☆风险因素☆ ◇600522 中天科技 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
强烈推荐——中投证券:进军巴西市场，国际市场将获重大突破【2013-05-09】
我们预测公司2013-2015年EPS为0.8元，0.93元，1.08元，对应PE为13X，11X，9X。
维持强烈推荐评级。
增 持——国海证券:业绩增长低于预期，看好公司后续表现【2013-05-01】
预计2013/14/15年EPS分别为0.78/0.95/1.15元，对应当前股价PE分别为13.0/10.6/8
.8倍，13年合理估值15倍，对应目标价位12元，维持增持评级。
买 入——申银万国:管理费用拖累业绩，订单增长趋势喜人【2013-04-26】
（1）虽然公司一季度管理费用超预期，但目前的投入都将在可预见未来转化为公司
收益，所以我们不对2013年盈利预测做调整。（2）维持公司2013-15年EPS分别为0.7
9、1.01和1.24元，对应13、10和8倍PE估值。维持投资评级为“买入”。
买 入——光大证券:高基数致Q1增速低于预期，期待装备缆扭亏及特种导线放量【2013-04-26】
考虑到一季度通常属于淡季，且公司全年订单充裕。虽短期受业绩低于预期影响，股
价或有回调，但我们预计未来三个季度其增长有望逐步提速，维持“买入”评级，目
标价13.26元。
强烈推荐——中投证券:主营毛利提升显著，激励彰显未来发展信心【2013-04-25】
我们认为Q1业绩略低不致影响全年预期。5月份开始中电信、中移动将开始光纤光缆
招标，LTE建设正式启动将给光纤光缆行业带来充分景气度提升。且原材料价格下降
、预制棒等因素有助盈利能力提升。预计2013-2015年EPS为0.8元，0.93元，1.08元
，维持强烈推荐评级。
谨慎推荐——长江证券:多业务布局铸就线缆业龙头【2013-04-25】
投资建议：我们预计公司2013年~2015年的全面摊薄EPS分别为0.72元、0.90元以及1.
08元，公司具有一定的估值优势，维持公司“谨慎推荐”的评级。
强烈推荐——中投证券:转型高端初见效，估值尚具提升空间【2013-04-23】
我们预计公司2013-2015年EPS为0.8元，0.94元，1.1元，对应估值为12X，10X，9X，
提升至强烈推荐评级。
审慎推荐——招商证券:业绩稳健增长，估值优势明显【2013-04-08】
受益于LTE建设带来的传输网投资增加，光纤光缆需求依然旺盛，且光棒的扩产将带
来光纤光缆毛利率短期提升，不过长期来看，光棒产能向国内转移会使毛利率重新回
落，且提防短期库存增加带来集采价格下降风险。我们建议重点关注公司海缆和射频
电缆的继续突破，且特种导线占比逐渐提高，将使公司盈利能力持续改善。此外，公
司还布局光伏行业，未来有望成为新的增长点。预计公司13-15年EPS为0.75/0.88/1.
05元，对应PE仅为12.3/10.5/8.9倍，估值优势明显，维持“审慎推荐-A”。
增 持——山西证券:毛利持续回升，业绩略超预期【2013-04-03】
公司在营收和利润增长方面均略超预期，未来在通信和电力行业外部环境持续向好的
情况下，业绩持续高速增长值得期待。因此，我们给予公司增持评级，预测2013~201
4年EPS分别为0.84和1.14元。
买 入——申银万国:光纤预制棒带动业绩超预期，上调盈利预测估值仅11倍【2013-04-02】
（1）由于公司光纤预制棒业务对公司整体毛利率的拉动超出我们预期，我们上调公
司2013-15年EPS至0.79、1.01和1.24元，对应11、9和7倍PE估值。（2）可比公司目
前PE普遍15倍。预计2013年底，在2014年行业继续高景气的预期下，公司静态估值可
提升至20倍，重申“买入”评级。
推 荐——日信证券:毛利率提升，未来保持稳健成长【2013-04-02】
公司过去一直保持15-20%的稳健增长，所有业务都处于业内领先水平，我们看好公司
新业务的成长前景，公司在未来有望继续保持稳健成长。预计公司13、14年营业收入
分别为73.20、84.08亿元，净利润分别为4.83、6.07亿元，目前股价对应13年PE为12
.99倍，估值较低，维持公司的“推荐”评级。
推 荐——中投证券:主营利润增速超越收入增速，预制棒有望持续催化业绩【2013-04-02】
公司年报已经体现出健康基本面，我们预测2013-2015年EPS为0.73元，0.85元，1元
，对应PE为12X、11X、9X。按公司规划2013预制棒量产仍有望快速增长，有望成为公
司业绩超预期催化剂。
增 持——国海证券:业绩增长超预期，13年增长亮点多【2013-04-02】
预计2013/14/15年EPS分别为0.78/0.95/1.15元，对应当前股价PE分别为11.5/9.4/7.
8倍，13年合理估值15倍，对于目标价位12元，给予增持评级。
增 持——国泰君安:多动力保障公司稳定增长，估值优势明显【2013-04-01】
中天科技2012年EPS0.60元超我们预期，光棒业务对毛利率积极贡献为业绩超预期主
要原因。我们对公司未来成长的稳定性更为乐观。预计未来随着光棒产能不断扩张，
加上公司导线、海缆等多种业务共同推动，公司业务增长逐步摆脱光纤光缆行业的供
需限制。上调公司13-14年业绩至0.72、0.89元，现股价对应公司2013年PE值仅12倍
，估值优势明显。上调公司评级至增持评级，目标价11.54元，对应上涨空间28.8%。
谨慎增持——国泰君安:行业需求保持旺盛，光缆价格决定盈利【2013-03-01】
我们预计光纤光缆行业需求增速仍将保持在20%以上，高于我们原先预期。但光缆价
格为决定厂商净利润增长最关键因素。预计公司2013年光纤光缆业务净利润基本平稳
，净利润增长来源主要由光棒业务、海缆与电缆业务。预计公司12-13年EPS分别为0.
53与0.64元，维持谨慎增持评级，目标价12.79元。
增 持——太平洋:非经常性损益影响短期业绩【2012-10-29】
预计公司12-14年EPS分别为0.56元、0.69元、0.78元，对应PE分别为15、12、10倍。
我们看好公司毛利率和费用率的改善，并且对国内光纤行业供需情况持乐观态度，对
公司维持“增持”评级。
审慎推荐——招商证券:业绩符合预期，行业需求依然旺盛【2012-10-29】
受益于宽带中国战略、国网公司挂牌以及智能电网的大规模建设，行业需求依然旺盛
。公司毛利率稳步回升，随着光纤预制棒的扩产及特种导线的继续提升，盈利能力将
持续改善。公司海缆业务发展顺利，下半年收入和利润开始获提升，将对全年业绩产
生明显贡献。预计公司2012-2014年EPS分别为0.58/0.71/0.84元，当前股价对应PE13
.9/11.4/9.7倍，维持“审慎推荐-A”评级。
强 推——华创证券:光纤价格趋稳，光棒产能逐渐释放【2012-10-27】
预计2012-2014年每股收益分别为0.56元、0.75元、0.95元，对应市盈率分别为14、1
1和9倍，维持“强推”投资评级。
买 入——申银万国:4G建设或拉动光纤需求，关注特种缆、预制棒上量【2012-10-26】
维持公司12-14年EPS为0.62、0.94、1.34元预测，对应13、9和6倍PE估值，维持“买
入”评级。
买 入——光大证券:实际增速好于预期，看好四季度盈利持续改善【2012-10-25】
我们认为，随着公司在光棒、特种导线等领域的布局趋于完善，在产业环境回暖的趋
势下，四季度盈利能力有望继续改善。我们预测公司2012-2013年EPS分别为0.56元、
0.76元，维持“买入”评级。
谨慎推荐——长江证券:光纤需求旺盛，盈利将持续改善【2012-10-25】
我们预计公司2012年、2013年和2014年的全面摊薄EPS分别为0.60元、0.65元和0.71
元，并给予公司“谨慎推荐”的评级。
买 入——申银万国:业绩基本符合预期，特种缆开始拉升毛利率【2012-08-22】
（1）公司二季度业务由于资产减值损失略低于预期，我们不调整全年盈利预测。（2
）维持12-14年EPS0.62、0.94、1.34元预测，对应13、9和6倍PE估值，“买入”评级
。
推 荐——平安证券:研发投入积极，静待光棒业务成熟【2012-08-22】
预计2012～2014年EPS分别为0.59、0.69、0.76元，对应最新股价8.01元，PE分别为1
3.4倍、11.5倍、10.4倍，维持“推荐”评级。
谨慎增持——国泰君安:收入增长迅速，利润好转需待产能利用率上升【2012-08-22】
预计公司12-14年EPS分别为0.59、0.77与0.89元，维持谨慎增持评级。目标价9.99元
。
推 荐——中金公司:光棒赢利能力逐步体现，中期业绩略超预期【2012-08-22】
我们认为公司在光棒项目，特种导线及海缆上的稳步拓展将逐步提高公司的盈利能力
和业绩弹性。剔出隐含的光讯科技股权价值，公司2012/13年P/E对应x12/x9.3倍，具
备明显的安全边际。维持推荐评级。
推 荐——日信证券:下游需求旺盛，盈利能力有望提升【2012-08-22】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.55、0.69和0.86元，目前股价对应的PE分别为14.8
、11.8和9.4倍。公司是光纤光缆和电力线缆行业的龙头企业，目前产品下游需求旺
盛，盈利能力有望进一步提升，估值具备一定优势，首次给与“推荐”评级。
买 入——光大证券:集采价格企稳和光棒盈利构成双重利好，盈利能力有望持续提升【2012-08-21】
我们认为，随着光纤价格企稳，行业环境将有所好转。上半年公司的研发投入有望在
未来几个季度逐步体现为毛利率的提升，我们预测2012-2013年EPS为0.53元、0.74元
，上调至“买入”评级，目标价10.6元。
强 推——华创证券:毛利率水平有望趋稳回升，带来下半年业绩好转【2012-08-21】
综合上述因素，我们按最新股本摊薄预计2012年、2013、2014年年公司每股收益分别
为0.56元、0.74元、0.88元，对应PE为15、11、9倍，给予“强烈推荐”投资评级。
推 荐——中金公司:光纤需求饱满，执行价格略有提升；光棒及海缆盈利能力提升，估值偏低【2012-06-08】
因股本最大，公司的估值水平长期处于同类型光纤缆公司的低位，但随着预制棒完全
自给，海缆大订单持续突破及进入电池背板材料业务，盈利能力提速，估值有望修复
。剔除隐含的光迅科技7亿市值，当前P/E仅13.6倍，PEG0.5，是光纤缆中的首选，推
荐。
谨慎增持——国泰君安:产能扩张+毛利率提升驱动公司业绩向好【2012-05-24】
预计公司12-13年EPS分别为0.62、0.80元，维持12.79目标价，谨慎增持。
推 荐——中投证券:印度市场优势明显，民族线缆厂商国际拓展渐入佳境【2012-05-17】
我们预测公司2012-2014年EPS为0.61元，0.73元，0.84元，对应PE为15X，13X，12X
，给予推荐评级。
买 入——申银万国:业绩符合预期，期待招标提价【2012-04-24】
预计公司12-14年盈利预测分别为1.12、1.70和2.42，三年复合增速39%，分别对应17
、11和8倍PE，维持23元目标价，“买入”评级。
强 推——华创证券:收入和利润增长拐点显现【2012-04-24】
我们预计公司2012年-2014年每股收益为1.14元、1.42元、1.71元,对应PE分别为16、
13、10倍，维持“强烈推荐”的评级。
推 荐——兴业证券:营收快速增长是亮点，利润增长待光棒产能释放【2012-04-23】
我们预计公司12年EPS为1.10元。长期来看，我们看好公司的光纤预制棒和特种海缆
顺利推进，给予2013-2014年EPS为1.51、1.85元，维持“推荐”投资评级。
增 持——华泰联合:结束下滑趋势，预期乐观【2012-04-23】
我们认为“投入在前，产出在后”是公司近1、2个季度的主要特点，随着2Q高毛利产
品收入确认增多、预制棒产能释放，公司业绩将继续好转。预计2012-2014年每股收
益分别为1.13元、1.50元、1.82元，按照18.85元的股价计算，对应2012年PE为16.7x
，维持“增持”评级。
谨慎推荐——长江证券:光纤需求升级，预制棒提升盈利能力【2012-04-23】
我们看好公司的长期发展，预计公司2012年、2013年和2014年的全面摊薄EPS分别为1
.06元、1.16元和1.27元，并给予公司“谨慎推荐”的评级。
中 性——西南证券:业绩增收不增利【2012-03-01】
预计公司2012、2013年EPS分别为1.13元、1.40元。2012年3月1日公司股价19.25元，
对应12、13年PE分别为17倍、14倍。2012年，我们给予“中性”评级。
推 荐——中投证券:业绩符合预期，2012有望成为业绩拐点【2012-02-28】
我们预测公司2012-2014年EPS为1.18元、1.38元、1.52元。目前价位对应PE为16倍、
14倍、13倍。近期股价涨幅较多，下调到“推荐”评级。
增 持——东方证券:关注预制棒和电力线缆业务的发展【2012-02-27】
我们预计公司2012-2014年EPS为1.11、1.36、1.49元。基于WACC=10.18%，永续增长3
%，合理估值中枢为22.08元，约合2012、2013年预期PE为19.89倍、16.23倍，基本匹
配同类股票2012年估值中位数19.77x。考虑2011年业绩所体现出的光纤价格对公司盈
利能力的负面影响较大，未来价格仍然有向下的可能性，且当前PE估值水平与行业平
均水平无显著优势，因此下调公司评级至“增持”。
推 荐——东北证券:盈利低于预期，多业务蓄势待发【2012-02-24】
预计2012年-2014年EPS分别为1.15元、1.29元、1.49元，对应动态PE为17倍、15倍、
13倍，给予推荐评级。
买 入——申银万国:业绩略低于预期，不影响12、13年利润【2012-02-23】
维持12、13年盈利预测不变，预计12-14年盈利预测分别为1.14、1.51和1.76，复合
增速25%，分别对应18、13和12倍PE，维持“买入”评级。
强 推——华创证券:2011表现一般，2012业绩可待【2012-02-23】
我们预计公司2012年-2014年每股收益为1.14元、1.42元、1.71元,对应PE分别为18、
14、11倍，维持“强烈推荐”的评级。
增 持——东海证券:2011年业绩低于预期，不改未来良好走势【2012-02-23】
我们预计公司2012-2014年的EPS为1.12元、1.48元和1.83元，考虑到光通信行业的高
景气度，给予公司2012年20倍PE，对应半年目标价22.4元，给予“增持”评级。
增 持——华泰联合:分配预案是亮点，2012可期待【2012-02-23】
调整盈利预测，预计2012-2014年公司每股收益分别为1.13元、1.50元、1.82元，对
应动态PE分别为18x、14x、11x，估值水平有望继续回升，维持“增持”评级。
审慎推荐——招商证券:价格下降压制短期毛利，亮点绽放促进业绩回升【2012-02-23】
中天科技发布2011年年报，公司实现销售收入48.74亿元，同比长12.1%；净利润3.7
亿元，同比下降18.6%；同时，公司拟向全体股东每10股转增8股，并派发现金股利2.
00元。我们认为，受主营产品价格下滑，公司短期毛利率仍存下行风险，但随光纤预
制棒、装备电缆、海底光缆等新产品逐渐投产，毛利率会出现回升。预计公司2012-2
014年EPS分别为1.13元/1.38元/1.59元，维持“审慎推荐-A”评级。
谨慎增持——国泰君安:预计2012稳定增长，利润提升看光棒【2012-02-23】
预计公司2012-2013年EPS分别为1.15元、1.39元，同比增长27.9%、20.4%，给予公司
2012年20xPE值，对应目标价23.03元。考虑现股价水平，和行业竞争的激烈性，给予
公司“谨慎增持”评级。
谨慎推荐——长江证券:受益于行业需求旺盛及盈利能力提升【2012-02-23】
在光纤光缆行业需求旺盛，光棒投产带来盈利能力提升的背景下，我们预计公司在20
12年业绩将实现快速增长。我们看好公司的长期发展，预计公司2012年、2013年和20
14年的全面摊薄EPS分别为1.06元、1.16元和1.27元，并给予公司“谨慎推荐”的评
级。
推 荐——兴业证券:光纤行业景气回升，光棒海缆支撑长期发展【2012-02-22】
基于此，我们看好公司短中长期的发展，预计2012-2014年EPS为1.20、1.66、1.75元
，给予“推荐”投资评级。
增 持——光大证券:收入规模稳步提升，盈利略低于市场预期【2012-02-22】
我们认为，随着公司在光棒、特种导线等领域的布局趋于完善，在产业环境回暖的趋
势下，其盈利能力将有所好转。我们预测公司2012-2013年EPS分别为1.11元、1.32元
，给予“增持”评级。
增 持——华泰联合:成本控制渐强，重返成长轨迹【2012-02-13】
预计2011-2013年每股收益分别为1.06元、1.23元、1.61元，对应PE分别为17x、15x
、11x，估值水平有望回升，给予“增持”评级。
推 荐——东兴证券:步伐稳健的旅行社品牌【2012-01-14】
预计2011-2013年公司EPS分别为0.75、0.92和1.03元，对应PE分别为20倍、17倍和15
倍。考虑到古北水镇项目与司马台长城景区的合作模式尚不确定，且公司成长性较为
稳健，我们暂维持“推荐”评级。
强烈推荐——中投证券:预制棒进展超预期，将持续受益光通信行业景气【2012-01-06】
根据公司预制棒项目进展，我们相应调整盈利预测，预计公司2011-2013年EPS为1.01
元，1.16元,1.39元，目标价23元。上调为强烈推荐评级。
强 推——华创证券:募投项目进展顺利，未来利润结构有变化【2011-12-23】
综上所述，结合公司实际情况，我们预计公司2011年-2013年每股收益为0.98元、1.2
2元、1.55元（分别下调0.24、0.39、0.57元）,对应PE分别为16、12、10倍，远低于
行业均值，基于明后年光通信行业景气度，维持“强烈推荐”的评级。
买 入——申银万国:预制棒正式量产，特种缆占比提升【2011-12-21】
预计公司2011-13年EPS为0.97、1.17和1.56元，11-13年复合增速27%。对应PE17，14
和10倍。给予目标价23.4元，对应12年20倍估值，“买入”评级。
审慎推荐——招商证券:收入稳定增长，长期仍然可期【2011-10-27】
预计公司2011-2013年EPS分别为1.19元/1.38元/1.69元，当前股价对应PE分别是15/1
3/10倍，目前公司被市场低估，维持公司“审慎推荐-A”评级。
推 荐——华泰证券:成本费用上涨较快，期待募投项目助成长【2011-10-26】
我们预计公司2011-2013年将实现每股收益0.88、1.09及1.45元，对应目前股价19.67
、15.91及12.00倍市盈率。虽然考虑到政府补助在未来存在一定不确定性且公司成本
上涨较快对盈利能力产生了一定影响，但公司目前估值偏低，综合考虑成长因素，维
持“推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:中天科技2011年三季报点评【2011-10-26】
在光纤光缆及电力电缆产品的双轮驱动下，我们预计公司在2011年业绩仍将实现增长
。我们预计公司2011年、2012年和2013年的全面摊薄EPS分别为1.31元、1.52元和1.7
5元，并给予公司“谨慎推荐”的评级。
强 推——华创证券:毛利率下滑，未来看点在幕投项目【2011-10-26】
我们预计2011年、2012、2013年年公司每股收益分别为1.22、1.61、2.12元，对应PE
为14、10、8倍，鉴于股价已经充分反映业绩情况，我们维持“强烈推荐”投资评级
。
增 持——光大证券:规模持续增长，盈利表现低于预期【2011-10-25】
我们认为，第四季度行业激烈竞争的基本情况难有改观，公司盈利增长压力仍然较大
。综合考虑以上因素，我们预测公司2011-2012年EPS分别为1.04元、1.26元，给予“
增持”评级。
审慎推荐——招商证券:光纤光缆大势企稳，公司业务多点部署【2011-09-12】
维持“审慎推荐-A”投资评级。预计2011-2013年公司EPS分别为1.21/1.50/1.85元，
现在股价对应2011-2013年PE分别为16/13/11倍，我们认为现阶段公司被市场低估。
买 入——东方证券:业绩符合预期，低估值下看中长期已具备较好投资价值【2011-08-19】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.13、1.44、1.74元。综合参考光通信行业、超导产
业相关个股估值水平，参考2012年EPS的22.5X倍估值，对应目标价32.4元，约合2012
、2013年EPS分别为19.61X、16.23X倍，考虑到其未来发展前景，维持公司“买入”
评级。
推 荐——长城证券:二季度业绩好转【2011-08-19】
按增发后全面摊薄后2011年-13年每股收益为1.16元，1.51元和1.92元。对应市盈率
分别为17.8倍，13.7倍和10.8倍。维持推荐评级。
增 持——德邦证券:中天科技2011年中报点评【2011-08-18】
我们下调公司的盈利预测，预计2011-2013年摊薄后EPS分别为1.08、1.27、1.48元，
对应市盈率分别为20、17、14倍，下调评级至增持。
增 持——中信证券:下半年业绩有望平稳回升【2011-08-18】
公司所在线缆行业生态欠佳，但下半年光纤行业情况有望好转，且公司已形成多个潜
在业务增长点，长期看业绩具有较好的持续增长性。按增发后总股本计算，预计公司
2011/12/13年EPS1.25/1.53/1.93元（2010年EPS摊薄后为1.12元），对应PE17/14/11
倍（对应2010年摊薄后业绩为19倍）。预计公司未来三年净利润复合增长率约为22%
，按照2011年20xPE作为合理估值，对应目标价25.00元，维持“增持”评级。
推 荐——中金公司:光纤缆行业将持续超预期，深海海缆或有突破【2011-08-18】
射频电缆和预制棒业务在今年下半年的亏损不会增加；同时光纤缆行业下半年超预期
的概率非常高，在此基础上我们认为公司股价已经具备投资价值，上调公司评级为推
荐，目标价26元对应2012EPEx20(按增发摊薄后股本计算）。同时重点推荐光纤缆同
类型公司亨通光电和烽火通信。
谨慎推荐——长江证券:2011年中报点评【2011-08-18】
预计公司2011年、2012年和2013年的全面摊薄EPS分别为1.31元、1.52元和1.75元，
并给予公司“谨慎推荐”的评级。
强烈推荐——中投证券:业绩略低预期，但下半年回升趋势渐明【2011-08-18】
我们略调低对于公司的盈利预测，预计公司2011-2013年EPS（增发摊薄后）为1.1元
，1.36元，2.03元。经过前期下跌，目前公司股价已经具有明显的安全边际。维持公
司的“强烈推荐”评级。
买 入——光大证券:二季度业绩回升显著，给予买入评级【2011-08-17】
从上半年的趋势看，全年光纤集采价格维持在71元/芯公里乃大概率事件，对企业的
冲击将被逐步消化。经测算，我们预计公司2011-2012年EPS分别为1.3元、1.6元，维
持“买入”评级，目标价26元。
买 入——方正证券:沙里淘金，被低估的稳健成长公司【2011-08-17】
2011－2013年的EPS分别为1.4，1.81和2.35元，以2013年15倍市盈率计算，价格为35
.25。
强 推——华创证券:电力产品与海外销售收入贡献加速，整体利润率微降，全年业绩可期【2011-08-17】
我们预计2011毛利率会微增，公司2011年-2013年每股收益为1.36元、1.82元,、2.41
元，对应PE分别为16、12、9倍。维持“强烈推荐”的评级，6个月目标价30元。
强 推——华创证券:两轮驱动打开四大行业空间，未来成长可期【2011-08-04】
我们预计2011毛利率微增，公司2011年-2013年每股收益为1.36元、1.82元,、2.41元
，对应PE分别为16、12、9倍。维持“强烈推荐”的评级，6个月目标价30元。
买 入——光大证券:增发助力长期增长，上下游拓展巩固龙头地位【2011-07-12】
我们认为，虽然募投项目需要1-2年的建设周期，对公司短期业绩有一定的摊薄作用
，但作为企业长期发展的必由之路，公司未来成长空间得以打开。经我们估算，公司
2011-2012年EPS分别为1.5元和1.81元，按摊薄股本计算为1.31元和1.64元，对应估
值为17倍、14倍（摊薄后19倍、15倍），维持“买入”评级，目标价30元。
推 荐——国都证券:品种齐全，技术领先的光电线缆制造龙头【2011-07-06】
我们预测公司2011-2013年的收入分别为5043.78、6040.05、7181.88（百万），归属
母公司股东净利润分别为479.75、609.81、760.32（百万），摊薄EPS分别为1.50元
、1.90元、2.37元，按照最新股价24.40元计算，动态市盈率分别为16倍、12倍、10
倍。估值较为合理，建议投资者积极关注。
推 荐——国都证券:中标南方电网，特种线缆龙头锋芒再现【2011-06-10】
我们预计公司今后三年的每股收益分别为1.50元，2.04元，2.58元。对应的动态市盈
率分别为16倍，12倍和9倍。我们给予公司“短期_推荐，长期_A”的投资评级。
强 推——华创证券:光纤预制棒技术取得突破，特种导线市场龙头【2011-06-09】
我们预计2011上半年公司业绩将和去年同期持平，毛利率微增，今年三、四季度业绩
有大的增长，全年收入预计增长20%左右。预计公司2011年-2013年每股收益为1.62元
、2.1元,、2.82元，对应PE为15、12和8倍，考虑按照22元增发价格完成公开增发情
况下，我们预测11年收益将和去年持平。维持“强烈推荐”的评级。
增 持——东海证券:双轮接力的间歇期，下半年业绩有望改观【2011-06-09】
预计中天科技2011-2012年营业收入分别为51亿元、61.5亿元，复合增长率19%，2011
年-2012年净利润分别为4.75亿元、7.13亿元，复合增长率28%。不考虑公司公开发行
8,000万股对EPS的摊薄，预计2011-2012年每股收益分别为1.48元、2.22元；若考虑
公开发行，预计2011-2012年每股收益分别为1.19元、1.78元，按照公司24.10元的股
价计算，动态市盈率分别为20x、14x，估值仍有上升空间。公司11年合理市盈率为25
x，目标价为29.75元，维持对公司的“增持”评级。
买 入——东方证券:国网中标公告显示电力线缆类业务预期将是今年业绩稳定器【2011-06-08】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.10元（1.37）、1.40元(1.75)、1.70元(2.12)（EP
S均已假设2011年成功增发8000万股，后附括号内数据为换算当前股本EPS）。综合参
考光通信行业、超导产业相关个股估值水平，考虑到其预制棒项目进展稍缓、超导研
发目尚未布局产业化，给予2012年EPS的22.5倍估值，对应目标价31.5元，维持公司
“买入”评级。
买 入——东方证券:预制棒项目在国内具备领先优势【2011-06-01】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.10元（1.37）、1.40元(1.75)、1.70元(2.12)（EP
S均已假设2011年成功增发8000万股，后附括号内数据为换算当前股本EPS）。综合参
考光通信行业、超导产业相关个股估值水平，考虑到其预制棒项目进展稍缓、超导研
发目尚未布局产业化，给予2012年EPS的22.5倍PE，对应目标价31.5元，维持公司“
买入”评级。
推 荐——长城证券:光纤预制棒技术领先，特种导线优势明显【2011-05-31】
我们预测公司11年-13年摊薄每股收益为1.16元，1.56元和2.00元。对应市盈率分别
为19.6倍，14.5倍和11.3倍。公司在光通信行业中价值明显低估，维持推荐评级，建
议长期投资。
买 入——东方证券:领先的预制棒技术和超导研发布局将推动公司价值提升【2011-05-26】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.10元（1.37）、1.40元(1.75)、1.70元(2.12)（EP
S均已假设2011年成功增发8000万股，后附括号内数据为换算当前股本EPS）。综合参
考光通信行业、超导产业相关个股估值水平，考虑到其预制棒项目进展稍缓、超导研
发目尚未布局产业化，参考2012年EPS的22.5倍估值，对应目标价31.5元，维持公司
“买入”评级。
增 持——英大证券:公开增发获批，大股东增持保驾护航【2011-05-10】
预计11-12年实现营业收入5370.23、6422.79百万元，分别同比增长23.54%、19.60%
；净利润482.57、649.56百万元，分别同比增长10.45%、34.60%；EPS分别为1.50、2
.02元，分别对应目前股价16、12倍的PE，估值远低于行业平均水平，且大股东二级
市场增持具备了较强的安全边际，给予“增持”评级。
强烈推荐——中投证券:毛利下滑导致业绩低于预期，不改公司中长期前景【2011-04-26】
我们根据公司的一季报及各业务群毛利情况相应下调盈利预测。预计公司2011-2013
年EPS为1.55元、1.92元、2.29元。目标价看至32元。公司当前股价已经跌至价值区
间，维持“强烈推荐”评级。
审慎推荐——中金公司:一季度业绩低于预期，全年业绩仍有可能保持增长【2011-04-21】
下调公司2011年、2012年的业绩预测（增发摊薄前）至1.35和1.63元，当前股价26元
分别对应2011（E）/2012（E）市盈率x19、x16。我们认为光讯、亨通、烽火是光通
信板块内的更好选择。行业可能要等到5、6月份才会重现机会；我们看到从4月份开
始，光迅科技来自设备商的光器件订单已经开始恢复。
买 入——申银万国:市场能力有保障、高端项目作引擎：推动公司制造升级【2011-04-15】
考虑增发摊薄之后（按25元增发价计算），预计公司2011-13年EPS为1.34、1.76和2.
22元，对应PE估值分别为20、15和12倍，12-13年复合增速28.8%，给予12个月目标价
44元，对应12年25倍PE，“买入”评级。
强 推——华创证券:产业链上游扩展与横向拓展提升收入与毛利率【2011-04-10】
我们预测公司2011年-2012年每股收益为1.69元，2.1元,,维持“强烈推荐”的评级。
强烈推荐——中投证券:预制棒货源负面影响有限，光缆集采价格将超预期【2011-04-08】
出于保守原则，我们适当考虑全年日本地震对公司上游预制棒供应造成的不利影响。
小幅下调公司盈利预测。预计公司2011-2013年EPS为1.78元、2.01元、2.44元，目标
价40元，维持“强烈推荐”评级。
增 持——西南证券:业绩稳健增长源自线缆多样性【2011-03-31】
预计公司2011、2012年EPS分别为1.61元、1.81元。3月31日公司股价26.20元，对应1
1、12年PE分别为16倍、14倍。我们给予“增持”评级。
谨慎推荐——长江证券:中天科技2010年年报点评【2011-03-18】
在光纤光缆及电力电缆产品的双轮驱动下，我们预计公司在2011年业绩仍将稳步增长
。我们看好公司的长期发展，预计公司2011年、2012年和2013年的全面摊薄EPS分别
为1.60元、1.86元和2.14元，并给予公司“谨慎推荐”的评级。
推 荐——长城证券:主营业务略低预期，长期看好光棒和海缆【2011-03-18】
在不考虑公开增发完成情况下，我们预测公司11年-12年摊薄每股收益为1.62元，2.0
6元。对应市盈率分别为17.0倍，13.4倍。我们看好公司光棒生产前景和海缆国际市
场空间，看好OPLC和装备电缆的潜力，维持对公司的“推荐”评级。
强烈推荐——中投证券:新产品新区域，稳健扩张打开线缆全系列产品发展蓝图【2011-03-10】
我们预测公司2011-2013年EPS为1.57元、1.91元2.33元，以2011年22倍PE计算，公司
合理股价为34元，以2012年22倍PE计算，公司合理股价在41元附近。给以“强烈推荐
”评级。
强 推——华创证券:打通和延伸产品链，装备、漏泄电缆等多种储备产品即将投放【2011-02-18】
预计公司2010年到2012年EPS为1.27元,1.52元,1.87元,动态PE为23倍,19倍,16倍,我
们认为：中国电信光纤宽带恢弘建设正在加速推进，公司所处行业正处于高景气的时
代，维持公司“强烈推荐”的评级。
买 入——渤海证券:经营稳健，稳定成长【2010-12-21】
公司基本面良好，行业前景明确，同时拟进行的募投项目将保证公司盈利能力。我们
预计公司2010年-2011年EPS分别为1.27、1.55、1.97元。在光通信行业高景气度下，
光通信子行业整体估值将得到提升，考虑板块整体估值水平，给予“买入”评级，目
标区间40-46元。
强烈推荐——中投证券:中移动如约出手，行业增长态势已明【2010-12-13】
从防御性和业绩确定性两个角度考虑，我们依然推荐光纤板块中成长性良好，估值最
低的品种中天科技。
推 荐——长城证券:光纤产品线能力增强，装备电缆OPLC前景广阔【2010-11-10】
综合分析公司业务及未来市场趋势，我们预计公司10年-12年摊薄每股收益为1.30元
，1.56元，2.08元。对应市盈率分别为21.6倍，17.6倍和13.6倍。如果公司增发8000
万股在年底前完成，预测公司10年-12年摊薄每股收益为1.04元，1.25元，1.66元，
对应市盈率为27倍，22.4倍及16.9倍。我们看好公司在光纤预制棒和装备电缆两个项
目的实施、以及海缆国际市场和OPLC电力光纤入户的市场前景，首次给予“推荐”评
级。
买 入——德邦证券:受益新兴产业发展，引领智能电网建设【2010-11-02】
我们假设公司增发项目在11年顺利实施的前提下，预计公司2010-2012年营业收入分
别同比增长15.5%、20%，19%,EPS分别为1.33元/1.50元/1.98元。公司当前股价为27.
37元,对应2010-2012年PE分别为21倍/18倍/14倍，价格低估，给予买入评级。
买 入——广发证券:业绩符合预期，公司盈利状况良好【2010-10-26】
我们预计公司2010年—2012年摊薄后EPS分别为1.34元、1.75元、1.94元，对应PE为1
7倍、13倍和12倍，按照同行业平均估值水平，我们给予公司2010年22倍PE，对应12
个月目标价是30元，投资评级为“买入”。
买 入——湘财证券:前三季度利润同比升56%，“公司眼界决定境界”，二级市场静待估值提升【2010-10-23】
维持我们在深度报告中所作的预测。预计2010-2012年归属母公司净利润4.26亿，5.9
1亿和7.73亿元，增速为27.1%，38.7%，30.8%。其中2010年包括出售房地产业务投资
收益。对应摊薄EPS为1.33，1.53，2.00元。维持“买入”评级，目标价33元，对应P
E为24.8，21.6和16.5倍。若扣去光迅科技和江苏银行的投资市值(光迅科技每股35元
计算，江苏银行未上市按净资本1.9元/股计算),则中天科技33元目标价对应PE为22.9
，19.9和15.2倍。
强烈推荐——中投证券:三季度业绩好于预期，2011年仍然值得期待【2010-10-22】
我们预测公司2010-2012年每股EPS为分别为1.23、1.50、1.79元。对应PE值仅为18.9
倍、15.5倍、13倍，我们按照公司电缆、光缆两块业务分开估值的方法，按照可比公
司估算公司合理估值应为26倍PE，目标价为32元。维持“强烈推荐”评级。
推 荐——长江证券:中天科技 2010年三季报点评【2010-10-22】
在光纤光缆需求稳定增长、电力电缆产品仍将快速增长的双轮驱动下，我们预计公司
在2010年仍将较快发展并对其业绩表现持乐观态度。我们看好公司的发展，预计公司
10年、11年和12年的全面摊薄EPS分别为1.24元、1.41元和1.75元，并维持对公司“
推荐”的评级。
推 荐——长江证券:中天科技2010年三季报点评【2010-10-22】
在光纤光缆需求稳定增长、电力电缆产品仍将快速增长的双轮驱动下，我们预计公司
在2010年仍将较快发展并对其业绩表现持乐观态度。我们看好公司的发展，预计公司
10年、11年和12年的全面摊薄EPS分别为1.24元、1.41元和1.75元，并维持对公司“
推荐”的评级。
增 持——国泰君安:业绩增速环比回升，募投项目带来新增长动力【2010-10-22】
预计公司10-12年EPS为1.29、1.46和1.62元。现股价对应10-11年PE值18/16x。考虑
公司增发和持股光讯等因素，给予增持评级。
买 入——湘财证券:特种线缆龙头，产业升级加需求旺盛推动公司成长【2010-09-20】
预计2010-2012年归属母公司净利润4.26亿，5.91亿和7.73亿元，增速度为27.1%，38
.7%，30.8%。其中2010年包括出售房地产业务投资收益。对应摊薄EPS为1.33，1.53
，2.00元。对应前日收盘价24.18元，PE是18.2，15.8，12.09倍。设目标价是33元，
对应PE为24.8，21.6和16.5倍。若扣去光迅科技和江苏银行的投资市值（光迅科技每
股35元计算，江苏银行未上市按净资本1.9元/股计算），则中天科技33元目标价对应
PE为22.9，19.9和15.2倍。
增 持——西南证券:行业需求促业绩平稳增长【2010-08-06】
预计公司2010-2012年EPS分别为1.24元，1.45元和1.83元，公司目前的股价是20.40
元（2010-8-5），相当于10-12年16倍、14倍和11倍的动态市盈率，我们维持其“增
持”评级。
买 入——广发证券:传统业务增长平稳，新业务、新产品提升盈利能力【2010-08-02】
我们预计2010年—2012年公司净利润增长率为47.74%、-7.41%和39.73%，如果不考虑
转让中天江东置业资产带来的收入，公司2010年—2012年净利润增长率为16.05%、17
.87%和18.55%，未来三年净利润复合增长率为17.46%，摊薄后EPS（剔除转让房地产
资产收入）分别为1.23元、1.45元、1.72元，对应目前股价PE分别为17倍、14倍和12
倍。同时考虑到公司转让中天江东置业股权所得一次性收入，我们给予中天科技“买
入”投资评级，按照2010年20倍PE，12个月合理目标价位为25元。
中 性——东海证券:单季放缓，持续突出主业【2010-07-30】
预计公司2010-2012年每股收益分别为1.10/1.33/1.89元，对应动态PE分别为19x/16x
/11x，估值水平基本合理，维持公司“中性”评级。
增 持——湘财证券:盈利稳定增长，做大做强光纤电缆业务【2010-07-30】
预计公司2010年、2011年、2012年的EPS分别为1.29元、1.68元、2.00元，当前股价
对应的PE分别为16.3倍、12.5倍、10.5倍，首次给予公司“增持”评级，目标价28元
。
推 荐——长江证券:旺盛行业需求保障持续成长【2010-07-30】
在光纤光缆需求维持高位、电力电缆产品仍将快速增长的双轮驱动下，我们预计公司
在2010年仍将较快发展并对其业绩表现持乐观态度。我们看好公司的发展，预计公司
10年、11年和12年的全面摊薄EPS分别为1.24元、1.41元和1.75元，并维持对公司“
推荐”的评级。
中 性——光大证券:上半年增长不俗，下半年转为平淡【2010-07-29】
公司股价在前期有所超跌，但最近一个月随大盘反弹明显强于大市。虽然当前估值仍
然较低，但光纤光缆行业景气度下滑使得公司难以享受高估值，我们认为公司股价相
对2010年PE为18倍左右较为合适，给予公司目标价21.06元，“中性”评级。
买 入——英大证券:双轮驱动，逐步凸显电缆主导地位【2010-06-18】
公司逐步形成了电力电缆以及通信光纤光缆两大主业主营结构，光纤光缆经历了2009
年高景气之后，有所下滑但随着公司预制棒项目的投建有望缓解公司的成本压力；受
益于智能电网对于特种导线的需求，电力电缆在规模提升中逐步加大特种导线的收入
占比；与此同时公司也加大了新业务品种的开发，有望实现进口替代；另外海缆业务
是公司重点投建的第三大主业，也成为公司业绩最大的潜在增长点之一。故在未考虑
公司持有光迅科技2160万股投资收益的基础上，预计2010-2011每股收益1.34元、1.5
0元，对应目前股价估值分别为15、13倍的PE。公司估值优势明显同时在考虑北斗业
绩爆发性增长故目前给与公司“买入”评级。
增 持——天相投顾:预制棒和电力缆是未来发展亮点【2010-05-17】
预制棒研制成功并实现量产，电力缆快速发展是公司未来发展的两大亮点。我们看好
公司未来发展，上调公司2010年-2012年EPS至1.25元（上调0.02元）、1.50元（上调
0.08元）和1.74（下调0.1元），复合增长率为18.59%；以2010年5月14日收盘价19.5
6元计算，对应动态市盈率为15.7倍、13.1倍和11.2倍，如果扣除公司持有光迅科技
（002281）对应的市值7.5亿元，对应动态市盈率为13.8倍、11.5倍和9.9倍，与公司
未来三年18.45%的符合增长率相比，公司股价被大幅低估，维持公司“增持”的投资
评级。
增 持——大通证券:中天科技（600522）点评【2010-05-05】
我们预测公司2010-2012年EPS 分别为1.25元、1.50元和1.75元，目前股价对应10年
市盈率21倍。公司在通信设备板块里估值优势显著，我们给予公司10年25倍市盈率，
对应目标价位31.25元，维持“增持”的投资评级。
增 持——大通证券:中天科技（600522）一季报点评【2010-04-23】
我们预测公司2010-2012年EPS 分别为1.25元、1.50元和1.75元，目前股价对应10年
市盈率21倍。公司在通信设备板块里估值优势显著，我们给予公司10年25倍市盈率，
对应目标价位31.25元，维持“增持”的投资评级。
审慎推荐——中金公司:1 季度净利同比增 63％，如我们预期；应使市场满意【2010-04-22】
我们维持 2010、 2011年的业绩预期， 收入 47亿和 56亿，同比上升 26%和 20%，
净利润 4 亿和 4.7 亿，同比上升21%和 17%，每股收益 1.26元和 1.48元。
买 入——光大证券:业绩超预期，上调评级至“买入”【2010-04-21】
我们最新测算公司 2010-2012 年 EPS 分别为 1.31 元、1.52 元和 1.78 元，对应
当前股价的 PE 为 20 倍、17 倍和 15 倍。通信设备业 2010 年绝大多数股票估值
水平已经超过35倍，我们给予公司2010年 25倍PE，目标价32.75元，上调评级为“买
入” 。
增 持——天相投顾:行业毛利率接近高位，下调公司投资评级【2010-04-21】
预计 2010 年全年利润增速或弱于收入增速，我们维持 2010年和 2011 年 EPS 为 1
.23 元和 1.42 元的盈利预测，以 2010 年 4 月 21 日收盘价26.33 元计算，对应
动态市盈率为 21.4 倍和18.5倍，如果除去公司持有光迅科技（002281）对应的市值
，对应动态市盈率为 19倍和 17 倍，公司估值不高，但预计后期公司毛利率将逐步
进入下降通道，下调公司投资评级至“增持”。
谨慎推荐——长江证券:中天科技 2009 年年报点评【2010-04-14】
在光纤光缆需求维持高位、电力电缆产品仍将快速增长的双轮驱动下，我们预计公司
在 2010 年仍将较快发展并对其业绩表现持乐观态度。我们看好公司的发展，预计公
司 10 年、11 年和 12 年的全面摊薄 EPS 分别为 1.24 元、1.41元和 1.75元，并
给予公司 “谨慎推荐”的评级。
增 持——西南证券:盈利能力大幅提升【2010-04-12】
预计公司 2010-2012年的营业收入将达到 48.3亿元，64.7亿元，84.9亿元；归属母
公司净利润为 3.8亿元，4.5亿元，5.8亿元；每股收益为 1.20元，1.41元，1.81元
，公司目前的股价是 27.37元（2010-4-12） ，相当于10-12 年 23 倍、17 倍和 15
倍的动态市盈率，我们维持之前给予的“增持”评级。
强烈推荐——平安证券:估值优势已现，看好特种导线业务高速增长【2010-04-09】
预计2010～2011年EPS分别为1.33元、1.62元，对应最新股价24.77元，PE分别为19倍
、15倍。给予中天科技2010年25倍目标PE，未来半年目标价33元，较目前股价有33%
上涨空间。
审慎推荐——中金公司:2009 年业绩符合预期【2010-04-09】
公司目前估值不高，如果以 2011 年 20 倍的市盈率看仍有 20%的上升空间。公司今
日公告的二股东减持对公司股价有了一定影响，但是二股东减持主要目的是发展预制
棒项目，与不看好公司发展无关。我们仍维持“审慎推荐”的投资评级。
推 荐——中投证券:年报业绩符合预期，毛利率的大幅提升使得公司业绩高速增长【2010-04-09】
保守预计中天2010-2011年收入增15%、13%；净利润增10%、15%；公司EPS为1.14元、
1.32元，我们认为公司质地良好，值得长期跟踪推荐，但考虑到自从我们去年7月强
烈推荐以来，股价已大幅超过目标价，所以调低公司评级至推荐。
增 持——东海证券:多因素刺激估值回升，下半年有望重现增长势头【2010-04-09】
维持公司 2010-2011 年每股收益分别为 1.21 元、1.45 元的盈利预测，估值优势显
著。我们认为公司成长稳健，同时受国家战略扶持等多因素刺激，估值水平存在上升
动力，因此调高公司评级至“增持” ，公司股价仍有 20%-30%的上涨空间。
增 持——光大证券:未来增速放缓,估值有相对优势【2010-04-08】
我们测算公司 2010-2012 年 EPS 分别为 1.25 元、1.45 元和 1.69 元，对应当前
股价的 PE 为 20 倍、17 倍和 15 倍。通信设备业 2010 年绝大多数股票估值水平
已经超过35倍，公司在估值方面具备相对优势，给予“增持”评级。
中 性——东海证券:09年业绩预增幅度符合预期【2010-01-25】
维持公司 2009-2011 年每股收益 1.05 元、1.21 元、1.45 元的盈利预测，动态市
盈率分别为 25 倍、21 倍、18 倍。鉴于光纤光缆行业景气度回落，以及该行业受电
信固定资产投资波动影响较大的特点，暂维持公司“中性”评级以及30.25 元的目标
价格。 我们认为公司的长期价值依然值得关注，在电力导线以及海缆产品的带动下
，公司业绩仍将相对加快的平稳增长，在行业内仍会保持领先水平。
中 性——东海证券:电网订单总量领先，尽显特种导线地位【2009-12-31】
我们认为公司的长期价值依然值得关注，在电力导线以及海缆产品的带动下，公司业
绩仍将相对加快的平稳增长，在行业内仍会保持领先水平。
买 入——广发证券:导线、海缆业务明年将保持较快增长【2009-11-25】
预计公司 2009-2011 年收入分别为 39.13 亿元、49.76 亿元、57.73亿元。净利润
分别为 3.27亿元、3.91 亿元、4.30 亿元，净利润增长率为 124%、20%、10%，EPS
分别为 1.02元、1.22 元、1.34 元。公司业务分为光纤光缆及电力导线两大类，光
纤光缆类上市公司2010 年平均 PE为 25.18 倍；电力电缆类上市公司 2010 年平均
PE为 28.69倍。而公司 2010 年 PE水平仅为 20.5倍，估值相对较低。同时我们在盈
利预测中没有考虑减持光讯科技获得投资收益，如果按减持其持有股份 10%计算，20
10 年 EPS 将达到 1.39 元，对应PE只有 18倍。我们给予公司买入评级，目标价格
为 30元。
买 入——太平洋:业绩稳定增长的线缆龙头【2009-11-24】
我们预测 2009 年、2010年每股收益 1.02元和 1.23元，对应 PE为 23.2倍和19.2倍
。维持“买入”评级。目标价位 28.5元。
增 持——大通证券:毛利率大幅提升，上调09年EPS【2009-10-27】
我们预计公司2009-2010年EPS分别为1.06元、1.20元，对应公司目前股价的PE为22x
、19x。我们认为公司目前的估值水平适中，维持 “增持”评级。
推 荐——爱建证券:特缆产销两旺，促业绩高成长【2009-10-26】
预计公司09年～10年复合增长50%以上，EPS为0.948元和1.168元左右，对应当前股价
09、10年PE为24.4倍和19.8倍，09年PEG为0.48。我们认为，公司业绩高成长性和明
确的增长预期是公司股价持续带来超额回报的关键所在，考虑到其成长性和较低的估
值水平，我们继续维持公司“推荐”评级，上调目标价至28元。
买 入——东海证券:业绩加速冲刺，上调目标价格【2009-10-26】
2、3、4 季度是公司收入确认的主要时节，2、4 季度的占比更大，由于公司通信缆
、电力缆销售良好，房地产收入又超预期，因此预计全年业绩将略超出我们的预测，
公司业绩高增长将至少维持到2010年1季度，随后将略有下降，但仍会保持平稳。上
调盈利预测，预计 2009-2011 年每股收益分别为 1.05 元、1.21 元、1.37 元，较
原预测分别上调 0.10 元、0.10 元、0.03 元，目前对应动态市盈率分别为 22x、19
x、16x，估值水平具有吸引力，维持对公司“买入”的投资评级，同时上调目标价至
30.25 元。
买 入——天相投顾:毛利率大幅提高，微幅上调公司09 年EPS【2009-10-26】
我们上调公司 2009年 EPS0.06 元，至 1.02 元，维持 2010 年和 2011 年 EPS 为
1.23 元和 1.53 元的盈利预测，以 2009 年 10 月 23 日收盘价 23.14 元计算，公
司被大幅低估，上调公司的投资评级至“买入”。
增 持——中信证券:业绩高增长【2009-10-26】
预计公司2009-2011年每股收益为1，1.18，1.45。
强烈推荐——中投证券:三季度业绩略超预期，当前股价下仍具良好的投资价值【2009-10-26】
预计中天2009-2011年净利润增长127%、 17%、 25%， 推动公司EPS各年为1.03元、1
.21元、1.52元。我们认为公司当前股价仍属较低，且考虑公司未来仍具良好的长期
成长性，因此维持强烈推荐的投资评级，建议投资者积极介入。
增 持——光大证券:毛利率大幅提升,支撑业绩持续高增长【2009-10-24】
我们预计公司2009-2011 年EPS分别为1.03元、1.21元和1.31元，对应公司目前股价
的PE为22、19 和 18。我们认为公司目前的估值水平适中，维持 “增持”评级。
强烈推荐——平安证券:规模效应显现，毛利率进一步提升【2009-10-24】
调高盈利预测后，2009～2011年EPS分别为1.10元、1.26元和1.50元，对应PE为21倍
、18倍、15倍，明显低于行业30倍PE的平均水平，且未来业绩仍有超预期可能。我们
给予2010年25倍PE，一年内目标价30.3元，相对最新价格23.14元有30%以上的空间，
上调投资评级至“强烈推荐”。
持 有——中信证券(浙江):券商上调目标价至30元【2009-09-14】
券商上调目标价至30元。
持 有——中信证券(浙江):第二大股东小幅度减持【2009-09-10】
股东减持是基于自身经营需要的可能性较大。如果市场有过激反应是增持良机。光通
信、特缆可继续看好。
买 入——渤海证券:迅速扩产获得良好回报【2009-08-31】
提高对公司 2009－2011 的EPS 预测，分别为 0.94、1.06、1.28 元，维持“买入”
评级。提高目标价至 24.3 元。
强烈推荐——中投证券:中报业绩符合预期，良好的成长性驱使价值不断提升【2009-08-31】
预计中天2009-2011年收入增长38%、 25%、 14%； 净利润增长68%、 25%、 23%。推
动公司 EPS 各年为 0.76 元、0.96 元、1.18 元，我们认为公司的股价伴随大盘调
整已经出现了新的投资机会，维持强烈推荐的投资评级。
买 入——光大证券:产销两旺带来业绩大幅提升【2009-08-30】
我们根据 09 年中报情况上调了公司盈利预测，预计未来三年 EPS 分别为 1.0０元
、1.20元和1.37元，按照当前股价21.09元，对应 09年动态PE 为21倍，估值仍有提
升空间，调升评级至“买入” 。
买 入——东海证券:不断开拓进取的特种线缆龙头【2009-08-05】
预计公司 2009-2011 年三年营业收入复合增长率 29%，净利润复合增长率为 46%，
每股收益分别为 0.95元、1.11元、1.42元，高于市场预期均值，对应动态市盈率分
别为 22x、19x、15x，目前通信板块 09年平均市盈率为33x，光通信板块为 27x，公
司估值优势显著。考虑公司持有武汉光讯的股权价值，我们认为公司合理价值为 26.
70元，重申“买入”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-03-31 ｜ 164100｜ 否 ｜
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｜ ｜公司及下属分子公司与控股股东中天科技集团有限公司下属子公｜
｜ ｜司就商品销售与购买、劳务提供与接收等方面的关联交易,预计2｜
｜ ｜014年度的交易金额为164100万元.20140331：股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-06 ｜ 130545.2242｜ 否 ｜
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｜ ｜公司及下属分子公司与控股股东中天科技集团有限公司下属子公｜
｜ ｜司江东金具设备有限公司,中天宽带技术有限公司,江苏中天科技｜
｜ ｜工程有限公司,江苏中天科技研究院有限公司等就商品销售与购 ｜
｜ ｜买、劳务提供与接收等方面的关联交易事项。预计2013年交易金｜
｜ ｜额为157500万元。20130426：股东大会通过20140306：2013年度｜
｜ ｜公司与上述关联方发生的实际交易金额为130545.2242万元. ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-03-06 ｜ 21692000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-04-02 ｜ 17255550.59｜ ｜
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｜ ｜ ｜
└──────┴────────────────────────────┘
