☆经营分析☆ ◇600517 国网英大 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
从事信托、证券、期货、碳资产业务，电气及新材料设备、电力运维业务、低
碳节能与工程服务相关的研发、生产、销售和技术服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电气及新材料设备 ｜ 290023.55｜ 41529.77｜ 14.32｜ 54.66｜
｜其他业务 ｜ 187672.40｜ 172503.70｜ 91.92｜ 35.37｜
｜电力运维业务 ｜ 38904.47｜ 3620.91｜ 9.31｜ 7.33｜
｜低碳节能与工程服务 ｜ 12519.14｜ 231.89｜ 1.85｜ 2.36｜
｜碳资产业务 ｜ 1489.30｜ 1482.16｜ 99.52｜ 0.28｜
｜基差贸易业务 ｜ 2.85｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 186358.91｜ 171925.74｜ 92.26｜ 35.12｜
｜华东 ｜ 171018.82｜ 28069.20｜ 16.41｜ 32.23｜
｜华中 ｜ 44859.42｜ 4815.03｜ 10.73｜ 8.45｜
｜西北 ｜ 35945.69｜ 3338.66｜ 9.29｜ 6.77｜
｜华北 ｜ 32169.18｜ 4349.80｜ 13.52｜ 6.06｜
｜华南 ｜ 26002.55｜ 2722.81｜ 10.47｜ 4.90｜
｜西南 ｜ 19060.84｜ 1704.01｜ 8.94｜ 3.59｜
｜东北 ｜ 12849.11｜ 2081.07｜ 16.20｜ 2.42｜
｜海外 ｜ 2347.20｜ 364.97｜ 15.55｜ 0.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 344252.81｜ 47445.54｜ 13.78｜ 64.88｜
｜其他业务 ｜ 186358.91｜ 171925.74｜ 92.26｜ 35.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电工电气装备制造业务 ｜ 735055.61｜ 83104.97｜ 11.31｜ 65.12｜
｜金融业务 ｜ 390594.90｜ 255781.42｜ 65.49｜ 34.60｜
｜其他业务 ｜ 3134.52｜ 93266.27｜2975.4｜ 0.28｜
｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电气及新材料设备 ｜ 596760.07｜ 77954.01｜ 13.06｜ 52.87｜
｜信托业务 ｜ 298772.42｜ 260213.96｜ 87.09｜ 26.47｜
｜电力运维业务 ｜ 103588.55｜ 9700.52｜ 9.36｜ 9.18｜
｜证券期货业务 ｜ 85464.44｜ -7266.76｜ -8.50｜ 7.57｜
｜低碳节能与工程服务 ｜ 34706.99｜ -4549.55｜-13.11｜ 3.07｜
｜碳资产业务 ｜ 6298.45｜ 2807.30｜ 44.57｜ 0.56｜
｜其他业务 ｜ 3134.52｜ 93266.27｜2975.4｜ 0.28｜
｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
｜基差贸易业务 ｜ 59.60｜ 26.91｜ 45.15｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北 ｜ 446587.69｜ 271795.46｜ 60.86｜ 19.81｜
｜华东 ｜ 333404.43｜ 49060.25｜ 14.71｜ 14.79｜
｜华东(电工电气装备制造业 ｜ 316770.79｜ 46203.45｜ 14.59｜ 14.05｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜华北(信托业务) ｜ 298772.42｜ 260213.96｜ 87.09｜ 13.25｜
｜华北(电工电气装备制造业 ｜ 139256.19｜ 15994.88｜ 11.49｜ 6.18｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜华中 ｜ 114480.02｜ 13791.29｜ 12.05｜ 5.08｜
｜华中(电工电气装备制造业 ｜ 111241.86｜ 13301.86｜ 11.96｜ 4.93｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜华南 ｜ 70623.81｜ -2642.55｜ -3.74｜ 3.13｜
｜西北 ｜ 69450.36｜ 2458.68｜ 3.54｜ 3.08｜
｜西北(电工电气装备制造业 ｜ 67643.84｜ 1987.50｜ 2.94｜ 3.00｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜华南(证券期货业务) ｜ 58128.32｜ -3611.83｜ -6.21｜ 2.58｜
｜西南 ｜ 54250.21｜ 372.00｜ 0.69｜ 2.41｜
｜西南(电工电气装备制造业 ｜ 52190.59｜ 789.04｜ 1.51｜ 2.32｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜东北 ｜ 33633.74｜ 3744.42｜ 11.13｜ 1.49｜
｜东北(电工电气装备制造业 ｜ 32236.61｜ 3552.13｜ 11.02｜ 1.43｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜华南(电工电气装备制造业 ｜ 12495.49｜ 969.28｜ 7.76｜ 0.55｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜华东(证券期货业务) ｜ 10335.20｜ 49.50｜ 0.48｜ 0.46｜
｜华北(证券期货业务) ｜ 8499.49｜ -4440.29｜-52.24｜ 0.38｜
｜华东(碳资产业务) ｜ 6298.45｜ 2807.30｜ 44.57｜ 0.28｜
｜华中(证券期货业务) ｜ 3238.16｜ 489.43｜ 15.11｜ 0.14｜
｜海外 ｜ 3220.24｜ 306.83｜ 9.53｜ 0.14｜
｜海外(电工电气装备制造业 ｜ 3220.24｜ 306.83｜ 9.53｜ 0.14｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 3134.52｜ 93266.27｜2975.4｜ 0.14｜
｜ ｜ ｜ ｜ 5｜ ｜
｜西南(证券期货业务) ｜ 2059.62｜ -417.04｜-20.25｜ 0.09｜
｜西北(证券期货业务) ｜ 1806.51｜ 471.18｜ 26.08｜ 0.08｜
｜东北(证券期货业务) ｜ 1397.13｜ 192.29｜ 13.76｜ 0.06｜
｜华北(基差贸易业务) ｜ 59.60｜ 26.91｜ 45.15｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1125650.51｜ 338886.39｜ 30.11｜ 99.72｜
｜其他业务 ｜ 3134.52｜ 294.15｜ 9.38｜ 0.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电气及新材料设备 ｜ 254340.93｜ 42364.30｜ 16.66｜ 50.98｜
｜其他业务 ｜ 194912.98｜ 174118.75｜ 89.33｜ 39.07｜
｜电力运维业务 ｜ 33666.81｜ 3264.18｜ 9.70｜ 6.75｜
｜低碳节能与工程服务 ｜ 14946.23｜ -650.82｜ -4.35｜ 3.00｜
｜碳资产业务 ｜ 982.93｜ 856.92｜ 87.18｜ 0.20｜
｜基差贸易业务 ｜ 59.60｜ 26.91｜ 45.15｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 193149.45｜ 173033.15｜ 89.59｜ 38.71｜
｜华东 ｜ 125065.46｜ 20981.51｜ 16.78｜ 25.07｜
｜华北 ｜ 71605.91｜ 9541.23｜ 13.32｜ 14.35｜
｜华中 ｜ 38091.13｜ 5290.29｜ 13.89｜ 7.63｜
｜西北 ｜ 24879.22｜ 4866.01｜ 19.56｜ 4.99｜
｜西南 ｜ 23157.46｜ 4007.87｜ 17.31｜ 4.64｜
｜东北 ｜ 18411.00｜ 2524.12｜ 13.71｜ 3.69｜
｜华南 ｜ 4276.86｜ -282.66｜ -6.61｜ 0.86｜
｜海外 ｜ 272.98｜ 18.71｜ 6.85｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 305760.03｜ 46947.09｜ 15.35｜ 61.29｜
｜其他业务 ｜ 193149.45｜ 173033.15｜ 89.59｜ 38.71｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电工电气装备制造业务 ｜ 687430.95｜ 97676.62｜ 14.21｜ 63.09｜
｜金融业务 ｜ 398728.20｜ 251006.80｜ 62.95｜ 36.60｜
｜其他业务 ｜ 3389.66｜ 95916.57｜2829.6｜ 0.31｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电气及新材料设备 ｜ 493204.59｜ 78674.64｜ 15.95｜ 45.27｜
｜信托业务 ｜ 278669.39｜ 243520.21｜ 87.39｜ 25.58｜
｜电力运维业务 ｜ 112029.46｜ 17894.61｜ 15.97｜ 10.28｜
｜证券期货业务 ｜ 103760.70｜ 3970.05｜ 3.83｜ 9.52｜
｜低碳节能与工程服务 ｜ 82196.89｜ 1107.36｜ 1.35｜ 7.54｜
｜基差贸易业务 ｜ 11247.70｜ 501.97｜ 4.46｜ 1.03｜
｜碳资产业务 ｜ 5050.41｜ 3014.56｜ 59.69｜ 0.46｜
｜其他业务 ｜ 3389.66｜ 95916.57｜2829.6｜ 0.31｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北 ｜ 409186.44｜ 257218.44｜ 62.86｜ 18.81｜
｜华东 ｜ 312269.74｜ 43832.79｜ 14.04｜ 14.35｜
｜华东(电工电气装备制造业 ｜ 297041.89｜ 41236.95｜ 13.88｜ 13.65｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜华北(信托业务) ｜ 278669.39｜ 243520.21｜ 87.39｜ 12.81｜
｜华北(电工电气装备制造业 ｜ 108232.82｜ 14113.65｜ 13.04｜ 4.97｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜华中 ｜ 105662.29｜ 15909.70｜ 15.06｜ 4.86｜
｜华中(电工电气装备制造业 ｜ 102596.75｜ 15837.70｜ 15.44｜ 4.72｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜华南 ｜ 85735.48｜ 7372.13｜ 8.60｜ 3.94｜
｜西南 ｜ 85596.84｜ 10086.20｜ 11.78｜ 3.93｜
｜西南(电工电气装备制造业 ｜ 83740.30｜ 10573.77｜ 12.63｜ 3.85｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜华南(证券期货业务) ｜ 74897.25｜ 5463.00｜ 7.29｜ 3.44｜
｜西北 ｜ 65261.78｜ 11297.31｜ 17.31｜ 3.00｜
｜西北(电工电气装备制造业 ｜ 63846.24｜ 11152.54｜ 17.47｜ 2.93｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜东北 ｜ 20885.53｜ 2721.93｜ 13.03｜ 0.96｜
｜东北(电工电气装备制造业 ｜ 19573.67｜ 2607.97｜ 13.32｜ 0.90｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜华北(基差贸易业务) ｜ 11247.70｜ 501.97｜ 4.46｜ 0.52｜
｜华北(证券期货业务) ｜ 11036.53｜ -917.40｜ -8.31｜ 0.51｜
｜华南(电工电气装备制造业 ｜ 10838.23｜ 1909.13｜ 17.61｜ 0.50｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜华东(证券期货业务) ｜ 10177.44｜ -418.72｜ -4.11｜ 0.47｜
｜华东(碳资产业务) ｜ 5050.41｜ 3014.56｜ 59.69｜ 0.23｜
｜其他业务 ｜ 3389.66｜ 95916.57｜2829.6｜ 0.16｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
｜华中(证券期货业务) ｜ 3065.54｜ 71.99｜ 2.35｜ 0.14｜
｜西南(证券期货业务) ｜ 1856.54｜ -487.56｜-26.26｜ 0.09｜
｜海外 ｜ 1561.05｜ 244.91｜ 15.69｜ 0.07｜
｜海外(电工电气装备制造业 ｜ 1561.05｜ 244.91｜ 15.69｜ 0.07｜
｜务) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜西北(证券期货业务) ｜ 1415.55｜ 144.78｜ 10.23｜ 0.07｜
｜东北(证券期货业务) ｜ 1311.86｜ 113.96｜ 8.69｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1086159.15｜ 348683.41｜ 32.10｜ 99.69｜
｜其他业务 ｜ 3389.66｜ 1926.76｜ 56.84｜ 0.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况
1.金融行业
信托行业处于高质量发展转型关键期，自“三分类”新规实施以来，围绕推动信托
业务回归本源的发展主旨，不断深化服务场景，持续增强服务实体经济与财富管理
需求的能力，报告期内，信托行业资产总规模超32万亿，呈现持续增长态势，展现
行业在结构调整和业务创新方面取得的积极成效。强监管严监管态势持续。1月，
国务院办公厅转发金融监管总局《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的
若干意见》（国办函〔2025〕14号），指出信托公司要坚守受托人定位，并强调要
持续全面强化机构、行为、功能、穿透式和持续监管，完善全面风险管理体系，牢
牢守住不发生系统性风险底线；3月，《信托法》修订草案提交审议，重点调整信
托财产独立性法律边界，引入“受托人义务负面清单”严控通道业务风险；5月，
金融监管总局就《信托公司管理办法》完成修订并印发实施，衔接《公司法》进一
步推动信托公司治理结构适应性优化调整。经营业绩分化加剧。头部机构凭借资源
积累与业务创新持续领跑，报告期内，7家机构净利润突破5亿元，尾部机构营收不
足亿元的仍有6家，行业集中度持续提升，中小信托公司探索差异化发展路径迫在
眉睫。信托公司经营依然承压。传统业务领域市场竞争日趋激烈，服务报酬普遍走
低，叠加业务转型必要的成本费用增长，现阶段信托公司业绩仍面临挑战，行业转
型对信托公司进一步深挖自身资源禀赋、打造新的盈利点提出了更高要求。
证券行业认真落实新“国九条”和资本市嘲1+N”政策体系，聚焦金融“五篇大文
章”，充分发挥资本市场功能，持续深化发行上市、并购重组、股权激励等领域改
革，引导要素资源向新质生产力聚集，推动中长期资金入市，服务实体经济能力、
防范化解金融风险能力持续增强。资本市场进一步优化资源配置。1月，中央金融
委员会办公室、中国证监会、财政部等6部门联合印发《关于推动中长期资金入市
工作的实施方案》，进一步提升中长期资金的权益配置能力，改善资本市场资金供
给与结构。2月，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见
》，强化资本市场在促进资本形成、优化资源配置等方面的功能作用，更好服务经
济社会高质量发展；5月，修订发布《上市公司重大资产重组管理办法》（证监会
令〔第230号〕），进一步深化并购重组市场改革，激发并购重组市场活力。行业
从规模扩张向价值创造转型。市场交易投资活跃度相比去年同期显著提升，注册制
改革持续深化，对拟上市企业质量和产业导向双重把控，服务科技创新和产业转型
升级。报告期内，A股股权承销金额约7,000亿元，同比增加5.75倍，证券行业债券
承销金额约7.5万亿元，同比增长22.28%。头部证券公司通过并购重组加速“一流
投行”建设，中小券商面临战略收缩。严监管格局持续强化。报告期内，收到监管
处罚证券公司数量进一步扩大，监管态势趋严趋紧，投资银行类业务和证券经纪业
务仍是监管重点，对证券公司的风控合规能力提出更高要求。
期货行业紧紧围绕服务实体经济需求，持续发挥金融衍生品发现价格、管理风险和
配置资源功能，对稳定企业经营、活跃商品流通、服务保供稳价发挥着积极作用。
政策体系逐步健全。2月，中国期货业协会发布实施《期货风险管理公司衍生品交
易业务管理规则》及配套文件，进一步加强对衍生品业务的自律管理。6月，证监
会发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》（证监会公告〔2025〕12号），
从制度层面加强对期货市场全过程监管，维护期货交易秩序和市场公平。高质量发
展稳健起步。适应实体经济发展特别是高质量发展需求的期货品种体系日益丰富，
市场容量不断扩大；国际化进程加速推进，对境外交易者开放的期货品种数量日益
增加，我国期货市场合格境外投资者可交易品种达到91个；市场结构不断优化，实
体企业和金融机构在期货市场中的占比稳步上升。期货市场成交活跃。根据中国期
货业协会数据，报告期内，期货市场累计成交量为40.76亿手，累计成交额为339.7
3万亿元，同比分别增长17.82%和20.68%，受地缘政治风险和新能源金属需求影响
，贵金属交易活跃。
2.碳资产行业
随着碳市场建设顶层设计加速完善，能耗双控向碳排放双控全面转型，碳资产行业
逐渐步入规范发展期，政策引导与市场机制逐步形成合力，“双碳”行动逐步向国
际接轨。政策红利逐步释放。1月，《中华人民共和国能源法》正式实施，提出加
快构建碳排放总量和强度双控制度体系，建立健全能源标准体系，保障能源安全和
绿色低碳转型。5月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于健全资源环境要
素市场化配置体系的意见》，提出完善资源环境要素配额分配制度，稳步扩大全国
碳排放权交易市场行业覆盖范围，完善全国温室气体自愿减排交易市场，推动资源
环境要素交易市场更加活跃、价格形成机制更加健全。国内碳市场加速发展。3月
，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案
》（环气候〔2025〕23号），全国碳市场完成首次扩容，从单一电力行业扩展至钢
铁、水泥、铝冶炼三大高排放行业，覆盖企业数量从2,200家增至约3,700家；同月
，我国首批9个CCER项目完成减排量签发，涉及光热发电与海上风电，签约总量近
千万吨，形成积极示范效应。碳市场供需关系仍需进一步理顺。4月，CCER价格首
超CEA并持续维持价差，CCER的溢价倒挂反映出我国碳市场交易现阶段供需关系仍
存在一定程度的失衡，CCER价格逐步回归并保持与CEA价格的合理关系仍待政策制
度与市场机制的进一步协同完善。
3.电力装备制造行业
随着双碳战略持续推进，新型电力系统建设提速，现代化产业体系建设加快，新质
生产力不断培育，电力装备制造行业迎来发展机遇。绿色低碳和数智转型加速推进
。3月，中华人民共和国商务部等八部门联合发布《加快数智供应链发展专项行动
计划》（商流通函〔2025〕56号），明确在制造业等重点领域加快数智供应链发展
，协同打造一批智能工厂和智慧供应链，开展人工智能赋能新型工业化专项行动等
多项举措，有力推动行业供应链数智化进程。5月，国务院常务会议审议通过《制
造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》，提出要加快绿色科技创新和先进
绿色技术推广应用，强化新型工业化绿色底色。电网建设投资保持高位。国家能源
局数据显示，报告期内，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其
中，太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，
同比增长22.7%。报告期内，全国电网工程完成投资2,911亿元，同比增长14.6%。
报告期内，国家电网完成固定资产投资超过2,700亿元，同比增长11.7%，规模创历
史新高。根据国家电网招标公告数据统计，报告期内，配电变压器累计招标125,82
0台，较2024年同期提高12.07%。
（二）主营业务情况
公司通过旗下英大信托、英大证券(英大期货)、英大碳资产、置信电气等经营信托
、证券、期货、碳资产和电力装备制造业务。报告期内，公司坚持产融协同发展，
经营范围未发生重大变化。
1.金融业务
1.1信托业务
公司控股子公司英大信托主要从事信托业务和固有业务。报告期内，英大信托持续
优化“2+3+N”业务布局（2项基石业务，即电网业务、固有业务；3类转型发展业
务，即清洁能源、供应链金融、证券投资信托业务；N种处于探索期的信托本源业
务），坚持服务电网主业、服务能源行业、服务绿色低碳发展，价值创造能力稳健
提升。报告期末，信托资产规模11,737.34亿元，同比增长28.33%；报告期内，实
现营业总收入14.77亿元，同比下降3.58%；实现净利润13.62亿元，同比增长24.36
%。服务主责主业质效持续提升。扎实服务新型电力系统建设，服务电网信托规模
稳健提升；持续为“白鹤滩-浙江”“哈密-重庆”等重点特高压直流输电工程、川
渝特高压交流工程和百余项农网巩固提升工程提供专项融资；围绕抽水蓄能、信息
通信、数智赋能等领域提供高效资金运作服务，推动资金向技术升级、绿色发展等
领域精准流动。服务产业链走深走实。报告期内，央国企服务信托业务存续规模超
700亿元；围绕电力保供、能源转型、科技创新和战略性新兴产业等领域，结合“
物资、电费”场景，进一步扩大服务覆盖区域，已在全国26个省级行政区开展业务
，依托国家电网公司产业链金融平台“电e金服”，累计开展供应链金融业务规模
超80亿元；获评2025年供应链金融产业数智化领军企业。业务创新持续探索实践。
围绕家庭财产隔离、财富保护和养老保障等需求，设置个性化分配机制，实现首单
家庭信托业务落地突破。积极推广“寿险+信托”，持续推进与机构渠道协同合作
，报告期内，保险金信托存续规模超3,000万元。践行“五篇大文章”取得实绩。
发力科技金融，密切跟踪新兴产业单位服务需求；打造“绿色金融”品牌，“绿色
供应链金融创新实践案例”入寻2025金诺·中国特色金融文化实践案例”；持续扩
大慈善信托服务领域，成立北京市首单社区慈善信托、首单应急救助慈善信托，应
急救助慈善信托荣获“2025金诺·金融品牌年度社会公益项目”。
1.2证券期货业务
公司全资子公司英大证券为综合类证券公司，主要从事证券经纪、信用交易、投资
银行、自营投资、资产管理、科创板跟投等业务，并通过子公司英大期货从事期货
经纪、自有资金投资和交易咨询业务。报告期内，英大证券锚定高质量发展方向，
稳健提升核心业务能力，主动把握资本市场结构性机会，经营发展质效进一步提升
。报告期内实现营业总收入3.89亿元（含期货，下同），同比下降3.72%；实现净
利润1.07亿元，同比增长36.81%。
1.2.1证券业务
投行业务扎实服务实体经济。积极推进地方政府债承销，为产业链上下游企业制定
并购工作方案，落地杭州中电安科现代科技有限公司、四川赛康智能科技股份有限
公司、山东华创电气有限公司等7家产业链上下游企业财务顾问业务。成功承办国
家电网控股上市公司集体业绩说明会，为国网所属上市公司提供市值管理服务，有
效增进市场认同和价值实现。资管业务提升主动管理能力。不断加强投研体系建设
，完善资管产品和策略体系，强化资管产品投资运作管理，优化资产配置的风险收
益配比，发行首支多因子策略混合类资产管理计划。报告期末，客户资产管理受托
资金30.84亿元，其中11只集合资产管理计划产品均保持净值稳定增长。自营投资
业务把握资本市场机遇。权益类投资围绕二级市尝FOF组合投资、创新类业务发挥
特有优势，有效捕捉行情，持续增厚收益；固定收益投资积极应对债券市场波动，
精准布局可转债投资，“固收+”策略取得显著成效，投资收益率高于全债指数357
个BP。经纪业务拓展持续加力。积极推进营销拓展，深化存量客户精准服务，有序
推进买方投顾转型，报告期内，新开户15,856户，同比增长27.90%，客户日均托管
流通资产2,373.61亿元，同比增长6.96%；投顾签约资产规模28.77亿元，同比增长
295.26%；实现经纪业务收入1.76亿元，同比增长21.33%。融资融券业务余额29.57
亿元，同比增长32.86%，整体维持担保比例258.85%；表外股票质押式回购业务规
模8.5亿元。荣获“第二届财联社财富管理华尊奖-最佳财富管理实践奖和最佳客户
体验奖”。
1.2.2期货业务
经纪业务收入有所下滑。积极对接电网产业链需求，精准开展市场营销，为重点客
户提供有色、黑色品种研究报告、期现数据、操作策略等相关服务，助力企业锁定
原材料采购成本；成功中标宏盛华源铁塔集团远期锁价咨询项目，协助企业加强风
险敞口监控。受交易所手续费减免、居间业务压降等因素影响，报告期内，实现手
续费收入0.35亿元，同比下降36.27%；日均客户权益19.42亿元，同比下降11.96%
。风险管理业务审慎开展。稳妥有序开展资金类业务，完成首单产业链企业代理销
售业务；积极探索、研究制定国网上游供应商业务落地方案，稳健探索服务实体新
模式。自有资金投资业务稳健运营。加强市场研究和投资能力建设，积极储备跟踪
优质投资项目，把握市场机遇，优化产品结构，规范投资流程，持续提升投资效能
和风控水平，报告期内实现投资收益0.16亿元，同比增长38.37%。
2.碳资产业务
公司全资子公司英大碳资产主要从事碳业务咨询、碳资产开发、碳交易、“碳+金
融”等业务。报告期内，英大碳资产不断夯实业务基础，持续提升专业能力和行业
影响力，经营韧性不断增强。报告期内实现营业收入1,864.59万元，同比增长89.7
0%；实现净利润222.43万元，同比增加277.28万元。业务基本盘持续巩固。聚焦高
质量发展，英大碳资产加力夯实碳管理服务、碳科技服务等核心业务板块，报告期
内，新签合同额6,917万元，同比增长113.51%，发展动能进一步增强。“碳+金融
”产品体系加力构建。形成“1+1+2+N”阶梯化产品服务体系（规范上量1款产品、
加快推广1款产品、加快培育2款产品、创新研发N款产品），联合金融机构推出“
碳e融”“绿色订单融资”等产品，加快培育“电碳惠企贷”“绿色消费贷”等创
新业务，产品规模破百亿，有力服务产业链企业降碳降本；“碳评+”场景亮相第
三届碳博会，立体展示绿色低碳领域创新成果。新兴业务逐步突破。研发上线碳资
产平台产品碳足迹核算模块，构建37种碳足迹模型，率先为电工装备类企业提供线
上碳足迹核算服务。“双碳”研究基础持续积厚。积极参与生态环境部碳减排方法
学征集，正式提交电动船舶、县乡镇充电设施建设、高效电力变压器使用、虚拟电
厂建设、碳纤维导线替代和港口岸电设施等6个具有电网特色的方法学。
3.电力装备业务
公司全资子公司置信电气主要从事高端电工装备、电网智能运维、电力工程建设与
技术咨询服务领域相关的研发、生产、销售和技术服务。报告期内，置信电气加大
市场开拓力度，强化科研能力建设，持续巩固电工装备领先优势，稳经营发展取得
良好成效。报告期内，置信电气实现营业收入34.26亿元，同比增长12.53%；净利
润0.65亿元，同比增长1.86%。市场拓展成效显著。雷电监测系统、运维检修服务
等核心产品合同额保持平稳增长态势；直流线路避雷器投入规模化应用，新签合同
同比大幅增加；大容量新能源箱变实现市场突破，中标2025-2026年度白鹤滩电站
左、右岸出线场绝缘子清洗项目，运维检修业务取得进展；加快海外市场网络建设
，中标瑞典Vattenfall电力公司145kV复合绝缘子采购项目，实现欧洲市场新突破
。累计中标额同比实现两位数增长。产业能力巩固提升。置信非晶变压器成品试验
自动化产线完成调试；宏源电气完成有载调压控制器新产线建设；帕威尔电气获评
江苏省先进级智能工厂、国家电网公司先进级智能工厂；天津置信获评天津市2025
年第一批先进级智能工厂。绿色转型加力推进。武汉南瑞完成未来城柔直/脉冲电
容器产线、低压交流、直流电容器产线主体建设，通过基础级“零碳工厂”认证；
非晶合金立体卷铁心配电变压器碳足迹亮相第三届碳博会。科研创新亮点纷呈。完
成900kVA中频变压器等多项新产品试制；配电变压器无励磁电动调节装置实现技术
成果转化；“接地网时-空特性诊断关键技术与应用”项目通过鉴定，整体达到国
际领先水平。
二、经营情况的讨论与分析
面对全球经济格局深度调整、贸易关税环境复杂多变、改革发展任务艰巨繁重的内
外形势，公司上下坚决贯彻党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进、以进促稳总
基调，服务实体持续提质，经营业绩量稳质升，风险防线强化加固，高质量发展迈
出坚实步伐。报告期内，公司实现营业总收入53.06亿元，同比增长6.35%；实现归
属于上市公司股东的净利润11.47亿元，同比增长25.18%。
金融业务稳健经营。坚持根植电网、服务实业，深化产融、融融协同，做精做优金
融“五篇大文章”，推进旗下英大信托、英大证券和英大期货高质量发展。英大信
托管理资产规模稳健增长，为特高压、东西帮扶等重点工程提供专项融资，以金融
“活水”支持电网发展、能源转型。英大证券持续加力拓展经纪业务，为系统内上
市公司提供优质市值管理服务，设立首支多因子驱动混合资管产品。英大期货立足
电力产业链需求，纵深推进经纪业务，持续提升发展质量。
服务双碳聚势领跑。聚焦服务主责主业持续深化电力公司碳管理服务，聚焦服务能
源电力打造面向产业链的一站式绿色低碳综合服务，报告期内，新签合同额超6,90
0万元，“碳评+金融”系列产品规模破百亿，市场规模与经营质量同步提升，发展
活力与经营韧性协同增强。亮相第三届碳博会国家电网“加快绿色低碳转型”展区
，“碳+金融”、绿色伴我行、数智碳资产管理平台等展项精彩入展，高标准展现
引导绿色低碳转型服务实践。
制造业务提质升级。坚持高端化、智能化、绿色化发展，全力推动科技创新与产业
创新深度融合，核心竞争力稳健增强。雷电监测系统、运维检修服务等核心产品中
标额平稳增长，直流线路避雷器投入规模化应用，中标多项系统外及海外重大项目
，实现欧洲市场新突破。置信非晶“基于数字孪生的高能效非晶配电变压器智能工
厂”成功入选工信部首批卓越级智能工厂，武汉南瑞通过基础级“零碳工厂”认证
。完成900kVA中频变压器等多项新产品研制，以科技创新赋能电力装备业务持续稳
健发展。
公司治理规范创优。召开上市公司高质量发展大会，印发指导意见，积极打造央企
控股上市公司高质量发展典范。依规撤销监事会、引入职工董事，规范股东会、董
事会程序，优化独立董事履职保障，持续强化财务、审计管理。优化信息报告与披
露机制，高水平亮相国网公司控股上市公司集体业绩说明会，组织参加各类投资者
交流会8次，深度开展互动交流，回应各方关切，增进市场认同。
风控合规筑牢底线。持续建强大风控体系，构建差异化风险监管指标，建立金融单
位风险管理体系有效性评价机制，健全数字化风控系统功能，强化重点领域风险督
导。健全合规管理体系，编制重点业务领域违规典型案例，有效防范法律风险。
党建引领强根铸魂。扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，开展读书学习
，召开警示教育大会，全面查摆问题，聚焦发展关键问题深入一线开展调研，谋实
招、求实效、促发展。严格落实“第一议题”制度，提升中心组学习质量，以作风
建设新成效推动公司高质量发展。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司围绕高质量发展首要任务，聚焦产融协同，发挥资源优势，立足专
业特色，优化治理机制，强化风险防控，持续做优做强金融业务、碳资产业务和电
力装备业务，核心竞争能力持续增强。
（一）产融协同运营优势明显
一是依托股东资源禀赋，服务电网和能源产业链能力强。公司立足能源特色，依托
股东资源优势，不断完善业务体系，拓展延伸业务模式，在金融、碳资产、电力装
备等方面积累了能源领域特色化竞争优势，积极为新型电力系统建设、能源产业链
发展提供全方位综合服务，致力于打造具有能源特色国际一流的数字型绿色金融和
智能制造服务商。
二是产业金融相互赋能，资源协同和市场发展能力强。持续深化产融协同，加强金
融、碳资产与制造业的优势互补、双向赋能。一方面通过产业实践，强化金融业务
、碳资产业务在能源领域的竞争优势，引导金融资源深度服务实体重点领域，提升
服务能力和价值创造能力；另一方面通过金融赋能产业发展，推动金融、产业、科
技等要素资源协同共享，助力延伸产业链，提高资源配置效率，推动业务优化升级
。
三是治理规范运作科学，稳健经营和风险防控能力强。公司严格落实各类监管政策
要求，持续完善ESG治理，动态优化董事会结构，滚动修订治理制度，构建上下贯
通的信披管理运行机制，不断增强市场认同，公司治理的科学性、有效性、完备性
持续提升；遵循市场化导向，优化业务管理，坚持数智化转型，建强建优风控体系
，持续夯实合规保障，推动各项业务行稳致远。
（二）金融业务在能源领域特色突出
一是信托业务在电力行业具有得天独厚的优势。依托强大的产业背景和雄厚的股东
实力，英大信托坚守信托本源，聚焦电网产业链，充分发挥专业优势和丰富的资产
管理经验，积极服务实体经济。一方面，通过深度融入电网主业和电力能源产业链
上下游，充分发挥信托功能价值，精准研发产品服务，将电网信托运作经验复制推
广至能源央国企，在打造产业金融典范上持续发力；另一方面，持续加强与控股股
东所属其他金融机构合作，深化融融协同，合力引导资金高效配置到产业链薄弱环
节，发挥“稳链、补链、强链”作用。
二是证券期货业务在能源领域具有特色竞争优势。英大证券成立近20年来，构建了
投行、资管、财富、投资、研究一体化的全牌照业务体系，营业网点广泛覆盖，可
为客户提供综合化、全方位的金融服务；依托股东优势，深耕电力能源领域，积极
对接实体领域服务需求，长期为电网产业链上下游和能源行业提供股权融资、债券
融资、并购重组、资产管理等综合性金融服务，积极引导金融资源流向重点领域和
关键环节，聚力打造专业精准能源特色券商品牌。英大期货依托股东产业链链长地
位，做强经纪业务，做精风险管理业务，扎实为电网及产业链企业提供专业高效的
咨询研究及套期保值等服务。
（三）碳资产领域先发优势明显
一是业务模式更加成熟。英大碳资产聚焦服务实体经济绿色低碳转型，建立了较为
成熟的“碳管理七步行动法”，围绕碳管理体系建设、“双碳”贡献力指标测算、
碳排放核算、碳减排量化评估、碳资产管理、碳金融以及碳科技等方面构建了具有
市场竞争力的一站式“碳管家”综合服务体系。
二是双碳专业优势逐步积累。作为我国成立的首批碳交易机构之一，英大碳资产积
极参与行业标准研发和碳减排方法学开发等工作，较早参与地方碳市场的交易、履
约以及国内CCER市场的建设。立足“双碳”先发优势，英大碳资产在碳排放核算及
审核、碳减排资产开发、碳交易、碳金融等方面均取得首发首创的典型实践，并积
极探索绿色供应链、零碳解决方案等新兴业务，为经营发展注入新的动能与活力。
（四）电力装备领域技术储备丰富
一是业务布局较为完善。置信电气已成为集高端电工装备、电网智能运维、电力工
程建设及技术咨询服务为一体的综合性高科技企业。近年来，置信电气持续巩固电
工装备领先优势，加大高端、智能、绿色、融合产品研发与投运，产品涵盖10~100
0千伏电压等级，在产业拓展、绿色发展、支撑服务等方面持续发力，积极开展新
能源建设等相关领域的业务创新，符合电力行业“清洁低碳、绿色发展、智能高效
、创新发展”的发展趋势。
二是技术水平较为领先。置信电气是国家级企业技术中心，专注于绿色低碳高科技
产品开发、高新技术成果转化、应用和产业化运作，在电工装备领域取得了一批高
水平、具有自主知识产权的科技成果，在电网高端产品研发、技术服务等方面优势
突出，非晶闭口立体卷铁心变压器、复合线路绝缘子、雷电监测与防护、电网智能
运维等领域走在行业前列，部分核心技术已达到国际领先水平，具备多项试验、施
工资质，拥有国家能源雷电灾害监测预警与安全防护重点实验室，连续7年入选上
海制造企业百强、连续4年入选上海新兴产业百强。
四、可能面对的风险
1.经营风险
英大信托面临行业转型压力，总体业务结构有待进一步优化，需要加快提高业务拓
展能力、行业研究能力和资源挖掘能力。英大证券面临行业竞争带来的挑战，需进
一步发挥自身优势，增强经营管理能力。英大碳资产面临行业竞争加剧带来的压力
，需要进一步优化服务模式，逐步提高专业能力。置信电气经营的输配电及控制设
备制造行业受宏观经济社会发展状况、基础设施建设投资等因素影响显著，面临一
定经营风险。
公司将围绕高质量发展首要任务，进一步支持新质生产力和实体经济，持续强化加
固风险防线，更好引领“十五五”乃至更长时期的高质量发展。英大信托更加向服
务电网主业、服务能源行业、服务产业链上下游聚焦，持续优化金融产品供给。英
大证券将专注于自身优势和资源禀赋，服务好实体行业尤其是能源行业，走出差异
化、特色化发展之路，同时进一步强化业数融合、互通融合，加快实现业务运营数
字化改造。英大碳资产将持续打造面向产业链的一站式绿色低碳服务模式，增强行
业竞争力。置信电气将持续强化科技创新，推动对重要产品的研发设计，深度参与
技术标准制定，加速产品落地转化，研究拓展国际业务，培育新的增长点。
2.市场风险
市场风险是指由于利率、权益价格、原材料价格等不利变动，导致本公司遭受非预
期损失的风险。信托和证券的投资业务可能受市场影响而产生波动，铜材、硅钢、
绝缘材料等关键原材料价格波动可能影响置信电气盈利水平。英大信托将继续加大
投研力度，用好投资策略会等机制，定期开展业绩归因分析，及时调整投资策略，
稳健投资、分散投资、及时止损，确保市场风险可控。英大证券将密切关注宏观经
济指标趋势、行业和个股的基本面变化，健全市场风险指标体系，有效控制自营投
资组合的市场风险。置信电气在充分市场调研基础上优化定价机制，有效应对原材
料价格波动带来的风险。
3.合规风险
合规风险是指公司及其员工在经营管理过程中因违规行为引发法律责任、造成经济
或声誉损失以及其他负面影响的风险。2025年，监管持续保持“长牙带刺”的高压
态势，陆续印发一系列监管文件，监管约束愈发细化，对公司的合规展业提出更高
要求。公司将严格落实监管要求，持续优化合规管理体系，加强重点领域合规管理
，推动合规风险管控机制有效运行，提升依法合规经营管理水平。
4.信用风险
信用风险是指由于债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变
化，导致公司遭受损失的风险。本公司面临的信用风险主要与债券投资类业务、融
资融券类业务等有关。公司将持续建强科学有效的金融风险监管体系，研究优化风
险偏好，严格交易对手准入管理和集中度管理，强化风控数智支撑，加强对异常事
项和潜在风险的监测、识别、预警，做到对信用风险“早发现、早预警、早处置”
。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜黔西南州金信电力科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜襄阳国网合成绝缘子有限责任｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜英大证券有限责任公司 ｜ 433573.35｜ 10725.86｜ 2018845.53｜
｜英大证券投资有限公司 ｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜英大期货有限公司 ｜ 65799.51｜ -｜ -｜
｜英大国际信托有限责任公司 ｜ 402900.60｜ 136171.37｜ 1600631.96｜
｜福建置信电力技术服务有限公｜ 4300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜福建和盛高科技产业有限公司｜ -｜ 589.13｜ 52127.48｜
｜福建和盛置信智能电气有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏宏源电气有限责任公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜江苏南瑞帕威尔电气有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜武汉左岭供配电有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉南瑞电力工程技术装备有｜ 1100.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西晋能置信电气有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜山东置信智能设备有限公司 ｜ 2100.00｜ -｜ -｜
｜天津置信电气有限责任公司 ｜ 12000.00｜ -｜ -｜
｜国网英大风险管理(深圳)有限｜ 18866.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜国网英大碳资产管理(上海)有｜ 14801.36｜ 222.43｜ 18447.46｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜国网电力科学研究院武汉南瑞｜ 25000.00｜ -｜ -｜
｜有限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南瑞通用电气智能监测诊断( ｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉)有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海置信能源综合服务有限公｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海置信电气非晶有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜上海置信电气有限公司 ｜ 100000.00｜ 6456.61｜ 919132.63｜
｜上海置信日港电气有限公司 ｜ 6000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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