煤炭行业 山西板块 反内卷概念 2025中报预减 破净股 标准普尔 沪股通 上证380 融资融券 央国企改革 新材料 稀缺资源 煤化工

许可项目:煤炭开采【分支机构经营】;肥料生产【分支机构经营】;危险化学品生产【分支机构经营】;燃气经营【分支机构经营】;道路货物运输(不含危险货物)【分支机构经营】。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:煤炭及制品销售;煤炭洗选【分支机构经营】;炼焦【分支机构经营】;矿山机械制造;矿山机械销售;软件开发;信息系统集成服务;企业管理咨询;软件销售;专用设备修理;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;肥料销售【分支机构经营】;建筑砌块制造【分支机构经营】;建筑砌块销售;合成材料制造(不含危险化学品);合成材料销售;化工产品销售(不含许可类化工产品);化工产品生产(不含许可类化工产品);普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目)。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

本公司是一家以煤炭、化肥、化工为主导产业的现代企业，所属化肥化工企业以煤炭为原料进行生产，形成产业一体化优势。

（一）煤炭产业2025年上半年，受市场供需变化，以及能源结构调整等的影响，煤炭市场整体下行。根据国家统计局发布的数据显示，2025年上半年，国内规模以上煤炭企业产量为24.05亿吨，同比增长5.4%。今年上半年，全国共进口煤炭22170.2万吨，同比下降11.1%。6月下旬以来，受“迎峰度夏”消费旺季因素影响，煤炭市场需求回升，价格回升，煤炭市场迎来恢复性上涨。（二）化肥产业2025年上半年，受新产能释放、尿素出口政策调整等多重因素影响，国内尿素市场呈现先抑后扬，回落盘整的走势，在经历1-3月份的低位反弹后，后几个月维持在1800元/吨上下波动，预计国内尿素上半年总产量在3559万吨，较2024年3260万吨增加约299万吨。下半年随着尿素出口政策松绑，国内尿素市场将继续保持波动状态，波动区间将进一步收窄。（三）化工产业2025年上半年，国内己内酰胺产量337.68万吨，较上年同期增长13%，受此影响，己内酰胺市场价格持续下滑，尽管5-6月份出现反弹走势，但市场重心下移。总体来看，国内己内酰胺市场价格走势呈现出“先扬后抑、触底反弹”的态势，预计后期将处于筑底阶段，期间受市场需求和淡旺季变化影响，市场价格将出现波动走势。

（一）产品品质优势公司生产的"兰花牌"优质无烟煤具有"发热量高、机械强度高、含碳量高、低灰、低硫、可磨指数适中"三高两低一适中的显著特点，属于较为清洁的煤炭资源，广泛应用于化工、冶金、电力、建材、民用等行业，"兰花牌"尿素、己内酰胺为行业优级产品。（二）管理优势公司二十余年专注煤炭与煤化工产业经营，建立了较为规范的法人治理结构、完善的内控体系和健全的管理制度，锤炼了一支具有较强专业素养的煤炭和煤化工专业技术人员和员工队伍，煤炭成本控制和毛利率保持行业领先。（三）技术优势依托公司建立的省级企业技术中心，大力推进实施技术开发和科技成果转化，煤炭生产采掘机械化程度达95%以上，煤化工生产全部实现自动化控制，两大主业的智能化、绿色化生产水平逐步提升。（四）产业链一体化优势公司经过多年发展，初步形成了"煤炭-合成氨-尿素""煤炭-甲醇-二甲醚""煤炭-合成气-合成氨-己内酰胺"一体化产业链，内部各种产品、副产品综合利用程度较高，实现了资源吃干榨净、环保有序排放的绿色发展。

公司继续坚持有保有压、区别对待原则,大力推进省市重点工程项目建 设。己内酰胺项目累计完成投资 25.34 亿元,占概算投资 25.6 亿元 99%,完成单机试车 706 台,占总台数 76%。 玉溪矿累计完成投资 14.1 亿元,井下通风系统已形成,正在进行二期建设。其他项目按计划推进实施,宝欣煤业 投入生产,完成了大阳 90 万吨洗煤厂建设、口前矿竣工验收。 在产品结构调整上,启动了田悦公司、煤化工公司尿素产品深加工转化工作,田悦分公司 12 月底生产出了多 肽尿素、螯合锌尿素、聚合螯合锌尿素新产品开始进入市场,并在甲醇、合成氨下游产品开发上与相关设计单位 开展前期工作。煤化工公司按照农业专用复合肥方向,初步选定玉米、花生、水稻等复合肥配方,目前正由南京 设计院进行相关设计,市场开发已启动。 报告期内,公司累计实现销售收入 45.64 亿元,同比下降 12.49%;归属于母公司净利润 1372.55 万元,同比 下降 79.45%;基本每股收益 0.012 元/股,净资产收益率 0.14%。各项主要经营指标同比下降的主要原因:一是煤 炭、尿素市场持续低迷,产品价格大幅下降,全年煤炭累计平均售价 389.64 元/吨,同比下降 15.9%;尿素累计平 均售价 1480.28 元/吨,同比下降 5.29%;二甲醚累计平均售价 2510.16 元/吨,同比下降 19.36%;二是政策性增 支因素增多,煤炭资源税实行从价计征,尿素产品电价优惠政策取消,恢复征收增值税等政策性因素对公司经营 业绩也产生较大影响。

公司所拥有的主要矿井采矿权多在上市发行时从集团公司无偿获得,或被集团公司以资金方式注入,其煤炭采矿权的评估值远低于山西省目前颁布的标准,煤炭采矿权市场化使公司价值面临重估。公司主要煤种为无烟煤,可采储量约8.59亿吨,预计可采年限30年。公司作为晋城市唯一的上市公司,有条件争取到更多的煤炭资源储备(晋城东枕太行,煤炭资源丰富,无烟煤总储量867亿吨,探明储量271亿吨,占全国无烟煤的1/4多,占山西省的1/2多)。公司力争能够储备到30到40亿吨的煤炭资源。确保在5年左右的时间内,形成煤炭产能3000万吨以上,可开采100年左右的新格局。