的煤炭储量，但该矿煤种也以老年褐煤为主，难以改善公司今年业绩。预计14年、15年EPS为-0.09元和-0.09元，维持公司“中性”评级。