☆经营分析☆ ◇603167 渤海轮渡 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
客货滚运输、融资租赁业务、邮轮业务、船舶燃油销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜客滚运输 ｜ 159891.73｜ 49800.00｜ 31.15｜ 87.89｜
｜货滚运输 ｜ 21857.69｜ 4086.74｜ 18.70｜ 12.01｜
｜其他业务 ｜ 123.17｜ 122.79｜ 99.69｜ 0.07｜
｜其他 ｜ 60.22｜ -2660.63｜-4418.｜ 0.03｜
｜ ｜ ｜ ｜ 01｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜客滚运输 ｜ 155461.42｜ 46421.66｜ 29.86｜ 84.50｜
｜货滚运输 ｜ 27953.76｜ 6116.27｜ 21.88｜ 15.19｜
｜船舶租赁收入 ｜ 411.16｜ 332.58｜ 80.89｜ 0.22｜
｜其他业务 ｜ 121.72｜ 112.66｜ 92.56｜ 0.07｜
｜其他 ｜ 36.87｜ -3046.14｜-8261.｜ 0.02｜
｜ ｜ ｜ ｜ 41｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜客滚运输 ｜ 97964.95｜ 4769.84｜ 4.87｜ 74.96｜
｜货滚运输 ｜ 27851.68｜ 2291.76｜ 8.23｜ 21.31｜
｜船舶经营租赁业务 ｜ 4719.30｜ 3770.35｜ 79.89｜ 3.61｜
｜其他业务 ｜ 160.25｜ 117.15｜ 73.10｜ 0.12｜
｜邮轮业务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜烟台至大连航线 ｜ 76823.42｜ 9860.29｜ 12.84｜ 58.78｜
｜龙口至旅顺航线 ｜ 33670.66｜ 1022.52｜ 3.04｜ 25.76｜
｜威海至大连航线 ｜ 8367.29｜ -2805.63｜-33.53｜ 6.40｜
｜蓬莱至旅顺航线 ｜ 6955.26｜ -1015.58｜-14.60｜ 5.32｜
｜船舶租赁收入 ｜ 4719.30｜ 3770.35｜ 79.89｜ 3.61｜
｜其他业务 ｜ 105.40｜ 96.59｜ 91.64｜ 0.08｜
｜融资租赁收入 ｜ 24.45｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜燃油业务 ｜ 18.36｜ 1.14｜ 6.22｜ 0.01｜
｜旅游业务收入 ｜ 12.05｜ -5.03｜-41.76｜ 0.01｜
｜邮轮旅游业务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）客货滚运输
1．客滚运输业务
公司拥有烟台至大连航线、蓬莱至旅顺航线、龙口至旅顺航线客滚运输资质，是渤
海湾客滚运输骨干企业，拥有9艘大型客滚船运营，船舶总吨位27.59万吨、总车道
线2.08万米、总客位1.57万个。公司客滚运输业务收入来源于车辆和旅客的运费，
其中车辆的运费收入占航线总收入的60%左右。客滚运输销售模式主要包括港口代
理售票模式、社会机构代理售票模式、自主销售模式。
2020年3月，为了进一步巩固公司客滚运输业务在渤海湾客滚市场的龙头地位，提
升公司的竞争实力和优势，提升公司的市场占有率，公司收购了威海市海大客运有
限公司。收购后实现了胶东半岛由东向西客滚航线全覆盖，市场竞争力和掌控力进
一步增强，更好地推动了渤海湾客滚运输有序发展。威海市海大客运有限公司主营
威海至大连航线的客滚运输业务，目前拥有2艘客滚船运营，总吨位5.87万吨、总
车道线0.37万米、总客位0.43万个。
2．货滚运输业务
2016年8月，公司在天津设立了天津渤海轮渡航运有限公司，经营货滚运输业务。2
017年2月和11月，“渤海明珠”轮和“渤海金珠”轮货滚船投入运营。货滚运输业
务作为客滚运输业务的补充，收入来源于车辆和商品车的运费。货滚运输销售模式
主要包括港口代理售票模式、社会机构代理售票模式、自主销售模式。2022年12月
，公司处置了“渤海明珠”轮。2025年公司对闲置资产“渤海银珠”轮和天津渤海
轮渡航运有限公司所属的“渤海金珠”轮进行升级改造，解决了渤海湾新能源汽车
过海的难题。两艘船舶升级改造后分别更名为“绿安通”轮、“绿安达”轮，用于
渤海湾货滚运输和新能源车运输。
2018年8月，为进一步发挥烟台、大连的综合交通枢纽作用，建设“南北货运大通
道”，创造陆海多式联运一体化运营模式，公司与恒通物流股份有限公司、龙口港
集团有限公司在烟台龙口合资设立渤海恒通轮渡有限公司，经营货滚运输、集装箱
运输、甩挂车运输、商品车运输等海上货物运输业务。2020年11月和2021年1月，
“渤海恒通”轮和“渤海恒达”轮货滚船投入运营。通过整合龙口和旅顺两地的港
口资源、运输资源、仓储资源和服务资源等建立紧密合作的运营实体，扩大服务辐
射半径，连通东三盛华东地区及珠三角地区，形成服务链，从而提升物流和贸易服
务的辐射能力。
（二）融资租赁业务
2017年7月和8月，公司在香港和天津分别设立渤海轮渡（香港）租赁有限公司和天
津渤海轮渡融资租赁有限公司，公司设立后，为有资金需求的境内外客户提供融资
平台，有利于促进公司的产融结合，实现“以融促产、以产带融”的良性互动局面
。能够进一步提升公司核心竞争力，增强公司金融板块的未来盈利能力和可持续发
展能力。
（三）邮轮业务
公司2014年拓展了邮轮业务，拥有1艘“中华泰山”邮轮，为国内首艘自主运营与
自主管理的邮轮，主要运营三亚至菲律宾马尼拉、长滩，三亚至越南岘港、芽庄、
胡志明，大连至日本福冈、舞鹤、境港，威海至日本福冈、佐世保，天津至日本福
冈、佐世保、长崎等港口航线。邮轮业务销售模式以旅行社包船运营为主、自营为
辅。报告期“中华泰山”邮轮处于停航状态。
（四）船舶燃油销售
公司在客滚运输主业的发展思路，继续逐步介入客滚运输的上下游服务领域的关联
产业，使得公司的业务不断前移，实现公司在客滚运输领域的一体化运作，提升公
司的综合竞争实力。公司船用燃料油是公司客滚运输最大成本项目，发生额约占总
成本的30%以上，预计年耗用燃料油将达到9万吨，每年耗用量非常巨大；同时国内
较大的航运公司具有自己的燃油供应系统和期货套保体系，通过这样方式来锁定和
降低燃油成本；另外烟台市所属港口还没有经销燃料油的企业，如果能开展此项业
务，必将带来不菲的收益。因此，2016年7月成立大连渤海轮渡燃油有限公司，专
属经营船舶燃油销售业务。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，渤海湾客滚运输市场供给不足，货运市场持续低迷，加之同行业及
航空、高铁等外部竞争同步加剧，客户构成与需求发生新变化，市场不确定性显著
增多，给公司生产经营带来极大挑战。面对异常艰巨、复杂、多变的经营环境，公
司以“决战决胜年”“品牌提升年”行动为主线，坚定信心决心，强化市场营销、
品牌建设和服务提升，全力以赴争取好成绩。2025年上半年，公司实现营业收入72
,818.52万元，同比下降5.02%；发生营业成本60,345.85万元，同比下降3.83%；实
现利润总额17,383.29万元，同比下降0.64%；实现归属于母公司股东的净利润10,1
58.34万元，同比下降2.95%。
（一）迎难而上，稳固客滚运输主导地位。第一，优化组织架构。设立南部办事处
，强化远程增量市场开发，形成南北货源腹地联动格局；设立新媒体营销宣传中心
，赋能“线上”，提升线上营销效能。第二，稳定市场价格。根据市场动态进行了
10余次价格调整，稳定市场价格体系。第三，深耕市场开发。以开拓“三新”业务
为基调，车辆运输推行以货定价模式，重点保障钢材等打底货源，发力海鲜、蛤苗
等季节性货源，新开发了圆通、京东等快递车客户，以潍坊港集装箱业务为突破口
积极构建陆海联运合作框架；旅客运输运价调控与服务升级并重，实现旅客运价稳
中有增，并合理分配重点时段票额，为客运增收奠定基矗第四，激活“线上”流量
变现。以“海上旅游嘉年华”系列活动为主线，开展了元旦跨年、闹元宵等活动，
拍摄了“小年纳福”“新年大吉”等短视频，创新船岸联动直播形式，通过现场连
线提升互动效果，上半年多次开展抖音平台直播和发布宣传视频；优化自营购票小
程序体验，增加固定用户，排名稳居网售渠道首位；流量变现创新突破，实现流量
变效益转化。公司2025年上半年完成车运量31.82万辆次、客运量108.75万人次。
（二）融资租赁严控风险、投资业务取得效益。本报告期磐茂（上海）投资中心（
有限合伙）所投股权的估值上升，确认利润438.97万元（包括公允价值变动收益17
2.59万元和投资收益266.38万元）。该项目初始投资20,000万元，累计账面净值31
,011.96万元，其中累计已收到分配现金12,448.06万元（包括收回本金6,525.73万
元和投资收益5,922.32万元），本报告期收到分配现金794.18万元（包括收回本金
527.80万元和投资收益266.38万元）；截至报告期末账面净值18,563.90万元（包
括本金13,474.27万元和确认公允价值变动收益5,089.63万元）。
（三）燃油燃供积极关注市场形势、保障油品质量。第一，强化市场研判与采购策
略，跟踪燃油市场动态，提前融资锁定低价，实现规模效益；第二，油价下跌后调
整为多渠道小批量采购，防控风险；第三，优化资源与储运效能，开发优质新供应
商拓宽渠道，依托协作单位优化库存，实施项目化管理，供应能力持续提升；第四
，打造品质服务品牌，落实合规管理要求，全程监控油品质量，推行“放心油”服
务，夯实高质量发展基矗
三、报告期内核心竞争力分析
四、可能面对的风险
1.海上安全运输的风险
公司通过客滚船舶经营渤海湾主要港口间的车辆、旅客运输业务，公司船舶常年在
海上航行，海上恶劣天气、人为因素等引致海上安全运输风险是公司面临的首要风
险。公司自成立以来就重视安全生产，严格执行各项风险控制措施，公司安全形势
持续稳定，成功实现了安全、效益、发展的和谐统一。但由于海况复杂，仍不排除
由于海上恶劣天气、台风、海啸、地理环境等不可抗力的影响或其它突发事件而引
发的安全事故，进而可能对公司经营造成不利影响。
2.公司未来业务拓展与市场发展的风险
在渤海湾客滚运输市场中，公司在船型配置、船龄、运力规模、企业品牌、管理经
验等众多方面均具有较强的竞争优势，综合市场占有率连续多年保持第一，是渤海
湾客滚运输龙头企业。但由于渤海湾客滚船相关政策、湾内竞争格局、其它交通运
输方式的竞争、公司未来经营定位等因素的影响，公司在未来业务拓展与市场发展
方面存在一定的风险。
3.利率风险
利率风险，是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的
风险。本公司可能面临的利率风险主要来源于以浮动利率计算的银行借款。本报告
期公司无以浮动利率计算的借款。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜大连渤海轮渡燃油有限公司 ｜ 5500.00｜ 902.13｜ 14468.10｜
｜大连渤海轮渡燃油运输有限公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大连渤海轮渡票务有限公司 ｜ 50.00｜ -5.32｜ 2662.48｜
｜天津渤海轮渡航运有限公司 ｜ 17000.00｜ -968.49｜ 42123.39｜
｜天津渤海轮渡融资租赁有限公｜ 50000.00｜ 742.23｜ 83377.03｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜威海市海大客运有限公司 ｜ 6000.00｜ 4045.84｜ 54579.70｜
｜威海海利商贸有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜威海海益商贸有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜威海海金货运有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜山东浩洋投资有限公司 ｜ 510.00｜ 6.41｜ 23782.50｜
｜山东深国际渤海物流科技发展｜ -｜ -63.16｜ 2824.49｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜渤海恒通轮渡有限公司 ｜ 10000.00｜ 1012.75｜ 43151.42｜
｜渤海轮渡(青岛)国际旅行社有｜ 300.00｜ 43.18｜ 1286.64｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜渤海轮渡(香港)租赁有限公司｜ 17500.00｜ 295.65｜ 24788.69｜
｜渤海邮轮有限公司 ｜ 46800.00｜ -1422.12｜ 18039.90｜
｜渤海邮轮管理有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜烟台同三轮渡码头有限公司 ｜ -｜ 94.78｜ 11329.55｜
｜烟台海强兴商贸有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜烟台海强兴经营服务有限公司｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜烟台海强宝商贸有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜烟台海强晶商贸有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜烟台海强晶经营服务有限公司｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜烟台海强玉商贸有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜烟台海强玛商贸有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜烟台海强玛经营服务有限公司｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜烟台海强珍商贸有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜烟台海强翠商贸有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜烟台海强翠经营服务有限公司｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜烟台海强翡商贸有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜烟台海强钻商贸有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜烟台海强钻经营服务有限公司｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜烟台渤海轮渡国际商务有限公｜ 2000.00｜ 277.63｜ 6759.48｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港恒洋船务有限公司 ｜ 2700.00｜ -｜ -｜
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