☆经营分析☆ ◇300398 飞凯材料 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高科技材料的研发与生产。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜屏幕显示材料 ｜ 70574.97｜ 27003.18｜ 38.26｜ 48.26｜
｜半导体材料 ｜ 33061.46｜ 12544.19｜ 37.94｜ 22.61｜
｜紫外固化材料 ｜ 30726.87｜ 11280.21｜ 36.71｜ 21.01｜
｜其他业务 ｜ 11871.58｜ 1962.07｜ 16.53｜ 8.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 291753.92｜ 102286.90｜ 35.06｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜屏幕显示材料 ｜ 137445.59｜ 52866.68｜ 38.46｜ 47.11｜
｜半导体材料 ｜ 68264.41｜ 24293.77｜ 35.59｜ 23.40｜
｜紫外固化材料 ｜ 61488.20｜ 21439.67｜ 34.87｜ 21.08｜
｜有机合成材料 ｜ 19705.41｜ --｜ -｜ 6.75｜
｜其他 ｜ 4850.30｜ --｜ -｜ 1.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大陆市场 ｜ 263972.76｜ 91539.86｜ 34.68｜ 90.48｜
｜海外市场 ｜ 27781.17｜ 10747.04｜ 38.68｜ 9.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 291542.79｜ 102212.06｜ 35.06｜ 99.93｜
｜代销 ｜ 211.13｜ 74.84｜ 35.45｜ 0.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜屏幕显示材料 ｜ 67493.99｜ 26768.28｜ 39.66｜ 47.91｜
｜半导体材料 ｜ 32690.01｜ 11985.89｜ 36.67｜ 23.20｜
｜紫外固化材料 ｜ 28746.03｜ 10950.46｜ 38.09｜ 20.40｜
｜其他业务 ｜ 11950.40｜ 1324.67｜ 11.08｜ 8.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 272868.35｜ 94028.73｜ 34.46｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜屏幕显示材料 ｜ 128303.89｜ 47067.04｜ 36.68｜ 47.02｜
｜紫外固化材料 ｜ 63810.65｜ 21537.74｜ 33.75｜ 23.39｜
｜半导体材料 ｜ 56994.15｜ 21646.74｜ 37.98｜ 20.89｜
｜医药中间体 ｜ 18077.73｜ --｜ -｜ 6.63｜
｜其他 ｜ 5681.93｜ --｜ -｜ 2.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大陆市场 ｜ 242351.27｜ 82926.95｜ 34.22｜ 88.82｜
｜海外市场 ｜ 30517.07｜ 11101.78｜ 36.38｜ 11.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 272107.57｜ 93777.29｜ 34.46｜ 99.72｜
｜代销 ｜ 760.77｜ 251.44｜ 33.05｜ 0.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务及行业地位
自成立以来，公司始终专注于高科技材料的研发与生产，以光通信领域紫外固化材
料为起点，通过持续的技术创新和行业协同，现已成功构建四大核心业务板块：半
导体材料、屏幕显示材料、紫外固化材料及有机合成材料。公司始终秉持“为高科
技制造提供优质材料”的企业使命，不断完善产品矩阵，目前已在全球设立30余家
全资与控股子公司，业务网络覆盖日本、新加坡、美国以及中国华东、华南等地区
。报告期内，公司主营业务保持稳定，持续深耕上述四大材料领域。
公司于2007年开始布局集成电路领域，一直以来聚焦于国产化率较低的关键核心材
料技术攻关与产业化。经过十余年的深耕细作，公司在IC制造和封装领域持续取得
技术突破，累计获得多项核心专利，积累了深厚的研发与生产经验，在晶圆制造、
晶圆级封装及芯片级封装形成了全产业链的材料布局。目前，半导体材料产品主要
包括应用于半导体制造及先进封装领域的锡球、环氧塑封料、光刻胶及湿制程电子
化学品如显影液、蚀刻液、剥离液、电镀液等。同时，针对半导体制造和先进封装
中临时键合工艺的应用，公司开发出包含键合胶与清洗液在内的整套临时键合解决
方案，可以支持热力、机械以及激光解键。
公司控股子公司昆山兴凯深耕封装材料领域，聚焦半导体封装材料国产化与高端应
用，是中高端元器件及IC封装所需的封装材料领域主要供货商之一。其针对第三代
半导体开发的耐高压、耐高温、高导热EMC解决方案已实现稳定量产出货，并荣获
“IGBT及第三代半导体SiC功率半导体封装材料杰出供应商”奖项。同时，昆山兴
凯凭借其出色的产品质量和持续的创新能力被授予“昆山市先进半导体封装材料重
点实验室”、“昆山市第三代半导体功率器件高导热封装材料创新联合体”、“苏
州市企业技术中心”、“高新技术企业”、“江苏省专精特新中小企业”等荣誉称
号；公司更是作为集成电路领域唯一入选的半导体材料企业，于2025年荣膺“上海
市创新型企业总部”称号。未来，公司将继续深耕产业需求，突破前沿技术，加快
科研成果转化，进一步提升高端半导体材料的国产化水平，助力行业高质量发展。
公司屏幕显示材料主要包括用于TFT-LCD液晶显示面板制造领域的光刻胶、TN/STN
型混合液晶、TFT型混合液晶、液晶单体及液晶中间体、用于OLED屏幕制造领域的
配套材料等新材料。作为该业务板块的核心载体，公司重要控股子公司和成显示，
长期专注于液晶材料的研发、制造与销售，已成为全球TFT显示用混合液晶材料的
重要供应商。和成显示不仅成功开发出国内首款具有完全自主知识产权的TFT新结
构单体及混合液晶产品，实现了关键显示材料的国产化突破，更通过战略性收购JN
C株式会社旗下液晶业务板块，包括取得JNC株式会社下属子公司捷恩智液晶材料和
捷恩智新材料100%股权以及购买JNC株式会社和JNC石油化学株式会社所有与显示液
晶相关的专利，成功构建了覆盖大尺寸到中小尺寸的液晶材料产品矩阵，抓住市场
对中小尺寸液晶材料的增长需求。
凭借持续的技术创新和过硬的研发实力，和成显示获得了业界的广泛认可：先后荣
获江苏省科学技术厅颁发的“3D用HTD型混合液晶材料高新技术产品认定证书”、
“STN用HSG型混合液晶材料高新技术产品认定证书”、“TFT-LCD用HAG型混合液晶
材料高新技术产品认定证书”；被认定为“江苏省新型显示用液晶材料工程中心”
、“江苏省平板显示材料工程技术研究中心”、“江苏省认定企业技术中心”、“
江苏省企业重点研发机构”、“江苏省科技型中小企业”等多个省级研发平台；入
寻第四批专精特新‘小巨人’企业”和“2024年度知识产权布局优势企业”等。另
外，和成显示申请的发明专利“一种聚合物稳定配向型液晶组合物及其应用（专利
号：ZL201310042237.1）”、“液晶组合物及液晶显示器件（专利号：ZL20151019
7266.4）”分别获得第二十届、第二十二届中国专利金奖，充分彰显了其在显示材
料领域的技术领先地位。
公司紫外固化材料主要包括紫外固化光纤光缆涂覆材料及其他紫外固化材料。其中
，紫外固化光纤光缆涂覆材料作为通信光纤的关键保护材料，在确保光纤机械强度
和光学性能方面发挥着不可替代的作用。公司经过二十余年的发展，逐步掌握了紫
外固化涂覆材料产品的多项核心技术，其中包括已掌握国内先进的紫外固化材料树
脂合成技术。公司开发的光纤涂覆材料系列产品获得了“上海市高新技术成果转化
项目”、“上海市重点新产品”、“安徽省科技进步二等奖”、“第六届中国（上
海）国际发明创新展览会金奖（5G通信光纤涂覆材料的国产化）”等多项奖项。上
海飞凯被评为“上海市科技‘小巨人’企业”、“上海市专利工作示范企业”、“
上海市第四批专精特新‘小巨人’企业”、“国家知识产权优势企业”、“上海市
服务型制造示范企业”。同时，上海飞凯研发基地亦被评为“宝山区光固化新材料
工程技术研究中心”、“宝山区企业技术中心”、“上海市光固化先进材料工程技
术研究中心”、“上海市企业技术中心”、“上海市外资企业研发中心”、“国家
企业技术中心”等，深厚的研发底蕴和完备的科研设施亦帮助公司获批设立“博士
后科研工作站”。
基于在紫外固化技术领域的深厚积累，公司成功将技术优势延伸至汽车涂料领域。
经过十逾年的深耕发展，公司已建立起完善的汽车涂料产品体系，产品涵盖内外饰
涂料等多个细分领域。凭借创新的固化技术和卓越的产品品质，赢得了大众、奇瑞
、比亚迪、吉利、现代、上汽、小米、理想等众多知名品牌的信赖与合作，获得行
业的高度认可。在技术创新方面，公司控股子公司润奥化工开发的准分子肤感涂料
用聚氨酯丙烯酸酯树脂LuCure5746具有突破性意义。相较于使用传统UV哑光工艺和
膜转膜工艺生产的产品，该产品不仅实现了优异的物理消光性和肤感效果，更在环
保性能和生产效率方面树立了新标杆。其低VOCs排放、快速固化等特性，精准契合
了当前汽车行业对绿色环保和高效生产的需求。未来，公司将坚持创新驱动发展战
略，持续深化在汽车涂料领域的技术布局，丰富和完善涂料产品体系，打造以科技
创新为核心驱动的高性能材料应用方案，让涂料成为助力科技进步与构建美好生活
的得力伙伴。
公司有机合成材料主要是应用于光固化材料领域的光引发剂，以及应用于抗病毒药
物、抗生素以及心脑血管医药领域的医药中间体。公司凭借优秀的企业文化、先进
的研发技术、良好的品控体系、周到的市场服务经验，相关产品逐渐在市场上取得
了较好的认可度。其中，公司新一代自主创新的光引发剂TMO以其关注人类生命健
康、解决行业难题，受到海内外专家、同仁的广泛认可，荣获“2024亚洲涂料行业
技术先锋奖”。TMO是公司自主创新的产品，拥有独立知识产权，并在多个国家和
地区成功获得授权，已实现量产。
（二）公司所属行业发展情况
1、公司所处行业概况
（1）集成电路行业
1）行业概况
集成电路产业作为信息产业的核心，是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性
、基础性和先导性产业。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）统计，半导体产品
可大致分为集成电路（IntegratedCircuit，简称IC）、分立电器、光电器件和传
感器四大类型，其中集成电路是半导体产品的核心，也称芯片（Chip）。全球半导
体产业链格局正在发生深刻变化，自2022年起，地缘政治因素推动集成电路产业格
局由全球分工向区域闭环发展。集成电路产业发展至今已历经三次重大产业变革，
逐步形成了“美欧设计-中韩制造-中国封测-美日欧把控设备材料”的全球化产业
格局。美国、日本、韩国、欧盟发挥自身优势纷纷通过政策扶持和技术封锁，强化
本土产业链的自主可控能力，产业格局向以国家或地区为中心的区域闭环快速发展
。中国大陆集成电路产业正处于突破技术封锁、攻坚“卡脖子”瓶颈的关键阶段。
在国家政策与市场需求的双重驱动下，国产替代进程加速进行，本土厂商持续加大
研发投入，不断取得技术突破。根据工信部发布的数据显示，2025年5月中国集成
电路产量1,935亿件，同比增长6.8%；出口集成电路1,359亿件，同比增长19.5%。
据中商产业研究院报告显示，中国集成电路市场规模在2020年至2024年期间复合年
增长率达到13.3%，2025年中国集成电路市场规模将达到1.69万亿元。目前中国集
成电路产业在全球市场中占据重要地位，已成为全球最大的集成电路消费市场之一
。
得益于人工智能（AI）和数据中心的强劲需求，大模型呈现出参数数量大、训练数
据量大、模型复杂度高等特征，对计算资源提出了更高要求。高性能计算能力、大
规模存储空间、快速信息传输能力成为大模型训练和运行的计算核心要素，从而进
一步加大了对高性能半导体产品需求。与此同时，存储器市场受到需求回暖的积极
影响，价格从低位逐步回升，销量也开始释放，呈现出“量价齐升”的态势。此外
，半导体下游终端市场，如智能手机、电脑等消费电子领域，需求明显转暖，推动
全球集成电路行业重新进入增长周期。美国半导体行业协会（SIA）发布的报告显
示，全球芯片市场的增长继续受到美洲和亚太、所有其他地区强劲需求的推动，20
25年5月全球半导体销售额为590亿美元，比2024年5月的492亿美元增长19.8%，远
高于去年同期的销售额。分地区来看，2025年5月美洲同比增长45.2%，欧洲同比增
长4.1%，亚太及其他地区同比增长30.5%，其中，中国和日本销售额分别同比增长2
0.5%和4.5%。世界集成电路协会（WICA）发布报告称，预计2025年全球半导体市场
规模将提升到6,967亿美元，同比增长9.70%。全球半导体市场在AI、数据中心、消
费电子等多重需求驱动下持续复苏。尽管面临地缘政治等挑战，但市场增长趋势明
确，未来中国在全球市场份额将持续抬升。
2）行业趋势
未来，半导体行业将继续保持技术创新和升级的趋势。随着摩尔定律逐渐接近物理
极限，行业正迎来新的技术变革期，将涌现出更多先进的制程技术、新型半导体材
料和封装测试技术。2025年将成为2nm晶圆制造技术的关键之年。台积电、三星和
英特尔等龙头企业正全力推进2nm工艺开发，预计到2025年下半年产量将实现大幅
提升。同时，先进封装技术正在重塑产业格局。在摩尔定律放缓背景下，提升芯片
集成密度和芯片内连接性能已成为当今集成电路行业的新趋势。先进封装技术能够
在重布线层间距、封装垂直高度、I/O密度、芯片内电流通过距离等方面提供更多
解决方案。封装环节对于提升芯片整体性能发挥着至关重要的作用，成为后摩尔时
代最重要的技术突破方向之一。这些技术的创新将进一步提升半导体元件的性能和
可靠性，满足高性能计算、人工智能等领域对高性能、低功耗芯片的需求。
在数字化浪潮席卷全球的当下，高性能计算凭借其强大的数据处理和分析能力，已
然成为半导体市场增长的核心驱动力。随着人工智能、大数据、云计算等前沿技术
的蓬勃发展，对海量数据的实时处理和复杂算法的高效运行需求呈现指数级增长，
直接促使数据中心、科研机构、金融等行业对高性能计算芯片的采购量持续攀升。
AI与半导体产业的融合正在向纵深发展，通过快速融入EDA软件、芯片设计、晶圆
制造、封装测试等关键环节，为全产业链的智能化升级注入强大动力。
公司在该行业的相关产品主要专注于集成电路封装领域，并已在国内市场取得了一
定的市场份额。随着国产替代趋势的加速推进，集成电路封装行业的市场空间将进
一步扩大。公司有望通过技术创新和市场拓展，进一步提升在国内市场的竞争力和
影响力，抓住行业复苏和国产替代带来的发展机遇。
（2）屏幕显示行业
1）行业概况
A、OLED技术快速崛起
OLED（有机发光二极管）技术凭借其自发光、高色彩对比度、高刷新率、轻薄设计
以及支持可弯折等优异性能，在高端显示领域的渗透率不断提升。2024年，OLED显
示技术在全球显示面板市场的占比约为14.51%，主要应用于高端智能手机、电视等
产品。随着国内OLED核心技术的不断完善以及生产和应用成本的下降，OLED面板在
大尺寸和中小尺寸领域的需求均处于上升通道。
国内企业在OLED领域的技术实力也在快速提升，已逐渐在国际市场上获得更高的话
语权。例如，京东方、TCL华星等企业在OLED技术研发和产业化方面取得了显著进
展，其产品在性能上已接近国际领先水平。
B、LCD技术仍占主导市场
尽管OLED技术发展迅速，但LCD（液晶显示）技术凭借其成熟度高、色彩表现稳定
、生产成本低廉等优势，在未来5-8年内仍将是显示面板市场的主流。2024年，LCD
显示技术在全球显示面板市场的占比约为56.25%，主要应用于消费电子显示屏产品
、中大尺寸显示面板产品及电视。
随着技术的不断进步，LCD面板也在向大尺寸、超高清（4K/8K）方向发展。2025年
，中国液晶面板产能预计将达到1.5亿片/月，其中超高清（4K/8K）产品占比将提
升至50%以上。
C、Mini/MicroLED技术崭露头角
MiniLED和MicroLED作为新型显示技术，具有高亮度、高对比度、低功耗等优点，
被视为未来显示技术的重要发展方向。MiniLED技术已在部分高端显示产品中得到
应用，如高端电视、显示器等；MicroLED技术虽然仍处于早期发展阶段，但因其潜
在的性能优势，被广泛认为是未来可能颠覆现有显示市场的关键技术。
D、量子点技术加速商用
量子点技术作为一种能够显著提升显示色彩表现的技术，正在加速商用化进程。量
子点显示技术通过在液晶显示屏中加入量子点材料，能够实现更高的色域和更精准
的色彩还原，使显示画面更加生动逼真。
2）行业趋势
中国已成为全球液晶面板市场的核心引擎。2024年，中国液晶面板市场规模突破1,
500亿元，占据全球近40%的份额。这一增长得益于消费电子、车载显示、智能家居
等领域的爆发式需求。例如，2024年“双11”期间，中国电视机平均尺寸跃升至68
英寸，75英寸及以上机型销量占比超50%，直接拉动大尺寸面板出货面积同比增长3
.70%。中研普华产业研究院预测，到2030年，中国液晶面板市场规模将突破3,500
亿元，其中高端产品占比将从2024年的35%提升至50%以上，显示技术迭代正推动行
业从“量增”向“质变”转型。
尽管OLED、MiniLED等新型技术来势汹汹，LCD仍占据主流地位。以MiniLED为例，2
024年中国MiniLED电视零售量同比激增347.1%，零售额达318.80亿元，TCL、海信
等品牌通过“背光分区+高亮度”技术，将LCD性能推向新高度。与此同时，MicroL
ED技术进入商业化前夜，中研普华产业研究院预测，2028年MicroLED面板市场规模
将突破300亿元，主要应用于高端车载显示和商业显示领域。技术多元化格局下，
中国厂商正通过“LCD+新型技术”双轮驱动，构建差异化竞争力。
受益于智能终端产品的多元化发展和新兴市场需求的增长，面板行业的市场规模将
持续扩大。据预测，未来几年内，全球显示面板市场将保持稳健增长态势，特别是
在大尺寸显示面板和高端显示技术领域将展现出更大的增长潜力。面板行业的发展
离不开产业链的协同发展。上游原材料供应商、中游面板制造商和下游终端产品制
造商将加强合作与协同，共同推动产业链的升级和优化。随着国内面板产业的崛起
和全球供应链的重塑，中国在全球面板产业链中的地位将进一步提升。
在全球化的背景下，面板行业的国际合作与竞争并存。一方面，面板厂商将加强与
国际同行的合作与交流，共同推动技术进步和产业发展；另一方面，在市场竞争中
，各国厂商将根据自身优势和市场需求制定差异化竞争策略，争夺市场份额和话语
权。政府政策的支持和产业引导对面板行业的发展至关重要。各国政府将继续出台
相关政策措施，支持面板产业的创新发展和转型升级。同时，通过产业规划、资金
支持、税收优惠等方式引导面板产业向高质量发展方向迈进。
总结来看，中国面板产业的成长空间、中国面板厂商的想象空间，在更扎实、更具
前瞻性的技术创新实力下，在持续释放的终端需求下，在加速迈向更高程度智能化
的趋势下，都有望被继续打开。
公司在该行业的相关产品主要应用于液晶显示行业，包括液晶显示用混晶材料及光
刻胶产品，目前已取得一定的市场份额，未来公司将在稳固行业地位和市场份额的
同时，不断研发新产品、改进工艺、优化产能结构、提升产品质量，扩大公司在液
晶材料及光刻胶产品领域的市场占有率。
（3）光纤光缆行业
1）行业概况
A、政策框架的完善与精准施策
近年来，全球光纤光缆产业政策呈现“强化网络覆盖与创新激励”并行的特点。中
国通过《“十四五”信息通信行业发展规划》、《关于推进光纤宽带网络建设的意
见》等文件，构建起覆盖“光纤到户-骨干网升级-国际海缆布局”的全链条政策体
系。例如，针对农村及偏远地区网络覆盖不足的问题，推动“双千兆”工程向县域
延伸；在技术标准领域，通过《光纤到户通信设施工程设计规范》提升网络质量。
这些政策既优化了市场结构，又为技术创新提供了制度保障。
B、技术突破的多维展开
光纤光缆领域正经历“材料创新-工艺升级-场景拓展”的链式创新。在核心技术方
面，G.654.E超低损耗光纤实现长距离传输突破，空芯光纤技术使信号衰减降低；
在制造工艺层面，PCVD（等离子体化学气相沉积）技术普及，提升光纤均匀性；在
应用场景层面，海洋光缆抗腐蚀性能提升，实现跨洋传输稳定性升级。此外，AI驱
动的光纤自动检测系统，通过机器视觉技术实现缺陷识别，生产效率提升。
C、市场需求的代际变迁
数字化转型与新基建驱动市场需求深刻转型。一方面，5G基站建设对前传/中传光
纤需求激增，相关采购量占比提升；另一方面，数据中心互联（DCI）对超低时延
、大容量光纤的需求显著提高，超高速光模块配套光纤使数据传输效率提升。此外
，国际互联网流量增长带动海底光缆系统升级，促进跨太平洋传输容量扩容。
2）行业趋势
中商产业研究院发布的《2025-2030年中国光纤光缆市场深度分析及发展趋势预测
报告》显示，光缆线路总长度稳步增加，截至2025年3月末，全国光缆线路总长度
达到7,454万公里，同比增长13.7%。接入网光缆、本地网中继光缆和长途光缆线路
所占比重分别为59.2%、39.3%和1.5%。
近年来，我国光缆产量呈现稳定上升的趋势。2024年中国光缆产量达26,870万芯千
米，千兆光纤宽带网络建设稳步推进，截至2025年3月末，光纤接入（FTTH/O）端
口达到11.8亿个，比上年末净增2,085万个，占互联网宽带接入端口的96.5%。未来
几年，光纤光缆产业将处于新型光纤技术研究提速和部署应用的关键时期，全球的
光纤光缆需求呈现持续增长的态势。目前，我国光纤光缆需求和供给规模在全球市
场中均占50%左右，但在新型光纤相关技术研究及应用探索方面，仍处于跟跑或并
跑阶段。此外，我国光纤光缆产业链条基本完备，但在特定原材料方面存在短板，
产业结构有待进一步优化调整。未来，我国应紧紧抓住空芯光纤等新型光纤技术发
展的重要创新机遇期，持续巩固自身产业优势，一体化推进超低损耗光纤、多芯光
纤、空芯光纤等新型光纤，以及相应模块器件、设备和系统等核心技术的持续攻关
工作，加快应用试点，推进规模部署，从而提升我国新一代光纤通信技术和光网络
的核心竞争力，加速培育新型生产力，筑牢我国网络强国根基。
当前，光纤光缆材料处于持续变革中。光纤预制棒领域，中国企业产能提升、技术
先进，实现基本自给，制备设备优化，生产效率与产品质量提高，新型材料引入与
规格创新逐步推进。光纤涂料全球市场规模稳步扩大，亚洲尤其中国需求旺盛，产
品类型多样，光引发型和聚合物型份额逐年上升。产业链各环节协同高效，为行业
发展奠定基矗随着5G、FTTH等通信技术推进，对光纤光缆材料需求持续增长，前景
广阔。
公司的相关产品主要应用于光纤光缆领域。其中，公司的光纤光缆涂料系列产品在
国内市场上占据重要地位，是公司业务持续发展的重要支撑。这些产品以其出色的
性能和质量，赢得了广大客户的信赖和认可，为公司在激烈的市场竞争中脱颖而出
奠定了坚实基矗
（4）有机合成材料行业
1）行业概况
有机合成材料是以石油、天然气、煤等衍生化学品为基础原料，通过化学合成方法
制备的一类重要化工产品，广泛应用于塑料、橡胶、纤维、涂料、粘合剂、医药、
农药、香料、色素和许多其他领域。公司的光引发剂和医药中间体是有机合成材料
的重要细分领域之一。
光固化是指单体、低聚体或聚合体基质在光诱导下的固化过程，一般用于成膜过程
。光固化材料凭借环保、高效、节能、适应性广等优良特性，被广泛应用于国民经
济的众多领域，包括木器涂装、塑料制品涂装、装饰建材涂装、纸张印刷、包装印
刷、汽车部件、电器/电子涂装、印刷线路板制造、光纤制造、3D打英电子胶等领
域，是国家减少VOCs排放、治理大气污染的重要手段和措施。光引发剂作为光固化
材料的关键原料之一，是光固化材料中的核心组成部分，虽然在光固化配方中所占
的比例并不高，通常为2%-5%左右，但作用举足轻重。因为光固化反应的发生，需
要通过光引发剂吸收紫外光产生自由基，从而引发聚合反应，使得产品最后固化成
型。
医药中间体是指在药品合成工艺过程中使用的化工原料或化工产品，广泛应用于抗
生素、抗病毒、抗肿瘤、心血管、神经系统等各类药物的研发和生产。医药中间体
行业是精细化工行业的重要分支，同时也是原料药的上游，已成为制药产业链中的
重要环节。
2）行业趋势
在国家“双碳”战略以及相关环保政策的强驱动下，光引发剂作为光固化技术的关
键材料，将迎来增长机遇。2024年国务院审议通过《产业结构调整指导目录（2024
年本）》，明确了将“低VOCs含量的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高
铁、大型船舶、新能源、电子等重点领域的高性能涂料及配套树脂，用于光诊疗、
光刻胶、液晶显示、光伏电池、原液着色、数码喷墨印花、功能性化学纤维染色等
领域的新型染料、颜料、印染助剂及中间体开发与生产”列入鼓励类目录。随着光
固化材料逐步替代传统溶剂型材料，持续拓宽应用领域，提高市场渗透率，光引发
剂市场需求将持续扩容。
光引发剂产品TPO因其引发效率高、不黄变特性及相对适中的价格，成为光引发剂
领域最具代表性的产品之一，被广泛应用于油墨和调色剂、涂料产品、光化学品聚
合物、粘合剂和密封剂及填料、石膏造型黏土等，应用需求呈现增长趋势。但TPO
因具有生殖毒性，被列入第29批高度关注物质（SVHC）候选清单。公司的新一代光
引发剂产品TMO作为TPO的升级产品，具有独家专利技术，不存在生殖毒性，更具绿
色环保特性。目前公司的TMO已经实现量产，并取得了欧盟《关于化学品注册、评
估、许可和限制的法规》（又称“REACH”）注册证书。TMO作为传统光引发剂TPO
的优良替代品，可销往对化学品管制极为严格的欧洲地区，极大地缓解了下游制造
中TPO被限的燃眉之急，具有较为广阔的市场空间。
随着全球生产力的不断发展和国际分工的日益深化，欧美发达国家的制药企业专注
于创新药的研发和市场开拓，使医药中间体产业正加快转移到包括中国、印度在内
的亚洲国家。经过多年的发展，我国医药中间体生产过程当中所需的化工原料和前
置中间体基本能够实现自主配套，已经形成从科研开发到生产销售的完整医药中间
体产业体系，并已成为医药行业全球分工中重要的中间体生产大国和全球主要的医
药中间体出口大国，以及成为全球第一大药物制剂的生产国和主要出口国。医药中
间体和化学原料药产品种类多、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国
民经济的诸多行业的各个领域，未来发展潜力巨大。据MordorIntelligence研究报
告指出2024年全球医药中间体市场规模预计为423.10亿美元，预计到2029年将达到
605.20亿美元，在预测期内（2024-2029年）复合年增长率为7.42%。据中商产业研
究院发布的报告显示，2024年中国医药中间体市场规模达到2,552亿元，同比增长5
.45%，预计2025年中国医药中间体市场规模将超过2,600亿元。
医药制造业是一个周期性较弱、政策性较强的行业，当前正面临结构调整、转型升
级、自主创新的变革阶段，整体增长承压。国家统计局数据显示，2025年1-3月，
规模以上医药制造业实现营业收入5,989.1亿元，同比下降2.2%；实现利润总额845
.2亿元，同比增长0.7%。海外市场将为国内生物医药产业带来新的增量和发展方向
。在2025年（第42届）全国医药工业信息年会上，中国医药工业信息中心公布的《
2024年度中国医药工业主营业务收入前100位企业》显示，这些企业出口表现亮眼
——经历连续两年负增长之后，2024年其出口交货值呈现显著回升态势，同比增长
9.4%，与行业整体承压形成鲜明对比。随着医保及创新药支持政策的推进，以及商
保政策的逐步落地，行业基本面有望持续向好。
在产业升级的浪潮中，中国创新药领域呈现出蓬勃发展的态势。数据显示，2024年
的一类创新药获批数量达到46种，是2018年的5倍以上，仅2025年上半年，一类创
新药获批数量就已接近40种。截至2025年5月，医保基金对协议期内谈判药品累计
支付4,100亿元，带动相关药品销售超6,000亿元，为创新药的市场推广提供了有力
支撑。在政策支持下，中国创新药不仅在国内市场取得了显著进展，在国际上的影
响力也显著提升。2024年，中国药企完成海外授权交易超90笔，总金额超500亿美
元。为进一步推动产业高质量发展，2025年6月，国家医保局与国家卫生健康委联
合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，涵盖五方面共十六条具体内容，为
中国创新药产业的发展提供了全方位的政策支持，从研发、支付到进院，形成了一
个完整的政策闭环。这一政策的出台，标志着中国创新药产业在政策支持和市场需
求的双重推动下，正迈向一个新的发展阶段。
公司在该行业的相关产品主要应用于光固化材料领域，以及抗病毒药物、抗生素以
及心脑血管医药领域。未来公司将加快技术创新升级，推动绿色低碳发展，持续发
掘其他材料领域的长期布局机会，实现高水平发展。同时，公司将加强新产品开发
和工艺技术创新，提高产业链配套和智能化生产水平，优化产品产业结构，更好地
融入国内外有机合成材料产业链及供应链。
2、公司所处行业的周期性、区域性和季节性特点
半导体材料行业的周期性主要由供需错配和技术迭代驱动，需求端受AI算力、数据
中心、消费电子、汽车等终端市场景气度影响，经济上行时备货积极推动行业扩张
，下行时则进入去库存阶段；供给端由于产能建设周期长且投资巨大，需求变化往
往滞后1-2年，容易造成供需失衡；同时每一代制程技术的突破都会引发新一轮投
资热潮，但技术瓶颈也可能限制产能释放。我国长江三角洲、珠江三角洲、环渤海
地区和福建沿海地区是我国电子产业的四大产业聚集区，相应的上下游企业也主要
集中于此。受我国传统春节假期的影响，一般一季度电子化学材料的整体产销量相
对较低，二季度开始逐步恢复，三季度受下游终端市场需求波动影响进入行业旺季
。
显示材料是显示面板制造的重要原料，显示面板下游为终端显示设备生产企业，因
显示设备销售受宏观经济影响，所以显示材料行业具有周期性。全球经济繁荣时需
求旺，经济衰退时需求萎缩。面板具有不同的尺寸，大尺寸面板目前已经是技术成
熟的标准品，其价格主要由供需关系决定，对供给端影响较大的主要因素为当前产
能及稼动率情况，对需求端影响较大因素主要为终端需求和库存情况，供需关系又
进一步影响价格，由于需求的波动和各厂商生产线的投入及扩产显示行业呈现周期
性变化。OLED面板属新兴技术，正快速增长，周期性不明显但受宏观经济影响，其
与显示材料行业同理，当前境外企业占主要份额，国内企业有发展机遇。显示材料
行业销售受下游采购需求影响，下半年是消费电子销售旺季，会带动材料需求上升
，企业销售额和出货量常高于上半年。我国显示材料行业区域分布在东部经济发达
地区及有下游龙头企业的中西部地区，由下游行业集中度及地域分布特点决定。
紫外固化材料作为工业生产和消费领域的中间产品，其需求与宏观经济周期密切相
关。在经济扩张阶段，各行业生产活动活跃，电子、涂料、印刷等下游产业对紫外
固化材料的需求上升，推动其市场规模扩大，企业生产和销售情况良好。在全球范
围内，亚洲、欧洲和北美是主要的生产和消费区域。亚洲地区，尤其是中国、日本
和韩国，凭借完善的电子信息、汽车制造、包装印刷等产业体系，对紫外固化材料
需求巨大，形成了较为集中的生产和消费区域。经济发达地区对紫外固化材料的需
求往往更高。在欧美等发达国家和地区，由于消费者对产品质量、环保性能要求较
高，紫外固化材料因其高效、环保等优势在涂料、油墨等领域应用广泛。而在一些
经济欠发达地区，受技术水平和成本等因素限制，紫外固化材料应用普及程度相对
较低。紫外固化材料生产环节季节性特征相对不明显。其生产主要依赖化工原材料
供应和生产设备运行，原材料供应和生产工艺一般不受季节因素显著影响。只要原
材料供应稳定、生产设备正常运行，企业可全年持续生产。
有机合成材料产品终端应用领域广泛且持续拓展，行业整体波动性较小，但依然会
受到宏观经济环境变化，产业政策调整以及技术创新等因素的影响。有机合成材料
需求端分布广泛，其中光引发剂与医药中间体的下游厂商主要集中在产业基础雄厚
、供应链完善、人才资源丰富的华东和华南地区。由于产品应用领域广泛且生产连
续性较强，光引发剂和医药中间体的生产、销售基本保持平稳，无明显季节性特征
。
3、公司主要产品的上下游产业链
半导体材料是电子器件制造的重要基础，其生产涉及到多个产业链环节。上游产业
链包括基础化学品生产、精细化工原料加工等环节，下游产业链服务于芯片制造和
封装测试，并最终应用于逻辑芯片、存储芯片和功率器件等终端领域，主要分布在
AI算力、数据中心、消费电子、汽车、工业能源等市常
屏幕显示产业链上游为各种原材料生产，主要包括玻璃基板、液晶、有机发光材料
、彩色滤光片、IC、背光源、TP（触摸屏）、偏光片、印刷电路板、ITO玻璃、电
子元器件、化工材料等原材料生产制造。中游包含液晶显示屏及显示模组的研发、
设计、生产及销售。下游为显示终端，广泛应用在工业控制及物联网、生活办公用
品、智能家居、医疗健康、生活办公用品、智能金融数据终端、通讯设备、车载电
子等领域。
紫外固化材料上下游产业链涵盖从原材料供应到终端应用多个环节，上游产业链包
括了光引发剂、预聚物、活性稀释剂、助剂等。中游产业包括了紫外固化材料生产
商：负责将各类原材料进行配方设计和生产加工，制成紫外固化涂料、油墨、胶粘
剂、电子封装材料等不同形态的产品。下游产业链涵盖了涂料行业：用于家具、木
地板、金属表面等的涂装，可提高涂层的硬度、耐磨性和耐化学性；油墨行业：在
印刷领域应用，实现快速干燥固化，提高印刷效率和质量，适用于包装印刷、标签
印刷等；胶粘剂行业：用于电子、光学、医疗等领域的粘接，能快速定位和固化，
满足特定的粘接需求；电子产业：在电子元器件封装、印刷电路板制造等方面应用
，保障电子设备的性能和稳定性。
有机合成材料的上游行业为基础化工行业，为光引发剂和医药中间体提供石油衍生
品、精细化工中间体等原材料。光引发剂下游行业主要是涂料和油墨生产厂商；医
药中间体的下游行业主要是成品制剂厂商、原料药制造厂商等。
（三）公司主要经营业绩情况
公司聚焦泛半导体材料的核心主业发展，坚持创新驱动、技术引领、精益制造的经
营理念，以客户需求为导向，在专业领域精耕细作，专注提升材料产品质量可靠性
，助推新质生产力高质量发展。随着宏观经济逐步回暖，公司积极把握市场机会，
生产经营活动有序开展，各项工作稳步推进，业绩实现了较好增长。报告期内，公
司营业总收入保持增长，累计实现营业收入146,234.87万元，同比增加3.80%；实
现归属于上市公司股东的净利润21,682.06万元，同比增加80.45%；实现归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17,649.13万元，同比增加40.47%。业绩
的增长主要由以下因素驱动：
1、2025年上半年，屏幕显示材料、半导体材料和紫外固化材料板块产品销售业绩
稳步增长，带动净利润同步增加。其中，受益于半导体行业景气度的持续提升，尤
其是人工智能技术的快速迭代催生了相关应用领域需求的持续增长，带动了公司湿
电子化学品以及EMC环氧塑封料等材料的营业收入上涨。公司半导体材料中湿电子
化学品主要用于先进封装工艺制程，营业收入同比增长接近30%；公司EMC环氧塑封
料正逐步从中低端应用向高毛利先进封装领域切换，正开发适用于新一代封装制程
的高性能GMC与LMC产品，提升产品附加值与竞争优势。同时，紫外固化材料中光纤
光缆涂覆材料需求呈现复苏趋势，营业收入相对去年同期增长约20%，成为拉动该
板块业务增长的主要动力。
2、2025年第一季度，公司出售了大瑞科技股份有限公司100%股权，实现投资收益
约5,567.82万元，因此，本报告期归属于上市公司股东的净利润大幅增加。同时，
公司收购的捷恩智液晶材料和捷恩智新材料在第二季度纳入公司合并范围，带动报
告期公司营业收入和净利润较上年同期亦有一定程度上的增长。
3、报告期，公司通过持续优化资源配置，重点加大对半导体材料和屏幕显示材料
的战略布局，不断调整高附加值、高毛利产品线的产能结构配置。同时，公司深入
推进精细化管理，通过降本增效等措施有效地优化了运营成本结构，使得销售费用
率和管理费用率得到明显改善。得益于产品结构优化和费用管控的双重驱动，公司
盈利能力实现显著提升。2025年上半年，公司归母净利润率达到14.83%，较上年同
期提升6.30个百分点，充分展现了公司持续优化的盈利能力和经营效率。
总体而言，公司目前经营业务稳健，各产品业务板块均展现出良好的发展势头。未
来，公司将持续探索材料科学的前沿领域，以市场需求为指引，以科技创新为引擎
，积极与产业链伙伴协同合作，主动寻求外延式发展路径，助力公司实现跨越式发
展。
（四）公司具体经营措施概述
1、持续研发投入，强化公司发展原动力
研发能力是公司核心竞争力的保证，公司作为国家级高新技术企业，始终坚持以创
新驱动高质量发展，将新产品自主研发与技术创新作为推动公司持续发展的核心驱
动力。报告期内，公司持续投入研发，研发费用为9,082.76万元，占营业收入的6.
21%。截至2025年6月30日，公司及子公司获得各类专利证书共758项，其中，发明
专利证书731项，实用新型专利证书27项；境内专利证书556项，境外专利证书202
项；境外专利证书中，台湾专利120项，美国专利40项，韩国专利17项，日本专利1
7项，印度专利4项，欧洲专利4项；另外，公司尚有261篇专利正在申请中，有2项
专利已拿到授予发明专利权通知书。报告期内，公司因失效和合并范围变化减少专
利5项，以及新增专利29项；其中，和成显示新增19项、上海飞凯新增3项、晶凯电
子新增3项、昆山兴凯新增2项、安庆飞凯新增2项。
报告期内，公司自主研发的半导体先进封装用厚膜负性光刻胶取得重大突破，产品
已通过国内主流芯片封装厂商的严格验证。该产品能够很好地适配2.5D/3D先进封
装工艺，有望打破国外厂商在高端封装光刻胶领域的垄断地位，重塑市场格局。未
来，公司将继续聚焦半导体材料和显示材料两大领域，重点布局先进封装材料、芯
片制造材料与新型显示材料等前沿方向。通过深化产学研合作、引进国际顶尖人才
、建设国家级研发平台等举措，持续提升自主创新能力，为高质量发展注入强劲动
力。
2、坚持双轮驱动，实现股东价值最大化
公司坚持“实体经营夯实根基，资本运作创造价值”的双轮驱动模式，在强化公司
核心竞争力的同时，通过及时把握行业及市场创新趋势，充分发挥上市公司的资源
优势，积极地寻求外延式发展。2025年5月，公司通过子公司和成显示实施重大战
略布局：和成显示以1.70亿元收购捷恩智液晶材料和捷恩智新材料100%股权，并以
2.12亿元购买JNC株式会社和JNC石油化学株式会社所有与显示液晶相关的专利。同
时，JNC株式会社以1.70亿元认购和成显示新增注册资本，获得5.10%股权，与公司
形成深度战略合作关系。此次交易不仅显著提升了公司在液晶显示材料领域的技术
实力和市场竞争力，实现了对大尺寸和中小尺寸市场的覆盖，更为公司培育了新的
利润增长点，为公司的产业链扩展提供了支持和帮助，增强了投资者长期投资价值
。2025年6月，公司以自有资金1,011万元增资参股子公司爱科隆，前瞻性布局聚酰
亚胺材料（PI）产业，为公司切入半导体先进封装用光敏聚酰亚胺（PSPI）打造基
矗公司将通过整合合作方在聚酰亚胺领域先进的专有技术和研发生产力量，快速把
握电子材料发展机遇，实现业务协同效应，为公司持续、快速、健康发展提供保障
。
3、重视人才建设，循环开展股权激励
公司一直坚持“以人为本”的人才理念，重视人才建设，滚动推出激励计划，不断
加强公司内部凝聚力。2025年6月3日，公司召开第五届董事会第二十五次会议和第
五届监事会第二十三次会议，审议通过了《关于向2025年限制性股票激励计划激励
对象首次授予限制性股票的议案》，同意确定以2025年6月4日为首次授予日，向符
合条件的7名董事及高级管理人员、180名中层管理人员及核心技术（业务）人员共
计授予623.46万股第二类限制性股票，授予价格为8.96元/股。本次股权激励计划
的开展与实施，有利于为公司可持续健康发展凝聚内生动力，将公司核心骨干人员
的自身利益与公司未来的业绩增长、股东回报能力的提升深度绑定，有利于公司经
营业绩、价值创造能力的持续提升，也为公司未来吸引和留住更多优秀员工、有效
实施长期战略发展计划树立了导向。
4、稳步推进项目建设，提升规模化效应
报告期内，公司紧紧围绕长期发展战略，科学规划、有序推进各重点项目建设，通
过产能的持续释放与产线的智能化升级，不断提升规模化生产效应，为业务高质量
发展奠定坚实基矗在显示材料领域，公司重点建设的“江苏和成年产280吨新型液
晶材料混配及研发中心建设项目”已于2025年3月顺利转固，标志着项目建设取得
阶段性成果。目前，新产线正处于设备调试和客户验厂的关键阶段。该项目投产后
将显著提升公司在高端液晶材料领域的研发、生产能力，进一步巩固公司在显示材
料行业的领先地位。
在半导体材料领域，公司以自有资金投入的“新建年产30,000吨半导体专用材料及
13,500吨配套材料项目”于2025年6月举行奠基仪式。作为公司战略布局的核心项
目，产品矩阵涵盖光刻胶、G5级超高纯溶剂、半导体湿制程化学品等关键半导体材
料，建成后将成为公司规模最大的半导体材料生产基地。另外，该项目将采用现代
化智能生产线，严格执行国际标准，通过自动化控制系统确保产品品质稳定。项目
建成后，不仅会提升公司规模化生产效益，更将有力推动我国半导体材料供应链的
自主可控进程。未来，随着各项目的陆续投产，公司的规模优势将进一步显现，产
品竞争力将持续增强，为公司业绩的稳健增长提供持久动力。
5、注重股东回报，共享企业经营成果
公司高度注重股东回报，致力于在保证可持续高质量发展的前提下，保持长期、稳
定的股东回报水平，不断提升投资者认同感和获得感。自上市以来，公司严格执行
股东分红回报规划及利润分配政策，连续多年持续进行现金分红。近三年公司累计
现金分红总额占最近三个会计年度平均净利润的比例达72.23%，切实让投资者共享
企业的成长与发展成果。
报告期内，公司实施了2024年度利润分配方案，每10股派发现金红利0.65元（含税
），合计派发现金红利36,851,519.25元（含税），现金分红金额占2024年度归属
于上市公司股东净利润的14.95%。未来，公司将继续根据所处发展阶段，统筹好公
司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，结合公司经营情况和业务发展目标，合
理制定利润分配政策，积极进行现金分红，努力提升投资者回报，持续增强广大投
资者的认同感和获得感。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大改变，亦未因核心管理团队或关键技术人
员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影
响的情况发生。公司在如下方面依旧保持核心竞争优势：
（一）研发创新优势
1、自主研发能力
飞凯材料在半导体材料和显示材料等领域拥有强大的自主研发能力，掌握了多项核
心技术，能够满足半导体和显示面板制造的需求。
公司坚持技术创新驱动产业发展，集生产、销售、服务于一体，并拥有与之配套的
研发体系。作为国家高新技术企业，公司拥有国家认定企业技术中心并设立“博士
后科研工作站”，配备了先进的研发设施，能够同时开展新材料产品的创制、小试
工艺开发、中试、试生产等各项产品创新研究工作，凭借着先进的技术和较强的研
发能力，不断推出具有竞争力的高性能材料产品，为客户提供高质量的产品和服务
。在半导体材料方面，公司自2006年自主开发光刻制程配套化学品以来，积累了十
几年的半导体材料制造经验和业内较强的研发能力，率先突破国外半导体材料生产
厂商在半导体先进封装领域的技术垄断，通过自身的持续努力以及与下游客户多年
技术合作，已经与国内外知名半导体制造、半导体封装厂商建立了长久的战略合作
关系。在屏幕显示材料方面，公司重要控股子公司和成显示凭借先进的混合液晶制
造技术和业内较强的研发能力，率先突破国外液晶材料生产厂商的技术垄断，通过
已掌握的屏幕显示材料关键技术，已经与大中型液晶面板厂商建立了长久的战略合
作关系。在紫外固化材料方面，生产紫外固化材料最重要的原材料为低聚物（合成
树脂），其主要功能通过低聚物的特性来实现。公司通过多年对紫外固化材料的研
究，已经掌握了国内先进的紫外固化材料树脂合成技术，通过自制合成树脂，使得
公司开发产品的功能更能满足客户个性化的要求。另外，公司亦是紫外固化材料领
域极少数同时具备低聚物树脂合成技术和配方技术的企业之一，在新产品开发上具
有独特的优势。最后，公司建立了小分子、大分子到高分子的有机合成能力和技术
人才队伍，也拥有了各种有机合成的实验条件、测试条件、中试条件和生产能力。
该技术的形成有利于公司其他产品的技术提升，小分子合成可以为大分子的合成提
供原料，大分子合成又可以为高分子合成提供原料或技术借鉴，这样公司可以从材
料上游源头进行有机分子设计，从而提高产品的设计能力，可以开发出更有特点和
性能优势的材料产品，帮助公司的产品逐步建立竞争优势。
2、专利和创新实力
公司及全资子公司安庆飞凯、控股子公司和成显示、和成新材料、昆山兴凯均为高
新技术企业。一直以来，公司十分注重技术开发，视技术开发为生存发展之本，每
年均投入大量资金用于技术升级和新品开发。公司立足于产品自主研发创新，以客
户需求为导向，以应用研究为手段，不断通过新产品的开发实现持续发展。截至20
25年6月30日，公司及子公司获得各类专利证书共758项，其中，发明专利证书731
项，实用新型专利证书27项；境内专利证书556项，境外专利证书202项；境外专利
证书中，台湾专利120项，美国专利40项，韩国专利17项，日本专利17项，印度专
利4项，欧洲专利4项；另外，公司尚有261篇专利正在申请中，有2项专利已拿到授
予发明专利权通知书。
公司经上海市经济和信息化委员会审核通过，被认定为“上海市第四批专精特新‘
小巨人’企业”，经上海市知识产权局认定为“国家知识产权优势企业”，建立的
研发中心经国家发展改革委办公厅审定为“国家企业技术中心”，同时凭借在高科
技材料领域的创新软实力与重视知识产权保护的战略理念，蝉联上榜上海市产业技
术创新促进会联合市科协发布的《2024上海硬核科技企业TOP100榜单》。2025年2
月27日，公司更是作为集成电路领域唯一入选的材料企业代表，荣膺“上海市创新
型企业总部”称号。此外，公司与上海大学合作成立“特种光波导工程技术研发中
心”，研究中心将以“芯片制造、激光产业、先进通信、人工智能、航空航天”等
国家急需发展的特种应用领域为方向，以攻克特种光波导的技术壁垒为目标，实现
相关产业链关键材料的自主可控。公司控股子公司和成显示被国家工业和信息化部
认定为“第四批专精特新‘小巨人’企业”，并获得由江苏省工业和信息化局授予
的“2024年度第二批省三星级上云企业（南京地区）”。公司全资子公司安庆飞凯
是“国家知识产权示范企业”，经安徽省科学技术厅审定，荣获“安徽省企业研发
中心”称号。
（二）产品多元优势
公司作为国内领先的材料科技企业，始终致力于为客户提供高性能、高可靠性的材
料解决方案。公司凭借深厚的技术积累和敏锐的市场洞察力，成功构建了多元化产
品布局，产品线涵盖半导体材料、显示材料及紫外固化材料等多个领域，广泛应用
于半导体、屏幕显示、光通信等高科技产业领域。
在半导体材料领域，公司积极布局先进封装光刻胶、湿电子化学品等关键材料，产
品性能优异，质量稳定可靠，已成功导入国内外多家知名半导体企业供应链。公司
持续加大研发投入，致力于开发芯片制造与先进封装领域细分材料，实现包括键合
材料、高性能塑封材料在内的各类半导体材料国产化，助力中国半导体产业自主可
控。
在显示材料领域，公司专注于液晶材料、高分辨率正性光刻胶、OLED材料等产品的
研发和生产，产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑、显示器、车载平板、电视等
终端显示设备。公司与国内外知名面板厂商建立了长期稳定的合作关系，为客户提
供定制化、一站式的显示材料解决方案，推动显示技术的不断创新和发展。
在紫外固化材料领域，公司在光纤涂料和非光纤涂料领域均有长期的研发和生产经
验积累，光纤涂料主要分为光纤内层、外层及并带涂覆材料以及着色油墨，应用于
国内外光纤光缆制造，服务于光通信行业。非光纤涂料涵盖汽车内饰件涂料和功能
膜涂料，广泛应用于乘用车内饰件以及光学薄膜的加工制造。通过为客户提供长期
高效的个性化、专业化配方调试服务，公司建立起一套快速响应的产品定制化流程
体系，能够基于客户需求快速、精准匹配相应解决方案，更好地为国内外客户提供
周到的技术服务。
公司始终坚持“以客户为中心，以创新为驱动”的经营理念，凭借多元化的产品布
局、领先的技术水平、优质的产品和服务，赢得了客户的广泛认可和信赖。未来，
公司将继续深耕材料科技领域，不断突破技术瓶颈，为客户创造更大价值，致力于
成为全球领先的材料科技企业。
（三）产品质量优势
公司坚持“聚焦客户、专注过程、持续改进、致力于为客户提供优质产品与服务”
的质量方针，将精益管理贯穿于产品全生命周期。一方面，公司通过自主研发掌握
低聚物树脂、液晶单晶等核心材料的合成技术，从源头把控原材料品质，确保产品
性能的卓越表现和质量的持续稳定。同时，依托强大的研发能力，公司不断开发高
性价比的优质替代材料，在保证产品性能的前提下实现质量升级。
另一方面，为确保供应链质量，公司建立了严格的供应商分级管理体系，从技术能
力、质量管控、交付保障等多个维度实施动态评估。公司还通过定期对合格供应商
进行动态评审，确保其持续满足公司的生产需求与成本控制目标，从而保障原材料
的高品质、稳定供应。凭借对产品质量的不懈追求，公司产品在性能指标、稳定性
等方面赢得了客户的广泛认可，为公司树立了优质可靠的市场形象。未来，公司将
继续深化质量管理体系建设，以卓越品质巩固市场竞争优势。
（四）客户服务优势
公司构建了以客户为中心的一体化服务体系，通过整合技术研发、生产制造、品质
管理和供应链等全流程资源，为客户提供定制化的整体解决方案。具体而言，公司
建立了覆盖长三角、珠三角、香港地区及东南亚的多层次服务网络，以上海总部为
核心枢纽，实现对客户需求的快速响应。在服务机制创新方面，公司构建了“24小
时快速响应+全程跟踪”双重保障体系：一方面设立技术专员24小时响应机制，确
保客户特殊需求能在第一时间获得专业支持；另一方面实施技术人员带队驻场服务
，在新产品开发应用阶段提供全程技术指导，直至产品完全满足客户要求。这一服
务模式在响应时效和服务深度上显著优于国际竞争对手。
为持续提升服务质量，公司建立了完善的客户服务管理体系，通过制定《与顾客有
关过程控制程序》、《客户投诉处理标准》等标准化制度，实现客户投诉的闭环管
理；同时依托专业市场研究团队，精准把握行业发展趋势，开发差异化产品组合，
不断满足各领域客户的个性化需求。
（五）人才团队优势
公司高度重视人才队伍建设，通过系统化的人才培养机制和科学化的管理体系，打
造了一支术业有专攻、勇于创新、梯次配备合理的高素质专业人才队伍。在内部培
养方面，公司通过定期开展人才测评与盘点，建立公平竞争、激励有效的管理体系
，提升团队进取精神。在团队优化方面，通过优化治理结构，强化精细化管理和智
能化改造，全面提升运营效率。此外，公司充分发挥“国家企业技术中心”、“博
士后科研工作站”等平台作用，建立校企合作长效机制，整合资源培养复合型人才
。通过人力资源管理系统和培训体系，持续挖掘和培养骨干力量，打造了一支稳定
、高效的管理与业务团队，为公司高质量发展提供坚实支撑。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济及产业政策波动风险
公司产品主要应用于屏幕显示材料、半导体材料、紫外固化材料及有机合成材料等
领域，产品需求与下游领域集成电路半导体材料与显示面板制造等行业的产能投放
情况密切相关，公司所在行业的景气程度受下游行业的固定资产投资周期和产能扩
张周期影响。尽管公司目前主营业务所处市场发展趋于良性循环，但国内外宏观经
济发展存在不确定性，若外部经济环境出现不利变化、扶持政策力度下降，或者上
述影响市场需求的因素发生显著变化，都将对公司业务产生较大影响。
对此，公司将持续高度关注市场与政策动态，积极响应国家政策要求。以发展新质
生产力为目标，坚持以客户为中心，不断提升产品与服务质量；积极关注行业上下
游的动态变化，加大在新技术、新产品、新工艺研发上的投入力度；同时，持续深
化公司内部精益运营体系建设，以降本增效为核心目标，构筑支撑长期发展的核心
优势，借此不断增强抵御宏观经济及产业政策波动风险的能力。
2、新产品研发和技术替代风险
电子化工材料作为电子信息与精细化工行业交叉形成的行业，行业技术壁垒高、迭
代速度快，公司需持续投入研发以保持技术领先性。同时，全球电子化工材料技术
正加速演进，高端材料国产化进程加快，市场竞争加剧，若公司无法及时推出符合
市场需求的新产品，或现有产品技术被替代，可能导致市场份额下滑，影响盈利能
力。此外，研发周期的不确定性、关键人才的流失风险，或技术路线选择的偏差，
均可能使得研发投入的回报不及预期。
对此，公司将坚持加大研发投入，不仅专注于新产品的研发创新，还将持续优化配
方与合成工艺，并进行工艺改进；通过加强与客户合作、参加各类行业展会，密切
把握市场动向和新技术、新产品发展方向，收集各类产品前沿信息；并与高校建立
产学研合作，促进公司新技术、新工艺和新材料的开发及产业化推广，提高企业的
综合竞争能力。同时，公司积极在海外展开布局，使得公司能及时了解国际上最新
的材料技术以及市场前沿动态，从而及时精确掌握技术研发方向以及市场开发领域
，以全面提升公司的整体实力。
3、可转债募集资金投资项目的实施风险
公司可转债募投项目在按照计划推进中，其中部分募投项目已结项并将节余募集资
金永久补充流动资金，同时基于审慎性原则，对部分在建募投项目达到预定可使用
状态日期进行延期调整。虽然公司已对募集资金投资项目相关政策、技术可行性、
市场前景等进行了充分的分析及论证，但在项目实施过程中，公司可能受到宏观经
济环境、产业政策、市场环境、技术发展等一些不可预见因素的影响，从而影响项
目预期效益的实现。
对此，公司将加强对募集资金存放及使用的管理和监督工作。同时，公司将持续关
注并积极跟进募集资金项目进展情况，掌握行业发展趋势、关注产业政策、市场变
化等情况，根据实际情况及时对募集资金投资项目进行必要的调整，以保障公司全
体股东的利益。
4、产能消化风险
尽管公司已结合行业发展趋势及客户需求，对新增产能项目进行了审慎论证和可行
性分析，但下游半导体、新型显示等产业的技术迭代及市场需求存在不确定性。若
下游客户扩产进度不及预期或终端需求放缓，可能导致公司订单量低于预期。同时
，随着行业竞争加剧，竞争对手可能通过技术突破、产品升级或价格策略抢占市场
份额，进而影响公司产能利用率和盈利水平。
对此，公司将加强对市场动态的跟踪与研究，运用科学的方法预测市场需求的变化
趋势，以此为依据合理规划和安排产能建设，避免产能过剩或不足的情况发生。其
次，引入精益生产理念和智能制造技术，优化生产流程，提高生产效率，降低单位
生产成本，从而提升产品在市场中的价格竞争力。即便在市场波动的情况下，也能
确保较高的产能利用率，维持公司的稳定运营。最后，公司将积极寻求与其他优势
企业的战略合作机会，整合各方资源，共同开拓新的市场和应用领域，通过优势互
补，实现产能的高效利用，进一步增强公司在行业中的综合实力和抗风险能力。
5、运营管理风险
随着公司业务的快速发展，生产和销售规模日益扩大，公司在经营决策、风险控制
和贯彻实施等方面的难度将增加，新产品开发、市场开拓、内部管理的压力也将增
大。因此，如果公司不能在经营规模扩大的同时继续完善优化管理体系和内部控制
制度，或未能进一步吸纳引入具备相关经验的专业管理及技术人才，则可能面临一
定的管理风险。
对此，公司将持续深化对标学习，以先进经验强化经营管理水平；通过多层次、多
渠道的培训与交流，不断优化员工的业务能力。此外，公司将继续完善内部控制制
度，提高经营管理水平，加强业务协同和财务管控力度，力求将业务快速增长所带
来的管理风险降至最低。
6、安全环保风险
公司属于精细化工行业，在生产过程中会产生一定量的废气、废水及固体废弃物等
污染物。尽管公司在生产线设计和建设阶段已充分考虑环保因素，目前公司的环保
管理体系亦运行顺畅，但仍不排除因操作失误、设备故障或其他不可预见因素，导
致“三废”排放失控或偶发环保事故的可能性，进而面临监管处罚，对公司生产经
营造成不利影响。此外，随着国家环保政策趋严及社会环保意识增强，未来国家监
管部门可能出台更严格的排放标准或提高治理要求，导致公司环保投入增加、生产
成本上升，进而影响盈利能力和市场竞争力。
对此，公司将持续加大环保领域的投入力度，不断优化生产工艺及“三废”处理技
术，严格执行各项环保管理制度，强化员工操作技能培训，建立健全完善的环保监
测与应急响应机制。同时，公司将密切关注相关政策法规的动态变化，确保各项排
放指标持续符合国家标准。通过技术创新与管理水平的提升，公司致力于实现绿色
可持续发展，在积极履行环保责任的同时，维护公司生产经营的长期稳定性。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海英斯派检测技术有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜飞凯美国有限公司 ｜ 30.00｜ -｜ -｜
｜上海飞照新材料有限公司 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜乐鲁尔有限公司 ｜ 109.15｜ -｜ -｜
｜苏州飞凯投资管理有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜佛山赛佑奥新材料科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京润奥新材料科技有限公司｜ 125.00｜ -｜ -｜
｜飞凯新加坡有限公司 ｜ 80.00｜ -｜ -｜
｜苏州凯芯半导体材料有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜安庆佑季新材料科技有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜安庆兴凯半导体材料有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜飞凯香港有限公司 ｜ 1561.70｜ -｜ -｜
｜安庆凯博光电材料科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安庆凯成科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜安庆凯睿新材料科技有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜安庆新凯荣光电材料科技有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州爱科隆材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜安庆莱霆光电科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜安庆锐凯新材料有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜香港凯创有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜安庆飞凯新材料有限公司 ｜ 45000.00｜ 6611.54｜ 160441.38｜
｜安徽晶凯电子材料有限公司 ｜ 40000.00｜ -｜ -｜
｜安徽飞谚新材料科技有限公司｜ 2708.00｜ -｜ -｜
｜上海佑季化工材料有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜上海凯弦新材料科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广东凯创显示科技有限公司 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜广州市润奥化工材料有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜捷恩智新材料科技(苏州)有限｜ 159.40｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜捷恩智液晶材料(苏州)有限公｜ 10321.91｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海凯昀光电材料有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜昆山兴凯半导体材料有限公司｜ 1620.00｜ 754.34｜ 30552.46｜
｜上海凯达腾材料科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜永锡(上海)新材料科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜飞凯日本株式会社 ｜ 9000.00｜ -｜ -｜
｜江苏和成新材料有限公司 ｜ 1800.00｜ -｜ -｜
｜上海嵘彩光电材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜江苏和成显示科技有限公司 ｜ 8429.93｜ 12989.15｜ 165432.18｜
｜上海珅凯新材料有限公司 ｜ 100.00｜ 439.37｜ 3608.48｜
｜上海罗恺新材料科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜深圳飞凯新材料科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海腾嘉盈企业管理中心(有 ｜ -｜ -｜ -｜
｜限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
