☆经营分析☆ ◇601901 方正证券 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
财富管理、投资与交易、资产管理、投资银行、研究服务等相关金融服务业务
。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜财富管理 ｜ 331731.77｜ 139650.66｜ 42.10｜ 58.58｜
｜投资与交易 ｜ 197407.68｜ 166816.66｜ 84.50｜ 34.86｜
｜其他 ｜ 36145.63｜ -3256.79｜ -9.01｜ 6.38｜
｜资产管理 ｜ 29625.31｜ 5201.28｜ 17.56｜ 5.23｜
｜投资银行 ｜ 12896.29｜ 1389.28｜ 10.77｜ 2.28｜
｜抵销 ｜ -41500.45｜ -37387.19｜ 90.09｜ -7.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 379145.78｜ --｜ -｜ 23.13｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 259635.08｜ --｜ -｜ 15.84｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 238692.94｜ --｜ -｜ 14.56｜
｜投资收益 ｜ 208543.55｜ --｜ -｜ 12.72｜
｜利息收入 ｜ 202595.24｜ --｜ -｜ 12.36｜
｜融资融券利息收入 ｜ 111372.94｜ --｜ -｜ 6.79｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 56258.31｜ --｜ -｜ 3.43｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 53891.34｜ --｜ -｜ 3.29｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 35242.74｜ --｜ -｜ 2.15｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 15808.41｜ --｜ -｜ 0.96｜
｜基金管理业务收入 ｜ 15650.24｜ --｜ -｜ 0.95｜
｜投资银行业务收入 ｜ 12789.92｜ --｜ -｜ 0.78｜
｜资产管理业务收入 ｜ 12752.71｜ --｜ -｜ 0.78｜
｜代销金融产品业务 ｜ 12678.20｜ --｜ -｜ 0.77｜
｜证券承销业务 ｜ 10714.86｜ --｜ -｜ 0.65｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 8263.94｜ --｜ -｜ 0.50｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 6251.11｜ --｜ -｜ 0.38｜
｜其他业务收入 ｜ 2769.82｜ --｜ -｜ 0.17｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 2078.56｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜其他收益 ｜ 1990.47｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜财务顾问业务 ｜ 1686.37｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜资产处置收益 ｜ 412.55｜ --｜ -｜ 0.03｜
｜证券保荐业务 ｜ 388.68｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜利息收入-其他 ｜ 9.67｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜汇兑收益 ｜ -60.65｜ --｜ -｜ -0.00｜
｜公允价值变动损失 ｜ -10189.69｜ --｜ -｜ -0.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜本部及子公司 ｜ 374296.03｜ 165164.71｜ 44.13｜ 66.09｜
｜湖南省 ｜ 72787.40｜ 47731.49｜ 65.58｜ 12.85｜
｜浙江省 ｜ 40047.99｜ 23291.34｜ 58.16｜ 7.07｜
｜广东省 ｜ 13009.88｜ 6297.58｜ 48.41｜ 2.30｜
｜北京市 ｜ 8650.14｜ 4890.21｜ 56.53｜ 1.53｜
｜上海市 ｜ 7472.33｜ 2087.44｜ 27.94｜ 1.32｜
｜河南省 ｜ 7325.55｜ 3299.64｜ 45.04｜ 1.29｜
｜辽宁省 ｜ 5377.11｜ 2969.82｜ 55.23｜ 0.95｜
｜四川省 ｜ 5372.63｜ 3389.54｜ 63.09｜ 0.95｜
｜吉林省 ｜ 4066.21｜ 2432.73｜ 59.83｜ 0.72｜
｜河北省 ｜ 3042.54｜ 1496.41｜ 49.18｜ 0.54｜
｜湖北省 ｜ 2943.10｜ 1720.24｜ 58.45｜ 0.52｜
｜江苏省 ｜ 2919.83｜ 783.35｜ 26.83｜ 0.52｜
｜江西省 ｜ 2585.58｜ 1289.18｜ 49.86｜ 0.46｜
｜陕西省 ｜ 2275.40｜ 940.42｜ 41.33｜ 0.40｜
｜山东省 ｜ 2116.53｜ 342.53｜ 16.18｜ 0.37｜
｜天津市 ｜ 1783.17｜ 462.31｜ 25.93｜ 0.31｜
｜云南省 ｜ 1697.63｜ 717.84｜ 42.28｜ 0.30｜
｜福建省 ｜ 1635.03｜ 507.40｜ 31.03｜ 0.29｜
｜重庆市 ｜ 1518.71｜ 547.82｜ 36.07｜ 0.27｜
｜安徽省 ｜ 1276.39｜ 643.66｜ 50.43｜ 0.23｜
｜贵州省 ｜ 1076.55｜ 568.57｜ 52.81｜ 0.19｜
｜山西省 ｜ 834.18｜ 223.40｜ 26.78｜ 0.15｜
｜广西壮族自治区 ｜ 701.21｜ 203.47｜ 29.02｜ 0.12｜
｜新疆维吾尔自治区 ｜ 406.54｜ 189.35｜ 46.58｜ 0.07｜
｜黑龙江省 ｜ 397.22｜ 155.15｜ 39.06｜ 0.07｜
｜内蒙古自治区 ｜ 296.79｜ 98.66｜ 33.24｜ 0.05｜
｜甘肃省 ｜ 229.70｜ 80.93｜ 35.23｜ 0.04｜
｜宁夏回族自治区 ｜ 65.59｜ -21.48｜-32.75｜ 0.01｜
｜青海省 ｜ 59.75｜ -18.14｜-30.36｜ 0.01｜
｜海南省 ｜ 39.51｜ -71.70｜-181.4｜ 0.01｜
｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜财富管理 ｜ 566393.21｜ 185825.98｜ 32.81｜ 73.38｜
｜投资与交易 ｜ 249636.38｜ 206944.79｜ 82.90｜ 32.34｜
｜其他 ｜ 70135.39｜ 5949.15｜ 8.48｜ 9.09｜
｜资产管理 ｜ 13413.11｜ -38039.65｜-283.6｜ 1.74｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜投资银行 ｜ -36983.97｜ -59341.34｜160.45｜ -4.79｜
｜抵销 ｜ -90753.71｜ -76821.82｜ 84.65｜ -11.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 668544.24｜ --｜ -｜ 24.08｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 427817.91｜ --｜ -｜ 15.41｜
｜利息收入 ｜ 425079.08｜ --｜ -｜ 15.31｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 390443.21｜ --｜ -｜ 14.06｜
｜投资收益 ｜ 326955.61｜ --｜ -｜ 11.78｜
｜融资融券利息收入 ｜ 192480.56｜ --｜ -｜ 6.93｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 144759.80｜ --｜ -｜ 5.21｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 125929.85｜ --｜ -｜ 4.54｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 102278.97｜ --｜ -｜ 3.68｜
｜基金管理业务收入 ｜ 35596.27｜ --｜ -｜ 1.28｜
｜资产管理业务收入 ｜ 23818.61｜ --｜ -｜ 0.86｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 18960.41｜ --｜ -｜ 0.68｜
｜代销金融产品业务 ｜ 18414.29｜ --｜ -｜ 0.66｜
｜投资银行业务收入 ｜ 18298.40｜ --｜ -｜ 0.66｜
｜证券承销业务 ｜ 13572.92｜ --｜ -｜ 0.49｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 9799.67｜ --｜ -｜ 0.35｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 8453.58｜ --｜ -｜ 0.30｜
｜财务顾问业务 ｜ 4521.71｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 4375.83｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜其他业务收入 ｜ 3230.48｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜其他收益 ｜ 2669.94｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜资产处置收益 ｜ 2097.21｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜汇兑收益 ｜ 209.99｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜证券保荐业务 ｜ 203.77｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜利息收入-其他 ｜ 13.88｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜公允价值变动收益 ｜-192065.69｜ --｜ -｜ -6.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜本部及子公司 ｜ 464195.25｜ 88178.22｜ 19.00｜ 60.14｜
｜湖南省 ｜ 119147.47｜ 68837.32｜ 57.77｜ 15.44｜
｜浙江省 ｜ 63578.98｜ 31099.37｜ 48.91｜ 8.24｜
｜广东省 ｜ 21166.73｜ 7267.47｜ 34.33｜ 2.74｜
｜北京市 ｜ 14868.39｜ 6595.79｜ 44.36｜ 1.93｜
｜河南省 ｜ 11524.89｜ 3539.47｜ 30.71｜ 1.49｜
｜上海市 ｜ 11334.47｜ 218.39｜ 1.93｜ 1.47｜
｜辽宁省 ｜ 9014.32｜ 3736.75｜ 41.45｜ 1.17｜
｜四川省 ｜ 8445.33｜ 4291.14｜ 50.81｜ 1.09｜
｜吉林省 ｜ 6153.08｜ 2802.39｜ 45.54｜ 0.80｜
｜江苏省 ｜ 5111.31｜ 716.35｜ 14.01｜ 0.66｜
｜河北省 ｜ 4995.56｜ 1889.58｜ 37.83｜ 0.65｜
｜江西省 ｜ 3942.20｜ 1348.18｜ 34.20｜ 0.51｜
｜陕西省 ｜ 3211.02｜ 739.47｜ 23.03｜ 0.42｜
｜山东省 ｜ 3176.69｜ -629.91｜-19.83｜ 0.41｜
｜湖北省 ｜ 2800.82｜ 806.67｜ 28.80｜ 0.36｜
｜云南省 ｜ 2756.79｜ 993.12｜ 36.02｜ 0.36｜
｜福建省 ｜ 2744.92｜ 506.57｜ 18.45｜ 0.36｜
｜天津市 ｜ 2587.55｜ -256.17｜ -9.90｜ 0.34｜
｜重庆市 ｜ 2278.34｜ 234.11｜ 10.28｜ 0.30｜
｜安徽省 ｜ 2025.44｜ 688.21｜ 33.98｜ 0.26｜
｜贵州省 ｜ 1716.63｜ 661.72｜ 38.55｜ 0.22｜
｜山西省 ｜ 1550.91｜ 65.76｜ 4.24｜ 0.20｜
｜广西壮族自治区 ｜ 1216.46｜ 155.81｜ 12.81｜ 0.16｜
｜新疆维吾尔自治区 ｜ 682.87｜ 222.05｜ 32.52｜ 0.09｜
｜黑龙江省 ｜ 630.71｜ 105.92｜ 16.79｜ 0.08｜
｜内蒙古自治区 ｜ 419.82｜ 24.87｜ 5.92｜ 0.05｜
｜甘肃省 ｜ 358.08｜ 68.76｜ 19.20｜ 0.05｜
｜青海省 ｜ 95.75｜ -67.48｜-70.47｜ 0.01｜
｜宁夏回族自治区 ｜ 72.52｜ -195.24｜-269.2｜ 0.01｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜海南省 ｜ 37.10｜ -127.56｜-343.8｜ 0.00｜
｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜财富管理 ｜ 232857.21｜ 64536.95｜ 27.72｜ 62.56｜
｜投资与交易 ｜ 134774.01｜ 109025.39｜ 80.89｜ 36.21｜
｜资产管理 ｜ 19754.66｜ -4685.78｜-23.72｜ 5.31｜
｜投资银行 ｜ 10441.41｜ 959.00｜ 9.18｜ 2.81｜
｜其他 ｜ -3236.09｜ -15009.09｜463.80｜ -0.87｜
｜抵销 ｜ -22360.15｜ -20243.02｜ 90.53｜ -6.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 273009.92｜ --｜ -｜ 21.74｜
｜利息收入 ｜ 207423.74｜ --｜ -｜ 16.52｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 164716.46｜ --｜ -｜ 13.12｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 141902.36｜ --｜ -｜ 11.30｜
｜投资收益 ｜ 133368.94｜ --｜ -｜ 10.62｜
｜融资融券利息收入 ｜ 93500.36｜ --｜ -｜ 7.45｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 66762.18｜ --｜ -｜ 5.32｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 60822.29｜ --｜ -｜ 4.84｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 50915.64｜ --｜ -｜ 4.05｜
｜基金管理业务收入 ｜ 16645.17｜ --｜ -｜ 1.33｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 13420.68｜ --｜ -｜ 1.07｜
｜资产管理业务收入 ｜ 12194.02｜ --｜ -｜ 0.97｜
｜代销金融产品业务 ｜ 9393.42｜ --｜ -｜ 0.75｜
｜投资银行业务收入 ｜ 8346.38｜ --｜ -｜ 0.66｜
｜证券承销业务 ｜ 6269.62｜ --｜ -｜ 0.50｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 2279.47｜ --｜ -｜ 0.18｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 2183.84｜ --｜ -｜ 0.17｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 2066.25｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜财务顾问业务 ｜ 1967.32｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜其他收益 ｜ 1665.42｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜其他业务收入 ｜ 1488.32｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜资产处置收益 ｜ 1187.62｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜证券保荐业务 ｜ 109.43｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜汇兑收益 ｜ 101.01｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜利息收入-其他 ｜ 1.61｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜公允价值变动收益 ｜ -15904.46｜ --｜ -｜ -1.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜本部及子公司 ｜ 262543.16｜ 99628.07｜ 37.95｜ 70.53｜
｜湖南省 ｜ 41928.61｜ 20578.66｜ 49.08｜ 11.26｜
｜浙江省 ｜ 22355.91｜ 8358.40｜ 37.39｜ 6.01｜
｜广东省 ｜ 7460.66｜ 1377.00｜ 18.46｜ 2.00｜
｜北京市 ｜ 5982.62｜ 2197.42｜ 36.73｜ 1.61｜
｜河南省 ｜ 4103.20｜ 739.80｜ 18.03｜ 1.10｜
｜上海市 ｜ 4077.10｜ -1166.13｜-28.60｜ 1.10｜
｜辽宁省 ｜ 3396.85｜ 998.64｜ 29.40｜ 0.91｜
｜四川省 ｜ 2942.56｜ 1141.10｜ 38.78｜ 0.79｜
｜吉林省 ｜ 2384.32｜ 900.69｜ 37.78｜ 0.64｜
｜河北省 ｜ 1835.32｜ 483.93｜ 26.37｜ 0.49｜
｜江苏省 ｜ 1813.09｜ -184.61｜-10.18｜ 0.49｜
｜江西省 ｜ 1334.22｜ 213.25｜ 15.98｜ 0.36｜
｜山东省 ｜ 1113.67｜ -519.30｜-46.63｜ 0.30｜
｜天津市 ｜ 1085.08｜ -266.91｜-24.60｜ 0.29｜
｜陕西省 ｜ 1059.38｜ -52.09｜ -4.92｜ 0.28｜
｜福建省 ｜ 1040.90｜ 47.84｜ 4.60｜ 0.28｜
｜云南省 ｜ 982.41｜ 205.84｜ 20.95｜ 0.26｜
｜重庆市 ｜ 793.13｜ -17.99｜ -2.27｜ 0.21｜
｜湖北省 ｜ 757.52｜ -78.14｜-10.31｜ 0.20｜
｜安徽省 ｜ 680.82｜ 92.43｜ 13.58｜ 0.18｜
｜贵州省 ｜ 620.37｜ 127.69｜ 20.58｜ 0.17｜
｜山西省 ｜ 606.80｜ -85.46｜-14.08｜ 0.16｜
｜广西壮族自治区 ｜ 436.28｜ -5.92｜ -1.36｜ 0.12｜
｜新疆维吾尔自治区 ｜ 273.74｜ 65.10｜ 23.78｜ 0.07｜
｜黑龙江省 ｜ 239.81｜ -39.95｜-16.66｜ 0.06｜
｜内蒙古自治区 ｜ 192.33｜ 10.11｜ 5.26｜ 0.05｜
｜甘肃省 ｜ 131.18｜ -4.88｜ -3.72｜ 0.04｜
｜青海省 ｜ 34.56｜ -48.92｜-141.5｜ 0.01｜
｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
｜宁夏回族自治区 ｜ 15.70｜ -49.03｜-312.2｜ 0.00｜
｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
｜海南省 ｜ 9.74｜ -63.17｜-648.2｜ 0.00｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜财富管理 ｜ 501958.28｜ 148865.20｜ 29.66｜ 70.51｜
｜投资与交易 ｜ 109547.23｜ 72666.80｜ 66.33｜ 15.39｜
｜资产管理 ｜ 75261.07｜ 20213.44｜ 26.86｜ 10.57｜
｜其他 ｜ 59037.22｜ 36.77｜ 0.06｜ 8.29｜
｜投资银行 ｜ 21747.23｜ 25974.19｜119.44｜ 3.05｜
｜抵销 ｜ -55676.28｜ -46135.37｜ 82.86｜ -7.82｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜手续费及佣金收入 ｜ 531240.89｜ --｜ -｜ 21.45｜
｜利息收入 ｜ 439120.00｜ --｜ -｜ 17.73｜
｜证券经纪业务收入 ｜ 344406.92｜ --｜ -｜ 13.91｜
｜代理买卖证券业务 ｜ 289300.84｜ --｜ -｜ 11.68｜
｜融资融券利息收入 ｜ 195141.45｜ --｜ -｜ 7.88｜
｜货币资金及结算备付金利息｜ 135168.07｜ --｜ -｜ 5.46｜
｜收入 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜投资收益 ｜ 113590.37｜ --｜ -｜ 4.59｜
｜期货经纪业务收入 ｜ 106101.17｜ --｜ -｜ 4.28｜
｜其他债权投资利息收入 ｜ 102297.32｜ --｜ -｜ 4.13｜
｜公允价值变动收益 ｜ 43121.70｜ --｜ -｜ 1.74｜
｜基金管理业务收入 ｜ 31831.73｜ --｜ -｜ 1.29｜
｜交易单元席位租赁 ｜ 30077.92｜ --｜ -｜ 1.21｜
｜代销金融产品业务 ｜ 25028.16｜ --｜ -｜ 1.01｜
｜投资银行业务收入 ｜ 22162.47｜ --｜ -｜ 0.89｜
｜资产管理业务收入 ｜ 18055.95｜ --｜ -｜ 0.73｜
｜证券承销业务 ｜ 16153.56｜ --｜ -｜ 0.65｜
｜其他收益 ｜ 10027.60｜ --｜ -｜ 0.40｜
｜买入返售金融资产利息收入｜ 6513.09｜ --｜ -｜ 0.26｜
｜其他手续费及佣金收入 ｜ 6019.96｜ --｜ -｜ 0.24｜
｜财务顾问业务 ｜ 5210.47｜ --｜ -｜ 0.21｜
｜投资咨询业务收入 ｜ 2662.69｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜其他业务收入 ｜ 2112.52｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜证券保荐业务 ｜ 798.44｜ --｜ -｜ 0.03｜
｜资产处置收益 ｜ 187.64｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜利息收入-其他 ｜ 0.07｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜汇兑收益 ｜ -60.96｜ --｜ -｜ -0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜本部及子公司 ｜ 498005.99｜ 181049.58｜ 36.35｜ 69.96｜
｜湖南省 ｜ 82005.90｜ 32752.82｜ 39.94｜ 11.52｜
｜浙江省 ｜ 43043.72｜ 10955.28｜ 25.45｜ 6.05｜
｜广东省 ｜ 15094.73｜ 678.00｜ 4.49｜ 2.12｜
｜北京市 ｜ 13021.38｜ 3442.48｜ 26.44｜ 1.83｜
｜河南省 ｜ 7740.87｜ -61.77｜ -0.80｜ 1.09｜
｜上海市 ｜ 7734.51｜ -3362.35｜-43.47｜ 1.09｜
｜辽宁省 ｜ 6773.83｜ 1237.40｜ 18.27｜ 0.95｜
｜四川省 ｜ 6311.97｜ 1371.38｜ 21.73｜ 0.89｜
｜吉林省 ｜ 4448.88｜ 839.09｜ 18.86｜ 0.62｜
｜河北省 ｜ 3498.73｜ 464.26｜ 13.27｜ 0.49｜
｜江苏省 ｜ 3440.87｜ -1206.35｜-35.06｜ 0.48｜
｜江西省 ｜ 2605.91｜ -115.44｜ -4.43｜ 0.37｜
｜天津市 ｜ 2228.85｜ -718.58｜-32.24｜ 0.31｜
｜陕西省 ｜ 2083.49｜ -467.30｜-22.43｜ 0.29｜
｜云南省 ｜ 2019.74｜ 230.53｜ 11.41｜ 0.28｜
｜山东省 ｜ 1822.38｜ -2178.58｜-119.5｜ 0.26｜
｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
｜福建省 ｜ 1641.44｜ -363.43｜-22.14｜ 0.23｜
｜湖北省 ｜ 1490.22｜ -581.49｜-39.02｜ 0.21｜
｜重庆市 ｜ 1457.67｜ -293.48｜-20.13｜ 0.20｜
｜贵州省 ｜ 1252.28｜ 94.70｜ 7.56｜ 0.18｜
｜山西省 ｜ 1041.73｜ -511.18｜-49.07｜ 0.15｜
｜安徽省 ｜ 895.93｜ -318.84｜-35.59｜ 0.13｜
｜广西壮族自治区 ｜ 864.61｜ -257.33｜-29.76｜ 0.12｜
｜新疆维吾尔自治区 ｜ 514.99｜ -38.85｜ -7.54｜ 0.07｜
｜黑龙江省 ｜ 487.99｜ -149.33｜-30.60｜ 0.07｜
｜甘肃省 ｜ 223.16｜ -119.62｜-53.60｜ 0.03｜
｜内蒙古自治区 ｜ 98.27｜ -321.37｜-327.0｜ 0.01｜
｜ ｜ ｜ ｜ 2｜ ｜
｜宁夏回族自治区 ｜ 17.64｜ -144.15｜-817.0｜ 0.00｜
｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
｜青海省 ｜ 9.92｜ -129.53｜-1305.｜ 0.00｜
｜ ｜ ｜ ｜ 93｜ ｜
｜海南省 ｜ -2.88｜ -155.51｜5403.1｜ -0.00｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
（一）公司所从事的主要业务及经营模式
本集团主要业务分为财富管理、投资与交易、资产管理、投资银行、研究服务等五
大板块。
财富管理业务通过线下和线上相结合的方式，向客户提供证券经纪、期货经纪、两
融、投资顾问、资产配置、金融产品销售、财富保值增值规划、股票质押、期权经
纪等服务，并为机构客户提供交易系统、产品代销、资本引荐、场外衍生品、投研
服务、期货IB等一揽子服务。
投资与交易业务运用自有资金开展固定收益类证券投资、权益类证券投资、FOF投
资及另类股权投资，赚取方向性投资收益；并向机构客户提供金融市场的销售交易
、投资顾问、大宗经纪、交易所买卖基金及衍生品等金融工具的发行、做市服务。
资产管理业务作为资产管理人，接受个人、企业或机构等客户资金委托，依托专业
化投资研究平台，为客户创设和提供各类金融产品，满足客户投资需求，主要包括
公募基金管理、证券资产管理、私募股权基金管理及期货资产管理等服务。
投资银行业务为企业客户提供包括股权及债券融资、并购重组、财务顾问、新三板
推荐挂牌等一站式综合金融服务。
研究服务业务为客户提供各种专业化研究咨询服务，并向客户推广和销售证券产品
及服务。
（二）公司所属行业情况说明：
中央经济工作会议为2025年经济发展确定“稳中求进”的政策总基调，实施“更加
积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策，扩大内需、提振消费、稳定股市楼
市。为贯彻落实中央经济工作会议、中央金融工作会议精神，推进资本市场新“国
九条”和“稳住股市、打通中长期资金入市卡点堵点”等重要决策部署，2025年上
半年，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、
金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，大力推动中
长期资金入市，促进资本市场高质量发展。中国证监会制定《关于资本市场做好金
融“五篇大文章”的实施意见》，修订《上市公司重大资产重组管理办法》和相关
监管指引，出台深化科创板、创业板改革政策措施，聚焦支持新质生产力发展，突
出深化资本市场投融资综合改革。资本市嘲1+N”政策体系的落地实施，推动了市
场内在结构发生积极而深刻的变化，投融资协调的市场生态正加快形成。
直接融资规模同比增加。2025年上半年，A股IPO企业共51家，募集资金总额374亿
元，同比增加14.96%；再融资募集资金总额7,255亿元，同比增加508.68%；债券（
包括金融债、企业债、公司债等）融资总额8.08万亿元，同比增加17.79%。
证券市场交易整体上行。2025年上半年，A股成交额162.53万亿元，同比增加61.90
%，沪深两市日均成交额13,620.64亿元，同比增加58.81%；上证指数、深证成指、
创业板指较上年末涨幅分别为2.76%、0.48%、0.53%。报告期末，沪深两市两融余
额1.84万亿元，较上年末减少0.86%。债券市场整体呈现震荡态势，利率债收益率
低位震荡，信用债收益率震荡下行，信用利差波动收窄；公募基金发行份额超5,11
1.11亿份，同比减少22.24%。
二、经营情况的讨论与分析
2025年初，本集团确定年度经营目标为合规管理和风险控制规范有效，规模与质量
并重，实现有效率、高质量、可持续发展。上半年，本集团锚定目标，落实“快速
发展、高效经营、扬长补短”的经营方针，做大资产负债规模，优化资产配置；多
项业务市场份额稳步提高，业务规模同步扩大；存量客户稳定，新增客户增加，服
务客户数量平稳增长；经营效率、资源效率及人均产能等显著提升。
56.63亿元52.14%23.84亿元比上年同期增长76.43%归属于上市公司股东的净利润：
（一）财富管理业务
财富管理业务是本集团业务布局中的第一动力，包括证券经纪业务、信用业务、期
货经纪业务、机构业务、代销金融产品等。
1、证券经纪业务
秉承“以客户为中心”的理念，做大客户资产、服务升级、管理提效。做大客户资
产方面，通过线下渠道升级、线上渠道突破，为更多客户提供服务；通过做大ETF
规模、挖掘客户深层需求、总部协同联合，多措并举提升客户资产规模。
服务升级方面，完善客户画像，深化客户洞察，针对不同客群的业务偏好，实施精
准化服务策略，建立ATO一体化服务体系，搭建策略中心，为客户提供高效、便捷
的差异化解决方案，实现客户服务能力的迭代升级；客户数量和客户资产继续增长
，客户总数超1,673万户，客户资产较上年末增长8.07%。管理提效方面，对资源集
优整合，围绕客户需求，总部精准赋能；开展网格管理，建立敏捷高效组织；数字
支持经营，科技赋能客户端、产品端和员工端，为服务提效。
报告期内，公司实现代理买卖证券业务净收入18.89亿元，同比增长69.27%。
信用账户数量24.88万户，较上年末增加0.83万户。公司信用业务整体风险可控，
表内股票质押式回购业务待购回余额8.86亿元，净值2.17亿元。
报告期内，公司信用业务实现收入14.23亿元，同比增长27.16%。
3、期货经纪业务
陪伴式客户运营，全渠道服务客户。报告期内，方正中期期货践行"客户陪伴"理念
，通过精细化运营提升客户转化率与生命周期价值，持续完善客户服务体系与总部
赋能机制；在夯实线下经纪业务基础的同时，加速线上业务布局，实现双轮驱动发
展。截至报告期末客户总数约30万户，较上年末增加5.90%。
报告期内，方正中期期货客户期末权益196.15亿元，期货经纪业务手续费净收入2.
31亿元，同比下降7.53%。
4、机构业务
不断提升客户服务能力，丰富业务模式。报告期内，公司机构经纪业务产出持续提
升，新增机构客户资产135亿元，机构客户交易份额保持平稳；机构客户产品销售
新增规模106亿元，同比增长7.41%；协同类业务持续发力，分支机构协同承揽债券
项目（含ABS）承销规模53.78亿；协同机构投顾业务新增规模98.6亿元，创收同比
增长51.28%；完成撮合、自营投资等各类大宗交易89笔，成交金额4.67亿元，同比
增长122.4%。
5、代销金融产品
推动资产配置转型，提升客户投资体验和收益。报告期内，公司持续完善客户分层
服务体系，强化投研赋能，为客户提供更丰富、更符合其投资需求的产品服务。公
募产品重点打造“成长策略”“哑铃策略”“固收+”三大主线，私募产品聚焦“
量化指增”“量化择时”“量化CTA”等策略体系，新发产品整体表现优异，正收
益产品占80%；其中，月度精选权益公募产品收益5.9%，超越沪深300指数5.87%；
月度精选私募产品收益13.45%，超越业绩基准9.17%，客户投资体验和投资收益大
幅提升。
报告期内，公司代销权益类基金规模296.10亿元，伴随净值型固收产品市场认可度
持续提升，公司在该领域的保有规模突破百亿元大关。
报告期内，公司代销金融产品实现收入1.42亿元，同比增长21.70%。
（二）投资与交易业务
投资与交易业务是本集团业务布局中的第二动力，包括做市与衍生品业务、固定收
益业务、权益投资、另类股权投资。
1、做市与衍生品业务
领跑基金做市领域，推动市场流动性。公司扩大基金做市业务规模，服务基金数量
连续多年保持行业领先地位。报告期内，公司做市服务覆盖632只基金，有效推动
市场流动性。公司凭借基金流动性服务领域的突出表现，获评“中国基金报2025年
指数生态圈英华典型案例ETF流动性服务机构”。
深化衍生品业务布局，构建多元化服务体系。公司完善场外衍生品业务生态，围绕
客户需求开发差异化交易策略，强化投资与风险管理服务能力。报告期内，收益互
换业务新增名义本金46.17亿元，场外期权业务新增名义本金6.66亿元。方正中期
期货的风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司场外衍生品业务累计交易名
义本金12.42亿元，报告期内新获取4个期货做市商资格、2个期权做市商资格，参
与24个期货品种及4个期权品种的做市业务，做市交易量超过1,640万手，做市成交
金额超过6,042亿元。
2、固定收益业务
公司固定收益业务涵盖债券自营投资、债券衍生品投资、债券机构投顾业务规模22
0亿元，其中，销售交易以及机构投顾业务。投资范围涵盖利率债、信用债、产品
投顾转型取得积极进展，业务规模保持良好的增长势头，截至报告期末，公司产品
投顾规模超百亿元，较上年末增长40亿元。
可转债、公募Reits、报价回购、国债期货、利率互换、票据交易、碳排放交易等
。
2025年上半年，公司债券业务在震荡市场中实现高质报价回购业务向客户提供综合
金融服务，量发展。面对信用利差收窄的市场环境，持续优化非方向性报告期内，
规模峰值近22亿元，参与客户总数超过77万户，较上年末新增约3.5万户。
交易布局，迭代升级中性策略，有效控制风险敞口。
销售交易业务表现良好，通过深耕债券全品种精细定价，业务收入同比增长15%。
3、权益投资
秉持价值投资理念，做耐心资本。报告期内，公司始能源、通讯、交运等行业，积
极布局代表新质生产力的AI应用、先进制造等行业，动态调整资产组合，将公司取
得投资收益、可持续发展融入国家经济发展、支持新质生产力的大局。
终秉持价值投资与长期投资理念，积极响应“壮大耐心资本”政策导向，在宏观经
济持续向好的背景下，通过优化投研体系、强化风险控制机制，完善高股息策略布
局，并积极拓展互换便利、REITs等业务领域。公司配置金融、4、另类股权投资本
集团通过方正证券投资开展另类股权投资业务。
投资项目2个，2个被投企业分别在科创板和北交所实现方正证券投资紧密围绕国家
产业政策导向，持续深IPO。截至报告期末，方正证券投资在管股权投资项目30耕
新能源、新材料、高端制造、新一代信息技术领域等战个，总投资规模7.47亿元。
略新兴产业，精选具备行业龙头地位、技术领先优势和市场影响力的优质标的。报
告期内，方正证券投资新增股权报告期内，方正证券投资实现收入1.07亿元。
（三）资产管理业务
本集团的资产管理业务包括公募基金管理、证券资产管理、私募股权基金管理、期
货资产管理等业务。
1、公募基金管理业务
基金管理规模保持良好增长态势。本集团通过方正富邦基较上年末增长5.37%。
金开展公募基金管理业务。截至报告期末，方正富邦基金已创设并管理49只公开募
集的证券投资基金，其中股票型证券投资基金11只、混合型证券投资基金20只、债
券型证券投资基金16只、货币市场基金2只；管理基金份额828.05亿份，较上年末
增长4.94%；管理公募基金资产规模852.01亿元，公募基金管理规模（亿元）方正
富邦基金报告期内管理私募资产管理计划36只，产品涵盖现金管理类、债券类及主
动权益类等，资产管理规模62.57亿元。
报告期内，方正富邦基金实现营业收入1.28亿元。
2、证券资产管理业务
主动管理能力提升，客户资产增值。报告期内，公司积极响应金融工作的人民性要
求，不断锻造主动管理投资能力，证券资产管理业务聚焦私募特色，布局固定收益
类、权益类、FOF类、衍生品类产品，丰富产品类型和策略，各类产品投资业绩较
为优秀，实现客户资产增值。截至报告期末，公司受托资产总规模500.12亿元2。
报告期内，公司证券资产管理业务实现净收入1.21亿元，同比增长32.07%。
3、期货资产管理业务
方正中期期货为客户提供期货及其他金融衍生产品的投资管理服务。截至报告期末
，方正中期期货资产管理业务受托资产规模39.73亿元，其中自主管理产品规模16.
53亿元，占总管理规模的41.61%；期货资产管理的客户中，机构客户占比87%。
4、私募股权基金管理业务
本集团通过方正和生投资开展私募股权基金投资管理服务。报告期内，方正和生投
资的5个投资项目递交上市申请并获得受理。截至报告期末，方正和生投资已累计
投资项目180个，总投资规模98.06亿元；管理存续私募基金18只，基金认缴规模15
3亿元，形成覆盖中早期基金至成长期基金的全阶段投资布局，具备优秀项目挖掘
能力和全周期管理优势。
方正和生投资独特的投资管理风格获得行业认可，荣获“投中2024年度中国最佳私
募股权投资机构TOP100”“中国最佳中资私募股权投资机构TOP50”“投中2024年
度中国最佳券商私募基金子公司TOP10”等多项荣誉。
中资私募股权投资机构TOP50
（四）投资银行业务
投资银行业务是本集团业务布局中的第三动力，由方正承销保荐开展，业务类型包
含债券业务和股权业务，具体包括债券融资、股权融资、并购重组、新三板挂牌、
财务顾问等。
公司债企业债承销规模提升。报告期内，方正承销保荐参与承销的公司债、企业债
、非政策性金融债、地方政府债等各类债券承销总规模124.34亿元（含分销），其
中，公司债和企业债规模80.14亿元，同比增长约44%。报告期内，方正承销保荐牵
头发行乌鲁木齐经济技术开发区建发国有资本投资运营（集团）有限公司2025年非
公开发行科创债，是方正承销保荐承销发行的首支科创小微债，也是首支新疆地区
债券，是公司落实“做好金融五篇大文章”要求、金融支持边疆地区科创建设的有
力突破。报告期内，方正承销保荐债券业务实现收入0.60亿元。
股权业务收入提升。报告期内，方正承销保荐完成股权项目发行规模10.17亿元，
包括1单深交所创业板IPO项目和1单深交所简易发行再融资项目；完成新三板推荐
挂牌项目1单；在审北交所IPO项目1单；1单上市公司并购重组业务签约。截至报告
期末，方正承销保荐持续督导新三板企业63家，包含创新层16家、基础层47家。报
告期内，方正承销保荐股权业务实现收入0.48亿元。
报告期内，方正承销保荐实现营业收入1.29亿元，同比增长23.51%。
（五）研究服务业务
研究服务业务是本集团业务布局中的第三动力，致力于以专业的研究品质助力公司
成长、客户成长，成为值得客户持续信赖的大型卖方研究机构。
报告期内，公司持续优化投研体系建设，强化研究管理机制，在深化内部服务协同
的基础上，着力打造系统化、专业化的研究服务平台。通过以基金代销和基金做市
协同研究咨询的“一体两翼”综合服务模式，为包括公募基金、保险资管、银行理
财子公司及私募机构在内的各类金融机构提供全方位的投研支持和专业咨询服务。
2025年上半年，公司对外发布研究报告1,700余篇，开展路演、调研、培训等各类
研究服务累计11,000余次。
未来展望公司近年业绩的稳定增长源自在国家深化资本市场改革、推动资本市场高
质量发展的宏观背景下，及时把握市场机遇和持续的管理提效。未来，公司将在国
家的政策指引下，保持对业务发展的前瞻性布局和管理效率的持续提升。
三、报告期内核心竞争力分析
战略引领发展，经营方针精准有力。本集团立足“新起点、新动能、新高度”的三
新发展阶段，紧紧围绕“成为财富管理特色鲜明、高质量发展的大型综合类券商”
的战略目标，确立了“快速发展、高效经营、扬长补短”的经营方针。这一方针长
期稳定执行，推动本集团充分发挥自身优势，持续优化业务布局；通过聚焦“三大
动力”业务发展目标，不断提升管理效能，强化内外部资源协同，在保持稳健经营
的同时实现可持续发展。
坚持稳健经营，严守合规风控标准。本集团高度重视合规风控能力建设，建立了全
面合规管理体系和覆盖全员工、全业务、全过程的全面风险管理体系；不断提高合
规管理能力，完善风险管理制度，优化风险识别和应对，筑牢事前、事中、事后“
三道防线”，保障长期平稳健康发展。本集团近五年未新增风险，各项业务保持健
康发展态势。
客户资源丰富，服务网络完善。本集团作为全牌照综合证券服务商，构建了涵盖财
富管理、投资与交易、资产管理、投资银行和研究服务的全方位业务体系。秉持“
服务实体经济、满足人民财富需求”的宗旨，本集团通过多元化金融产品和服务体
系，持续为客户创造价值，依托全国性网点布局和数字化服务平台，建立了覆盖线
上线下、规模庞大的优质客户群体。深厚的客户基础和广泛的服务网络，是本集团
业务持续发展和市场竞争力不断提升的坚实基矗
四、可能面对的风险
1、全面风险管理落实情况
（1）概述
报告期内，本集团以“敏捷前置、赋能业务、指引方向”为风险管理目标，持续完
善全面风险管理体系建设，推进专业稳健文化建设、智能化系统建设和综合型队伍
建设，严格落实《证券公司全面风险管理规范》等各项制度，提升风险管理工作保
证各类风险可测、可控、可承受。
本集团建立多层级的全面风险管理制度体系，明确了与自身发展战略相适应的全面
风险管理组织架构和管理机制，由董事会及其风险控制委员会、监事会、经营管理
层及其下设风险管理委员会、首席风险官、各部门、分支机构及子公司履行全面风
险管理的职责分工，建立了四个层级、三道防线相互衔接、有效制衡的运行机制，
为全面风险管理提供组织保障。本集团优化了风险管理委员会运作机制，充分发挥
其作为专业委员会的权威性、专业性、敏捷性、高效性、协调性。
本集团在上线信用风险内部评级、市场风险、流动性风险、操作风险等风险管理系
统基础上，重点建设全面风险管理平台，为落实全面风险管理提供信息技术保障。
长期而言，本集团将在现有风险管理系统基础上，持续完善与业务复杂程度及风险
指标体系相适应的风险管理信息系统，从集团层面建成集统一风险门户、统一风险
视图、统一风险监控和统一风险报告等功能为一体的风险管理平台。
本集团通过内部培养和外部人才引进，建立了符合监管要求并满足全面风险管理需
求的人才队伍，为全面风险管理提供充足的人力保障。
（2）风险覆盖能力
本集团风险管理已覆盖各业务部门、中后台部门、分支机构及子公司，根据不同情
况，其内部设立风险管理对接人或风险管理团队。
本集团风险管理已全面覆盖各风险类型，包括信用风险、市场风险、流动性风险、
操作风险、声誉风险、信息技术风险、运营风险、合规风险、法律风险和洗钱风险
等，针对不同风险类型，建立相应的风险管理机制。
（3）风险监测能力
本集团对于覆盖范围内的主体和风险，均建立相应的风险监测、监控机制。公司制
定了《方正证券股份有限公司全面风险管理制度》以及各业务的风险管理规定，明
确各类业务风险监测的责任部门、监测范围、监测频率、监测方式、报告形式、涉
及部门及职责。风险管理部门通过风险管理系统对各类业务风险进行监控，形成定
期、不定期风险管理报告；同时，根据《证券公司全面风险管理规范》的要求，对
同一客户相关风险信息、各主要风险类型及风险限额等进行集中管理及监控。
（4）风险计量能力
公司运用各种指标对各类风险进行计量。公司对权益、固收、衍生品等业务分别设
立了不同的市场风险计量监控指标，主要包括业务规模/敞口、业务盈亏、VaR、基
点价值、期权Greeks（期权敏感度指标）、持仓集中度、压力测试损失等；在信用
风险管理方面，设置了业务规模、担保比例、履约保障比例，重要监管限额、公司
限额和集中度等信用风险计量指标。针对流动性风险，公司除每日对流动性覆盖率
、净稳定资金率等监管指标进行动态监控，还设定优质流动性资产储备/未来7日内
流动性缺口、备用金等内部流动性计量指标。操作风险关键风险指标方面，设置有
关资金管理类、信息技术业务连续性与应急演练、权限及账户管理等关键操作领域
方面的监测计量指标。集团层面的风险计量，通过纵向上母子公司垂直化数据报送
、横向上跨风险类型汇总计量的方式实现。
本集团已建成成熟的内部评级体系，可以覆盖信用风险业务法人客户，实现对于信
用债投资、股票质押、债券承销、银行存款以及衍生品交易等业务的全覆盖。
（5）风险分析能力
本集团建立了较为全面和准确的风险分析机制，通过定期、不定期报告，对各业务
及本集团整体的风险进行分析评估并制定应对方案。风险管理部门每季度向风险管
理委员会、每月向执行委员会汇报本集团风险情况，用风险、流动性风险、操作风
险、声誉风险、合规风险、运营风险、信息技术风险、子公司风险等以及重大事项
的分析，并提出相应建议。
事后三个环节加强风险管理。
在债券正回购和股票期权等经纪业务方面，公司建立了事前风险管控、事中实盘盯
市、事后风险报告的体系对业务进行管理。
（6）风险应对能力
本集团针对各类风险，已制定可行的风险应对机制和方案。公司针对流动性风险、
信息系统故障等重大突发事件已建立一系列风险应急机制，明确各类风险的应急触
发条件、风险处置组织体系、措施、方法和程序等，并根据制度要求，定期进行应
急演练。
2、可能面临的主要风险
（1）信用风险
信用风险是指借款人、交易对手或持仓金融头寸的发行人无法履约或信用资质恶化
而造成损失的风险。
公司信用风险主要来自四个方面：一是两融、股票质押式回购交易、约定购回式证
券交易、孖展融资等融资类业务的客户出现违约，不能偿还对公司所欠债务的风险
；二是所投债券、信用类产品等投资类业务由于发行人或融资人出现违约，所带来
的交易品种不能兑付本息的风险；三是权益互换、场外期权等场外衍生品交易中的
交易对手违约给公司带来损失的风险；四是债券正回购和股票期权等经纪业务方面
，在结算当日客户资金不足时，代客户进行结算后客户违约的风险。
公司建立有完善的信用风险管理体系，通过对信用风险敞口类业务建立实时预警，
逐日监控，定期不定期排查检视，调整风险分类等管理机制，推动落实早发现、早
报告、早化解、早处置的要求和规范，最大限度降低风险成本。
在融资融券、股票质押式回购交易、孖展融资等融资类业务方面，公司构建了多层
级的业务授权管理体系，通过客户征信、授信审批、担保品准入与折算率动态调整
、逐日盯市、强制平仓、司法追索等方式，建立了完善的事前、事中、事后全流程
风险管理体系。
在债券投资、信用类产品等投资类业务方面，公司制定了法人客户内部评级与授信
管理制度，构建了覆盖投前、投中、投后全流程的信用风险管理体系。根据客户内
部评级实行准入，根据客户内部评级、行业风险、区域风险等进行集中度管理，并
建有名单制管控规则对准入和额度进行调整。公司建立了风险分类、风险预警等存
续期管理制度，通过风险分类、压力测试等手段，从投资产品、发行主体、交易对
手等不同层面进行信用风险把控，并及时调整内部评级和授信额度。
在场外衍生品交易业务方面，公司建立了包括投资者适当性、尽职调查、额度管理
、潜在风险敞口计量规则、保证金收取及盯市等多个方面的管理办法和配套细则，
从事前、事中、（2）流动性风险流动性风险，是指公司无法以合理成本及时获得
充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的
风险。
本集团建立了较完善的流动性风险管理体系，在明确公司流动性风险偏好的基础上
制定并持续完善流动性风险管理制度和流程，明确流动性风险管理的总体目标、管
理模式以及流动性风险识别、计量、监测和控制的方法和程序。
本集团对流动性风险管理的措施主要包括：对资金进行统一管理和运作。资金运营
中心统一进行融资管理及资金调配。综合考虑负债到期、业务发展、市场变化等因
素，对各业务用资规模进行动态管理，及时调整融资规划；精细化资金敞口管理，
运用现金流测算、压力测试等管理工具，及早识别潜在风险，提前安排融资和调整
业务用资节奏，有效控制流动性风险。
建立完善的流动性风险限额和预警指标体系，定期监测、计量、报告，通过压力测
试做好前瞻性预判与管控。每日监测流动性覆盖率、净稳定资金率、备用金、优质
流动性资产储备比未来7日内流动性缺口等指标，定期报告整体流动性风险状况，
确保维持充裕的优质流动性资产，在正常及压力情景下均能够覆盖未来一定时期的
现金流缺口。除开展年度综合压力测试外，针对年度、月度资产负债配置计划等情
形定期、不定期开展流动性专项压力测试，根据压力测试结果预判可能存在的风险
隐患、优化资产负债配置。本报告期内，公司流动性覆盖率、净稳定资金率指标持
续符合监管标准。
建立流动性风险应急机制。根据流动性紧张程度、可控性和影响范围等因素，将流
动性风险从轻到重分为三级，并针对性制定相应的流动性风险应对预案。通过定期
不定期开展流动性风险应急演练对应急预案进行审查和检验，不断更新和完善应急
处理方案，确保公司可以应对紧急情况下的流动性需求，提升流动性安全。
（3）市场风险
市场风险是指所持有的金融工具或产品的公允价值因市场价格或估值不利变动而导
致公司发生损失的风险，主要包括利率风险、股票风险以及汇率风险等。
公司建立了较为完善的风险限额体系，通过风险限额刻画及传导公司的风险偏好和
风险容忍度。根据业务风险特征对不同业务设置了针对性的风险限额指标，自上而
下覆盖公司、部门、组合及策略、个券等层级；除监管限额外，限额种类包括规模
限额、风险敞口限额、集中度限额、止损限额、交易限额等。
公司对持有的金融工具和产品进行逐日重估值，计量业务盈亏、市场风险敞口（Va
R）以及设定风险限额指标。
本集团的市场风险敞口如下：
司还建立了压力测试机制，分析持仓头寸在极端情景冲击下的可能损失状况，包括
宏观经济衰退、证券市场下跌、利率大幅不利变动、期权波动率不利变动、期货基
差不利变动、特殊风险事件等。
20,824,344,326.3241.14截至2025年6月30日，若本集团持有的上述投资的公允价
值上升5%且其他市场变量保持不变，本集团净资产将相应增加11.56%；反之，若本
集团持有金融工具的公允价值下降5%且其他市场变量保持不变，本集团净资产则将
相应下降11.56%。
1）利率风险
利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量受市场利率变动而发生波动的风
险。本集团的生息资产主要为货币资金、结算备付金、融出资金、买入返售金融资
产、存出保证金及债券投资等。本集团的计息负债主要为应付短期融资款、拆入资
金、卖出回购金融资产款及应付债券等。
本集团利用敏感性分析作为监控利率风险的主要工具，采用敏感性分析衡量在其他
变量不变的假设下，当利率发生合理、可能的变动时，将对利润总额和所有者权益
产生的影响。本集团债券投资标的主要为国债、政策性金融债、地方政府债、信用
债等固定收益品种。本集团对固定收益资产的利率风险制定了规模、久期、基点价
值（DV01）、VaR等风险限额，并通过国债期货、利率互换等衍生品适时对冲。202
5年，公司管理层根据债券市场走势及判断，对持仓规模进行动态调整，合理控制
风险敞口。
2）价格风险
价格风险主要包括权益类证券价格风险和商品价格风险。本集团面临的价格风险主
要来自以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具和以公允价值计量且其变
动计入其他综合收益的金融资产的价格波动，相关金融资产主要包括股票（含股票
指数）、基金和商品，以及与其挂钩的金融衍生品（如股指期货、商品期货）。
（4）操作风险
操作风险是由于内部流程缺陷、人员操作失误、系统故障或者运行失当以及外部事
件冲击等造成公司损失的风险。为有效管理操作风险，报告期内，本集团通过严格
执行操作风险管理政策、完善内部控制机制，强化系统平台应用，量化绩效考评、
培育稳健的风险文化等途径，进一步健全了操作风险管理体系，具体工作开展情况
如下：
本集团已制定明确的操作风险管理政策并严格执行，以适应外部环境和内部发展战
略的需要，本集团在总体风险偏好和容忍度框架下，进一步明确操作风险容忍度并
严格落实分解操作风险损失限额，将集团操作风险限额进行向下分解，明确各业务
条线及部门、子公司的操作风险损失预警值、阈值标准，定期检视；本集团修订并
发布《公司操作风险管理办法》，根据财务损失程度、人员行为、信息系统和数据
安全影响范围等方面，将操作风险划分为一般、较大、重大三个等级，细化分类标
准，并在遵守各项规定中健全操作风险管理组织架构，将操作风险管理责任全面落
实到公司各部门、分支机构、子公司和每位员工，并对业务、产品、平台、运营等
工作进行全面有效的操作风险管控。
本集团继续夯实内部控制机制，推动操作风险管理精细化，重点对损失事件收集范
畴和标准进一步规范，对于损失影响大的操作风险事件，进行专业稽核问责与处罚
，以考核促管理提升，引导全员提升风险防控意识。
本集团将操作风险管理维度垂直深入至母子公司及其分支机构，明确授权和层级审
批，完善集中管控，报告期内重点对强化跨部门信息共享机制，制订了完善的风险
信息共享标准，发挥各专业职能部门作用，明确了职责分工，针对性地协同开展风
险管理。本集团继续优化和推进系统平台的应用，进一步完善风险主动提示的系统
化管理功能，持续提升了操作风险RCSA、KRI、LDC三大管理工具的全面系统化应用
，提升系统智能化水平，设置自动化提醒功能，不断增强了平台的功能应用和管理
效果。
本集团根据操作风险的管理实践，将操作风险管理绩效考评纳入年度全面风险管理
考核体系，进一步督促各部门、分支机构、子公司履行操作风险管理职责。
本集团重视对全员风险管理意识和风险责任意识的培养，通过现场与非现尝集中与
个性化等灵活多样的培训方式，建立多层次风险管理培训体系，及时传递风险管理
信息，持续宣导操作风险管理文化，树立“风险管理人人有责”的管理理念。通过
典型事件的操作风险与控制自我评估、新业务操作风险评估与流程梳理等专项工作
，组织开展各业务部门内训推广，并跟踪工作落地情况。
（5）声誉风险
声誉风险是指由公司经营管理及其他行为或外部事件、以及公司工作人员违反廉洁
规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致客户、投资者、发行人、
监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌
价值，不利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
本集团将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，明确了公司董事会与监事会、执行
委员会及下设专业委员会、归口管理部门、公司其他部门、分支机构及子公司的四
级管理组织体系及职责分工，建立了以声誉专员机制为基础的声誉风险管理机制。
董事会办公室为公司声誉风险的归口管理部门，牵头履行声誉风险管理职责，要求
各部门、分支机构及子公司主动有效地防范声誉风险和应对声誉风险事件，对经营
管理及业务开展过程中存在的声誉风险进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时
应对和全程管理，最大限度减少对公司声誉造成的损失和负面影响。
2025年上半年，公司持续完善声誉风险排查、应急处置机制，优化声誉风险管理应
急预案，不断提升管理机制有效性，加强职能部门、业务条线及子公司的协同联动
，做好风险识别排查与评估，争取早发现、早处置、早化解；对已触发的声誉风险
事件，研判风险等级及发展趋势，丰富舆情处置手段，提升处置效率和力度，尽量
降低声誉事件的影响。本集团加强声誉风险培训，提升管理岗位人员责任意识与管
理水平，强化全员声誉约束意识。
（6）信息技术风险管理
信息技术风险是指在信息技术运用过程中，信息和IT资产遭受到损失、伤害、不利
或毁灭，进而给公司带来负面影响的风险。
公司将信息技术风险纳入全面风险管理体系，设立信息技术合规风险专岗，加强信
息技术风险事件应对，持续完善信息技术内控机制。公司每月对信息技术风险进行
分析和总结，涵盖：信息技术治理情况、信息系统业务连续性情况、系统变更情况
、监控告警情况、系统性能情况、网络与通信线路运行情况、信息安全情况等；每
季度向执行委员会风险管理委员会报告信息技术整体运行情况及相关优化整改计划
。截至报告期末，公司所有信息技术关键风险指标均为“安全”。
2025年上半年，信息安全体系以业务连续性、外包风险、网络安全、数据安全、突
发事件应对及恢复处置六大核心机制为支柱，实现有机协同与闭环管理，筑牢操作
风险防线。业务运行保持平稳，未发生中断事件，系统可观测性显著提升；完成外
包人员全面自查，识别并管控风险、消除隐患，同步完善权限、设备接入及终端管
理；聚焦网络安全，新建安全管理平台整合现有检测防御系统，提升威胁预警处置
效率，并通过实战攻防演练收敛系统暴露面、强化纵深防御；为保障数据安全，全
面监测互联网API接口消除泄露隐患，全部分支机构落实移动存储管控并严格限制
使用，有效遏制恶意软件传播与数据泄露；未发生较大及以上安全事件，所有事件
均及时处置并上报，为保障响应能力，截至6月底累计开展应急演练超1000次，覆
盖69个业务系统、305个场景；依据《信息系统备份能力规范》系统性完善数据备
份体系，围绕备份与故障应对构建可验证恢复能力，确保关键数据可恢复及业务连
续性，完全满足监管处置要求。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜方正证券(香港)金融控股有限｜ 109966.78｜ 333.06｜ 48192.46｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜方正富邦基金管理有限公司 ｜ 66000.00｜ 1147.97｜ 62110.20｜
｜方正中期期货有限公司 ｜ 100500.00｜ 9182.72｜ 2196422.24｜
｜方正证券承销保荐有限责任公｜ 140000.00｜ 2173.60｜ 255927.94｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜方正证券投资有限公司 ｜ 150000.00｜ 7248.16｜ 187376.49｜
｜方正和生投资有限责任公司 ｜ 200000.00｜ -230.78｜ 345163.97｜
｜瑞信证券(中国)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
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