☆公司大事☆ ◇601398 工商银行 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜217166.1｜24334.71｜32117.61｜ 399.39｜ 19.40｜ 22.85｜
｜ 24 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜224949.1｜35486.47｜32397.71｜ 402.84｜ 36.88｜ 18.85｜
｜ 23 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2025-10-｜221860.3｜23392.71｜21107.00｜ 384.81｜ 43.08｜ 8.62｜
｜ 22 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2025-10-26】
行业首家，“300亿元+”！
【出处】金融时报【作者】李珮
资本金是金融机构开拓业务、抵御风险的基石。在金融租赁行业普遍面临资本补充压力、传统融资渠道收紧的当下，具备较强资本实力的金融租赁公司正优先选择增资扩股。
《金融时报》记者注意到，在今年8月14日获监管批复增资后，10月22日，工商银行全资子公司——工银金融租赁有限公司（以下简称“工银金租”）正式完成工商变更手续，注册资本由180亿元增至330亿元，成为融资租赁行业首家注册资本超过300亿元的金融租赁公司。
此次增资幅度超过83%，不仅使工银金租的资本实力跃居行业首位，更为其后续拓展航空、船舶、高端装备等特色租赁业务，持续深化创新转型和高质量发展打下坚实基础。据工银金租此前披露，截至2025年6月末，工银金租总资产已超过4400亿元。
此前，其他金融租赁公司也完成了类似的增资动作，形成了年内金 租 行业集中增资的态势。
据《金融时报》记者统计，2025年至今，除工银金租外，江苏金租、中信金租、华夏金租、前海兴邦金租先后获批并完成增资。
根据国家金融监督管理总局天津、深圳、云南、 江苏金融监管局 公告信息，江苏金租注册资本由42.45亿元增至57.93亿元，股权结构随之发生变化，江苏交通控股、南京银行分别持股21.53%和21.19%。中信金租今年的增资也堪称大手笔，注册资本由40亿元增长至100亿元，其中，以现金方式增加30亿元，以未分配利润转增方式增加30亿元。华夏金租同样以未分配利润转增资本方式增加30亿元注册资本，由100亿元变更为130亿元。此外，前海兴邦金租也完成了2017年开业以来的首次增资，注册资本由15亿元升至20亿元。
金融租赁公司增资方式的选择尤为值得关注，与往年相比，未分配利润转增注册资本这一增资路径被更多使用。《金融时报》记者发现，2024年，在9家完成增资的金融租赁公司中，仅苏银金租以未分配利润20亿元转增注册资本。
为何今年更多的金融租赁公司选择以未分配利润转增这样的增资方式？
有市场分析指出，这一选择是金融租赁在监管要求、市场环境与自身经营逻辑多重因素叠加下的决策。从监管层面看，《金融租赁公司管理办法》不仅明确了更高的最低注册资本标准，还将主要发起人持股比例下限提升至51%。因此，部分公司需要通过增资满足持股比例合规要求，而未分配利润转增可在不引入外部股东的前提下快速补充资本，避免股权结构稀释。从市场环境维度考量，当前传统融资渠道持续收紧，现金注资对股东资金压力较大，而未分配利润转增无需股东额外投入资金，却能直接增厚资本金、优化资本充足率等指标，也可避免因外部融资延迟自身转型发展节奏，对金融租赁公司更具吸引力。特别是对于经营稳健、盈利充足的公司而言，这一方式可以直接将历年经营积累转化为资本“硬实力”。
不过，未分配利润转增并非无门槛的“选项”，它更考验金融租赁公司长期盈利留存与可持续经营能力。
【2025-10-25】
买金门槛变了！多家银行出手
【出处】中国证券报【作者】李静
10月24日，交通银行发布公告称，为顺应市场变化，自10月27日9:30起，该行贵金属钱包积存计划起点金额将调整为随金价浮动的方式，积存金额需大于等于实时金价，且符合积存交易递增单位要求（100的整数倍）。
例如：积存时的贵金属钱包业务金价923元/克，积存计划交易递增单位为100元，则可申请积存计划的最低金额为1000元。
图片来源：交通银行网站
近期，金价波动加剧。10月24日伦敦金现收报4111.555美元/盎司，尽管自10月20日触及高点后回调，但当前价位仍处于历史高位。回顾此轮行情，金价自8月下旬开始强劲上涨，累计涨幅已达24%（较8月19日收盘价）。
基于该背景，10月以来已有多家银行上调积存金起投门槛，部分银行亦表示将持续关注市场动态，不排除进一步调整的可能性。业内人士认为，交通银行此次采用与实时金价挂钩的浮动定价机制，更贴合当前金价剧烈波动的背景，可能为其他银行提供参考。
涉及多家银行
10月以来，工商银行、中国银行、平安银行、兴业银行等银行纷纷上调积存金起投门槛。
例如，工商银行自10月13日起，将如意金积存业务最低投资额由850元上调至1000元。
中国银行于10月15日起调整积存金产品的购买条件，按金额购买积存金产品或创建积存定投计划时，最小购买金额由850元调整为950元，追加购买金额维持200元整数倍不变。
兴业银行则于10月21日起，调整积存金活期及普通定期业务按金额购买方式的购买起点金额，单次购买、新增定投购买起点由1000元调整1200元。
业内人士表示，与大部分银行采用的“固定金额+不定期调整”模式相比，交通银行即将采用的与实时金价挂钩的浮动机制优势在于，避免了在金价剧烈波动时，积存金起投门槛定价滞后的问题，同时银行也无需频繁发布公告调整。
多家银行发布风险提示
近期贵金属价格波动剧烈，多家银行发布风险提示，呼吁投资者密切关注市场变化，理性评估自身风险承受能力，合理控制仓位，审慎做出投资决策。
在业内人士看来，此轮金价上涨主要受三重动力驱动。一是黄金作为无息资产，其价格与实际利率呈反向关系。当实际利率下降，持有黄金的机会成本降低，需求增加，推动金价上涨。近期市场普遍预期美联储将开启降息周期，实际利率水平有望回落，为黄金提供了坚实价格支撑。二是当前全球局部冲突频发，避险情绪不断升温，进一步抬高了黄金的配置价值。三是近年来新兴市场央行持续加大黄金储备配置，使黄金在国际货币体系中的战略储备功能愈发凸显，形成长期、稳定的买盘力量。
然而，市场波动在所难免。华泰证券研报表示，近期金价回调的核心原因在于地缘局势变化，市场避险情绪阶段性回落。此外，美国政府“停摆”问题释放积极信号，进一步缓解市场担忧。
【2025-10-25】
国有六大行表态！
【出处】证券日报网
10月24日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行党委纷纷召开会议传达学习党的二十届四中全会精神，按照金融系统学习贯彻党的二十届四中全会精神会议的工作要求，研究部署贯彻落实举措。
工商银行：
助力高水平对外开放
工商银行会议要求，深入践行金融工作的政治性、人民性，统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，全方位对接《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》重大任务、重大项目，积极服务高质量发展，主动融入新发展格局，全力支持共同富裕。发挥好金砖国家工商理事会等国际平台作用，助力高水平对外开放。按照“防风险、强监管、促高质量发展”工作主线，突出主责主业，做精做深金融“五篇大文章”，深化全面金融解决方案，加固全面风险管理体系，履行好大行责任。
会议要求，对标《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》部署，落实好“六个坚持”原则，加快完善集团发展规划。锚定一流目标，立足“主力军、压舱石、领头雁、标杆行”定位，坚持党建引领，推进五化转型，坚定不移走好中国特色金融发展之路。
农业银行：
突出做好服务“三农”主责主业
农业银行会议要求，要紧扣高质量发展主题，坚持把金融服务着力点放在实体经济上，持续做好金融“五篇大文章”，加力支持因地制宜发展新质生产力。要围绕实现共同富裕，突出做好服务“三农”主责主业，优先增加县域农村金融供给，助力农业农村现代化。要主动融入和服务加快构建新发展格局，积极支持扩大内需，强化提振消费和扩大有效投资金融服务。贯彻中央进一步全面深化改革部署，加快推进智慧银行建设，增强内生发展动力。要更好统筹发展和安全，深入贯彻总体国家安全观，有效防控重点领域金融风险，守牢安全底线。要继续精准落实党中央决策部署，扎实做好四季度业务经营各项工作，加强安全生产管理，助力完成全年经济社会发展目标任务。
中国银行：
加快提升全球布局能力和国际竞争力
中国银行会议强调，要坚持服务实体经济根本宗旨，优化金融资源配置，提升金融服务质效，深入推进做好金融“五篇大文章”，积极支持现代化产业体系智能化、绿色化、融合化发展，因地制宜支持发展新质生产力。落实提振消费专项行动，扎实做好民生保障，落实区域发展战略，积极服务扩大内需战略基点。要加快提升全球布局能力和国际竞争力，升级完善全球服务体系，助力推进人民币国际化，高质量服务共建“一带一路”国家，以更实举措服务扩大高水平对外开放。要统筹好发展和安全，加强全面风险管理，防范化解重点领域风险，坚决守住不发生系统性风险的底线。要积极培育和弘扬中国特色金融文化，传承中国银行红色基因，推动“五要五不”融入经营管理各方面全过程。
建设银行：
锚定做优做强 进一步增强“三个能力”
建设银行会议强调，金融高质量发展关系中国式现代化建设全局，全行要深入践行金融工作的政治性、人民性，自觉把建设银行工作融入党和国家事业发展大局，对标对表全会部署的战略任务，科学编制集团“十五五”规划，准确把握“十五五”时期金融工作的主要目标和面临的形势任务，始终牢牢把握防风险、强监管、促高质量发展工作主线，聚焦主责主业，锚定做优做强，进一步增强“三个能力”，努力当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。全力支持构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，体系化系统化推进金融“五篇大文章”，持续完善企业级、综合性、可持续的金融服务体系，扎实推进支持新型工业化服务方案，助力发展新质生产力。积极发挥特色优势，大力支持基础设施建设，加力推动消费金融专项行动，更好服务扩大内需。持续增强参与国际竞争能力，深化本外币一体化经营，有力支持高水平对外开放。强化统筹谋划，做好乡村全面振兴金融服务，提升服务区域协调发展质效。更好统筹发展和安全，健全防范化解风险长效机制。
交通银行：
进一步校准战略方向、突出战略重点、打造战略特色
交通银行会议要求，要全面对标全会部署要求，以国家“十五五”规划为指引，高质量编制好交行“十五五”规划。全面总结“十四五”时期改革发展经验成果，用好“六个坚持”方法论，突出目标导向、问题导向，加紧谋划重大战略命题。要坚持一张蓝图绘到底，做好“十四五”“十五五”有序衔接，进一步校准战略方向、突出战略重点、打造战略特色。
会议强调，要以学习贯彻全会精神为强大动力，聚焦“三稳一优”目标达成，全力抓好收官开局各项工作。深刻领会全会对当前形势和任务的科学研判，坚持目标不变、力度不减。继续精准落实党中央决策部署，全力以赴完成年度目标任务，为巩固拓展经济回升向好势头贡献力量。牢固树立正确的经营观、业绩观、风险观，坚持合规展业，保持业务平稳有序、健康发展。要提前谋划明年工作，完成好岁末年初重点任务。
邮储银行：
坚定不移写好邮储特色金融“五篇大文章”
会议强调，要坚持实干为要，把全会战略部署转化为邮储银行发展实效。全行要深入践行金融工作的政治性、人民性，坚持立足当前和谋划长远相贯通，锚定“十五五”时期经济社会发展的主要目标和重大战略任务，积极对接国家“十五五”规划，谋划好邮储银行“十五五”目标任务和战略政策，编制出符合中央精神、契合邮储银行实际、顺应时代要求、引领未来发展的邮储银行“十五五”规划。要始终把推动高质量发展作为核心任务，坚定不移写好邮储特色金融“五篇大文章”，切实推动“五大工程”“七大改革”落地见效，全力推进改革创新和转型升级，积极发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的作用，以有效金融供给精准响应新质生产力发展需求、满足人民群众日益增长的金融需求，为“十五五”时期经济社会发展提供更加优质高效金融服务，为助力中国式现代化建设积极贡献邮储银行力量。
【2025-10-25】
工商银行：10月24日获融资买入2.43亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，工商银行10月24日获融资买入2.43亿元，当前融资余额21.72亿元，占流通市值的0.10%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-24243347090.00321176149.002171661938.002025-10-23354864662.00323977091.002249490997.002025-10-22233927051.00211070048.002218603426.002025-10-21230372591.00215469894.002195746423.002025-10-20285212355.00311024089.002180843726.00融券方面，工商银行10月24日融券偿还22.85万股，融券卖出19.40万股，按当日收盘价计算，卖出金额152.10万元，占当日流出金额的0.12%，融券余额3131.22万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-241520960.001791440.0031312176.002025-10-232891392.001477840.0031582656.002025-10-223343008.00668912.0029861256.002025-10-212473832.001046680.0026766740.002025-10-20932225.004244097.0025240087.00综上，工商银行当前两融余额22.03亿元，较昨日下滑3.42%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-24工商银行-78099539.002202974114.002025-10-23工商银行32608971.002281073653.002025-10-22工商银行25951519.002248464682.002025-10-21工商银行16429350.002222513163.002025-10-20工商银行-29161125.002206083813.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-24】
工商银行：2025年总损失吸收能力非资本债券（第一期）（债券通）已在全国银行间债券市场发行完毕，规模为100亿元
【出处】本站7x24快讯
工商银行公告称，经相关监管机构批准，公司2025年总损失吸收能力非资本债券(第一期)(债券通)已在全国银行间债券市场发行完毕，规模为100亿元，品种为4年期固定利率品种。
【2025-10-24】
回购增持再贷款超1500亿元：工行发放最多，机构期待名单扩容
【出处】21世纪经济报道
2024年10月18日，央行联合多部门发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》 （下称《通知》），如今落地已满一周年。
数据显示，自相关政策落地一年来，截至2025年10月18日，已有累计712家上市公司披露了754单回购或增持贷款计划，涉及贷款金额上限合计1524.84亿元。与此同时，以中央汇金、中国诚通、中国国新为首，超过18家央企纷纷发布公告宣布股票增持回购计划其中，中国诚通控股集团拟使用1000亿元，中国国新控股有限责任公司拟使用800亿元。
值得注意的是，现阶段，股票回购增持贷款的发放机构仅限于21家全国性金融机构，包括国家开发银行，各政策性银行、国有商业银行，邮政储蓄银行及股份制商业银行。这些金融机构可按市场化原则，自主向符合条件的上市公司及其主要股东提供专项贷款，用于回购和增持上市公司股票。
21世纪经济报道记者根据数据统计发现，截至2025年10月18日，工商银行落地回购增持再贷款的笔数最多，共计147笔，涉及贷款金额上限356.91亿元；紧随其后的是中国银行，涉及回购增持再贷款120笔，贷款金额上限约为241.85亿元。在股份制银行中，中信银行落地回购增持再贷款的笔数最多，共计105笔，贷款金额上限约为152.41亿元。
与此同时，市场对参与主体扩围存在现实需求。21世纪经济报道记者获悉，部分具备业务能力的头部城商行正跃跃欲试，期待将参与名单扩展至地方中小银行，以更好满足市场需要。目前，已有地方性银行在积极争取准入资质，未来主体扩容有望进一步提升金融服务的覆盖面和效率。
某头部股份行支行行长告诉记者，有市值管理刚需的上市公司对这项业务比较积极，行里对这项业务颇为重视。还还有头部城商行总行相关人士透露，该政策前期处于试点阶段，该行正积极与监管机构沟通，争取获得相关业务资格，未来若向系统重要性银行开放，要力争进入首批名单，但具体进展仍需视监管部门后续政策安排而定。
中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军告诉记者，商业银行开展该项业务时，需面对信用风险和市场风险的双重挑战。尽管央行提供专门的再贷款资金和通道，但贷款专项用于股票增持或回购，商业银行既面临企业的信用风险，也间接承担借款人面临的市场风险。
“这对银行的风控措施、体制机制、和专业人员资源配置等方面提出了较高的要求，未来政策扩容大概率取决于商业银行自身能力的培育进度，各方都需要时间摸索和评估风险。”赵锡军强调。
还有银行业人士向记者建议，该工具要发挥长期效能，未来还需在覆盖面、机制设计与配套服务上深化完善。除了扩大参与主体之外，还要持续优化贷款机制，根据企业反馈进一步简化流程、提升效率。同时，强化合规监管与风险防范，监管部门需通过常态化监控，确保资金严格执行“专款专用、封闭运行”的要求，守住合规底线。
资本市场“稳定器”持续发力
2024年10月18日，中国人民银行等三部门正式设立股票回购增持再贷款，引导21家全国性金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，专项用于回购和增持上市公司股票。该工具设定再贷款额度3000亿元，年利率为1.75%。
回顾此前，该项政策起步于2024年9月24日，央行行长潘功胜在国新办发布会上宣布将创设该工具。同年10月18日，央行联合金融监管总局、证监会正式发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事项的通知》，明确了运行框架。
该工具以“央行再贷款—金融机构—上市公司”三级传导机制，为符合条件的上市公司及其主要股东提供低成本、专款专用的信贷支持，专项用于股票回购与增持，在增强资本市场内在稳定性、提振投资者信心方面取得显著成效，逐步展现出“市场稳定器”的积极作用。
政策设计具有多项创新：央行向21家全国性银行提供首期3000亿元再贷款额度，利率为1.75%，银行再以不超过2.25%的利率向企业放贷，较一般贷款成本低1.5个百分点以上，显著减轻了企业融资负担。在资金管理上，严格执行“双专户封闭运行”，企业需开立专用证券账户与资金账户，确保资金专项用于约定用途，严禁挪作他用，有效防控风险。政策覆盖不同所有制企业，既鼓励央企带头参与，也支持符合条件的民营企业，并豁免“信贷资金不得流入股市”的限制，体现了精准直达的政策意图。
一年来，政策在实施中持续优化。2025年央行进一步放宽条件，将贷款最长期限从1年延长至3年，企业自有资金出资比例从初始的30%降至10%，大幅提升了政策可及性。同年5月，央行将股票回购增持再贷款3000亿元额度与证券、基金、保险公司互换便利5000亿元额度合并使用，总额度提升至8000亿元，并下调相关工具利率0.25个百分点至1.5%，进一步推动资金成本下降。政策实施效果逐步显现，市场响应积极。
现阶段，股票回购增持贷款已成为A股市场一项重要的流动性支持机制。根据数据及公开信息汇总，自相关政策落地一年来，已披露的股票回购增持贷款金额上限总计达到3324.84亿元，显示出市场参与主体对相关融资工具的积极响应，有助于增强市场信心和流动性支持。
分析人士表示，该工具在资本市场波动阶段有效发挥了逆周期调节功能，对平抑A股市场波动、增强运行稳定性起到了积极作用。在股市估值处于低位或受到外部冲击时，符合条件的上市公司、主要股东及证券基金机构积极运用该项工具提供的低成本资金入市操作，通过回购和增持行为向市场传递信心，对稳定股价预期、阻断“下跌-恐慌-再下跌”的负反馈循环形成了有效支撑。
截至10月24日收盘，A股三大指数年内均呈现显著涨幅： 上证指数 累计上涨约17.86%，报3950.31点 ； 深证成指 涨27.60%，报13289.18点；创业板指涨48.09%，报3171.57点。
从实际落地情况看，在部分市场承压阶段，相关主体的参与积极性显著提升。例如，去年11月及今年4月，上市公司披露的拟使用回购增持贷款项目分别达到106单和148单，反映出该工具在特定时点对市场情绪的托底作用和稳定效果。
中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，在去年市场情绪较为低迷的时期，积极政策信号及时有效披露，中国人民银行利用两项工具稳定市场情绪，有效平衡了市场资金的供需，防止市场过度波动、维护市场稳定。2025年以来，国内股市情绪明显好转，主要指数震荡上涨，政策取得了较好的效果。
常态化运作机制仍待成熟
浙商证券宏观联席首席廖博向记者表示，股票回购增持再贷款主要是通过再贷款激励政策，引导银行向符合条件的上市公司、主要股东发放相关贷款。具体而言，在股市超跌、股价被低估时，具有专业市场判断的机构将有比较强的买入意愿，进而加大工具的使用量；反之，在股价上涨、流动性恢复时，回购增持的成本增加，工具使用量也会自然减少。
廖博认为，通过市场化激励机制，两项支持资本市场工具充分发挥了校正资本市场超调、稳定市场预期的作用，也将货币政策传导与金融稳定链接，同时实现了信用创造与维稳股票市场。
还有银行业人士告诉记者，这一举措旨在为股份回购和股东增持提供融资支持，但在实际操作中，普遍推广仍面临一定现实挑战。核心难点在于，股价波动较大，使得上市公司或大股东难以准确预估所需贷款规模。若贷款金额过高，可能造成资金闲置，企业需承担不必要的利息支出；若贷款不足，又可能无法满足回购或增持的实际资金需求。
据其介绍，此外，上市公司在公告回购或股东增持计划时，通常会公布一个数量区间，但最终实施情况存在不确定性。股价上涨、公司资金安排变化或市场环境变动等因素，均可能影响实际回购或增持的完成情况，甚至导致最终实施规模低于原定区间下限。
他还透露，若贷款金额在初期即固定下来，可能难以灵活适配实际需求，进而影响资金使用效率。尽管该工具为市场提供了新的资金支持渠道，其在广泛落地过程中仍需进一步探索与市场实际情况更匹配的运作方式。
苏商银行研究员薛洪言还告诉记者，目前股票回购增持再贷款的长效性与常态化运作机制尚未完全成熟，在资金使用效率监管、差异化支持政策设计以及与其他资本市场稳定工具协同联动方面仍需进一步细化，避免短期效应消退后出现市场波动反复。
薛洪言认为，未来若要推动工具向“常态化机制”转变，需在扩大覆盖面、优化机制设计、强化政策可持续性等方面持续发力。
例如，可考虑将符合条件的更多主体纳入支持范围，简化审批流程并适当延长贷款期限；又如，对银行端给予风险权重优惠或纳入考核激励，对企业端可鼓励将回购股份用于注销以增强投资者回报；再如，推动该工具与中长期资金入市、市值管理考核等政策协同，形成“稳市场、育生态”的长期合力，从而更好地平衡市场稳定与资源配置效率，让政策红利惠及更广泛的市场主体。
【2025-10-24】
中国工商银行发布与光大理财签订法人理财产品代销合作协议公告
【出处】金投网
2025年10月24日，中国工商银行发布公告称，为向广大法人投资者提供更优质的理财服务，经友好协商，中国工商银行股份有限公司（以下简称“工商银行”）与光大理财有限责任公司（以下简称“光大理财”）就光大理财委托工商银行代理销售其发行的理财产品事宜签订《法人理财产品代理销售合作协议》。
【2025-10-24】
中国工商银行将在10月25日至10月26日对系统进行升级维护
【出处】金投网
2025年10月24日，中国工商银行发布公告称，为了能够向您提供更优质的服务，中国工商银行将于2025年10月25日至10月26日对系统进行升级维护，系统升级期间中国工商银行网上银行、手机银行、自助终端、电话银行、银企互联等业务渠道可正常提供服务，部分服务功能暂停，具体如下：渠道暂停业务类型暂停时间个人手机银行信用卡发卡、调额、分期等业务10月25日 22:30-23:30工银e生活资产诊断、权益兑换、个人客户风险测评、理财私银客户信息查询、信息接收管理等业务10月25日23:00至10月26日01:00个人网上银行心愿定投、天天盈自动购买、智享还、省心投业务10月25日22:30-23:15企业手机银行结算套餐方案查询购买、超长期回单明细查询下载、子钱包资金自动归集等业务；转账汇款、代发工资、票据、批量支付等业务10月26日04:00-06:00企业网上银行银企互联电话银行电话银行企业客户认证及信息查询10月26日04:00-06:00其他民生资金监管、智慧政法等业务。10月25日20:00-21:30各渠道工银信使协议维护功能10月26日02:00-03:20
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【2025-10-24】
工商银行：10月23日获融资买入3.55亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，工商银行10月23日获融资买入3.55亿元，当前融资余额22.49亿元，占流通市值的0.11%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-23354864662.00323977091.002249490997.002025-10-22233927051.00211070048.002218603426.002025-10-21230372591.00215469894.002195746423.002025-10-20285212355.00311024089.002180843726.002025-10-17261752294.00296398409.002206655460.00融券方面，工商银行10月23日融券偿还18.85万股，融券卖出36.88万股，按当日收盘价计算，卖出金额289.14万元，占当日流出金额的0.18%，融券余额3158.27万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-232891392.001477840.0031582656.002025-10-223343008.00668912.0029861256.002025-10-212473832.001046680.0026766740.002025-10-20932225.004244097.0025240087.002025-10-17848106.001634490.0028589478.00综上，工商银行当前两融余额22.81亿元，较昨日上升1.45%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23工商银行32608971.002281073653.002025-10-22工商银行25951519.002248464682.002025-10-21工商银行16429350.002222513163.002025-10-20工商银行-29161125.002206083813.002025-10-17工商银行-35471050.002235244938.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-23】
最高1200元起！银行再上调积存金投资门槛
【出处】国际金融报【作者】李若菡
今年以来，黄金价格多次创下历史新高，推动商业银行对积存金产品的起购门槛实施多轮上调。
《国际金融报》记者注意到，10月以来，兴业银行、平安银行、中国银行等纷纷宣布提高积存金最低投资金额。其中，平安银行自10月24日起将定投计划的起投金额由900元上调至1100元；兴业银行已是年内第四次上调积存金门槛，累计上调500元，至1200元起购。
受访专家指出，近期金价高位波动，银行上调积存金门槛是顺应监管要求、加强风控所需。展望后市，金价长期上涨未见拐点，投资者须警惕金价高位回调风险。
积存金门槛再上调
兴业银行近日发布公告称，自10月21日起调整积存金活期及普通定期业务按金额购买方式的购买起点金额，将积存金的起购金额抬至市场新高。兴业银行称，根据中国人民银行发布的《黄金积存业务管理暂行办法》要求，对于按金额交易情况，单次购买、新增定投购买起点由人民币1000元起调整为人民币1200元起。
《国际金融报》记者注意到，这已是兴业银行年内第四次上调积存金门槛。今年初，该行按金额交易的积存金产品门槛为700元起，随后的2月11日、4月16日和9月22日，三轮上调幅度均为100元。
这并非近期唯一一家上调积存金投资门槛的银行。10月21日，平安银行发布公告，为顺应市场变化，自10月24日起将平安金积存业务按金额设定的定投计划起投金额由900元上调至1100元。中国银行也宣布自10月15日起，将积存金最小购买金额由850元调整为950元。此外，工商银行、宁波银行等机构也于近期上调积存金门槛。
排排网财富研究员隋东指出，近期多家银行上调积存金业务的起存金额，主要是顺应市场与监管要求以及为了加强风险防控。
“在金价上涨的背景下，相应上调起存金额是符合监管要求的必要调整。银行也借此优化业务结构，引导投资者树立理性投资理念，推动业务模式持续健康发展。”隋东直言，“当前国际金价波动加大，提高起存门槛有助于识别风险承受能力更强的投资者，避免风险识别能力较弱的小额投资者盲目入场，从而防范潜在的系统性风险。同时，也有助于控制业务规模过快扩张，降低由此带来的运营与管理压力。”
警惕高位波动风险
“近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。请您提高贵金属业务的风险防范意识，合理控制仓位，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，理性投资。”除了频繁上调积存金门槛，记者还发现，9月以来，建设银行、兴业银行、招商银行等多家机构密集发布了贵金属交易风险提示。
今年以来，国际金价累计涨幅约60%，黄金价格多次创下新高，但在10月21日迎来一轮显著回调，单日内伦敦金现货收盘跌超5%。
国金证券研究所首席经济学家宋雪涛指出，黄金正在从避险资产变成高波动资产。从涨幅来看，黄金今年已累计创下45次历史新高，自8月21日后的不到两个月内金价上涨了约30%，这在近年黄金的大牛市环境中仍是首次。从历史上涨幅度和速度来看，短期内金价的上涨动能或已相对充分，10月21日黄金盘中的大跌主要原因是前期超买后的技术性回调。
“黄金长期上涨未见拐点。”宋雪涛直言，“长期而言，黄金长牛是由全球低增长环境、技术进步停滞所导致的滞胀所驱动。如果技术进步能够提升生产率，黄金将面临巨大的回调。反之，在新技术能够显著提升生产力、解决各国的内部利益分配和国家之间的利益冲突之前，黄金仍在‘半山腰’，其对于法币的上涨仍将继续。”
复旦发展研究院助理研究员、复旦平安宏观经济研究中心主任助理石烁指出，积存金因其价格形成机制受国际金价走势的复杂影响，所以一直是中高风险的投资业务。虽然国际金价在中长期内看涨预期强劲，但当前积存金价格同时出现了超调压力持续累积和波动幅度显著加剧的复杂特征。
金价高位波动，对于普通投资者，石烁提示避免盲目跟投或超配，建议根据个人风险偏好，控制投资成本，择机适度配置实物黄金、黄金ETF、黄金期货期权或黄金股票，形成稳健投资组合，从而践行投资的风险分散策略与长期主义理念。
【2025-10-23】
信用卡分期业务规则密集调整！什么原因？
【出处】北京商报
商业银行信用卡业务正经历存量竞争与转型调整期。近期，光大银行、工商银行等多家银行密集对信用卡分期业务“出招”，从特定分期功能下线到调整分期期数，一系列调整动作引发市场广泛关注。
分析人士称，此类调整有助于银行集中资源发展更标准化、风险更可控的分期产品，这也是响应监管对消费者适度负债引导的举措。长期而言，此举将推动消费金融行业从过去追求分期业务规模转向更加注重资产质量与服务实质，促进行业整体向合规、审慎和稳健的方向发展。
信用卡分期业务迎来调整
近期，多家银行信用卡分期业务迎来调整。10月23日，北京商报记者注意到，光大银行近日发布公告称，为优化分期业务，该行将于2025年12月9日（含）起下线自选分期业务。届时，该行将对该日期前已申请开通“自选分期”功能的信用卡统一关闭该功能，新入账交易不再进行自动分期处理。公告同时明确，未结清的分期交易不受影响，用户仍需按原分期还款计划履约，具体应还款额以账单展示为准。
根据2022年1月版《自选分期业务协议》，光大银行信用卡自选分期业务是指为持卡人提供的分期付款服务，持卡人对本人指定的信用卡开通自选分期业务后，该卡消费交易均采用分期方式还款，不论交易金额大小均分为12期（每期为一个月），分期成功后，每期按消费金额的0.8%收取手续费，每期手续费最低1元人民币或等值外币，实际收取情况以账单显示为准。在实际执行过程中，该行将根据政策制定差异化费率，浮动区间为每期0.5%—0.8%。
对于此次下线自选分期业务的具体原因，北京商报记者致电光大银行信用卡中心，客服人员回应称，“此次调整主要是对分期业务的优化调整，我行早在今年7月25日起就已停止支持客户申请开通自选分期功能了，若持卡人有分期需求，可考虑办理我行其他分期产品，比如账单分期等”。
除光大银行外，本周内，也有银行对信用卡分期业务调整进行预告。10月21日，工商银行发布《关于中国工商银行信用卡账单分期、消费转分期业务分期期数调整的提示》，宣布对信用卡账单分期、消费转分期业务的分期期数进行调整，停办36期（不含）以上业务，调整将于2025年12月5日正式生效。
北京商报记者进一步致电工商银行信用卡中心了解细节，相关工作人员表示，“此前持卡人办理账单分期时，可选择的期数涵盖1、3、6、9、12、18、24、36、48、60期，本次调整后仅取消48期和60期，1—36期的分期期数仍可由持卡人自由选择”。对于调整前已成功办理的相关业务，原有分期业务及分期期数继续有效，用户需按约定条款履行还款义务。
更早之前的6月，龙江银行披露，为优化产品结构，提升服务质量，自6月16日起停止信用卡自由分期业务，已成功申请的自由分期不受影响，仍按原协议执行。
为何多家银行会集中对信用卡分期业务“出手”调整？苏商银行特约研究员武泽伟分析指出，从银行经营策略看，近期密集调整信用卡分期业务，核心目的在于优化风险结构与提升业务规范性。“自选分期、账单分期等业务因其灵活性和一定的自主性，增加了银行在资金用途监控与长期债务管理上的复杂性，调整或下线此类业务有助于集中资源发展更标准化、风险更可控的分期产品。”他进一步补充，“这也是响应监管对消费者适度负债引导的举措。长期而言，此举将推动消费金融行业从过去追求分期业务规模，转向更加注重资产质量与服务实质，促进行业整体向合规、审慎和稳健的方向发展。”
“随着居民杠杆率高企和消费贷利率下行，超长分期带来的信用风险与收益错配问题凸显，银行亟须通过缩短分期周期、下线低效产品来压降不良隐患，同时提升资本使用效率。”博通咨询首席分析师王蓬博表示，这一系列动作也反映出银行正从粗放式规模扩张转向精细化风险管理，长期来看有助于推动行业回归本源、实现更合规稳健的发展路径。
调整背后的平衡术
银行对信用卡分期业务的调整，并非简单的“功能减法”，而是在风险可控前提下，为服务升级与产品创新腾挪空间的战略选择。在缩减高风险、低效率分期模式后，如何在强化风险管控的同时，不忽视用户真实需求、避免因服务“缩水”影响用户体验，成为当前银行面临的核心课题。
“从用户端来看，部分分期功能下线与长期分期期数缩减，客观上会促使消费者在消费前更审慎地评估自身资金状况。”武泽伟进一步分析，“以往便捷的分期选项可能让部分用户忽视还款压力，如今选项减少后，用户在进行大额消费时，会更多考量一次性付款的可行性与分期还款的成本，这有助于减少非必要负债，进而培养更理性的消费习惯与负债规划意识。”
在他看来，为适配用户日益多元化的需求，银行不能仅停留在分期功能调整层面，更需主动发力创新。一方面，可聚焦家电、家装、教育、医疗等真实消费场景，开发结构更清晰、期限更灵活的定制化分期服务，让分期产品与具体消费需求精准匹配；另一方面，应加强财务健康管理工具的开发，比如为用户提供还款计划测算、负债情况分析等服务，同时推出个性化还款方案，借助数字化引擎实现精准营销与服务推送，在帮助用户科学管理负债的同时，维持客户黏性与服务满意度。
王蓬博也认同这一观点，他表示：“长期分期期数的缩减，会让用户对负债成本与还款周期的敏感度显著提升，进而倒逼其理性评估自身偿债能力，减少以贷养贷、过度透支等风险行为，有利于培育健康的消费信贷文化。”但他同时强调，银行需在风险管控与需求满足之间找到平衡，配套推出更具灵活性的差异化分期产品、动态额度管理工具，满足用户真实多元的消费需求。
对于此次多家大中型银行调整是否会引发行业“连锁反应”，武泽伟表示，此类由大中型银行引领的业务调整，预计将引发显著的行业连锁反应。“在规范分期产品设计与管理标准方面，这些调整形成了明确的示范效应，更多机构出于风险控制和合规经营的需要，很可能选择跟进。”
王蓬博则进一步分析，若此趋势延续，信用卡分期市场将加速分化。一方面，超长期限、高风险的分期模式将逐步退出主流，行业整体期限结构趋于合理；另一方面，市场竞争焦点将从拼期限、拼额度转向比拼风控能力、用户体验和场景化服务能力，推动整个信用卡业务向高质量、可持续方向演进。
【2025-10-23】
上市银行稳规模拓收益 营收和净利润增速转正
【出处】证券市场周刊【作者】杨千
上半年，在内外经营环境仍然承压的背景下，上市银行紧抓“量价平衡”主线，稳规模、拓收益。受扩表提速及非息驱动，上市银行营收和净利增速转正，盈利能力修复，展现出经营韧性。
本刊特约 杨千/文
根据上市银行半年报数据，2025年上半年，上市银行营业收入同比增速为1.04%（一季度为-1.72%），归母净利润同比增速为0.8%（一季度为-1.2%），营收增速转正，盈利能力亦随之明显修复。
2025年上半年，国有大行、股份制银行、城商行、农商行营收同比增速为1.87%、-2.27%、5.34%、0.93%，较一季度分别提升3.38、1.64、2.38、0.72个百分点；归母净利润同比增速为-0.13%、0.27%、7.04%、4.36%，较一季度分别变动1.96、2.29、1.55、-0.41个百分点。上市银行业绩分化仍较明显，国有大行营收改善幅度最大，股份制银行业绩仍承压，城商行表现出较高景气度，农商行利润增速持续下滑。
中报数据显示，多数上市银行2025年上半年营收及归母净利润增速边际回升，其中，营收增速高于10%的有西安银行（43.7%）、江阴银行（10.45%）、常熟银行（10.1%），归母净利润增速高于10%的有杭州银行（16.66%）、江阴银行（16.63%）、齐鲁银行（16.48%）、青岛银行（16.05%）、常熟银行（13.51%）、浦发银行（10.19%）。在国有大行中，工商银行和建设银行营收增速提升幅度较大。
从业绩贡献度来看，从高到低依次为规模、非息、费用，净息差仍是最主要的拖累项。在净利息收入方面，尽管净息差仍然承压，同比降幅较大（从2024年上半年到2025年上半年，商业银行净息差从1.54%降至1.42%，上市银行净息差从1.53%降至1.4%），但收窄幅度已明显放缓。与此同时，上市银行2025年二季度扩表提速，生息资产平均余额增速环比提升2个百分点至7.92%，“价稳量增”驱动上市银行二季度利息净收入增速修复。
在非息收入方面，随着保险“报行合一”基数问题的消弭以及资本市场活跃度的提升，银行中间业务收入表现明显回暖，2025年上半年，上市银行手续费及佣金净收入增速为3.06%，较一季度提高3.78个百分点。此外，二季度债市表现平稳，部分银行或灵活兑现存量浮盈，以投资收益为代表的其他非息收入形成支撑。
分机构类型看，国有大行非息贡献明显提高，城商行节税有所贡献，股份制银行、农商行通过拨备反哺。国有大行非息收入在净利润增速中的贡献因子提高2.42个百分点至4.29%，其投资净收益同比增幅为45.88%，领先各类银行；股份制银行净息差拖累加重，通过规模扩张和拨备反哺保持业绩平稳；城商行或仍通过投资利率债、公募基金等方式节税；农商行扩表相对乏力，仍依靠拨备反哺利润。
金融投资扩表提速
细分银行收入结构可知，上半年，资产扩表和非息收入贡献是主要支撑。从净利息收入来看，“量价平衡”是2025年银行经营的一大主线。在“量”上，去化“水分信贷”，侧重实体投向，关注资产质量。2025年上半年，面对弱需求、稳复苏的实体环境，大部分银行的信贷投放提质增效，拒绝“内卷式”规模扩张。
根据开源证券的分析，2025年以来银行信贷投放具有三个特点：
第一，不再过量供给低价信贷，部分银行主动压降票据贴现等贷款占比；第二，部分银行针对高风险客群主动收缩信用风险敞口，不过分下沉寻找需求；第三，落实落细政策部署，信贷资源继续向“五篇大文章”倾斜。与此相对应，2025年上半年，上市银行贷款占比略降至55.8%，国有大行降至57.1%。
在信贷需求偏弱及银行主动压降低效信贷的策略下，部分银行的扩表思路活化，通过财政发力和主动配置依靠金融投资扩表。2025年上半年，上市银行贷款增速为8.1%，基本保持平稳，而总资产增速明显抬升至9.6%，扩表提速主要是金融投资增长较快，上半年增速为14.9%。
金融投资扩表主要有两个方式：一是大型银行配合财政政策发力在一级市场承接较多政府债券，二是在2025年一季度利率调整后的合适时点适当增加配置规模。此外，上半年，同业资产（主要银行间资金融出）规模恢复较多。因此，当前上市银行资产扩张体现出信贷属性略有减弱、资金属性有所增强的特征。
分机构类型来看，国有大行继续扮演“压舱石”的角色，2025年上半年其总资产和贷款增速均维持在较高水平，总资产同比增速为10.4%，贷款同比增速为8.9%，高于上市银行平均水平，主要有两个原因：一是2024年同期“手工补息”整改形成的低基数，二是金融市场投资的增加。
股份制银行仍受限于信贷需求，总资产扩张乏力；城商行资产增速上行较多，除区域经济弹性之外，增加金融市场投资或是主因；农商行或因小微、零售领域的信用风险暴露，信贷节奏继续放缓，此外，2024年农商行介入金融市场较多，2025年由于负债流失压力和成本负担，金融投资力度不强，使其总资产扩张较慢。
2025年上半年存贷增速差延续修复，驱动非信贷资产增长。上半年，上市银行金融投资增速提高的一个原因可能是存贷增速差的修复，2024年上半年，经历“手工补息”整改后上市银行的存贷增速差快速回落至低点，除国有大行刚性扩表外，其他各类银行的金融投资增速均随之回落。上半年，国有大行、股份制银行的存贷增速差有明显修复，支撑其金融投资规模扩张。
此外，存款分布格局的调整也带来银行资产配置策略的分化，比如城商行、农商行的存贷增速差修复并不明显，尤其是农商行的金融投资增速偏低，主要有以下三个原因：1.存款成本仍偏高，新增资产配置的负carry压力较大；2.存款脱媒至理财、基金、股市等，逐渐以非银存款形式回流国有大行；3.农商行信贷派生不足。
在“价”上，贷款定价边际企稳，存款成本有效释放，助力净息差收窄放缓。2025年二季度，商业银行净息差为1.42%，环比一季度仅小幅收窄1个基点。根据中报数据测算可知，2025年上半年上市银行净息差为1.4%，预计下半年净息差将企稳于这一水平。资产负债两端均有支撑因素：一是在“反内卷”的背景下，叠加成本底线的约束，贷款定价边际企稳；二是下半年仍有部分高息定存到期重定价，同时同业负债成本也开始明显下移，或逐渐向政策利率靠拢。
从非息收入来看，投资收益贡献显著，手续费及佣金收入回暖。2025年上半年，上市银行非息收入增长强劲，成为提振整体业绩的关键动力，投资收益贡献显著，尤其是国有大行同比增长46%，反映银行存量资产流转加快并灵活兑现债券浮盈。此外，手续费及佣金净收入出现回暖，一方面是投行、顾问等中间业务向好，另一方面是代销基金、保险等财富业务在经历调整后重回增长轨道。
金融市场投资对上市银行的业绩贡献继续提高。根据开源证券的测算，2025年上半年，上市银行金融投资贡献收入占营收的29.5%，较一季度有明显恢复，趋势上继续提升（金融市场投资贡献收入主要指金融资产投资利息净收入+投资净收益+公允价值变动损益）。其中，城商行、农商行的营收贡献分别为40.7%与39.4%，由此可见，中小行在存贷业务拓展压力大的情况下，主动求变提高金融市场投资收益能力，其交易性投资收入占比达20%以上。但由于2024年形成的高基数，以及2025年利率环境的不确定性，中小行是否能保持该项收入来源的稳定持续仍有待观察。
信贷扩张仍有挑战
展望下阶段银行资产负债的运行趋势，在“资产荒”背景下，银行业“反内卷”及存款“财富化”均面临一定程度的挑战。
在资产端，由于优质资产难寻，银行“扩表”不如“调表”，信贷需求或难快速恢复，下阶段应关注消费贷贴息等政策效果。
2025年上半年，上市银行信贷业务扩张仍有一定的阻力，主要受限于需求不足，部分新增规模由企业短贷及票据贴现贡献。目前观察信贷需求或尚未明显修复，一是企业中长期贷款增速偏低且仍处于下行通道；二是票据转贴现利率跨过半年末后快速下降，且6个月和3个月利率倒挂，或反映部分银行对完成年末信贷规模信心不足。随着大型银行9月1日起消费贷贴息政策的陆续落地，零售信贷有望获得一定的支撑。
2025年上半年，上市银行对公（不含票据）、零售、票据贴现同比分别多增3495亿元、少增1707亿元、多增6041亿元。国有大行票据贴现明显多增主要原因是2024年“手工补息”整改后同步挤出信贷水分，从而形成了低基数，实际上，2025年以来，国有大行的票据冲量行为已有所缓和，股份制银行或出于信贷结构优化考虑主动压降票据规模。在“涉房业务”方面，国有大行地产基建同比少增、城投多增，按揭同比改善。
在“反内卷”背景下，未来银行信贷业务将具备以下两个新特征：
首先，对公强、零售弱或仍持续，但基建撑规模、低价贷款冲量的思路在淡化。政信类及“五篇大文章”是银行信贷增长的基本盘。对公业务（尤其是政府相关项目）是避险选择：在经济不确定性尚存、居民消费和购房意愿偏弱的背景下，零售信贷面临有效需求不足和风险暴露的双重压力。相比之下，投向科创、绿色金融、制造业升级等对公领域，虽然有定价不高的问题，但资产质量或更可控，属于“反内卷”中追求较强确定性的逻辑。
“强对公”不是抢对公，基建开始由“发动机”到“压舱石”的角色转变。过去，银行可能将基建贷款作为年初“抢开门红、冲规模”的利器。而现在，它的角色更多是稳定信贷大盘、保障资产质量的“压舱石”。同样，在规模诉求很强的阶段，银行为了抢占优质项目和客户，往往集中投放，容易推高负债成本、压降资产收益，形成“内卷”的典型特征。淡化规模诉求，银行或将更多退出不利于自身盈利的非理性竞争。
“弱零售”不是不做，而是针对性的拓。消费贷等领域价格战在自律约束下逐渐收敛，下阶段银行零售业务“反内卷”或从同质化的规模竞争逐步转向基于风险定价和专业能力差异化经营的新阶段。未来的赢家不一定是客户最多、规模最大的银行，而是能更好地平衡“量价险”，并能在特定领域构建起核心竞争力的银行。
其次，部分上市银行信贷结构优化特点鲜明。一是部分传统零售/小微领域优势行快速发力对公，代表性银行如邮储银行、宁波银行，2025年上半年对公信贷同比大幅多增；二是股份制银行结构调整较为迅速，对公压降票据贴现，零售减少经营贷，按揭恢复正增长，上半年，中信银行、浦发银行票据贴现规模收缩超过1000亿元，与此同时，对公贷款仍实现同比多增，反映出相对高收益的一般性信贷发力，有效稳定了资产生息水平。在零售方面，部分银行消费及经营贷收缩，按揭贷款恢复正增长（股份制银行上半年合计增长1948亿元，2024年同期基本为零增长），反映出风险策略及业务结构调整思路。三是国有大行对公涉房信贷力度减轻，上半年对公房地产贷款仅新增1062亿元，同比少增2280亿元。
金融投资“卷交易”空间不大，需寻找拓收益渠道，海外债、信用债、政金债、基金投资等与2024年的利率环境不同，2025年面临内外多重不确定性，“内卷式”的博交易价差策略很难奏效。根据中报数据测算，上市银行2024年自营交易盘收益率约为3.82%，2025年上半年已降至2.05%（年化）。剔除农业银行后（其投资收益显著高于可比同业，主要是贵金属投资贡献较多，不具有代表性），上市银行自营交易盘收益率在1.5%左右，已落后于配置票息。
2025年上半年，各类型银行中自营交易盘收益表现较为突出的分别是：国有大行中的农业银行（14.25%）、中国银行（2.22%）；股份制银行中的兴业银行（2.24%）；城商行中的青岛银行（2.06%）；农商行中的张家港行（5.56%）、沪农商行（2.46%）等。
通过观察2025年上半年上市银行对各类债券的增减情况可以判断，部分银行已经在积极拓展收益来源。参考低利率时期的海外银行经验，上市银行增加海外债券配置。观察部分上市银行在2025年开始出现类似的特征，某上市银行上半年FVOCI账户增加境外政府债、信用债投资，AC账户大量增配了境外信用债。
为应对“资产荒”，银行不得不将目光转向海外，但需要关注以下三点：一是期限，因短债收益率较低，对提升整体收益帮助有限，而超长期债券利率风险和价格波动较大，由此推测银行偏好的境外债券主要是中等期限；二是汇率风险，银行在增配境外债券时，通常会使用外汇衍生品（如远期合约、货币互换）来对冲；三是账户策略，基本会以FVOCI及AC为主要配置资产，避免影响当期利润。
随着信贷节奏的放缓和新资本办法的应用，银行资本压力缓解使得信用债、基金等配置空间增加。当前上市银行的资本充足压力整体较轻，资本管理视角可能给予信用债等品种一定限额的放松，截至2025年上半年末，上市银行持有信用债占比7%，其中，FVOCI持有占比12%。国有大行上半年信用债投资余额增加2649亿元，除政府债外为最大增持项，部分银行对信用债的增持或出于避税考虑通过信用债基形式实现。
但基金的配置行为出现分化，2025年的利率债基收益欠佳，部分银行或出于对收益波动容忍度的考虑，对基金持债久期做更严格的约束，或者直接赎回相关产品。上半年，股份制银行中的招商银行（-771亿元）、光大银行（-603亿元）、浦发银行（-209亿元）收缩基金规模较多；城商行则是宁波银行（-341亿元）、上海银行（-290亿元）、南京银行（-185亿元）赎回较多。
存款“财富化”效应初现
在负债端，存款“财富化”或带来流动性管理的挑战，尤其是活期化、短期化及非银化的挑战。
参考海外银行的历史经验，存款活期化是低利率时期银行负债结构的代表性特征。在存款降息的背景下，随着2025年密集的高息定存到期以及资本市场的回暖，存款可能正迈入“财富化”阶段。“财富化”主要体现在以下两个方面：一是定存利率持续走低，陆续到期的超额储蓄被动挤出，保守的投资者会转向固收理财、保险、债券基金等产品；二是股市情绪不断提振，部分风险偏好低的投资者也在缓慢尝试红利ETF等产品，风险偏好高的投资者则可能提前支取定存投入市场。
目前，M1增速抬升主要是低基数的影响，持续性有待进一步观察。近期，M1增速回升主要有以下四个原因：
1.低基数效应，2024年“手工补息”整改，大量挤出对公活期存款，预计基数效应在四季度才基本消退；2.财富效应推动资金活化，存款利率持续下行，股市情绪向好，企业生产活力恢复，投资者更愿意持有活期存款再投资；3.化债资金清偿欠款和财政支出加大；4.信贷节奏不平衡导致冲量派生活期存款，6月、7月均观察到信贷冲量特征（6月是企业短贷、7月是票据），侧面反映银行信贷节奏失衡，6-7月上旬可能整体疲弱，下旬加速冲规模，使得部分贷款派生存款留存于账上。
存款搬家可能还处于初期，居民风险偏好尚未明显修复。从居民信贷加杠杆的意愿以及过去几年存款加速定期化能可以判断居民风险偏好仍较低，未来收入预期等仍有不确定性。因此，即使定存到期也不一定全搬去股市，也有可能形成活期存款形式的“观望资金”。从日本银行的负债结构来看，低利率阶段定期存款不断减少但大部分转化成“现金+活期存款”的形式。
存款利率如果继续下调，有催化其利率敏感性的可能，当存款付息率突破“临界点”，原本保值需求会退而求其次，被动挤出超额储蓄。一般而言，存款的利率敏感性会随着利率下降而减弱，也就是说，当存款利率越来越低，愿意继续存放在银行的客户大概率不取走了。但这有一个临界点，好像一瓶水的重心一样，开始会随着水位的下降而降低，但当水位降到极低时重心会快速抬升，因此时机会成本已经不高。
定存短期化是银行主动调节期限结构以及客户增加流动性的双向结果。根据国有大行存款挂牌利率，2025年5月调降后，3年期和1年期定存利差收窄至30个基点，较2022年下降 65个基点，存款期限利差收窄导致定存短期化。与此同时，在低利率环境下，为降低负债成本，银行也倾向主动缩短存款期限，2025年上半年，上市银行存款平均剩余期限为1.4年，较2023年已开始有明显下降。
根据开源证券的估算，2025年下半年、2026年分别有约16.8万亿元，28万亿元高息定存到期（原始期限2年以上），这些存款很难用原有同样的产品续接，部分银行的大额存单额度可能供给不足，偏好长期存款的客户可能买不到，也有的客户会主动转向一些短期存款增加流动性。
存款非银化将使存款在各类机构重新分布，目前，国有大行不缺钱但“质量差”。存款（超储）分布状态对银行间流动性有重要的影响。竞争存款就是竞争超储，超储的总量是一定的，分布状态能极大地影响资金松紧。因为流动性主要通过央行—国有大行—中小行—非银的途径进行传导，这个链条是相对单一的，如果分布在国有大行，而国有大行因为一些原因不能融出，或是只能高价融出，这必然会导致下游银行资金偏紧；如果分布在中小行，导致国有大行备付不够，资金面也会偏紧；如果挤出银行体系到非银，因为非银的负债端很不稳定，资金面波动也会放大。
因为银行揽储资源禀赋、扩表需要、业绩考核等诉求不同，会导致银行竞争存款的策略差异。如此前小行可能通过超自律定价、主动负债等竞争存款，EPA在全国自律和各省级自律的要求不同，包括各省之间，利率调整的节奏也不同，有时会看到跨省存款现象。但是有时小行存款抢多了，资产端没有特别多贷款需求，就形成冗余配债资金；国有大行因为存款报价没有优势，所以过去有一段时间通过“手工补息”来竞争。这些规模导向的内卷行为逐步被规范后，存款的再分布呈现自然分布的状态。由于国有大行托管牌照的优势，因此目前的典型变化是，小行的储户将存款转去银证存管账户、理财账户、基金产品等，就会形成国有大行的非银存款。
存款再分布的影响是国有大行存贷增速差延续修复，小行冗余配债资金压缩。非银存款回流大行的一个效果是存贷增速差修复，“存贷匹配缺口”压力减轻，因此，国有大行的流动性在头寸上并没有太大压力；对于小行而言则是没有那么多冗余配债资金，加上存量负债成本较高的负carry压力，后续配债力度或有下降。
但值得注意的是，国有大行目前正处于钱多但“质量差”的阶段，“质量差”主要指稳定性，其次指成本。头寸（缺口）压力虽然减轻，但流动性风险指标压力和成本负担可能加重，主要体现在以下两个方面：
一是非银存款的指标惩罚：高利率敏感性、放大期限错配、加速LCR下滑等。非银存款大部分被认定为非核心负债，计算期限错配时视同隔夜负债，若非银活期存款过快、集中增长将使资产端无法新增长久期资产，进而影响收益。在流动性风险指标上，LCR、NSFR均对这种劣质负债带有惩罚机制，短期不稳定的特征也会影响90天流动性缺口率以及核心负债依存度等指标。
二是非银存款的成本负担：较同等期限一般性存款付息溢价，如果居民储蓄大量入市，存款结构转化可能一定程度上对冲掉高息定存重定价的成本释放效果。
关注同业存单“量价期”信号
虽然净融资收缩，但近期国有大行1年期NCD利率相对刚性，或反映银行的中长期负债和流动性风险指标管控诉求。
在同业存款被自律管控后，同业存单发行的“量价期”是观察司库负债策略的最有效信号。狭义的司库负债可以理解为银行流动性管理中比较市场化、相对自主可控的资金来源，比如央行工具、同业拆借、卖出回购、发行同业存单或金融债券等。
司库负债管理主要有头寸、指标和成本三方面的考虑，一般而言，平头寸（补缺口）是第一要务，需要保障资金来源与应用在量上的匹配；指标管控独立于司库处室，但需司库操作配合；成本通常不是司库重点，而由财务部门来把控，但近几年银行息差压力加重，一些银行的操作更精细化，对司库负债成本的重视程度也在提高，尤其在NCD的发行策略上更“择机、择量、择期限”。
同业存单“量价”能反映司库吸收负债在平抑缺口和成本管控之间的权衡，同业存单的供给期限选择，能体现出“日间流动性管理”和“流动性风险指标管理”的差异。头寸管理和指标管理的侧重点不同，头寸管理重视资金充裕安全，兼顾成本和运营效率；指标管理则重点满足监管要求，守住风险底线。
在利率下行期，如果出于头寸管理的角度，可能愿意发3个月，因为这样方便到期滚动续作置换更低成本资金，也能跨季；如果处于风险指标管理的角度，因核心存款对指标最有利但其增长有很多不确定性，为了避免在季末指标管控的时候处于被动，可能更倾向发长期限9个月和1年期，这样就能把NSFR提前推高，从而留出空间。
与目前国有大行所处的情况比较接近的是，头寸缺口压力不大，所以NCD净融资在收缩。但随着居民储蓄陆续向非银存款转移，LCR、NSFR等指标开始下降，银行对中长期资金仍有刚性偏好，因而1年期NCD发行利率仍较高。在实践中，银行的指标管理并不是静态的，因为能看到未来各重要时点的同业负债到期节奏，所以一般讲究熨平波动，尽量避免大量集中到期。
目前银行的流动性管理对央行的依赖度在提高，存款活化及非银化直接推升银行的中长期负债需求，央行某种程度上承担了最后补缺口的职能。在结构性流动性短缺的框架下，银行体系永远“有求于”央行，因此，理论上央行只要控制住了源头（国有大行净融出），那么对资金面的调控效果是很强的，但实际上由于存款的分布状态在“内卷”行为下比较混乱，比如国有大行“手工补息”、小行超自律等竞争，以及“手工补息”被整改后非银钱多，国有大行开始高价吸收同业存款等，有时调控效果就会打折扣。目前已经几无高息套利性的存款漏洞，自然状态下由于小行没有托管牌照，所以存款通过“非银化”源源不断回流国有大行。
但存款的活化及非银化将直接增加银行的中长期资金需要，目前基础货币对应高OMO 余额下的“短钱”，一旦央行态度收紧，资金面波动可能放大。下阶段若存款财富化效应继续加速，那么资产负债久期错配的问题可能加重，在这种情况下，央行继续每月操作多次买断式逆回购，或公开买卖国债来改善流动性就存在一定的必要性。
【2025-10-23】
行业第一！金租巨无霸再增资150亿元
【出处】大河财立方
【大河财立方消息】天眼查数据显示，10月22日，工银金融租赁有限公司发生工商变更，注册资本由180亿元增加至330亿元，资本规模超过交银金租，跃居行业第一。工银金租公司唯一股东为工商银行。
目前金融租赁公司注册资本在100亿元及以上的有10家，注册资本50亿元以上的共计23家。其中，工银金租330亿元、交银金租200亿元、招银金租180亿元、交银航空航运140亿元、国银金租126.42亿元分列前五。
官网显示，工银金租成立于2007年11月28日，是国内首家银行系金融租赁公司，是中国工商银行的全资子公司，下辖工银航空金融租赁有限公司和工银航运金融租赁有限公司两个子公司。
工银金租开展租赁业务涉及的租赁物类型主要包括飞机、船舶、以及轨道交通和能源电力等行业的大型设施和设备。截至2025年6月末，工银金租总资产超过4400亿元。
2024年工银金租实现营业收入298.27亿元，实现净利润24.59亿元；公司总资产4179.01亿元，负债 3659.83亿元；所有者权益519.18亿元。不良融资租赁资产率0.88％。
责编:史健 | 审核:李震 | 监审:古筝
【2025-10-23】
内银股延续近期上涨 邮储银行涨超3% 大摩称后续多个催化剂支撑银行重估
【出处】智通财经
内银股延续近期上涨，截至发稿，邮储银行(01658)涨3.3%，报5.63港元；农业银行(01288)涨2.05%，报5.97港元；工商银行(01398)涨1.34%，报6.04港元；中国银行(03988)涨1.15%，报4.41港元。
消息面上，摩根士丹利最新研报称，国内银行股即将在三季度完成周期触底。这是中国金融体系首次在没有大规模刺激政策下实现的"自然周期性触底"——M1增速反弹、工业企业利润改善均在无重大刺激下完成。该行指出，第四季度即将到来的股息派发、利率企稳、5000亿元人民币结构性金融政策工具支撑，以及更可持续的政策路径，都将支撑银行股重估。
光大证券指出，银行经营业绩韧性较强，上市银行三季报行将发布，预估1-3Q营收增速季环比大体持平，盈利增速季环比小幅改善，全年业绩具有稳定基础；经过25Q3以来阶段性调整，银行板块“高股息、低估值”属性再度凸显，以AH同步上市银行中，港股银行比价优势相对更明显；中美博弈带来避险情绪升温，银行板块防御属性对资金吸引力增强，同时，保险、AMC、产业资本等资金对银行股仍有持续配置诉求。
【2025-10-23】
工商银行：10月22日获融资买入2.34亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，工商银行10月22日获融资买入2.34亿元，当前融资余额22.19亿元，占流通市值的0.11%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-22233927051.00211070048.002218603426.002025-10-21230372591.00215469894.002195746423.002025-10-20285212355.00311024089.002180843726.002025-10-17261752294.00296398409.002206655460.002025-10-16328778526.00338331940.002241301575.00融券方面，工商银行10月22日融券偿还8.62万股，融券卖出43.08万股，按当日收盘价计算，卖出金额334.30万元，占当日流出金额的0.29%，融券余额2986.13万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-223343008.00668912.0029861256.002025-10-212473832.001046680.0026766740.002025-10-20932225.004244097.0025240087.002025-10-17848106.001634490.0028589478.002025-10-167730716.001294048.0029414413.00综上，工商银行当前两融余额22.48亿元，较昨日上升1.17%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22工商银行25951519.002248464682.002025-10-21工商银行16429350.002222513163.002025-10-20工商银行-29161125.002206083813.002025-10-17工商银行-35471050.002235244938.002025-10-16工商银行-2604791.002270715988.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-23】
银行：赎回优先股 青睐永续债
【出处】中国银行保险报网
10月21日晚间，上海银行公告称，该行拟于2025年12月19日赎回2亿股优先股，每股面值100元，总规模200亿元。今年以来，已有多家银行宣布赎回优先股或下调其票面股息率，反映出银行业在资本结构管理方面的积极调整。
业内人士表示，银行通过赎回高息存量优先股、发行低息新工具，是优化资本结构、提升资本效率的必然选择。
多家银行赎回优先股
近期，多家银行密集发布赎回优先股公告。
据悉，上海银行此次赎回的优先股为2017年12月非公开发行，发行规模200亿元，发行利率5.20%，2022年调整为4.02%。
进入10月以来，宁波银行、杭州银行先后发布公告表示，将赎回一批先前发行的优先股。
据悉，优先股介于股和债之间，是银行补充其他一级资本的重要渠道。自2014年优先股市场重启以来，多家银行成功发行优先股，用于补充资本。数据显示，2014年以来，A股上市银行累计发行境内优先股规模约8371.50亿元。截至2025年10月22日，共有存续银行优先股28只，存续规模为7011.50亿元。
“综合来看，发行人是否行使优先股赎回权，需要综合考虑自身资本充足率状况及再融资成本。”华源证券固收首席分析师廖志明在研报中强调，在当前利率下行环境中，银行主动赎回优先股的动力较强。其中固定溢价较高的优先股，因其未来付息成本较高，银行赎回旧券、重新低息融资的动力较强烈。
上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚表示，当前银行业集中赎回优先股首先是出于成本优化考量，2015—2017年发行的优先股票面股息率普遍在5%—6.5%区间。而近年来永续债、二级资本债等工具市场接受度提升，发行成本明显下降，为银行提供了资本置换的有利时机。
早在主动赎回优先股前，已有银行下调优先股票面股息率。由于多数银行采用分阶段调整的票面股息率定价方式，今年以来，农业银行、浦发银行、光大银行、兴业银行在新的股息率调整期选择下调优先股股息率。
不过，上述银行调整过的优先股票面股息率位于3.60%—3.80%，虽较此前有明显下降，但仍高于同期永续债的发行利率。例如，浦发银行“浦发优2”票面股息率由4.81%下调至3.80%，而该行于2025年6月发行的2025年第一期无固定期限资本债券票面利率仅为2.03%，成本优势明显。
旨在优化资本结构
2025年二季度末，商业银行资本充足率为15.58%，一级资本充足率为12.46%，核心一级资本充足率为10.93%，均较上季度末有所上升，行业整体资本水平稳健。
值得关注的是，自2019年以来，银行一级资本补充工具结构发生明显变化，优先股发行逐步减少，永续债成为“主流”。2021年至今，未有银行新发优先股。
而“二永债”（永续债和二级资本债）发行活跃。数据显示，今年以来，二永债发行规模已突破1.26万亿元，票面利率普遍低于3%。其中，部分国有大行、股份行发行的“二永债”票面利率低于2%，如工商银行7月10日发行的二级资本债票面利率仅为1.88%。
曾刚表示，在净息差收窄、市场利率下行背景下，银行通过赎回高息存量优先股、发行低息新工具优化资本结构，提升资本效率。
他进一步指出，永续债将成为其他一级资本补充的首选工具，其免税优势使实际成本较优先股低约1-1.5个百分点，且发行机制更灵活，已获得保险、理财等机构投资者的广泛认可。二级资本债将继续承担二级资本补充的主力角色，其成熟的市场机制和相对较低的发行门槛使其保持吸引力。
后续，银行业除了借助外部资本工具之外，需更加重视内源性资本积累，通过提升ROE水平、优化利润留存比例、加强轻资本业务拓展来增强自我造血能力。“总体而言，未来资本补充将更加注重成本与效率的平衡，资本管理将从工具选择向全面经营管理深度延伸。”曾刚强调。
【2025-10-23】
最高上调至1200元 多家银行提高积存金门槛
【出处】上海证券报·中国证券网
最高上调至1200元
多家银行提高积存金门槛
“刚准备每月定投点积存金，没想到起购门槛就涨了。”上海投资者付先生的困惑，是近期黄金投资市场门槛普遍提高的一个缩影。
银行积存金业务因支持实物赎回等特点，在金价攀涨之际受普通投资者青睐。随着国际金价屡创新高，一段时间以来银行持续上调积存金起购门槛，最低门槛已提高至950元至1200元区间，而今年初积存金的门槛多为650元。
近日，平安银行、兴业银行陆续宣布上调积存金业务起购金额，调整幅度均为200元，这也是两家银行积存金业务起点年内的最大调整金额。此前，中国银行、工商银行等已经上调积存金起购门槛。
平安银行表示，由于近期国内金价波动较大，根据黄金积存业务相关监管规定，为顺应市场变化，自10月24日起，该行金积存业务按金额设定的定投计划起投金额由900元上调至1100元。
兴业银行10月21日称，该行计划调整积存金活期及普通定期业务按金额购买方式的购买起点金额，即日起，单次购买、新增定投购买起点由1000元起调整为1200元起，按重量交易时，单次购买、新增定投购买起点为1克不变。
银行积存金业务是一种黄金投资工具，类似于“分期买黄金”。该业务兼具储蓄与投资属性，具备支持定投、积少成金、兑换实物便捷等特征，适合长期小额积累黄金资产，分散金价波动风险。简单来说，投资者通过银行开设黄金账户，按固定金额或克数定期或不定期购买黄金份额，银行记录累积的黄金数量。投资者可选择随时卖出变现，或在账户累积一定份额后，按实时价格兑换成实物黄金，如金条等。
“部分银行调整个人黄金业务起点金额，主要是因为近期黄金价格上涨较快。”招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼对上海证券报记者表示。
尤其是这两日，黄金白银高位震荡，银行和专家建议投资者关注贵金属市场变化，提高风险防范意识，合理配置黄金资产，理性投资。
建设银行发布公告提醒道：“近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。金价波动加剧，请投资者提高贵金属业务的风险防范意识，合理控制仓位，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，理性投资。”
谈及后续市场走向，苏商银行特约研究员薛洪言认为，金价将呈现“易涨难跌但高波动”特征，全球央行购金、美联储降息、地缘政治风险构成支撑，但技术面回调压力不容忽视。
针对普通投资者，中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏建议，结合自身风险承受能力理性配置，银行上调积存金门槛正是为了引导谨慎投资，避免盲目追高。“黄金从来不是稳赚不赔的资产。银行加强风控和风险提醒，既是保护投资者，也是维护市场平稳运行，在高位震荡的市场环境中，理性投资远比追逐热点更重要。”
【2025-10-23】
资本优化提速 多家银行赎回优先股
【出处】证券日报
近期，国有大行、股份制银行及城商行密集启动优先股赎回计划，部分银行单次赎回规模达百亿元级别。
业内人士认为，此类集中赎回本质是银行主动应对经营压力、优化资本使用效率的战略性选择。从行业影响来看，优先股集中赎回正在重塑银行业资本管理底层逻辑，未来银行资本补充或呈现出多元化、成本降低等趋势。
银行赎回动作频频
10月21日，上海银行发布公告称，经董事会审议及国家金融监督管理总局上海监管局审核同意，该行拟于2025年12月19日全额赎回2017年12月份非公开发行的2亿股优先股，每股面值100元，总规模为200亿元；10月20日，杭州银行宣布，计划于2025年12月15日全额赎回2017年12月15日非公开发行的1亿股优先股，发行规模为100亿元；宁波银行则计划于2025年11月7日赎回2018年11月份非公开发行的1亿股优先股，发行规模亦为100亿元。
国有大行亦积极参与。例如，中国银行已于2025年3月份完成全部境外优先股赎回；工商银行也在2025年9月份完成29亿美元优先股赎回。
上海金融与发展实验室主任曾刚向《证券日报》记者表示，银行业密集赎回优先股，核心驱动因素在于两方面。一方面是成本优化考量，2015年至2017年发行的优先股票面股息率普遍在5%至6.5%区间，在当前利率持续下行、净息差收窄的环境下，这类高息优先股已成为银行资本成本的重要负担。通过赎回并以更低成本工具替代，可显著降低财务费用；另一方面是资本结构调整需求，随着国内监管要求趋严，银行需要优化其他一级资本构成，减少对优先股的依赖，转向更灵活、更符合监管导向的资本工具。
值得注意的是，上市银行是优先股的主要发行主体。优先股属性特殊，介于股权与债权之间：既可设置赎回权、回售权，又像债券一样约定“票面股息率”，且早年发行的优先股普遍具有股息率高、投资风险低的特点。不过，今年以来多家银行已率先启动优先股票面股息率下调。例如，浦发银行、农业银行、光大银行、兴业银行等均在新的股息率调整周期内完成下调，调整后多数股息率降至4%以下，但这一水平仍高于银行新发债券利率。
加速资本结构重塑
上市银行作为优先股的主要发行主体，此前常利用这一工具补充其他一级资本。但近年来，随着高息优先股赎回增多且新发规模受限，优先股整体规模呈收缩态势，部分银行已转向发行二级资本债、永续债等利率更低的资本债券。
在业内专家看来，当前永续债、二级资本债等工具市场接受度提升，发行成本明显下降，为银行开展资本置换提供了有利的市场窗口。
苏商银行特约研究员高政扬在接受《证券日报》记者采访时表示，银行用低成本资本工具置换高息优先股，既能优化负债成本结构、缓解财务压力，又能在净息差收窄背景下提升资本回报率，推动行业资本结构向“以永续债、二级债为主”的格局转变，同时还可以倒逼银行强化精细化资本管理，在监管资本充足率约束下平衡外源性资本补充与内源性资本积累的关系。
曾刚表示，优先股集中赎回正在重塑银行业资本管理的底层逻辑，长期影响主要体现在三个方面：一是资本工具加速多元化，银行将更倾向使用发行灵活、具备免税优势的永续债，同时积极探索转股型资本债等创新品种；二是资本管理理念转型，从“规模扩张”转向“质量优先”，更注重资本使用效率与风险加权资产的优化；三是行业监管与管理升级，监管部门或进一步完善资本工具规则，推动银行业从被动满足监管要求，转向主动开展资本管理。
在曾刚看来，随着高息优先股逐步到期，银行资本补充将呈现“永续债为主、多元工具并举、内生增长为基”的新格局。其中，永续债成其他一级资本补充首选，二级资本债继续担当二级资本补充主力，市场机制成熟、发行门槛低，减记型二级资本债等创新工具加速涌现，适配差异化监管要求。此外，银行将更注重内源性资本积累，通过提高净资产收益率（ROE）、优留存等增强“造血”能力，中小银行或多借专项债、战略入股融资。
【2025-10-22】
工行“硬核服务”助力培育更多硬科技企业
【出处】工商银行官微
记者从中国工商银行获悉，“十四五”以来，该行战略性新兴产业贷款余额已从2021年12月末的1万亿元增至2025年6月末的4.2万亿元；截至2025年6月末，全行科技贷款余额同业首家超6万亿元，科技型企业贷款余额同业首家超2.6万亿元，科技相关产业贷款余额同业首家超5万亿元。
“工商银行认真贯彻落实‘推进高水平科技自立自强’决策部署，加快构建同科技创新相适应的金融服务体系。”该行公司金融业务部负责人说。
科技型企业，尤其是初创期企业属于企业中的“特长生”，具有典型的轻资产、高风险、高成长性特征，如何为其量体裁衣、构建专属服务机制？
“围绕科技型企业需求，工商银行打造了‘五专’服务机制，即专营机构、专项行动、专属产品、专门风控、专项资源，在总行层面成立科技金融中心，在分支机构层面组建25家科技金融中心、160家科技支行，目前已实现科创高地全覆盖。”上述负责人说。
在落地专属服务机制的过程中，有一个核心问题需要解决——如何有效识别科技型企业的成长性，进而评估信用风险与投资价值？
从间接融资的角度看，要创新信贷审批模式，丰富专属产品与服务。为此，工商银行建立了专职审贷队伍，优化风险防控理念，运用“企业创新积分”并推出科技企业智能评价模型。在此基础上，该行推出了科创并购贷、股权激励贷、科创研发贷等专属产品，旨在为科技型企业构建“初创期股债联动、成长期专属融资、成熟期综合服务”的全生命周期服务矩阵，更好地满足企业多元化融资需求。
从直接融资的角度看，要优化企业估值体系，引入更多长期资本、耐心资本。“我们在国内商业银行中首创股权估值服务，建立了覆盖37个行业的企业估值体系，搭建了涵盖多种估值方法的估值线上系统，广泛应用于标的筛选、交易定价、存续期管理、项目退出等估值场景，落地了一批科创企业估值项目。”该行投资银行部负责人说，工商银行积极响应国家政策，助力耐心资本精准直达科技创新与产业发展第一线，截至2025年8月末已实现金融资产投资公司（以下简称“AIC”）股权投资试点的18个试点地区基金签约全覆盖，设立基金33支，认缴规模近400亿元。
“下一步，工商银行将把科技金融作为服务科技强国的重要战略支点，持续加大金融服务力度，优化产品体系，扩大生态朋友圈，以‘资金链+服务链+生态链’模式，大力支持发展新质生产力，全力做好科技金融大文章。”该行公司金融业务部负责人说。
【2025-10-22】
大摩：相信工商银行未来60天内股价将呈现绝对上涨 目标价7.6港元
【出处】智通财经
摩根士丹利发布研报称，相信工商银行(01398)股价在未来60天内将呈现绝对上涨。大摩估计，此情境发生的概率约70%至80%(即“极有可能”)。评级为“增持”，目标价7.6港元。
大摩预计银行股股价将受季节性资金流入的支撑，并在今年底前看到更多上行空间。温和但稳定的信贷需求，应能稳定金融资产收益率和银行净息差，并在未来几个季度支持收入和利润增长。预期工行将在今年第三季实现另一个季度的盈利正增长，且其6.1%的股息收益率提供了具吸引力的回报机会。
【2025-10-22】
绍兴金融监管分局核准孙冉中国工商银行绍兴分行副行长任职资格
【出处】金投网
2025年10月13日，绍兴金融监管分局发布批复称，《中国工商银行浙江省分行关于孙冉同志任职资格审查的请示》（工银浙报〔2025〕107号）及相关补正材料收悉。经审核，现批复如下：
一、核准孙冉中国工商银行绍兴分行副行长的任职资格。
二、中国工商银行绍兴分行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自中国工商银行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失效，绍兴金融监管分局将办理行政许可注销手续。
三、中国工商银行绍兴分行应督促上述核准任职资格人员持续学习和掌握经济金融相关法律法规，牢固树立风险合规意识，熟悉任职岗位职责，忠实勤勉履职。
【2025-10-22】
工行深圳市分行普惠贷款余额突破2000亿元
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者 徐潇潇）10月22日，记者从工商银行深圳市分行了解到，该行发挥大行“头雁”引领，推动普惠金融高质量发展、支持实体经济重点领域，赋能创新创业重点群体。
据介绍，工行深圳市分行围绕做好金融“五篇大文章”相关工作要求，率先打破政企银联动破题，助力养老产业链，通过联动市级区级民政局、银发经济相关行业协会，积极开展养老服务机构、智慧养老、生物医药等企业营销走访，参加多场银发经济产业对接会，构建起政府、企业、银行协同发力的良好局面，致力于为养老产业客户全面提供金融扶持，助力养老产业良性发展。
工行深圳市分行推出“政采贷”产品，结合企业在政府项目中的良好信用记录，快速定制专属融资方案，不仅为小微企业提供数百万元授信支持，缓解了其流动性困难，更依托工行完善的资金监管、农民工工资代发系统，将资金精准用于项目运营及农民工工资代发等环节，践行金融服务实体经济的初心。“政采贷”是该行在政府采购场景下服务小微企业的创新产品，将政府信用转化为融资信用，助力企业实现稳健经营。目前，该产品已在深圳多家小微企业中推广应用。
创业担保贷款是政银合作模式又一创新。工行深圳市分行精准对接政策资源，打通创业担保贷款等普惠金融政策落地的“最后一公里”，以“政策赋能+专业支撑+敏捷服务”协同模式展现成果。同时，工行深圳市分行积极拓宽渠道，深化“多场景营销”联动，结合产业园区生态圈、科创企业集聚区、行业协会平台等核心场景，前置识别锁定符合创业担保贷款条件的优质客群。
在金融支持精准服务创新创业重点群体的同时，工行深圳市分行普惠贷款余额目前已突破2000亿元。
【2025-10-22】
工商银行：10月21日获融资买入2.30亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，工商银行10月21日获融资买入2.30亿元，当前融资余额21.96亿元，占流通市值的0.11%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-21230372591.00215469894.002195746423.002025-10-20285212355.00311024089.002180843726.002025-10-17261752294.00296398409.002206655460.002025-10-16328778526.00338331940.002241301575.002025-10-15328670908.00284862738.002250854989.00融券方面，工商银行10月21日融券偿还13.70万股，融券卖出32.38万股，按当日收盘价计算，卖出金额247.38万元，占当日流出金额的0.21%，融券余额2676.67万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-212473832.001046680.0026766740.002025-10-20932225.004244097.0025240087.002025-10-17848106.001634490.0028589478.002025-10-167730716.001294048.0029414413.002025-10-151069018.005370185.4422465790.00综上，工商银行当前两融余额22.23亿元，较昨日上升0.74%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-21工商银行16429350.002222513163.002025-10-20工商银行-29161125.002206083813.002025-10-17工商银行-35471050.002235244938.002025-10-16工商银行-2604791.002270715988.002025-10-15工商银行39363480.002273320779.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-22】
843家A股公司拟中期分红合计逾6600亿元
【出处】证券日报
10月20日晚间，富士康工业互联网股份有限公司（以下简称“工业富联”）、北京燕京啤酒股份有限公司分别披露了2025年半年度、前三季度利润分配方案，分别拟派发现金红利65.51亿元、2.82亿元。两家公司均为首次中期分红。
据数据统计，截至10月21日，今年以来，843家A股公司发布850份中期分红（包括季报、半年报以及特殊分红）计划，涉及分红金额合计6620.26亿元，其中，595份已经实施完毕，分红金额合计3096.93亿元，255份待实施，拟分红金额合计3523.33亿元。
今年以来，上市公司中期分红呈现主体多、金额高、频次高三大趋势。南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，一年多次分红是资本市场向“投资市”转变的关键一环，不仅提升了市场对中长期资金的吸引力，更推动“融资—发展—回报—再融资”良性循环的形成，让A股市场真正成为价值投资的沃土。
主体多：行业龙头纷纷加入
今年以来，中期分红队伍逐渐壮大，中国中车股份有限公司（以下简称“中国中车”）、恒力石化股份有限公司、重庆长安汽车股份有限公司、工业富联等行业龙头公司也纷纷加入，首次披露中期分红方案。
如工业富联自2018年上市以来，每年年报都进行分红，7年实施分红合计565.44亿元，其中近三年年报分红均超百亿元。中国中车自2008年上市以来亦每年年报分红，17年累计分红604.42亿元，今年8月份公司首次披露半年报分红计划，拟分红31.57亿元。
首次中期分红计划的宣布提振了大多数公司的股价。例如，10月20日晚间披露中期分红计划后，10月21日工业富联股价上涨9.57%，跑赢上证指数8.21个百分点；中国中车披露中期分红计划后，截至10月21日，股价累计上涨3.39%，跑赢上证指数1.02个百分点。
中山大学岭南学院教授韩乾表示，行业龙头公司披露首次中期分红方案，是企业盈利稳、现金流足的体现，也受政策引导与股东回报意识提升推动，有助于增强投资者信心。
另外，大市值公司积极中期分红，发挥示范引领作用。据数据统计，上述披露中期分红计划的843家公司中，有442家总市值超过百亿元，占比52.43%。
田利辉表示，越来越多大市值公司加入中期分红，标志着中国资本市场从“重融资、轻回报”向“融资与回报并重”的深刻转型。这些公司率先践行中期分红，是响应新“国九条”政策的主动作为，彰显了企业积极推动公司价值回归。
金额高：已接近去年全年
从中期分红金额来看，据数据统计，截至10月21日，今年以来，上市公司计划中期分红金额合计6620.26亿元，已经接近去年全年中期分红金额。
从单个公司来看，79家上市公司中期分红涉及金额在10亿元（含）以上，比去年全年多9家；其中14家超过百亿元，比去年全年多1家。根据公司公告，中国移动和工商银行计划中期分红的金额均超过500亿元，分别为540.83亿元、503.96亿元，位居前二。
田利辉表示，这说明A股分红常态化机制加速形成。中期分红逐渐成为“标配”，印证了监管政策的有效落地，体现了政策引导下市场生态的系统性重塑。
在大手笔分红的背后，是上市公司的稳健经营业绩。据数据统计，上述843家上市公司2025年上半年营业收入合计14.26万亿元，同比增长0.8%；实现归母净利润合计1.94万亿元，同比增长3.63%。
韩乾表示，今年中期分红金额已接近去年全年水平，既反映宏观经济复苏下企业盈利改善，也印证监管政策有效推动公司重视股东回报，同时契合投资者对分红的更高需求。
频次高：引导长期价值投资
新“国九条”提出，增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。目前，一年多次分红逐渐常态化。
据记者梳理，上述843家公司中，已有7家年内计划进行2次中期分红。其中，深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司、三七互娱网络科技集团股份有限公司等6家公司发布了2025年一季报和半年报分红计划，山东金岭矿业股份有限公司发布了2025年半年报和三季报分红计划。
在市场人士看来，分红频次提升既可以传递公司经营稳健的信号，也缩短了投资者的回报周期，也是吸引中长期资金入市的关键。
“分红频次的提升可以让投资者更早分享业绩成果，增强投资确定性。”田利辉表示，对企业而言，这是经营效率高、现金流充沛的体现；对投资者而言，高分红、低估值的优质资产成为吸引中长期资金的关键。衡量具有高股息率、分红稳定的上市公司整体表现的红利指数，其衍生出的相关产品规模较上年同期翻倍，正是分红频次提高、分红规模增加的市场反馈。
韩乾表示，上市公司积极践行一年多次分红，可引导长期价值投资、减少投机，吸引养老金等长期资金入市以增强市场韧性，推动投资者资金流向优质企业，优化资本市场资源配置。
【2025-10-21】
服务老龄事业 增进人民福祉 | 工商银行积极打造养老金融领军银行
【出处】工商银行官微
中央金融工作会议提出做好养老金融大文章，为金融支持中国式养老事业发展指明了方向。工商银行深入践行金融工作的政治性、人民性，围绕助力老龄事业发展、增进老年人福祉，全面布局养老金融大文章，建立了全集团跨专业、跨层级、跨客群的养老金融联动机制，持续推进养老金融服务体系建设，积极打造服务银发经济和老年友好型社会建设的领军银行，树立了良好的市场口碑。
深耕养老三支柱 服务养老保险体系建设
工商银行全力服务国家三支柱养老保险体系建设，截至目前管理各类养老金规模约5.7万亿元，主要养老金业务均居银行业首位。近期，工商银行与中国人寿集团签署了《养老金融全面合作协议》，这是我国银行业与保险业头部机构首次达成的养老金融专项合作，为共同推动多层次养老保障体系建设打造标杆。
全面服务基本养老保险。工商银行全面做好社保各项改革配套金融服务，是养老保险全国统筹系统建设的独家合作银行。在业内首家实现社保卡业务“跨省通办”全国覆盖，建成“社银一体化网点”超4000家，全面支持社保卡“一卡通”建设，满足居民养老保险“就近办”“多点办”的需求。
助力企业年金和职业年金提质扩面。工商银行积极发挥集团年金业务“全牌照”优势，为市场上近50%的企业年金客户提供年金管理服务，为超1.6万家中小企业提供“如意养老”企业年金集合计划产品。“十四五”期间，工行受托管理年金基金规模从约3300亿元增长至超7700亿元，企业年金受托客户数从约2300户增加至近2万户。首创银行网点办理企业年金经办业务，建成“年金驿站”超过160家，协助政府机构开展政策宣传、材料收集、备案初审等，打通企业年金经办“最后一公里”。
全力支持个人养老金全国推广。工商银行深度参与个人养老金政策制定和制度实施，首批上线个人养老金业务，为客户提供账户开立、资金缴存、产品投资、待遇领取、个税代扣代缴等一站式服务。同业首推“工银省心投”默认投资功能，为客户提供个性化的默认投资方案，全面提升个人养老金投资服务体验。
做优养老服务金融 全面服务居民养老备老之需
工商银行在业内率先发布“工银爱相伴”长辈客群服务品牌，将“积极老龄观、健康老龄化”理念融入养老服务金融全过程。
丰富适老产品权益，助力养老财富积累。发布“工银+养老服务”2025行动方案，集中推出15项工行特色养老金融产品和服务，贯通客户全生命周期的养老金融需求，着力解决养老产品和服务痛点难点。业内首推“如意人生养老计划”，将财富管理和健康照护结合，在实现养老资产保值增值的同时，配套提供健康咨询、就医陪护、居家照护等养老服务。创新推出“如意借”“年金闪借”个人养老信用贷款产品和“传诚家”家族财富管理和传承服务，多角度服务居民养老需求。
建设基层服务阵地，传递金融服务温度。工商银行在支行网点建设涵盖养老财富、养老咨询、社保业务、年金经办、养老产业等服务单元的“养老金融之家”。开展养老金融特色网点生态建设，推进适老环境改造和服务流程优化，已建成养老金融特色网点6400家。在网点培养熟悉养老政策、了解养老产品、掌握反诈骗技能的适老服务队伍。
完善线上适老服务，助力老年人融入数字生活。完善手机银行“幸福生活版”，首批获得“适老化无障碍”官方认证。推出手机银行养老金融社区平台，实现个人三支柱养老金资产统一视图，提供养老金测算、财富规划等服务，引入养老社区等生活场景，构建融合“资产、健康、生活”的线上养老服务生态。
赋能银发经济 提升养老产业支撑能力
迈入“长寿时代”，银发经济迎来蓬勃发展。今年5月，中国人民银行印发《关于设立服务消费与养老再贷款有关事宜的通知》，激励引导金融机构加大对服务消费重点领域和养老产业的金融支持。工商银行迅速落实政策要求，在该政策印发后的首个工作日，工商银行北京分行率先为某养老公司提供4000万元养老产业贷款，这也是该政策出台后全国首笔养老产业贷款，彰显了“工行速度”。
工商银行认真贯彻落实国家对于发展银发经济的要求，优化养老产业投融资政策，助力银发经济规模化、标准化、集群化、品牌化发展。在扩大养老产业金融供给方面，工商银行创新普惠养老信贷产品，加大普惠养老服务企业金融支持力度，着力解决养老企业融资难痛点，为养老用品、养老照护、医疗康复、老年文体等产业发展注入金融动能。推出养老REITs全链条投行服务方案，积极支持养老企业开展直接融资。
与此同时，工商银行聚焦养老产业企业全生命周期和全方位金融需求，不断完善账户管理、支付结算、数智化场景建设等“信贷+”综合金融服务。在业内首创“银发产业云”平台，为养老机构免费提供涵盖入住管理、健康监测、生活照护、财务核算等功能的平台系统，无缝对接银行账户、融资、资金监管等金融服务，助力养老机构尤其是中小机构提升运营效率与信息化水平。
【2025-10-21】
工商银行：10月20日获融资买入2.85亿元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，工商银行10月20日获融资买入2.85亿元，当前融资余额21.81亿元，占流通市值的0.11%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-20285212355.00311024089.002180843726.002025-10-17261752294.00296398409.002206655460.002025-10-16328778526.00338331940.002241301575.002025-10-15328670908.00284862738.002250854989.002025-10-14360361393.00385995019.002207046819.00融券方面，工商银行10月20日融券偿还55.77万股，融券卖出12.25万股，按当日收盘价计算，卖出金额93.22万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额2524.01万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-20932225.004244097.0025240087.002025-10-17848106.001634490.0028589478.002025-10-167730716.001294048.0029414413.002025-10-151069018.005370185.4422465790.002025-10-145925750.00276000.0026910480.00综上，工商银行当前两融余额22.06亿元，较昨日下滑1.30%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20工商银行-29161125.002206083813.002025-10-17工商银行-35471050.002235244938.002025-10-16工商银行-2604791.002270715988.002025-10-15工商银行39363480.002273320779.002025-10-14工商银行-19331880.282233957299.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2025-10-20】
降成本、优结构，多家银行密集赎回优先股
【出处】蓝鲸财经
蓝鲸新闻10月20日讯（记者 金磊）10月20日晚间，杭州银行发布公告称，该行于2017年12月15日非公开发行了1亿股优先股，简称“杭银优1”，发行规模为100亿元。近日，杭州银行收到国家金融监督管理总局浙江监管局办公室关于该行赎回优先股的意见，对该行赎回本次优先股无异议。该行拟于12月15日全额赎回本次优先股。
事实上，已有银行将优先股票面股息率下调，近期还有多家银行密集启动优先股赎回计划。
此前宁波银行发布公告称，拟于2025年11月7日全额赎回1亿股非公开发行优先股，赎回规模达人民币100亿元。该优先股每股面值100元，代码为“140007”，简称“宁行优02”。
据了解，此笔宁波银行优先股于2018年11月非公开发行，发行规模为100亿元，票面股息率为5.30%。自2023年11月7日起，“宁行优02”第二个计息周期的票面股息率调整为4.50%。
9月12日，上海银行发布的公告显示，其2017年发行的200亿元优先股将于2025年12月19日全额赎回，目前已获上海金融监管局同意。
5月24日，兴业银行发布公告称，经公司董事会审议通过，并报金融监管总局审核同意，拟于 2025年7月1日赎回 2014年12月、2015年6月、2019年4月的三期、合计560亿元优先股。
除此之外，国有大行也有积极跟进，工商银行于2025年9月23日完成29亿美元优先股的赎回。今年3月5日，中国银行同样宣布完成赎回其1.98万股的全部境外优先股。
有银行从业人员对蓝鲸新闻表示，银行业集中赎回优先股的背后或出于的是对资本补充工具的成本考量。优先股介于股和债之间，可以设置赎回权和回售权，也类似于债券，具有“票面股息率”。早年发行的优先股股息率普遍较高，投资风险较低，因此受到投资者青睐。例如上述发行的优先股股息率普遍高达5%以上。相比于优先股，近年来不少银行开始转向发行利率更低的资本债券，例如二永债等，发行利率仅2%左右，成本差异显著。
自2020年开始，不再有上市银行公开发行优先股的案例。近年来，永续债成为银行资本补充的主流方式。随着近年来银行资本补充工具使用趋于成熟，监管审批效率提升，目前赎回后续发可能成为一种常态化资本管理操作。
对于银行来说，转债赎回可以直接补充核心一级资本，优化资本结构，并减少利息支出，降低财务成本；同时也在寻求以更低利率发行新债，从而有效降低财务成本、优化负债结构。
【2025-10-20】
中国工商银行协助阿布扎比财政部发行30亿美元公募债券
【出处】工商银行官微
近日，中国工商银行以联席主承销商身份，协助阿布扎比财政部成功完成30亿美元主权公募债券发行，并在伦敦交易所和阿布扎比交易所挂牌上市。这是工商银行首次获得阿布扎比财政部发债承销委任，标志着该行在中东区域债务资本市场影响力进一步增强。
阿布扎比财政部是中东地区优质主权发行人之一。在本次债券发行过程中，工商银行充分发挥集团联动优势，由迪拜分行联动工银标准开展债券承销及投资，配合发行人精准把握市场时机，通过基石订单提供强有力支持，并最终实现超过5倍超额认购，获得了发行人高度认可。
工商银行将继续发挥国际化综合化经营优势，高效整合集团资源，持续推进主权类客户债券发行承销工作，助力与共建“一带一路”国家金融合作提质升级。
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