☆经营分析☆ ◇600060 海信视像 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
智能显示产品的研发、生产、销售及云服务等业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜显示行业 ｜5391995.24｜ 891544.55｜ 16.53｜ 92.12｜
｜其他业务 ｜ 461028.93｜ 24924.13｜ 5.41｜ 7.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智慧显示终端 ｜4663439.75｜ 673698.97｜ 14.45｜ 79.68｜
｜新显示新业务 ｜ 677080.39｜ 202972.93｜ 29.98｜ 11.57｜
｜其他业务 ｜ 461028.93｜ 24924.13｜ 5.41｜ 7.88｜
｜其他 ｜ 51475.09｜ 14872.64｜ 28.89｜ 0.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国境外 ｜2795212.18｜ 305075.47｜ 10.91｜ 47.76｜
｜中国境内 ｜2596783.06｜ 586469.08｜ 22.58｜ 44.37｜
｜其他业务 ｜ 461028.93｜ 24924.13｜ 5.41｜ 7.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜4541875.91｜ 667513.18｜ 14.70｜ 77.60｜
｜直销 ｜ 850119.33｜ 224031.36｜ 26.35｜ 14.52｜
｜其他业务 ｜ 461028.93｜ 24924.13｜ 5.41｜ 7.88｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智慧显示终端 ｜2014600.00｜ --｜ -｜ 79.12｜
｜新显示新业务 ｜ 336200.00｜ --｜ -｜ 13.20｜
｜其他业务 ｜ 195311.53｜ --｜ -｜ 7.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜显示行业 ｜4838937.81｜ 881695.55｜ 18.22｜ 90.25｜
｜其他业务 ｜ 522618.05｜ 26458.10｜ 5.06｜ 9.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智慧显示终端 ｜4125692.27｜ 659718.84｜ 15.99｜ 76.95｜
｜新显示新业务 ｜ 651665.81｜ 206431.72｜ 31.68｜ 12.15｜
｜其他业务 ｜ 522618.05｜ 26458.10｜ 5.06｜ 9.75｜
｜其他 ｜ 61579.73｜ 15544.99｜ 25.24｜ 1.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国境外 ｜2474658.86｜ 326842.40｜ 13.21｜ 46.16｜
｜中国境内 ｜2364278.95｜ 554853.15｜ 23.47｜ 44.10｜
｜其他业务 ｜ 522618.05｜ 26458.10｜ 5.06｜ 9.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜4076739.15｜ 684618.93｜ 16.79｜ 76.04｜
｜直销 ｜ 762198.66｜ 197076.62｜ 25.86｜ 14.22｜
｜其他业务 ｜ 522618.05｜ 26458.10｜ 5.06｜ 9.75｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智慧显示终端 ｜1895200.00｜ --｜ -｜ 76.19｜
｜其他业务 ｜ 592283.32｜ --｜ -｜ 23.81｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务情况
公司致力于成为世界一流的多场景系统显示解决方案提供商，以“多场景大显示”
为核心，构建横向覆盖家庭、商业、车载场景，纵向深耕显示技术、芯片、云服务
、AI及操作系统的立体化创新矩阵，以高质量的产品和服务幸福亿万家庭，让“显
示无处不在、服务无处不在、连接无处不在”。
公司持续深耕高效协同的“1+（4+N）”产业布局。其中，“1”指处于结构升级新
阶段的智慧显示终端业务；“4+N”指处于高质量发展阶段的新显示新业务；“4”
指激光显示、商用显示、云服务、芯片四大核心；“N”指有广阔延展空间的新型
显示及其他相关业务（如人工智能、虚拟现实、车载显示等）。
（二）所属行业发展情况
1、家用显示
根据Omdia统计数据，2025年上半年，全球电视产品出货量9,457万台，同比增长0.
1%；其中中国市场1,709.7万台，同比增长2.4%。
（1）大屏化趋势加速演进
从全球电视行业发展来看，大尺寸产品普及是核心趋势之一。全球市场方面，根据
奥维睿沃统计数据，2025年上半年，电视产品出货平均尺寸为53.7英寸，同比增长
1英寸；其中75英寸及以上电视产品出货量同比增长18.7%；85英寸及以上电视产品
出货量同比增长33.7%；98英寸及以上电视产品出货量同比增长109.3%。在中国市
场，奥维云网监测数据显示，2025年上半年，75英寸及以上产品销量占比为39.7%
，同比提升5.9个百分点；75英寸及以上、85英寸及以上、98英寸及以上的产品销
量分别同比增长24.3%、48.7%、123.5%。
（2）高端化助推价值升级
在产业升级与技术迭代的双重驱动下，电视市场正经历结构性升级。据奥维云网统
计数据，2019年到2025年上半年中国电视线上均价从2,108元升至3,212元（CAGR7%
），线下渠道从3,799元升至7,056元（CAGR11%）；2025年上半年中国内地零售市
场均价8,000元以上产品销量同比增长38.1%，10,000元以上产品销量同比增长40.2
%。同时，Mini LED技术的渗透率实现爆发式增长。根据Omdia统计结果，2025年上
半年，全球Mini LED电视出货量达480万台，同比大幅增长150%；其中，中国市场
上半年出货量216万台，同比增幅超200%；海外市场上半年出货量264万台，同比增
幅达116%。同时根据Omdia预测，2025年全球Mini LED背光电视出货量将突破1,139
万台，同比增长82.9%。
（3）场景化催生增量需求
在游戏、健身、教育、家庭移动等差异化场景下，消费者对显示体验的音质、内容
、交互方式、外观颜值等需求产生分化，催生多元化产品创新，场景化解决方案将
推动行业多维度扩容。其中，以移动智慧屏（闺蜜机）产品为例，通过灵活移动、
功能丰富、超薄设计、可旋转屏及交互体验升级等设计提升产品适应性，满足家庭
移动场景需求。洛图科技（RUNTO）数据显示，2025年上半年中国市场闺蜜机产品
行业零售量同比增长45.4%。
（4）智能化加速行业变革
在AI电视领域，随着技术和产品的多维融合应用，电视正加速从传统的显示设备向
家庭智能中枢转型。大模型的部署逐渐从单一的云端模式向端云协同模式转变，端
侧大模型负责实时交互和隐私保护，云端大模型提供深度学习和复杂任务处理。未
来，AI将成为电视核心原生能力，推动视听、交互、服务体验实现全方位、深层次
的升级。智能体将赋予电视更强的服务主动性，实现从被动响应用户指令到主动感
知用户需求并提供个性化服务的转变。AI电视能力的提升，将进一步优化智慧家居
系统的整体服务水平，用户的消费场景也将从单设备、单场景、单个空间，全面拓
展至家庭多设备、多场景、全空间。
2、激光显示
激光显示行业的市场空间广阔。洛图科技（RUNTO）预计，全球激光显示行业规模
呈快速增长趋势，2025年全球投影产业激光光源出货量占比预计将达13%，同比提
升2个百分点。随着场景多元化、技术迭代以及核心成本持续下探，激光显示有望
在百亿级家庭大屏市场中占据主流地位；并且基于技术效率与体积优势，激光显示
向商用领域快速延伸。
激光电视技术升级与产品拓展空间大。激光电视以其高画质、高技术特点，持续引
领激光显示技术的发展。激光电视全面升级到三色激光后，显示性能持续提升，从
2023年到2025年，主机亮度整体提升20%，预计2026年仍保持10%以上的提升速度。
同时，激光电视主机正在加速向小型化、集成化演进，屏幕抗光性能逐步升级，屏
幕形态从可折叠向可卷曲升级。这些技术的结合，使得激光电视产品在画质不断提
升的同时，进一步向形态新颖、外观美观、家居融合的方面不断拓展。
三色激光是智能投影产业升级的核心路径之一。根据洛图科技（RUNTO）监测数据
，2025年上半年中国智能投影线上市场，激光光源产品销量占比达到14.2%，同比
提升3.3个百分点，销量同比涨幅达到19.8%；其中，三色激光产品的销量占比达到
80%。在2025年上半年的22款激光投影新品中，有14款采用了三色技术，三色激光
几乎成为中高端新品标配。
激光光源正在加速向商用投影市场渗透。洛图科技（RUNTO）数据显示，2025年第
一季度，中国商用投影市场激光产品出货量首次超过汞灯资源，达到49.6%，同比
提升6.6个百分点，成为商用投影市场提升结构和价值的重要趋势。此外，三色激
光技术开始在商用领域崭露头角，全色激光高端技术的下探，也将推动商用投影向
更高画质标准演进。
3、商用显示
技术融合与政策驱动加速商用显示产业升级。国内“十四五”规划进入收官阶段，
教育信息化专项投入同比增长，生成式AI技术突破重构智慧会议、教育、零售等场
景解决方案，迪显咨询（DISCIEN）数据显示，2025年中国商用显示市场规模预计
将突破595.4亿元，2025-2028年预计年均复合增长率为4.05%。海外受欧美零售数
字化升级驱动，市场规模持续增长，据Omdia预测，2025年海外市场规模将增至842
.1亿元（同比+6.53%）。
场景分化驱动交互平板（IFPD）、LED、标牌三线并进。交互平板方面，国内市场
进入存量竞争深化期，应用场景分化加速；海外市场渗透率低，空间广阔。LED显
示方面，国内市场迈入技术驱动增长新周期，微间距加速向主流场景渗透；海外市
场在Mini/MicroLED技术商业化推动下，加速向车载、XR设备渗透。数字标牌方面
，国内市场进入“AI+云”驱动新阶段，AI视觉算法实现智能交互渗透，5G MEC云
边协同提升管理效率；海外市场零售场景需求强劲。
4、芯片
全球面板制造产能日益向中国大陆转移，中国大陆已经逐步成为显示面板的全球制
造中心，洛图科技（RUNTO）数据显示，2025年上半年，全球大尺寸液晶电视面板
市场中国大陆厂商市占率已达70.6%。中国大陆显示芯片厂商目前主要集中在中低
端显示驱动芯片领域，在结构复杂的中高端显示芯片领域（如：SoC、TCON芯片等
）有较大发展潜力和空间。
2025年上半年，在行业升级推动下，Mini LED背光技术正快速应用于大屏，并向电
竞显示器、专业显示及车载显示等应用领域持续突破，迎来规模化应用的商业机遇
。同时，2025年上半年，Micro LED技术在巨量转移、封装集成等关键环节取得显
著进展，推动了其在高端显示领域的应用拓展。随着产业链协同创新能力的提升，
Micro LED有望在更多新兴领域实现商业化突破。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，全球经济承压，贸易纠纷与地缘风险交织。公司坚定不移推进全球
化布局与高端化战略，全面推进数字化、智能化转型，逐步构建具有国际竞争力的
全球化运营体系。报告期内，公司品牌价值与产品竞争力持续攀升，实现了在复杂
环境中的份额提升与业绩增长。
（一）经营业绩稳健增长
2025年上半年，公司坚持推进大屏化、高端化、智能化战略，依托研发、制造、营
销全流程的数字化升级及全球研产销一体化，运营效率持续改善，经营业绩稳步提
升。报告期内，公司实现营业收入272.31亿元，同比增长6.95%；归属于上市公司
股东的净利润10.56亿元，同比增长26.63%；加权平均净资产收益率5.22%，同比增
加0.84个百分点；经营活动产生的现金流量净额18.02亿元，同比大幅增长48.59%
。
（二）创新驱动高端引领
公司坚持“技术立企”战略，以显示技术创新为核心，同步构建AI技术体系全面赋
能产品升级，围绕ULED、激光显示、Micro LED三大核心显示技术加速平台创新。
1、RGB背光技术引领全球液晶显示产业升级
依托海信自主创新的ULED高端画质技术平台，公司持续围绕芯、光、屏进行全链路
技术升级，从单点突破到系统创新，打造技术代差壁垒。推动显示技术向“真实色
彩”、“绿色节能”、“健康护眼”方向迭代，引领行业进入多基色显示时代。
报告期内，公司依托ULED技术平台成功攻克了RGB-Mini LED产业化中光色同控芯片
与算法、高光效与高可靠性LED发光芯片的“两芯”难题，实现液晶显示从传统单
色背光到RGB三色背光、液晶显示背光从单一亮度控制到光色同控的重大跨越，相
关技术和产品在2025年1月和2025年4月分别完成技术首发和产品首发，为全球液晶
显示产业升级明确了新的技术方向，带动产业链共同实现从单维控光到三维控色的
升级。
屏幕作为触达用户体验最关键的“一公里”，2025年以来公司黑曜屏技术围绕高画
质、大尺寸、快刷新、低能耗四个方面进行了全面升级，并不断拓展尺寸阵容，开
发并发布行业最大尺寸116英寸产品，发布行业最高刷新率165Hz的液晶显示技术持
续提升影游沉浸感，为用户带来全面升级的高画质体验。
继2025年1月在CES发布全新一代ULED产品116英寸RGB-Mini LED电视后，2025年4月
公司上市85UX/100UX/116UX系列化RGB-Mini LED产品，凭借RGB光色同控的技术创
新和为用户带来的全新画质能效体验升级，被《Tom'sGuide》《Digital Trends》
以及央视财经等国内外多家权威媒体评选为“CES2025最佳电视”、“全球科技突
破产品”等大奖，为全球液晶显示产业的技术升级和价值跃升明确了新的方向。
2、激光显示再立技术新标杆
公司持续引领激光显示产业技术发展，与产业核心伙伴密切合作，联合开发行业标
志性全新技术平台，为行业树立新标杆。报告期内，公司整合影院级架构全新显示
芯片及最新高性能激光器，开发全新集成高效架构的激光电视显示主机平台。该平
台光通量输出提升50%，以超高亮度和三色激光画质，支撑超百吋激光电视以及4K
商用工程投影产品。
报告期内，基于全新主机平台，公司首发光谱选择屏幕产品，屏幕增益提升50%，
百吋画面亮度可以达到1000尼特；同时推出全新商用激光工程投影机P65-PRO系列
，标志着公司在工程投影行业6000-7000lm主力区间的全新突破，彰显公司在光学
设计、4K显示技术、画质调校以及智能系统等多个方面卓越的技术实力。
报告期内，公司在智能投影上首发新一代三色激光器，通过RGB最佳配比，结合公
司开发的高效光学引擎，实现1200lm超高亮度；同时扩大变焦镜头技术的应用，首
发1.0-1.3黄金投射比投影产品，为用户打造了4K三色智能投影的场景和画质新体
验。
3、Micro LED拓展家庭场景
基于业内首个覆盖“芯片研发-驱动控制-精密封装-信号增强-画质还原”五大核心
环节的垂直技术体系，公司持续升级技术并完善产业链布局，推动Micro LED家庭
显示达到行业标杆水平。公司的Micro LED电视产品采用行业独有的ASIC芯片+AI画
质芯片光色同控双芯架构，实现2488万像素级精确分区控光的同时，将亮度和色彩
准确性提升至行业最高水平，为用户提供真实临场感；性能上，以突破性的10,000
尼特XDR峰值亮度、120Hz动态刷新率、90%BT.2020色域覆盖及帝瓦雷专业音响调校
，重新定义高端家庭影音标准。
公司率先攻克传统LED直显难以满足家用级EMC认证的难题，依托自主知识产权的AS
IC系统架构和eLVDS4K高速双向传输协议，使产品成为行业首个获得EMC ClassB认
证的PM驱动Micro LED产品，突破Micro LED大尺寸产品进入家用的瓶颈。
在2025年CES展上，公司发布136英寸和163英寸Micro LED电视，凭借卓越的清晰度
与逼真的视觉效果，荣获Trusted Reviews、Yanko Design等权威科技媒体授予的
“CES最佳产品”奖项。未来公司将持续推陈出新，加速产品迭代，以“尺寸自由
化”和“形态场景化”不断拓展高端应用边界，优化用户体验，引领Micro LED的
商业化进程与规模化应用浪潮。
4、AI赋能产业创新
公司聚焦AI技术体系构建与全场景应用落地，通过全域高质量数据平台搭建、全模
态大模型矩阵研发及智能体技术突破，持续完善AI技术架构，致力于推动全场景AI
升级，重塑用户交互体验，实现从技术创新到场景价值的转化。
（1）AI技术体系构建与核心能力突破
报告期内，公司致力于视听高质量数据平台建设，为多项智慧视听核心任务提供高
质量数据支撑。公司持续推进自研“星海大模型矩阵”迭代，在语言大模型和多模
态大模型方面推进核心场景能力提升；在端侧模型领域，聚焦画质优化，支撑剧集
风格识别，显著优化用户个性化观影体验。公司牵头制定的《智能家居场景下多模
态大模型技术要求》IEEE国际标准获得立项，推动公司在智能家居大模型领域实现
从技术输出到标准引领的跨越式发展。基于大模型技术升级语音交互架构，实现核
心链路智能体深度融合，支持“文本+图像+视频”多形态对话流交互与服务集成。
针对影视、教育、游戏、体育及生活服务等特定场景，智能体完成深度优化，具备
实时响应与主动服务能力，提升全场景服务效率。
（2）产品创新与场景智能化应用
报告期内，公司依托技术突破推动产品创新，围绕视听体验、交互体验、系统性能
及服务多样性四大方向实现升级。
画质体验升级，大模型赋能技术落地。大模型与画质专家模型深度融合，提升画质
算法精度与场景细分能力。基于公司自研光色同控AI画质芯片，通过模型蒸馏技术
增强端侧AI算法，优化清晰度、对比度及色彩呈现效果；通过多模态大模型训练专
家模型，完成观影/观剧云端模型集成，为细分场景匹配最优参数设定。
交互体验优化，意图理解能力提升。构建“大小模型混合意图分发框架”，完善语
音交互短期记忆功能，迭代多轮理解与复杂意图理解模型，联动传统业务与智能体
业务优化全场景交互体验，多轮对话体验、问答准确率、意图理解准确率持续提升
。
系统性能提升，关键技术突破。通过智能优化系统资源配置，显著提升系统运行、
OSD显示及网络通信性能，其中流媒体帧率播控自适应技术优化起播速度，行业首
发OSD AISR技术优化百吋大屏文字清晰度，WiFi智能信道选择技术提升投屏稳定性
和流畅性。
场景化服务拓展，AI赋能全场景价值。以用户需求为核心，AI电视聚焦“高效交互
”、“个性化服务”、“场景延伸”三大方向，推动服务能力升级：多模态交互协
同提升便捷性；从“精准匹配已知偏好”升级为“预判未知需求”度；覆盖影音、
教育、体育等全用户场景，并向家庭服务拓展。
报告期内，公司通过自研芯片、大模型算法及场景化应用，构建“端-云-芯”一体
化AI能力体系，推动电视从单一显示设备向家庭智能中枢演进。凭借全栈自研、场
景化落地及生态构建，公司已在AI电视领域确立领先地位。未来，公司将持续深化
技术突破与生态完善，推动电视行业智能化变革，为用户提供更智能、便捷的家居
生活体验。
（三）全球市场稳步发展
公司持续推进全球化发展战略，推进产品向大屏化、高端化、智能化方向发展，在
新型显示、人工智能等技术领域不断突破，同时完善全球供应链体系，推动市场份
额提升。
报告期内，海信作为2025FIFA世俱杯全球官方合作伙伴，将尖端创新与体育赛事相
结合，推出世俱杯系列高端产品，并将海信、东芝、Vidda三大品牌提升与体育营
销相结合，构建起全球化品牌建设的标杆模式。公司通过《黑神话：悟空》等IP营
销，实现核心社媒平台主机游戏人群渗透率提升17.9个百分点，助力公司旗舰产品
圈层突破。海信连续9年位居BrandZ中国全球化品牌10强，并继续保持榜单电视品
牌最高排名。
根据奥维睿沃统计，2025年上半年，海信系电视全球出货量市占率为14.38%，同比
提升0.57个百分点；奥维云网全渠道监测数据表明，2025年上半年海信系电视中国
内地零售额市占率为29.96%，零售量市占率为25.73%，均位居中国内地市场第一名
。
1、中国市场持续引领
在中国市场，公司持续突破显示技术边界，以创新的技术和产品不断引领，通过全
链路整合营销落地，推动产品销售结构不断优化，实现规模与品牌影响力持续提升
。根据奥维云网统计，在中国电视市场，2025年上半年海信牌品牌价格指数为149
，同比提升15。
报告期内，公司发布163吋Micro LED无界巨幕、116吋RGB-Mini LED电视UX，其中U
X系列搭载行业首款光色同控芯片，色域覆盖达97%BT.2020，画质超越OLED的同时
，功耗降低20%。海信UX不仅以画质突破引领高端市场消费升级，更以“RGB-Mini
LED技术+超大屏”引领全球高端液晶产业发展新动能。海信116UX被钛媒体评为电
视行业唯一“全球突破科技产品”，并荣获2025AWE艾普兰金奖，引领行业进入多
基色显示时代。
公司基于用户旅程的深度洞察，通过创新营销举措，拓展传播阵地，开展IP及热点
营销，进行直播矩阵化运营等，在线上618活动期间，“小墨”系列85/75E5Q-PRO
成为行业销额TOP1/TOP5，万元以上高端电视E8Q系列额量全网双第一；85U7Q上市
四周进入线下行业TOP1，并持续霸榜线下行业TOP1
。
公司积极引领行业大屏化趋势，2025年上半年，全渠道百吋及以上市场中，海信系
电视零售量与零售额占有率分别达41.65%和48.66%，蝉联中国第一；同时75英寸及
以上、85英寸及以上产品市场占有率均保持行业第一。同时，报告期内通过大屏引
领带动高端增长，中国内地高端电视市场，海信系线下高端额占有率为43.15%（同
比+3.03pp），海信系线上高端额占有率34.88%（同比+7.19pp）；全渠道Mini LED
产品中，海信系零售量与零售额占有率分别达33.95%（同比+8.41pp）和34.98%（
同比+6.14pp），持续领跑行业
。
2、海外市场不断纵深
公司持续推进海外市场的研产销一体化布局与品牌升级战略。通过在北美、中南美
、欧洲、东南亚、中东、日本等关键市场前置研发能力，持续优化海外制造基地的
供应链体系，深化本地化运营，显著提升了市场响应效率。同时，公司积极携手世
俱杯、NBA等全球顶级体育赛事IP开展整合营销，并重点拓展战略市场及高端渠道
，有效驱动品牌竞争力提升。
2025年上半年，海信海外电商业务持续深化“以用户为中心”的产品与用户资产运
营，并依托数据驱动，精准开展营销活动及重点渠道精细化运营，有效推动了线上
业务规模扩张，电视线上销售规模同比增长18.5%，其中QLED系列产品出货量同比
增长42%。
海信系电视全球销售规模持续增长，产品结构同步优化升级，其中98英寸及以上产
品出货量同比增长85.29%，Mini LED产品出货量同比增长108.24%。在市场占有率
方面，75英寸及以上大屏以19.9%的全球份额领跑行业，98英寸及以上、100英寸及
以上产品分别以28.9%和47.7%的份额位居世界第一
。
海信系电视在全球多区域市场地位持续巩固，在日本、澳大利亚、南非及斯洛文尼
亚位居第一，在加拿大、墨西哥、乌克兰、克罗地亚、泰国位列第二，在德国、意
大利、英国、葡萄牙、匈牙利、波兰、塞尔维亚排名第三
。
（1）北美市场
2025年上半年，公司在北美市场强化高端渠道、终端岛台建设的投入和能力构建，
围绕NBA及世俱杯赛事资源，打造多场景、多触点的沉浸式体验，拉近品牌与用户
之间的距离。报告期内，公司在北美市场出货中Mini LED产品占比达5.9%，同比提
升2.1个百分点；65英寸及以上产品占比24.1%，同比提升3.3个百分点；根据Circa
na和奥维睿沃数据，海信系电视在北美市场品牌价格指数同比提升7.4，销量排名
前三。
（2）欧洲市场
公司在欧洲市场持续聚焦核心市场发力，融合海信品牌全球IP资源，持续扩大终端
岛台覆盖和门店触达；坚持高端和大屏化产品战略，搭建本土化运营体系，强化欧
洲、中国、越南生产基地的协同效应。报告期内，公司在欧洲市场出货中Mini LED
产品占比9.5%，同比提升1.6个百分点；根据NIQ GfK和奥维睿沃数据，海信系电视
在欧洲市场品牌价格指数同比提升8，销量排名前三。
（3）日本市场
公司在日本市场持续推进高端大屏战略，稳步深化品牌本地化运营。2025年上半年
，公司在日本市场发布多款OLED、Mini LED及大尺寸电视新品，并在日本市场率先
应用生成式AI智能交互技术，进一步丰富智能场景体验。同时在日本市场推出4K激
光投影和高端电竞显示器产品，取得较高市场关注，初步建立产品竞争优势。报告
期内，公司在日本市场出货中Mini LED产品占比达7.9%，同比提升1.8个百分点；
根据NIQ GfK和奥维睿沃数据，海信系电视在日本市场品牌价格指数同比提升3，市
场占有率排名第一。
（4）东盟市场
公司在东盟市场持续推进区域运营中心建设，越南工厂达产，渠道开拓加速，累计
覆盖门店超5,000家。东芝聚焦高端人群，推出X9900、Z870等高端产品，扩充高端
产品矩阵，夯实品牌高端形象根基。报告期内，公司在东盟市场业务规模同比增长
20%以上，其中65英寸及以上产品出货量同比增长30%。
（5）中东非市场
公司在中东非市场持续深化区域战略，推进供应链体系优化，拓展渠道布局。报告
期内，公司在中东非市场销量与销售额均实现增长，产品结构改善，85英寸产品销
量同比增长40%。根据奥维睿沃数据，2025年上半年海信系电视在中东非市场销量
排名第二。
（四）第二曲线蓄力增长
公司持续深化技术创新与产业布局，以“多场景大显示”为核心，持续提升显示、
芯片、云服务及人工智能等技术的全球市场竞争力。报告期内，公司新显示新业务
实现的主营业务收入34.34亿元，同比增长7.43%。
1、激光显示
公司激光显示业务围绕家庭、商用、车载三大场景，布局激光电视、智能投影、商
用投影、车载投影等产品线，通过平台化管理，逐步打通了产品、研发、供应链、
制造、营销全链路环节，形成产业化布局。
报告期内，公司激光电视产品持续推进护眼、节能、可折叠入户的品类优势，公司
当前主销系列产品全部获得莱茵“0有害蓝光”权威认证，超百吋产品标配折叠屏
幕彻底解决大屏入梯难、入户难的行业难题。公司新推出的探索X1系列激光电视产
品，将影院级架构全新显示芯片、高性能三色激光、全球首发光谱选择膜片、全新
超短焦镜头融为一体，打造激光电视全新标杆；产品光学效率和能效大幅提升，其
中X1Ultra百吋全屏画面亮度达到了1000nits。探索X1Ultra获得中国电影科学技术
研究所认证的“家庭电影放映设备”资质（行业唯一）、“艾普兰创新奖”以及20
25中国激光电视“新质卓越机型”大奖。
公司旗下Vidda智能投影持续深耕4K三色激光赛道，报告期内上市了M2Pro及C3系列
新品，凭借“行业首发高性能激光器”、“光学变焦”等核心卖点，持续在高端市
场保持良好表现。报告期内，公司智能投影产品全球出货量同比增长超90%；根据
洛图科技（RUNTO）统计，2025年上半年中国智能投影线上市场，Vidda智能投影在
4,000元及以上市场销售额占比达到24.25%，同比提升4.7个百分点。
报告期内，公司推出全新商用激光工程投影机P65-PRO系列，该产品在亮度、对比
度、色彩方面显著提升，成为工程投影行业6000-7000lm主力区间的新标杆。面向
海外市场的4K激光商用投影产品P75E，在欧洲视听设备与信息系统集成技术展览会
（ISE）上成功亮相。根据洛图科技（RUNTO）数据，2025年上半年商用工程市场4K
产品占比提升至11.23%，同比提升2.68个百分点，其中海信占比高达61%，位居行
业第一。
2、商用显示
公司商用显示业务坚定推进自主品牌战略，持续开拓海外市尝深耕国内高价值客户
并优化渠道结构，为客户提供交互式触控平板、数字标牌、LED和会议电视等全系
商用显示产品，通过技术赋能实现产品领先，推进交付服务等核心能力建设。报告
期内，公司主导1项、参与1项团体标准编制，并牵头1项团体标准及1项行业标准立
项；同时海外市场连续突破，业务辐射增至60余个国家及地区，海外收入同比增长
43%。
在交互平板领域，公司上市搭载双电脑架构XW系列交互式平板以及85/100XP3E高亮
防眩光大尺寸平板，2025年618期间，入选线上“闪电新品”TOP5榜单，百吋交互
平板市占率达40%
。Goboard Live Pro系列产品获2025年InfoComm展“年度最佳技术与教学奖”，并
通过德国莱茵TV集团的低蓝光护眼认证。
在LED显示领域，公司主持编写《室外Mini/MicroLED显示屏通用技术要求》团体标
准，填补该领域标准空白。海外市场推出OP108DE产品，实现108吋、136吋及163吋
LED一体机的全尺寸覆盖，并提供“即装即用”的超大屏综合解决方案。报告期内
，公司为新加坡某高等院校交付标杆级LED教育解决方案，LED显示海外业务规模同
比增长约157%。
在数字标牌领域，海外市场首发DP30FE系列数字标牌产品，斩获2025年InfoComm展
“年度最佳数字标牌奖”，产品覆盖43英寸至85英寸全尺寸段，满足零售、快餐连
锁及商超等行业场景的数字化展示需求。报告期内，公司与欧洲多个零售连锁和广
告公司达成数字标牌解决方案的合作，海外数字标牌产品收入同比增长44%。
公司持续提升场景化系统解决方案能力，基于音视频IP化架构，推出具备跨平台融
合、可视化运维及软件定义业务场景等特性的智慧教室及智慧会议解决方案。报告
期内，公司成功交付某知名高校120间智慧教室项目，树立行业应用标杆，并联合
全球合作伙伴快思聪（Crestron）共同展示生态协同的商用显示解决方案。
3、云服务
公司依托互联网电视云服务、AI多场景应用及AIoT智慧生活解决方案，已为全球超
过1.5亿家庭用户提供智能化服务。近年来，基于家庭场景的全链路服务能力持续
向企业级云服务与AI领域延伸，公司积极探索以科技创新赋能企业数字化转型。
报告期内，公司在JUAI系统、语音与多模态交互等核心技术方面持续迭代升级。公
司发布行业首个超级智能体“海信小聚”，通过沉浸态与悬浮态两种创新交互形态
，带来更自然便捷的AI交互体验。同时，星聚桌面全面升级，支持个性化定制，融
合语音交互、图像识别、指向遥控等多模态能力，推出AI影视快搜、AI好剧片单、
少儿AI角色互动、体育AI智能观赛等创新服务，显著提升大屏用户的智能体验。
在企业级应用方面，公司聚焦半导体与3C电子制造行业，打造具备领先检测效果与
成本优势的AI工业质检解决方案，持续拓展落地场景。并在AI平台建设方面，公司
推出企业级知识库平台HiKnow和智能体开发平台HiGPT，提供高效知识检索与智能
体构建能力，提升各领域运营效率，加快AI战略落地与数字化转型。
4、AI+AR
2025年以来，AI/AR终端技术迭代加速，Micro-LED结合衍射光波导方案日益成熟，
AI大模型深度融入与创新应用，以及相机模组和芯片的小型化突破，推动轻量化AI
/AR产品成为市场焦点。艾瑞咨询预测，2025年AI眼镜的全球出货量规模将达到585
万台，同比增长150%，其中中国市场108万台，同比增长200%。
报告期内，公司依托自研AI架构（轻量化引擎/多模态交互算法）与Micro LED微显
示技术双引擎驱动，积极布局AI/AR智能终端产品，开发支持智能场景感知的AI智
能耳机及轻量化AI眼镜。
公司将持续聚焦Micro LED光学显示、轻量化设计、智能交互算法、近耳声学四大
关键技术，通过供应链协同，打造智能感知、无感化佩戴、全天候使用的下一代智
能穿戴体验，迈入智能穿戴新赛道。
5、芯片
公司以中大尺寸显示芯片全矩阵覆盖为战略目标，对高端画质芯片持续投入开发，
同时积极布局全显示芯片应用,加速显示芯片国产化。报告期内，公司自研RGB光色
同控AI画质芯片H7，成功量产并应用在多款中高端电视机型中，形成技术领先带来
的差异化市场优势。公司在保持电视Tcon芯片细分领域全球领导地位的同时，在显
示器Tcon芯片细分领域跻身全球头部。此外，公司还重点布局笔记本电脑Tcon芯片
细分市尝高刷高分辨率驱动市尝OLED显示市场和显示器SoC市常
公司深度布局LED芯片产业，报告期内，自研高性能RGB-Mini LED背光芯片，并应
用于RGB-Mini LED电视；Mini COB多层氧化物控光技术和Mini RGB混排方案得到行
业认可，成功开拓海内外客户，背光芯片业务营收同比增长约400%。Micro MIP芯
片已经获得显示行业头部企业量产认证；不论应用于大屏还是穿戴产品的Micro CO
G芯片，技术上都取得了较大突破，正在进行国际客户认证；并积极储备AR等微显
示产品开发能力。
（五）数字化升级助力运营提效
公司持续推进数字化、智能化转型升级，以用户为中心，以“数据和模型”为驱动
，构建流程体系化、架构化与数字化能力。公司通过将AI技术与业务场景深度融合
，构建智能体并快速应用于数字化实践，驱动各业务域决策精准化与创新范式升级
，提升公司整体运营效率、产品核心竞争力、供应链能力和市场竞争力。
在核心业务领域，公司取得数字化的显著成果：通过知识图谱与工具链耦合实现智
能开发与测试，效率提升超10%；依托工艺大数据与AI赋能，提升工艺设计效率10.
6%，推动决策向数据驱动转变。建立跨市场智能决策机制，周评审频次由9次降至1
次；上线PSI系统实现全球库存协同与订单可视；构建全球采购一体化平台，推动
全流程数字化，实现品类降本7.1%。运用数智化服务平台，实现AI客服快速响应、
服务工单自动审核、语音自助报修和故障自诊断等功能，智能语音服务占比达52.8
%，提升服务时效和用户满意度，升级用户体验。
通过持续的智能制造、精益数字化和先进自动化技术的应用，公司入选山东省2025
年度“工赋百景”制造业数字化转型揭榜挂帅项目暨数字化供应链试点企业名单，
青岛工厂“数智链接新型显示智能工厂项目”获得山东省第十届智能制造创新大赛
一等奖，入选国家“领航级智能工厂”推荐范围；贵阳工厂通过国家智能制造能力
成熟度四级认证，数字化场景赋能、赋智、赋值的应用效果进一步显现。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）全球化的品牌及运营体系优势
公司海信、东芝、Vidda三大品牌差异化战略定位清晰，产品矩阵协同效应持续凸
显，有效覆盖并满足不同用户群体的需求。通过自有品牌运营及收购海外优质电视
品牌运营权，公司形成了国内海外协同的全球化品牌体系。通过欧洲杯、世俱杯等
赛事IP以及《黑神话：悟空》等游戏IP，海信品牌全球知名度不断攀升。
公司在全球范围内设立9个生产基地和13个研发中心，建立了海外本土化的产品规
划和定义能力、用户体验及测试能力，并持续完善海内外协同开发流程和机制，大
幅提升研发效率及产品竞争力。公司通过建立全球统筹的计划体系，实现了一致性
计划管理，有效缩短订单履约周期，加速产品周转，满足全球资源动态配置和区域
市场需求，实现运营效率和客户满意度的双维提升。
（二）垂直产业链的技术领先优势
公司坚持“技术立企、稳健经营”发展战略，是唯一在LCD、激光显示和LED三大互
补性技术全方面布局的显示企业。公司率先突破RGB三维控色液晶显示技术，成功
实现画质芯片以及LED芯片的技术领先；同时持续提升电视芯片的国产化率，通过
协同产业链上下游技术创新，不断完善国内芯片产业链生态。激光领域目前已实现
国产化抗光膜片的自主化批量生产。AI技术方面，公司聚焦技术体系构建与全场景
应用落地，致力于推动全场景AI升级，重塑用户交互体验。
（三）协同多元化的产业布局优势
公司深耕协同多元化的“1+（4+N）”业务组合，以智慧显示终端为基石产业，涵
盖液晶电视、激光电视、游戏电视、艺术电视等多个细分品类，满足不同消费场景
与用户群体需求，同时布局激光显示、商用显示、云服务、芯片、AI等核心领域，
以及虚拟现实显示、车载显示等新型方向，构建相关多元化的业务增长路径，打开
战略发展空间，增强公司核心竞争力和持续发展能力。
四、可能面对的风险
1、全球宏观经济波动风险
公司显示产品属于耐用消费品，宏观经济波动影响用户的收入水平和对未来收入增
长的预期，从而影响产品购买意愿和高端产品消费能力。如果宏观经济及居民可支
配收入增长放缓，导致用户购买力下降，可能对行业发展产生不利影响。公司凭借
技术创新、全球化布局和精准的市场洞察，为全球不同市尝不同收入水平的消费者
提供有针对性的、品类丰富且具性价比的产品选择，扩大在全球各个市场的份额，
并持续优化销售结构，以应对宏观经济环境变化、经济增速放缓或宏观经济的周期
性波动可能带来的不利影响。
2、全球关税政策和贸易环境不确定性风险
公司海外业务收入占比较高，覆盖北美、欧洲、亚太、中南美、中东非等全球主要
市场，部分国家的关税政策调整频繁，尽管报告期内其对公司的影响可控，但国际
贸易环境仍然存在复杂性和不确定性。若后续关税增加，可能推高出口成本、降低
利润空间，同时影响目标市场消费潜力。公司通过实施全球研产销一体化战略，加
速区域运营中心建设，强化本地化采购协同与生产适配，通过构建数字化供应链体
系实现库存精准调控与物流效率跃升，通过核心技术迭代与高端品牌溢价构建成本
消化能力，从而降低关税政策和贸易环境不确定性可能带来的冲击。
3、汇率波动风险
公司部分业务采用美元、日元等外币作为结算币种。若相关汇率频繁或大幅度波动
，可能影响公司产品出口的价格竞争力和采购成本，同时可能增加财务成本，对公
司盈利水平产生不利影响。公司积极运用外汇套期保值等汇率避险工具，降低汇率
波动对损益的影响。
4、市场竞争加剧风险
全球电视市场竞争激烈，市场集中度提升态势明显，市场竞争加剧对市场参与者的
前沿技术研发能力、产品结构优化能力、全球化运营能力、市场反应速度以及经营
管理效率提出了更高的要求。若公司不能在产品研发、技术创新、市场营销、服务
支持等方面持续巩固和提升现有优势，并进一步扩大市场份额和品牌影响力，将可
能在日益激烈的市场竞争中转入不利地位。公司依托技术经验丰富、国际化和高素
质的研发团队，在巩固现有产品技术优势的基础上持续创新，同时通过垂直产业链
协同，助力关键技术和高端产品实现突破，引领全球行业发展，同时不断增强海外
本地化运营能力、经营管理效率、渠道建设能力和产品销售能力，持续提升公司市
场份额和品牌影响力，以应对市场竞争加剧的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
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