☆风险因素☆ ◇600558 大西洋 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——海通证券:小行业小蓝筹【2012-02-16】
预测2011-2013年EPS0.26元、0.26元、0.34元，PB为1.35在金属制品板块最低，PE适
中，市值14亿，是小行业中小蓝筹，多年分红，具有股本扩张基矗综合考虑，首次给
予“增持”投资评级。6个月目标价为12元，对应的2012年和2013年的市盈率分别为4
6倍和35倍。
中 性——天相投顾:收入平稳增长，利润大幅下降【2011-10-25】
公司业绩低于我们的预期，我们下调盈利预测，预计公司2011-2013年每股收益为0.2
8元、0.35元和0.47元，以10月24日收盘价11.76元计算，对应的动态市盈率分别为42
倍、34倍和25倍，维持“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:向下延伸产业链，积极介入焊接应用领域【2011-03-22】
预计2011年、2012年和2013年EPS分别为0.60元、0.76元和0.92元，对应18.07元最新
收盘价的市盈率分别为30倍、24倍和20倍，维持“中性”投资评级。
持 有——中航证券:经营业绩急转直下，下调公司评级至“持有”【2010-08-13】
若未来宏观经济形势不出现大的下挫，依托于一系列项目的投产和达产，公司中期内
业绩总体仍有望保持增长。鉴于二季度经营业绩急转直下，我们下调公司2010-2012
年每股收益分别为0.52元、0.75元和0.82元。目前公司股价对应的2010年市盈率约34
.15倍，略高于此前我们设定的30倍的估值水平，由此我们下调公司评级至“持有”
。
增 持——天相投顾:下半年毛利率有望保持平稳【2010-08-10】
预计2010-2012年每股收益分别为0.69元、0.90元和1.10元，对应19.38元的最新收盘
价，市盈率分别为28倍、22倍和18倍。鉴于公司具有核电焊材概念且估值水平合理，
我们维持“增持”投资评级。
增 持——申银万国:一季度业绩超预期，上调 2010 年 EPS 至 1 块钱，目标价 25 元【2010-03-30】
鉴于公司业绩超预期，我们上调公司10-11 年为EPS1 元和1.17 元（原预测为0.85
和1.01 元），对应10 和11 年PE 为20.5 和17.5 倍，仍处于估值偏低水平，未来两
年仍有望实现稳定增长。加上公司在核电焊材领域的全球竞争优势，我们认为公司未
来的综合成长空间依然广阔，上调目标价25 元，对应2010 年25 倍PE，建议投资者
积极增持。
买 入——江南证券:量质齐飞，二次腾飞在即【2010-03-24】
预计公司 2010-2012年每股收益分别为 0.83元，1.13元和 1.18元。参照相关公司 2
010年市盈率，并综合 2010年后成长前景和抗风险能力等因素，我们给予其 2010 年
23—30 倍的市盈率，得到大西洋合理股价为 18.86—24.60元，由此我们就目前价
格给予公司“买入”的投资评级。
增 持——申银万国:2010年稳定增长，药芯焊丝是主要增长点【2010-03-02】
我们适度调整公司09-11 年为EPS0.63、0.85 和 1.01 元，对应 10 和 11 年 PE 为
22 和 19 倍，仍处于估值偏低水平，未来两年仍有望实现稳定增长。加上公司在核
电焊材领域的全球竞争优势，我们认为公司未来的综合成长空间依然广阔，维持“增
持”评级，目标价 21.2 元，对应2010 年25 倍PE。
增 持——天相投顾:产品结构调整，毛利率提升【2009-10-27】
预计公司2009-2011年每股收益为0.69元、0.89元和1.07，按10月26日收盘价17.71元
计算，对应的市盈率分别为26倍、20倍和17倍，维持 “增持”评级。
增 持——天相投顾:布局高端产品，盈利能力提升【2009-10-27】
预计公司 2009-2011 年每股收益为 0.69 元、0.89 元和 1.07，按 10 月 26日收盘
价 17.71 元计算，对应的市盈率分别为 26 倍、20 倍和 17 倍，考虑到公司业绩增
长有保证，且“可转债项目”的盈利能力较强，维持 “增持”评级。
增 持——申银万国:略超预期，估值不贵的具有核心竞争力的核电焊材龙头【2009-10-27】
我们暂维持公司 09-11 年 EPS0.68、0.90 和 1.09 元，对应 09 和 10年 PE 为 26
和 20 倍，仍处于估值偏低水平，全年业绩超预期概率依然很大。加上公司在核电
焊材领域的全球竞争优势，我们认为公司未来的综合成长空间依然广阔，维持“增持
”评级，重申目标价 20.7-22.5 元。
增 持——申银万国:中标核电核岛焊材，首次实现核岛焊材国产化，分享核电行业增长【2009-10-21】
未考虑核电行业爆发式增长带来的业绩贡献，我们暂维持 09-11 年EPS至 0.68、0.9
0 和 1.09 元，目前股价对应 09 和 10 年 PE 为 24 倍和 18 倍，处于中游制造业
估值的低端水平，我们给与公司 10 年23-25 倍PE，目标价上调至 20.7-22.5 元，
建议积极增持。
中 性——方正证券:焊条行业领先企业有望伴随经济强劲复苏【2009-08-28】
我们通过对公司的整体情况调研， 我们预测公司2009年、 2010年、2011 年的业绩
为 0.50、0.6、0.70 元，2010年给予动态市盈率为 28 倍，目标价格为 14.8 元，
给予公司中性的投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-06-19 ｜ 19150｜ 是 ｜
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｜ ｜2014年公司拟与关联方越南大西洋焊接材料有限公司,大西洋贸 ｜
｜ ｜易有限责任公司,启东市金宙焊接材料有限公司等发生销售商品,｜
｜ ｜提供劳务,采购材料及商品,租赁等的日常关联交易，预计交易金｜
｜ ｜额为19150万元20140527：董事会通过关于公司 2014 年度日常 ｜
｜ ｜关联交易预计情况的议案20140619：股东大会通过关于公司2014｜
｜ ｜年度日常关联交易预计情况的议案 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-18 ｜ 1522｜ 是 ｜
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｜ ｜根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，结合过去公｜
｜ ｜司实际发生的关联交易情况，对公司2013 年日常关联交易进行 ｜
｜ ｜了预计，具体如下：预计金额为6,200万元。20130511：股东大 ｜
｜ ｜会通过20140318：2013年度公司与上述关联方发生的实际交易金｜
｜ ｜额为1,522万元。 ｜
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