化学制品 广东板块 2025中报预减 专精特新 股权激励 机构重仓 QFII重仓 转债标的 微盘股 环氧丙烷 雄安新区

生产、销售:混凝土外加剂、化学助剂与专项化学用品;从事水泥、粉煤灰的批发、佣金代理(拍卖除外);货物进出口业务。一般项目:涂料制造(不含危险化学品);涂料销售(不含危险化学品);建筑防水卷材产品制造;建筑防水卷材产品销售;新型建筑材料制造(不含危险化学品);建筑材料销售;防腐材料销售;保温材料销售;新材料技术研发。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:施工专业作业。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)

（一）混凝土外加剂业务报告期内公司以聚羧酸系减水剂为主导产品，根据下游客户的实际需要提供定制化混凝土外加剂产品。目前公司最终产品涵盖聚羧酸系外加剂、萘系外加剂、聚羧酸保坍保塑剂、萘系保坍保塑剂、葡萄糖酸钠外加剂等多种外加剂产品，以及泵送剂、缓凝剂、早强剂、防冻剂、引气剂、防水剂、速凝剂等其他外加剂产品。（二）精细化学品业务。报告期内全资子公司惠州市红墙化学有限公司年产32万吨环氧乙烷及环氧丙烷衍生物项目全面投产。本项目包括年产15万吨聚醚单体生产线、年产7万吨非离子表面活性剂生产线、年产4万吨羟基酯生产线和年产2万吨聚醚多元醇生产线。聚醚单体产线帮助公司外加剂业务实现产业链向上延伸，推动业务纵向一体化发展，提升外加剂板块抗周期波动能力；非离子表面活性剂因其低泡性、强乳化力和环境友好性，在多个领域发挥关键作用，主要用途包括工业清洗，日化，能源，环保等；羟基酯是一类含羟基官能团的酯化物，其特性与应用场景因具体结构差异而显著不同，其主要用途有高性能涂料，胶粘剂，密封剂，纺织与纤维处理，高分子材料改性等；聚醚多元醇是一种嵌段共聚物，由环氧烷烃（如环氧乙烷、环氧丙烷）开环聚合而成，具有亲水性和亲油性，易溶于水、乙醇、植物油及大多数有机溶剂，分子链末端带有多个羟基（官能度≥2），使其具有反应活性，可与异氰酸酯等反应形成聚氨酯。另外，由于聚醚多元醇的嵌段结构（如EO/PO嵌段），可表现出表面活性，如乳化、润湿、分散等性能。华南作为精细化工品主要消费市场，红墙化学地处华南大本营广东，将会持续受益。公司精细化工板块产品矩阵丰富。随着红墙化学产能逐步投放，公司业务范围得以拓宽，业务结构更加稳健。公司本着以客户为中心，以客户需求为导向开拓客户，报告期内公司已与中海壳牌签订5年期产品合作框架协议，目前公司精细化工产品陆续通过客户认可，产能均处在爬坡阶段。未来公司将坚定立足华南市场，辐射全国。

2025上半年，在全球经济复苏乏力、地缘政治冲突持续的宏观环境下，我国国内生产总值同比增长5.3%。国民经济顶住压力、迎难而上,经济运行总体稳中向好。在复杂国际环境中，中国化工行业展现出强劲的发展韧性。这一成绩的取得主要得益于国内消费升级带动高端化学品需求、企业多元化转型成效显著、制造业全产业链协同优势持续释放。化工行业整体保持了积极发展的局面，并呈现产业结构深度调整、创新驱动的高质量发展态势。展望未来，化工行业将继续保持向上的发展态势，并出现更多的新兴领域。国务院发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》与《中国制造2025》中，将精细化工产业列为大力推动的重点领域并将精细化工作为构筑产业体系的新支柱。国务院发布的《国家重大科技基础设施建设中长期规划（2012—2030年）》要求以材料表征与调控、工程材料实验等为研究重点，布局和完善相关领域重大科技基础设施，将材料科学列为重点领域。根据国家发改委公布的《首批国家战略性新兴产业集群名单》，“十四五”期间，我国新材料产业形成十三个国家级战略性新兴新材料产业集群。在国家战略方针的基础上，从多方面给予了精细化工新材料领域发展的大力支持，积极推动了行业的快速进步。

（一）产业链优势全产业链不仅是成本控制工具，更是技术转化、市场响应与竞争的战略底盘。公司拥有混凝土外加剂和精细化学品两大板块。公司与中海壳牌EO、PO资源建立了深度合作关系。在首期聚醚大单体实现规模化生产后，红墙股份的混凝土外加剂产业进一步向上游延伸，不仅优化了原料成本，更标志着混凝土外加剂上下游一体化聚醚单体系聚羧酸系外加剂上游，混凝土外加剂板块实现了全产业链布局。这让公司有能力从源头上游单体改性从而改变外加剂的性能。公司拥有更加强大的能力来满足下游客户的需求。（二）区位优势红墙化学地处大亚湾石化园区，是全国仅有的四大配备EO/PO的化工园区。红墙化学精细化工主要原料系EO/PO。公司贴近原料地，获取渠道为从壳牌隔墙输送。不但能够获得高质量的原料，而且能够降低主要原料的获取成本。华南地区经济活动活跃，是外加剂和精细化学品的主要消费市场。公司总部和子公司红墙化学地处华南腹地，红墙化学自主研发的高品质聚醚多元醇、羟基酯产品，采用行业最新技术和先进工艺，一方面填补了华南精细化工产品规范化、规模化生产的空白，推动区域产业升级；另一方面，通过技术创新降低了行业对进口产品的依赖。此外，公司推出的高端羟基酯，处于国际先进水平，国内仅有极少数企业具备生产能力。精细化工品领域，公司以华南地区为支点，辐射全国市场。混凝土外加剂领域，公司全国布局二十多个生产点，贴近客户，为客户解决需求痛点提供便利条件，区位优势明显。（三）行业内品牌知名度高混凝土外加剂属于功能性材料，在混凝土中的掺量较小，但对混凝土的性能影响较大，因此混凝土企业在选择混凝土外加剂产品时非常注重品牌建设和行业口碑，红墙股份长期不懈地坚持“品质第一、服务客户”的宗旨，公司是中国混凝土与水泥制品协会第九届理事会副会长单位，广东省水泥制品工业协会理事单位，于2024年9月获得广东省建筑材料行业协会颁发的广东建材20年功勋企业、广东建材20年科技创新杰出单位、广东建材20年质量品牌卓越单位，获得2024年度行业湾区建设贡献企业、2024年度行业智造革新企业等荣誉称号；在2023年获得2018—2022年度广东省建材行业绿色制造优秀企业，及2018—2022年度广东省建材行业科技创新优秀企业。公司2020年荣获中华人民共和国工业和信息化部颁发的《专精特新“小巨人”企业》称号，在2021、2022年连续取得中国绿色建材产品认证证书－高性能减水剂及中国绿色建材产品认证证书－高效减水剂；在2023年的中国混凝土展“三新推介会”评选活动中荣获客户最喜爱的新产品奖。2023年通过第21批省级企业技术中心认定，在行业内连续多年保持领先优势，连续多年被评为“中国混凝土外加剂企业综合十强”。公司外加剂产品已在行业内形成良好的品牌效应，以稳定的产品质量和优质的技术服务为公司树立了良好的口碑。正因如此，红墙股份在全国拥有近千家客户，主要客户包括华润水泥下属多家混凝土公司、中国建材体系多家公司、上海建工、华新水泥、三和管桩、建华建材等众多行业内知名企业。（四）产品多样化及技术服务优势公司混凝土外加剂产品全面，有效解决客户工程建设中的疑难问题。公司已研发成功并向市场推出混凝土速凝剂、混凝土脱模剂、混凝土工程纤维、混凝土减缩剂等产品，针对相关的其他工程材料，混凝土表面增强剂、混凝土防水剂、混凝土防腐阻锈剂、水泥灌浆料等产品，公司高性能减水剂和混凝土减缩剂成功应用在UHPC桥面工程中控制混凝土开裂变形。在梅陇铁路等重点工程中，大量使用的国标和铁标无碱液体速凝剂。在特种混凝土领域，我司研发的高性能外加剂产品，成功应用于C100强度等级混凝土中，解决了超高强混凝土拌合物黏度大、施工效率低的问题；针对干密度≥3800kg/m3的防辐射重混凝土，我司产品成功解决了重混凝土拌合物均质性差、泵送施工难、混凝土结构密度不均匀等技术难题，产品质量及技术能力获得施工单位及业主的高度认可。（五）具备研发技术优势公司建立了专业化的研发平台和专门的研发机构，组建规模化研发团队，并设立“广东省混凝土外加剂工程技术研究开发中心”的省级工程技术研究中心，配备100万倍扫描电镜、全红外光谱仪、质谱仪（GC/MS）、高压液相/凝胶色谱仪等高端仪器，为公司的技术创新和产品开发提供了平台支撑。公司通过第21批省级企业技术中心认定，荣获2022年度中国混凝土外加剂企业综合十强荣誉称号，子公司广西红墙的技术中心被认定为广西壮族自治区企业技术中心。公司独立开展“新型大单体、表面活性剂研发和聚醚多元醇研发”项目；与同济大学共同开展“混凝土外加剂产品及应用技术”项目；与重庆大学共同开展“红墙新材料在西部地区的应用与推广合作项目”项目；公司与日本东邦化学株式会社战略合作，开发先进的差异化的特种大单体；公司通过加强与各大高校的合作，不断提高自身的研发技术水平。（六）独特企业文化下建立高效的管理体系公司具有独特的企业文化，以“共同分享”为经营主旨，鼓励员工与公司共同成长，积累了一批工龄长且有高度责任感的骨干员工，成为红墙股份发展的基石。

2017年5月30日公告,公司拟以现金方式分期购买魏运权所持有的湖北恒利建材科技有限公司(以下简称"标的公司或湖北恒利")65%股权,标的股权的交易价格为12,155万元。交易对方承诺标的公司2018年净利润不低于1,500万元,2019年净利润不低于1,900万元,2020年净利润不低于2,400万元,2021净利润不低于3,000万元。

本项目由全资子公司河北红墙在河北省沧州市渤海新区化工产业园区内负责实施,主要建设年产20万吨混凝土外加剂生产线及企业研发中心,产品设计产能包括:萘系减水剂设计产能15万吨/年、聚羧酸系减水剂3万吨/年、葡萄糖酸钠外加剂1万吨/年以及脂肪族减水剂1万吨/年(均指母液产量)。由于混凝土外加剂的需求季节性特征,因此公司依据需求高峰设定生产线的设计产能,年度平均负荷产能约为设计产能的80%左右。项目建设期为18个月,项目建成投产后存在产能的释放过程,第一年达产产能为年度平均负荷产能的60%,第二年为年度平均负荷产能的80%,第三年及以后达到平均负荷产能。项目总投资13,072.00万元,其中自筹资金1,000.00万元。项目完全达产后年可实现销售收入40,444.44万元,利润总额为3,318.55万元。按照所得税税率25%计算,项目年均税后利润为2,464.00万元,所得税税后全部投资内部收益率为23.57%,所得税税后全部投资回收期为6.34年(含建设期)。

聚醚/聚酯单体是生产聚羧酸减水剂的主要原材料,随着聚羧酸减水剂需求的增长,其对聚醚/聚酯单体的需求量也日益增加。2013年至2015年,公司聚醚/聚酯单体采购金额占公司总采购金额的比例分比为31.80%、49.28%以及52.52%,对外采购金额及比例不断加大。为降低公司采购成本,提升公司产品市场竞争力,新建广西年产3万吨大单体项目显得日益紧迫。本项目总投资9,347.00万元,其中自筹资金333万元。本项目建设期为1年,项目完全达产后年可实现销售收入33,846.15万元,年均利润总额为2,062.02万元。按照所得税税率25%计算,项目年均税后利润为1,546.51万元,所得税税后全部投资内部收益率为21.07%,所得税税后全部投资回收期为5.63年(含建设期)。

本项目由公司在与现有厂区一路之隔的石湾镇永石大道东侧科技产业园内投资兴建,预计总投资3,530万元,建设设计产能为3万吨/年聚羧酸系减水剂和2.5万吨/年葡萄糖酸钠外加剂生产线各一条(均指母液产量)。上述产能为公司根据需求高峰所设定的设计产能,年度平均负荷产能约为设计产能的80%左右。本项目建设期为1年,项目建成投产后存在产能的释放过程,第一年达产产能为平均负荷产能的60%,第二年为平均负荷产能的80%,第三年及以后达到负荷产能。项目总投资3,530.00万元,其中自筹资金350.00万元。项目完全达产后年可实现销售收入18,974.36万元,利润总额为1,874.59万元。按照所得税税率25%计算,项目年均税后利润为1,560.65万元,所得税税后全部投资内部收益率为36.25%,所得税税后全部投资回收期为4.67年(含建设期)。

公司利润分配的形式主要包括现金、股票以及现金与股票相结合三种,公司优先采用现金分红的方式。在具备现金分红的条件下,公司应当采用现金分红进行利润分配。采用股票股利进行利润分配的,应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。公司当年实现盈利,且弥补以前年度亏损和依法提取法定公积金、盈余公积金后,如无重大投资计划或重大资金支出发生,公司将采取现金方式分配股利。公司在符合利润分配的条件下,应当每年度进行利润分配,也可以进行中期现金分红。在满足现金分红的条件下,公司每年以现金方式分配的利润不少于该年实现的可供分配利润的10%,且任意三个连续会计年度内,公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的平均可供分配利润的30%。

公司控股股东、实际控制人刘连军承诺:自发行人股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理其持有的发行人公开发行股份前已发行的股份,也不由发行人回购该部分股份。

公司上市后三年内,当公司股票连续二十个交易日的收盘价低于公司最近一期经审计的每股净资产时,则公司将通过公司回购股票、实施利润分配或资本公积金转增股本、公司控股股东增持公司股票、董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员增持公司股票、削减开支、限制高级管理人员薪酬、暂停股权激励计划等方式稳定公司股价。