☆风险因素☆ ◇600125 铁龙物流 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——中信证券:鞋子将落地，预期稳定助推估值【2013-05-22】
中铁集承运人地位若发生变化，则将结束铁龙物流政策负面预期，长期看铁龙物流因
为先发优势及捋顺了各种业务关系可能会使特种集装箱业务步入新的发展轨道。我们
维持铁龙物流二季度业绩增速将继续上升观点，预计估值仍有提升空间，维持公司20
13/14/15年盈利预测为0.42/0.51/0.62元，维持“买入”评级。
买 入——海通证券:箱型和经营、盈利模式调整奠定业绩长期成长基础【2013-04-24】
公司2013、2014年业绩预计增速约16.1%、22.4%，各年EPS为0.41元、0.50元，4月23
日收盘价对应2013年P/E约14倍。公司自2011年以来的箱型结构、经营模式调整奠定
了业绩长期成长的基础，且我们看好在中国铁路货运能力释放背景下公司特种箱业务
的前景（量和市场占有率的提升）及铁路改革中长期内带来的铁路路网效率的改善。
预计公司2013-2015年业绩复合增速约20%，维持“买入”评级，目标价7.40元（对应
2013年PE约18倍）。
推 荐——中金公司:业绩略好于预期，盈利底探明，趋势向上【2013-04-24】
公司目前市盈率水平约为15倍，估值风险基本释放，业绩底也已探明，下行风险相对
较校从基本面看，较弱的需求恢复和渐进式的特种箱业务增长使得2季度仍缺乏明确
的利好因素。但3季度铁路改革的实质推进、业绩同比增速提升以及特箱业务的横向
拓展，均有望带来较好的股价催化剂。我们仍看好铁路集装箱业务的长期增长前景，
维持“推荐”评级不变，二季度仍建议以逢低吸纳的策略为主，等待潜在的利好因素
兑现。
推 荐——长江证券:成本侵蚀效应严重，有待沙鲅释放【2013-04-24】
我们预计公司13年-15年实现EPS分别为0.388，0.409及0.483元，维持“推荐”评级
。
推 荐——银河证券:盈利缓慢复苏，特箱持续发展【2013-04-24】
假设近期货运需求持续弱复苏、未来特种集装箱业务持续较快发展，我们预测公司20
13-2015年EPS为0.41/0.51/0.63元，对应PE为14.3/11.5/9.2倍。公司近期盈利步入
回升，未来特种箱业务有望受益于综合交通运输体系的加速成型，目前估值较低，因
此我们维持“推荐”评级。
增 持——民族证券:全程物流增长快速，特箱业务成长空间巨大【2013-04-24】
预计2013-2015年，公司分别实现EPS为0.39、0.44、0.47元，市盈率分别为15倍、13
倍和13倍。考虑到公司特箱业务的成长空间，我们继续维持“增持”评级。
买 入——瑞银证券:一季度业绩恢复环比和同比正增长【2013-04-24】
我们维持“买入”评级，目标价从8.51元下调至7.70元。目标价基于瑞银VCAM工具进
行DCF贴现得出(假设WACC8.8%)，对应2013年PE17x。
增 持——安信证券:基本面触底反弹【2013-03-29】
投资建议：增持-A投资评级，12个月目标价7.6元。预计公司2013-2015年摊薄每股收
益为0.39元、0.48元、0.56元，当前股价对应2013年PE为16.1倍，铁路政企分开改革
短期对公司业绩不会产生实质性影响，公司主业对经济敏感性较高，目前已经度过最
差的时期，公司业绩有望逐步企稳反弹，维持公司“增持-A”的投资评级，12个月目
标价为7.6元。
买 入——中信证券:符合预期，二季度增长将提升估值【2013-03-29】
预计公司2013/2014/2015年EPS分别为0.42/0.51/0.62元（2013/2014年预测不变），
当前股价对应的2013/2014/2015年PE分别为15/12/10倍，2013年动态PB为1.8倍。我
们认为公司目前估值水平处在历史低位，业务结构调整结束和二季度业绩将开始增长
有益估值提升，维持“买入”评级。
买 入——海通证券:需求端决定毛利额，经营模式影响毛利率，铁路改革路径选择决定长期生存空间【2013-03-29】
盈利预测及投资建议。我们预计2013、2014年公司业绩增速约16.12%、22.40%，对应
各年EPS为0.41元、0.50元，最新收盘价（3月28日）对应2013年PE约为15.4倍。虽然
公司业务短期受箱型、经营模式调整影响，业绩出现一定波动，但却为长期增长奠定
了基础，并且我们看好在我国铁路货运能力释放背景下公司特种箱业务的前景，考虑
到公司未来3年业绩复合增速约20%，继续维持“买入”评级，目标价7.40元（对应20
13年PE约18倍）。
增 持——申银万国:新箱于2013年开始贡献业绩，维持增持评级【2013-03-29】
2012年公司经历了汽车箱退出、大量木材箱报废以及客运逐步退出所带来的业绩阵痛
。展望2013年，我们认为7000个新箱上线所带来的贡献增量是今年的亮点。铁路政企
分开后，铁路系统市场化程度提高有利于公司经营，但同时环境变化或将产生部分消
极影响。我们预计2013-2015年EPS分别为0.4、0.45与0.51元，对应目前股价PE分别
为16倍、14倍与13倍，维持增持评级。
增 持——方正证券:盈利低于预期，业务转型持续推进【2013-03-29】
预计公司2013—2015年EPS分别为0.39元、0.45元、0.56元，对应动态PE分别为16.21
倍，14.04倍和11.29倍。考虑到公司特种集装箱业务具有较大成长空间以及沙鲅铁路
扩能改造破除运能瓶颈，维持公司“增持”评级。
谨慎推荐——东莞证券:业绩基本符合预期，期待经济复苏带动需求增长【2013-03-29】
维持“谨慎推荐”的投资评级。预计公司2013、2014年EPS分别为0.42元、0.55元，
对应PE分别为15倍、12倍。随着新箱陆续上线，公司特种箱业务将继续增长。沙鲅二
期扩能完工为铁路货运及临港物流业务奠定增长基矗我们认为目前股价对业绩下滑风
险已基本释放，期待未来经济复苏带动需求增长，公司核心业务的弹性较大。目前的
估值水平具备一定的安全边际，维持“谨慎推荐”的投资评级。
增 持——国泰君安:业绩风险释放，13年增长可期【2013-03-29】
下调公司2013-14年每股收益分别至0.42元（-14%）、0.51元（-13%），短期业绩风
险基本释放，我们依然看好铁路特箱中长期发展前景，维持“增持”评级，目标价7.
5元，对应13年18倍PE。
买 入——瑞银证券:2012年业绩略低于预期，期待需求复苏【2013-03-29】
我们维持“买入”评级和目标价8.51元。目标价基于瑞银VCAM工具进行DCF贴现得出(
假设WACC8.1%)，对应2013年PE17x。
推 荐——银河证券:业务发展的内外环境转好【2013-03-29】
我们预计2013-2015年EPS为0.45/0.55/0.70元，对应PE为14.0/11.5/9.0倍。由于公
司业务的内外环境转好，维持“推荐”。
推 荐——中金公司:业绩符合预期，2013年盈利挣扎上行【2013-03-29】
我们小幅调整2013/2014年每股盈利预测至0.38元和0.43元，对应下调幅度约13%和19
%。公司目前市盈率水平约为16.5倍，考虑到1季度盈利仍存在高基数带来的压力，短
期仍缺乏明确的股价催化剂。我们仍然看好铁路集装箱业务的长期增长前景，维持“
推荐”的评级不变，建议逢低吸纳，等待特种箱业务量变到质变的机会。此外，作为
铁路总公司的三大融资平台之一，外延式增长仍是未来关注的重点。
买 入——中信证券:运量恢复新箱盈利，2q业绩将向上转折【2013-02-25】
维持公司盈利预测为2012-14年EPS0.36/0.42/0.51元，公司股价对应的2012—2014年
PE分别为21/18/15倍，较高的业绩弹性和物流业务发展使得其估值水平高于大秦铁路
和广深铁路。公司已在2012年经历了业务结构调整，2013年二季度起业绩增速料将转
折向上。我们认为业绩增速提升、铁路改革等将是股价重要催化因素。基于上述判断
和公司未来两年业绩17-22%的提速增长预期，我们维持其“买入”评级，目标价10.5
元／股，对应2013年25倍PE。
谨慎推荐——东莞证券:特种箱业务恢复正增长，业绩降幅收窄【2012-10-26】
预计公司12-14年EPS分别为0.37、0.48和0.59元，对应目前股价的PE分别为16.91、1
3.18和10.67倍。随着新箱陆续上线，公司特种箱业务有逐季环比改善的趋势，我们
仍看好特箱业务的发展前景。沙鲅二期扩能竣工也将给公司铁路货运及运贸业务奠定
增长基础，一旦经济复苏，业务弹性较大。前期股价对业绩下滑风险释放已较充分，
随着经济复苏，公司业绩有望逐步改善，目前的估值水平具备一定的安全边际，维持
“谨慎推荐”的投资评级。
买 入——瑞银证券:三季度业绩恢复增长，反转待需求好转【2012-10-25】
我们将目标价下调至8.51元，维持“买入”评级。目标价基于瑞银VCAM工具进行DCF
贴现得出(假设WACC8.1%)，对应2013年PE17x。
推 荐——中金公司:业绩符合预期下限，特箱业务恢复正增长【2012-10-25】
考虑到公司盈利基本符合预期，我们维持“推荐”评级不变。我们仍然看好公司的长
期增长前景，建议关注超跌反弹的机会。
增 持——安信证券:业绩底部探明，等待企稳回升【2012-10-25】
预计公司2012-2014年每股收益为0.37元、0.45元、0.54元，对应动态市盈率分别为1
7.0倍、14.2倍、11.8倍，目前公司估值依旧处于铁路板块最高水平，但是在物流板
块处于中等偏低水平，四季度公司新投特种箱逐步释放业绩，一旦经济好转公司特箱
业务有望进入新一轮快速增长期，维持公司“增持-A”评级，6个月目标价为7.8元。
买 入——中银国际:3季度净利润同比增长8.2%【2012-10-25】
我们认为，公司今年开展的业务转型给未来增长奠定基础，同时哈大高铁投产后既有
线货运产能释放将给公司沙鲅线的业务带来增量。我们暂时维持对公司2012年0.36元
人民币的盈利预测，公司目前股价相当于17.4倍2012年市盈率和2倍2012年市净率，
我们维持7.17元人民币的目标价，维持买入评级。
买 入——海通证券:箱型和经营模式调整影响短期业绩，不改长期成长趋势【2012-10-25】
我们预计2012、2013年公司收入分别为41.86亿元、55.58亿元，对应各年EPS为0.37
元、0.44元，最新收盘价（10月25日）对应2012年PE约为16.9倍。虽然公司业务短期
受箱型、经营模式调整影响，业绩出现一定波动，但却为长期增长奠定了基础，并且
我们看好在我国铁路货运能力释放背景下公司特种箱业务的前景，继续维持“买入”
评级，目标价8.02元（对应2013年PE约18倍）。
增 持——申银万国:季报符合预期，业绩阵痛即将过去，维持增持评级【2012-10-25】
我们预计，四季度至明年上半年随着新箱利润兑现，公司业绩将环比改善，最艰难时
刻即将度过。维持公司12-13年盈利预测0.40和0.48元和增持评级。
增 持——方正证券:短期业绩筑底，回暖趋势显现【2012-10-25】
预计公司2012—2014年EPS分别为0.38元、0.47元、0.59元，对应动态PE分别为16.71
倍，13.51倍和10.76倍。考虑到公司积极推进业务转型，继续加大新箱投资力度，维
持公司“增持”评级。
谨慎推荐——银河证券:盈利尚未走出低谷【2012-10-25】
公司盈利未能在三季度反弹，因此我们下调其盈利预测。预计2012-2014年EPS为0.40
/0.54/0.62元，对应的市盈率为16.0/11.8/10.3倍。公司盈利在四季度走出低谷的概
率较大，且特箱业务的长期发展潜力仍在，因此我们维持“谨慎推荐”的评级。
增 持——国泰君安:三季度净利同比增速转正【2012-10-25】
略下调公司2012-14年每股收益分别至0.39元、0.49元和0.58元。新造箱陆续上线为
业绩增长奠定基础，特种箱业务中长期前景值得期待。
强烈推荐——民生证券:三季度业绩如期企稳，业务转型功不可没【2012-10-25】
短期内，铁龙物流难以摆脱依靠沙鲅线相关业务弥补汽车箱和木材箱需求下滑和退出
所导致的特箱业务短期阵痛以及客运业务利润缺口的状况，但就目前估值情况看，公
司仍然具备良好的长期投资价值。预计2012-2014年EPS为0.40元、0.47元和0.55元，
目前股价对应PE为16.05X、13.54X和11.59X。维持“强烈推荐”评级。
买 入——广发证券:三季报业绩基本符合市场预期，产能释放有望提振业绩【2012-10-25】
我们预计2012～2014年EPS分别为0.38元、0.48元和0.56元，对应市盈率为17倍、13
倍和11倍，持续看好特种箱的发展前景并建议短期关注沙鲅线运量复苏可能带来的业
绩高弹性，维持“买入”评级。
推 荐——长江证券:运贸一体化维稳，期待新箱释放促持续改善【2012-10-25】
我们预计公司12年-14年实现EPS分别为0.43,0.51及0.6元，维持“推荐”评级。
买 入——中信证券:符合预期，业绩回升确立【2012-10-25】
鉴于沙鲅铁路运量不达预期，我们下调公司2012/13/14年EPS预测至0.40/0.50/0.62
元（原预测为0.42/0.56/0.69元），当前股价对应的PE分别为16/13/10倍。考虑到负
面因素释放较为充分且业绩开始增长，估值具备吸引力，维持“买入”评级，目标价
8元，对应2013年16倍PE。
强烈推荐——民生证券:业务转型保障三季度经营企稳，四季度有望环比好转【2012-10-16】
短期内，铁龙物流难以摆脱依靠沙鲅线相关业务弥补汽车箱和木材箱需求下滑和退出
所导致的特箱业务短期阵痛以及客运业务利润缺口的状况，但就目前估值情况看公司
仍然具备良好的长期投资价值。预计2012-2014年EPS为0.40元、0.47元和0.55元，目
前股价对应PE为15.40X、12.99X和11.12X。维持“强烈推荐”评级。
买 入——中银国际:业务转型奠定未来增长基础【2012-10-12】
我们之前预计2012-14年每股收益分别为0.36、0.40和0.46元，对2012年的业绩估计
较为保守，公司目前股价相当于17.8倍2012年市盈率和2倍2012年市净率。我们暂时
维持对公司的盈利预测，并维持买入评级和7.17元人民币的目标价。
买 入——海通证券:特种箱业务处于转型中继【2012-09-17】
我们预计2012、2013年公司收入分别为41.73亿元、55.51亿元，对应各年EPS为0.40
元、0.50元，最新收盘价（9月14日）对应2012年PE约为16倍，由于2012-2014年业绩
符合增速约为16%，给予2013年16倍PE估值相对合理，对应6个月目标价8.02元，维持
“买入”评级。
谨慎推荐——东莞证券:新箱上线和沙鲅二期扩能完工，业绩逐步改善可期【2012-08-23】
预计公司12-14年EPS分别为0.39、0.49和0.60元，对应目前股价的PE分别为17.01、1
3.71和11.02倍。公司业务受宏观经济影响较大，短期业绩增长承压。但考虑到下半
年有较大规模新箱上线，且长期来看，公司特种箱业务有加快发展的趋势，我们对其
发展前景仍较乐观，另外沙鲅二期的扩能也给公司铁路货运增长奠定基矗我们认为随
着宏观经济的复苏，公司的业绩会逐步改善，目前的估值水平已经相当程度上反映了
业绩下滑的风险，具备一定的安全边际，维持“谨慎推荐”的投资评级。
推 荐——长江证券:运贸一体化摊薄毛利，期待运能释放促环比改善【2012-08-21】
我们预计公司12年-14年实现EPS分别为0.43，0.51及0.6元，维持“推荐”评级。
强烈推荐——长城证券:中报盈利下滑，前景仍值得期待【2012-08-21】
受到经济不景气和铁路改造影响，公司上半年盈利下滑14.51%。但我们仍看好货运业
务的改造带来的运能释放以及保有量进入快速增长的特箱业务。鉴于公司在特箱业务
上的垄断地位和沙鲅线业务的稳定增长，以及运贸一体化的快速发展，预计12、13年
EPS分别为0.40、0.54，对应PE分别为16、12倍，维持强烈推荐评级。
推 荐——华创证券:需求低迷影响业务拓展，关注公司长期投资价值【2012-08-21】
我们预计公司12-14年EPS分别为0.41/0.53/0.66元，对应的PE分别为15.73/12.17/9.
77倍，维持“推荐”评级。建议关注公司超跌反弹机会和长期投资价值。
增 持——申银万国:业绩符合预期，静待新箱盈利验证，维持增持评级【2012-08-21】
2012年是公司近几年来业绩增长最困难的一年，除了主营业务外，客运萎缩、地产去
化缓慢也使得公司业绩增长乏力。我们维持公司12-13年盈利预测0.40和0.52元，目
前动态PE为16倍，估值处于合理水平，未来需要关注新箱上线后的盈利验证和后续造
箱计划。
推 荐——中金公司:3Q业绩有望反转，增长幅度决定股价表现【2012-08-21】
维持盈利预测7元~9.6元的交易区间和“推荐”评级不变。目前公司股价已经跌破交
易区间下限，建议关注超跌反弹的机会。公司3季度业绩将决定股价下半年表现，我
们对此持积极态度。
买 入——中银国际:上半年净利润同比下降14.5%【2012-08-21】
下半年公司业绩增长瓶颈即将打开，明年业绩增长可期。我们将公司2012-14年每股
收益调整为0.359、0.404和0.461元人民币，将公司目标价下调为7.17元人民币，维
持买入评级。
增 持——安信证券:特箱、货运盈利同比均下降【2012-08-21】
我们下调了公司盈利预测，预计公司2012-2014年每股收益为0.39元、0.45元、0.54
元，对应动态市盈率分别为16.5倍、14.4倍、12.0倍，目前公司估值依旧处于铁路板
块最高水平，但是在物流板块处于中等偏低水平，由于公司特箱业务盈利下降超过预
期、客车业务逐步退出，我们下调公司评级至“增持-A”，6个月目标价为7.8元。
买 入——海通证券:特种箱如期投放，沙鲅线扩能改造完工支撑铁路货运物流后续增长【2012-08-21】
我们预计2012、2013年公司两块核心业务：特箱业务收入分别为11.5亿元、14.5亿元
；铁路货运及临港物流业务收入分别可确认26.5亿元、39.8亿元。2012、2013年每股
收益为0.42元、0.51元，最新收盘价（8月20日）对应2012年PE约为15.3倍，考虑到
公司2012-2014年业绩复合增速约为20%，我们认为给予2012年20倍PE估值合理，对应
目标价8.45元，维持“买入”评级。
增 持——方正证券:成本大增业绩下滑，环比改善趋势或延续【2012-08-21】
预计公司2012—2014年EPS分别为0.38元、0.47元、0.59元，对应动态PE分别为16.77
倍，13.61倍和10.86倍。考虑到公司积极推进业务转型，继续加大新箱投资力度，维
持公司“增持”评级。
买 入——广发证券:三季度新箱投放带动业绩增长【2012-08-20】
预计2012～2014年EPS分别为0.40元、0.46元和0.54元，对应市盈率为16、14和12倍
。考虑铁路特种箱业务未来巨大的发展前景，维持买入评级。
增 持——申银万国:化工箱和干散箱将成为特箱发展重点【2012-07-27】
我们对公司12-13年主业的盈利预测为0.40和0.52元，目前动态PE为18倍，估值处于
合理水平，建议投资者等待后续新箱获批或造箱计划等催化剂。
强烈推荐——长城证券:特箱业务进入快车道，沙鲅线明年释放产能【2012-07-20】
鉴于公司在特箱业务上的垄断地位和沙鲅线业务的稳定增长，以及运贸一体化的快速
发展，预计12、13年EPS分别为0.42、0.71元，对应PE分别为18、10倍，给予“强烈
推荐”评级。
强烈推荐——民生证券:短期业绩风险已除，下半年看沙鲅线增量及新箱上线【2012-07-19】
沙鲅铁路二期扩能工程已基本完工，未来三至五年内沙鲅线将处于运能释放期；新增
特种箱也即将投入使用，下半年业绩将得到较快释放。预计2012-2014年EPS为0.43元
、0.54元和0.63元，目前股价对应PE为17.60X、14.08X和12.12X。维持“强烈推荐”
评级，6个月目标价为9.5元。
增 持——申银万国:中报业绩符合预期【2012-07-11】
除了前面我们提到的原因外，客运和汽车箱租赁业务的萎缩也是公司今年业绩不理想
的原因；而增速最快的特种箱占比还比较低，难以弥补其他业务的下滑；因此可以说
2012年是公司近几年来业绩增长最困难的一年。我们将公司12-13年主业（除去地产
及其他）盈利预测分别从0.43、0.55元下调为0.40和0.52元，目前动态PE为18倍，估
值处于合理水平，建议投资者等待后续新箱获批或造箱计划等催化剂。
推 荐——中金公司:业绩风险初步释放，关注超跌反弹的机会【2012-07-11】
按照调整后的盈利预测，下调我们对铁龙物流的交易区间至7元~9.6元。公司业绩风
险基本释放，3季度开始公司业绩将重回增长轨道，但短期来看仍不具备超预期的基
矗我们看好公司特种箱业务的中长期发展前景，维持“推荐”评级不变。目前公司的
股价接近我们交易区间的下限，建议关注超跌反弹的投资机会。
买 入——广发证券:特箱助力中报业绩超预期，产能扩张启动【2012-07-11】
考虑到铁路系统变革短期或延后低危品入箱进程，四季度化工箱投放量不确定性增大
，我们将2012～2014年EPS分别调整为0.44元、0.56元和0.73元，对应市盈率为17倍
、13倍和10倍。我们判断中报业绩超预期有望修正此前过度悲观的市场情绪并持续看
好特种箱的发展前景，维持“买入”评级。
推 荐——长江证券:看重下半年环比改善【2012-07-10】
预计公司12、13及14年分别实现EPS为0.44元，0.51元以及0.6元，鉴于行业未来的持
续改善预期，维持“推荐”。
买 入——群益证券(香港):2012年下半年的业绩将是一大亮点【2012-07-06】
我们认为，公司的盈利能力强，过往业绩表现出色。若宏观经济如我们预期般见底回
升，则下半年新产能释放将对公司2012年下半年的业绩形成明显利好。当前股价对应
2012年和2013年的市盈率为18X。给予买入的投资建议。2012年一季度，在国内经济
增速放缓的负面影响下，公司录得1.06亿元的净利润，同比下滑15%。预计公司2012
年和2013年可分别实现净利润5.94亿元（YOY18%,EPS为0.45元）和6.11亿元(YoY3%,E
PS为0.47元)。
买 入——中银国际:特箱业务和沙鲅线扩能带来业务新高度【2012-05-29】
公司目前股价相当于21倍2012年市盈率。我们按照24倍2012年市盈率，将公司目标价
由10.23元上调为10.89元人民币。维持买入评级。
推 荐——华创证券:运价上调有利于公司沙鲅线业绩增长【2012-05-28】
我国目前的铁路集装箱率还不到3%,而铁路特箱占集装箱的比重约14%，较国外的铁路
特箱率水平还有很大的上升空间。未来公司特箱业务随着新增箱型的不断投入将取得
快速发展。我们看好公司特箱业务未来发展空间，看好公司长期投资价值并建议关注
铁路改革带来的机遇。预计公司2012-2014年EPS分别为0.46/0.62/0.78元，对应PE分
别为20.7/15.5/12.2倍，维持“推荐”评级。
强烈推荐——长城证券:特箱业务进入快车道，沙鲅线明年释放产能【2012-05-18】
鉴于公司在特箱业务上的垄断地位和沙鲅线业务的稳定增长，以及运贸一体化的快速
发展，预计12、13年EPS分别为0.46、0.66元，对应PE分别为21、14倍，给予“强烈
推荐”评级。
买 入——国金证券:漫漫长夜后，主业突破正当时【2012-05-14】
公司核心战略发展整体符合我们长期判断，尽管2011年业绩和2012年H1盈利水平一般
，但自2012年H2开始，公司整体盈利水平将进入快速发展通道，我们维持“买入”评
级，给予13-14元目标价位。
买 入——安信证券:特种箱扩张梦想即将照进现实【2012-04-26】
小幅下调盈利预测，预计公司2012年-2014年每股收益为0.45元、0.63元、0.73元，
当前股价对应动态市盈率分别为21.1倍、15.2倍、13.0倍，短期来看木材箱部分退出
、客运业务逐步退出、房地产受调控影响可能会对业绩产生一定负面影响，长期来看
公司特种箱业务进入一轮快速扩张期，公司特种箱业务发展方面也更加明确，增长确
定性提升，维持公司“买入-A”投资评级。
推 荐——长江证券:成本短时侵蚀业绩，扩能增长预期不减【2012-04-25】
预计2012年至14年EPS分别为0.51、0.58和0.69元，维持评级“推荐”。
推 荐——中金公司:业绩风险初步释放，后续利好支撑股价走强【2012-04-25】
我们暂维持公司盈利预测和7.8元~10.7元的交易区间不变。公司业绩风险已经初步释
放，二、三季度随着新箱型的投入和沙鲅线扩产的达成，股价有望随利好的持续释放
出现台阶式的上涨，维持“推荐”评级不变。考虑大盘风险，建议逢低买入、波段交
易。
增 持——中信建投:经济增速放缓影响仍在持续，房地产业务基数效应导致利润小幅下滑【2012-04-25】
中期投资依赖于2013-2014年全国铁路货运需求的有效释放，以及铁路投融资体制改
革带来的市场化提升，前景看好。投资评级维持增持，考虑到一季度公司业务增速有
望成为年内最低点，中期趋势看好，目标价格小幅上调到12元。
买 入——海通证券:特箱和沙鲅线业务是亮点【2012-04-25】
我们预计2012、2013年公司两块核心业务：特箱业务收入分别为13.4亿元、19.4亿元
；铁路货运及临港物流业务收入分别可确认20.2亿元、25.3亿元。2012、2013年每股
收益为0.52元、0.65元，最新收盘价（4月24日）对应于2012年的PE约为17.4倍，考
虑公司特箱和沙鲅线业务的成长性，我们认为可以给予公司2012年23倍PE估值，目标
价11.9元，维持买入评级。
强烈推荐——民生证券:一季报符合预期，期待下半年业绩释放【2012-04-25】
预计12-13年摊薄EPS分别为0.46、0.55和0.65元，目前股价对应PE为19.65、16.25倍
和13.78倍，维持“强烈推荐”评级。
买 入——中银国际:铁龙物流1季度业绩同比下滑15%【2012-04-25】
我们暂时维持公司2012-2013年每股0.494元及0.594元人民币的盈利预测；维持10.87
元人民币的目标价和买入评级。
增 持——华泰联合:艰难的开局【2012-04-25】
考虑到沙鲅线二期扩能对铁路货运及临港物流业务的助益，我们暂时维持2012-2014
年的盈利预测不变，EPS预计为0.47/0.58/0.62元。我们仍然看好特箱业务的发展前
景，因此维持对该股的“增持”评级。
买 入——广发证券:业绩略低于预期，扩能改造与新箱投放驱动三季度高增长【2012-04-24】
基于对地产调控政策将长期持续的判断，我们下调地产业务分项盈利，2012～2014年
EPS分别调整为0.48元、0.63元和0.84元，对应的市盈率为19倍、14倍和11倍。我们
判断铁路特箱业务正逐渐走出探索阶段，新箱型占比将大幅提升，压抑估值的短期波
动因素逐步减弱，考虑到铁路特种箱业务未来巨大的发展前景，继续给予“买入”评
级。
推 荐——兴业证券:经济放缓压抑货运需求，造箱提速打开想象空间【2012-04-24】
我们估计2012、2013、2014年铁龙物流EPS为0.48元、0.59元、0.70元，给予2012年2
0-25XPE估值，目标价9.8-12.25元，维持推荐评级。
强烈推荐——民生证券:择机而动，期待下半年业绩释放【2012-04-16】
由于新箱尚未投入、沙鲅线扩能改造尚未完工、地产暂不能结算利润以及客运业务收
缩等因素制约，今年上半年公司业绩增速将放缓。但公司拥有铁路特种箱运营的垄断
地位，业绩增速快且确定性高。预计12-13年摊薄EPS分别为0.53、0.67和0.80元，目
前股价对应PE分别为16.90和13.40和11.11倍。维持“强烈推荐”评级，6个月目标价
为12元。
谨慎推荐——东莞证券:业绩略低预期，仍看好特箱业务【2012-03-12】
预计公司12-14年EPS分别为0.46、0.66和0.85元，对应目前股价的PE分别为20.9、14
.5和11.3倍。主要考虑到公司特种箱业务有加快发展的趋势，我们仍然看好其广阔前
景，维持“谨慎推荐”的投资评级。
推 荐——东兴证券:特箱业务高增速引领公司业绩稳步增长【2012-03-09】
我们预计公司2012年-2014年的EPS分别为0.50元、0.58元和0.65元，对应的动态市盈
率分别为18.5倍，16.0倍和15.0倍。公司货运业务发展稳健，2012年运力可有效扩张
，特种集装箱业务兼享市场需求增长与垄断优势。我们给予公司2012年EPS20倍PE估
值，未来6个月目标价10.00元，维持对公司“推荐”的投资评级。
推 荐——中金公司:特箱加速模式升级，但盈利不及预期【2012-03-09】
我们下调2012/2013年盈利5.8%和6.7%至0.48元和0.58元，按照分部加总法估值，将
交易区间下调至7.8元~10.7元，维持“推荐”评级不变。从业绩释放角度考虑，我们
认为二、三季度公司有望出现更为清晰的投资时点，目前仍建议以波段交易为主。
买 入——广发证券:业绩基本符合预期，始于下半年的特箱高增长可期【2012-03-09】
我们预计2012～2014年公司每股收益分别为0.56元、0.76元和1.06元，对应的市盈率
为17倍、12倍和9倍，考虑到铁路特种箱业务未来巨大的发展前景，继续给予“买入
”评级。
买 入——海通证券:核心收入大增，全程物流和运贸一体化致成本短期提升明显，关注特箱投放【2012-03-09】
我们预计2012、2013年公司两块核心业务：特箱业务收入分别为13.4亿元、19.4亿元
；铁路货运及临港物流业务收入分别可确认20.2亿元、25.3亿元。2012、2013年每股
收益为0.52元、0.65元，最新收盘价（3月8日）为9.35元，对应于2012年的PE约为18
倍，考虑公司特箱业务的长期高成长性以及沙鲅线未来两年20%及以上增速的支撑，
我们维持“买入”评级，给予2012年23倍PE估值，目标价11.9元。
增 持——华泰联合:业务转型进入关键期【2012-03-09】
预计公司2012-2014年EPS为0.47/0.58/0.62元。基于特箱业务40倍估值及其他业务10
-20倍估值（2012），该股合理价值区间约为11-13元。维持“增持”评级。
中 性——群益证券(香港):2012年特箱箱量将明显提高，沙鲅线运能再扩【2012-03-09】
预计公司2012、13年营收将分别达到35.94亿元和43.40亿元，YoY分别增长23.63%和2
0.78%；实现净利润分别为5.55元和6.46亿元，YoY分别增长10.29%和16.37%；EPS分
别为0.425元和0.495元。目前12年P/E为22倍。鉴于公司在铁路集箱领域的垄断地位
和依托于营口港的沙鲅线货运长期增长性佳，给予持有的投资建议。
买 入——中银国际:净利润同比增长5.72%【2012-03-09】
我们将公司2012-13年每股收益预测小幅下调至0.494和0.594元人民币，基于22倍201
2年市盈率，将公司目标价由11.16元小幅下调至10.87元人民币，维持买入评级。
推 荐——华创证券:期待特箱业绩释放【2012-03-09】
公司铁路特箱业务发展空间巨大，但业绩释放缓慢，低于市场预期。看好公司长期投
资价值并建议关注铁路改革带来的机遇。下调盈利预测，预计2012和2013年EPS分别
为0.49和0.66元，对应PE分别为19.08、14.17倍，维持“推荐”评级。
增 持——天相投顾:成本大幅上涨，利润空间被压缩【2012-03-09】
我们预计公司2012年和2013年的每股收益分别为0.42元和0.47元，按2012年3月8日收
盘价9.35元计算，对应的动态市盈率分别为22倍和20倍。考虑到公司沙鲅线货运的稳
定性和铁路特种箱物流的成长性，我们维持“增持”的投资评级。
增 持——国泰君安:净利小幅增长，中长期前景仍值得期待【2012-03-09】
略下调2012-2014年公司每股收益分别至0.49、0.61和0.76元，维持增持评级，目标
价11.5元，对应12年市盈率23X。
强烈推荐——长城证券:业绩增长符合预期，特种集运等待爆发【2012-03-09】
预计公司12、13年EPS分别为0.48元、0.60元，对应PE分别为24X、15X，给予强烈推
荐评级。
买 入——安信证券:喜忧参半【2012-03-09】
预计2012-2014年摊薄每股收益0.48元、0.64元、0.74元，当前股价对应动态市盈率
分别为19.6倍、14.7倍、12.7倍，目前估值处于铁路运输板块三家公司最高水平，由
于公司成长性明显好于其他两家公司，所以公司估值基本合理，长期来看公司面临特
种箱快速发展的机遇，而短期又面临一定的业绩压力，今年上半年股价将会体现两种
力量的博弈过程，我们看好公司的长期发展前景，维持公司“买入-A”的投资评级。
强烈推荐——民生证券:业绩符合预期，今年上半年将迎来业绩考验【2012-03-09】
预计12-13年摊薄EPS分别为0.53、0.67和0.80元，目前股价对应PE分别为17.71和14.
05和11.65倍。维持“强烈推荐”评级，6个月目标价为12元。
增 持——申银万国:年报业绩符合预期，警惕上半年业绩风险【2012-03-09】
基于对公司12年上半年业绩的担忧，我们将公司12-13年主业（除去地产及其他）盈
利预测分别从0.45、0.59元下调为0.43和0.55元，目前动态PE为22倍，估值处于合理
水平，建议投资者等待业绩风险释放后介入。
推 荐——日信证券:特箱业务存增长潜力【2012-03-09】
预估公司2012-2014年营收将分别增长26.3%、27.4%和27.8%至36.7、46.7和59.8亿元
；净利润分别增长37.7%、19%和19.2%至6.9、8.2和9.8亿元；EPS0.53、0.63和0.75
元。当前价格对于各年PE分别为17.6x、14.8x和12.4x。鉴于公司未来增长确定且铁
路系统改革预期强烈，我们给予公司“推荐”的评级。
推 荐——华泰证券:特箱业务优势明显，看好公司成长性【2012-03-08】
我们预测公司2012-2013年分别实现归属于母公司的净利润分别为654.07和831.62百
万元，每股盈利分别为0.50和0.64元，对应动态市盈率分别为18.66和14.68倍，并结
合公司发展和市场情况，给予“推荐”评级。
推 荐——兴业证券:风物长宜放眼量，提速造箱计划、应对铁路改革【2012-02-14】
我们认为铁龙物流在中长期业绩具备爆发力，但短期内受房地产、宏观经济拖累，业
绩可能稍低于预期，我们给予铁龙物流“推荐”评级。
增 持——方正证券:特箱超预期获批，加速成长期提前到来【2012-02-14】
预计公司2011—2013年EPS分别为0.45元、0.59元、0.68元，对应动态PE分别为19.82
倍，15.12倍和13.12倍。考虑到公司特箱业务具有广阔前景，维持公司“增持”评级
。
增 持——天相投顾:获批7000只特箱，有利于物流业务快速发展【2012-02-14】
我们预计公司2011年和2012年的摊薄每股收益分别为0.40元和0.55元，按2012年2月1
0日收盘价8.73元计算，对应的动态市盈率分别为22倍和16倍。考虑到公司特种箱业
务的增长潜力，我们维持“增持”的投资评级。
买 入——安信证券:长期发展利好PK短期业绩担忧【2012-02-14】
维持“买入-A”投资评级。基于房地产项目释放业绩将低于预期以及上半年沙鲅线增
长有限，我们下调2011-2013年每股收益盈利预测至0.39元、0.48元、0.64元，当前
股价对应市盈率分别为23.1倍、18.6倍、13.9倍，目前估值处于铁路运输板块三家公
司最高水平，由于公司成长性明显好于其他两家公司，所以公司估值基本合理，长期
来看公司面临特种箱快速发展的机遇，而短期又面临一定的业绩压力，今年上半年股
价将会体现两种力量的博弈过程，我们看好公司的长期发展前景，维持公司“买入-A
”的投资评级。
买 入——中信证券:批准数量大超预期，特种箱发展步入快车道【2012-02-14】
预计公司2011/12/13年营业收入分别为25.8/33.1/43.7亿元，净利润分别为5.3/6.7/
8.2亿元，净利润增速分别为10.9%、26.0%和22.8%，对应摊薄的EPS分别为0.40/0.51
/0.63元。当前股价对应的PE分别为22/17/14倍．维持“买入”评级。
增 持——申银万国:3500只化工箱获批，意料之外情理之中【2012-02-14】
我们对公司2011-2013年主业（除去地产及其他）盈利预测分别为0.35、0.45和0.59
元，目前9元左右的股价对应2012年20倍PE，估值处于合理水平，建议投资者等待业
绩风险释放后介入。
买 入——广发证券:茫茫市场，谁领风骚？【2012-02-14】
我们预计2011～2013年公司每股收益分别为0.40元、0.59元和0.79元，对应于2011、
2012年的市盈率为23倍和15倍，考虑到铁路特种箱业务未来巨大的发展前景，继续给
予“买入”评级。
推 荐——中金公司:来自铁道部运输局的情人节礼物【2012-02-14】
公司股价今年以来跑输大盘11.8个百分点，2011年及2012年1季度业绩低于预期的风
险已经得到了一定程度的释放。此次7,000个箱子的批复为公司股价的走强打下了基
调，重申“推荐”的投资评级，建议谨慎做多，维持8.5元~11.5元的交易区间不变。
强烈推荐——民生证券:新获批7000新箱，铁龙物流特种箱业务再加速【2012-02-13】
预计11-13年摊薄EPS分别为0.42、0.54及0.69元，目前股价对应PE分别为21.27、16.
60及13.00倍。维持“强烈推荐”评级，6个月目标价为12元。
推 荐——东兴证券:沙鲅与特箱双引擎驱铁龙高速前行【2012-01-10】
预计公司11-13年EPS分别为0.39元、0.47元和0.56元，其中12年铁路运输业务EPS为0
.24元、特箱业务EPS为0.15元、房地产业务EPS为0.03元，铁路客运业务EPS为0.05元
。考虑公司的成长性及行业内可比公司估值，分别给予四项业务15倍、30倍、15倍和
10倍PE，合计对应六个月目标价9.77元，距离当前价格还有10%以上的上涨空间，维
持对公司“推荐”的投资评级。
买 入——广发证券:政策加码拓展成长空间，业务储备确保安全边际【2012-01-08】
我们调整2011～2013年公司每股收益分别为0.40元、0.60元和0.80元，对应于2011、
2012年的PE为19.9倍和13.3倍，考虑到铁路特种箱业务未来巨大的发展前景，继续给
予“买入”评级。
增 持——天相投顾:特箱陆续获批上线，大力发展全程物流业务【2011-12-31】
我们预计公司2011年和2012年的摊薄每股收益分别为0.40元和0.55元，按2011年12月
30日收盘价9.28元计算，对应的动态市盈率分别为23倍和17倍。考虑到公司特种箱业
务的增长潜力，我们维持“增持”的投资评级。
中 性——大通证券:短期内谨慎，中长期看好【2011-12-28】
经测算公司2011年、2012年每股收益为0.41元、0.55元，对应12月27日股价，相应的
市盈率为22倍、16倍。纵向比较，相对自身处于估值低位，横向比较，相对同业公司
在高位。综合考虑，不具有明显估值优势，在市场较弱条件下尤显风险。公司业务结
构合理，经营稳健，特箱业务中长期成长性良好，短期内钢铁业景气度较低在一定程
度上影响增速。综上因素，我们中长期看好公司的投资价值，短期内给予公司“中性
”投资评级。
强烈推荐——民生证券:特种箱业务看高一线，谨慎看待沙鲅线增量【2011-12-27】
公司拥有铁路特种箱运营的绝对垄断地位，业绩增速快且确定性高。预计11-13年摊
薄EPS分别为0.42、0.54及0.69元，目前股价对应PE分别为21.82、17.03及13.33倍。
维持“强烈推荐”评级，目标价为12元。
买 入——中信证券:特种箱增长动力充足，维持长期看好【2011-12-14】
我们维持公司2011/12/13年净利润分别为5.48亿/7.06亿/8.89亿元的预测不变，对应
未来3年净利润复合增速为23.1%，摊薄EPS分别为0.42/0.54/0.68兀。公司当前股价
对应的2011／12/13年市盈率分别为23/18/14倍。预计2011年公司盈利增速主要受到
房地产业务的拖累，但公司罐箱业务长期发展前景广阔，不锈钢罐箱和沥青箱等高端
箱型的持续增加将推动公司业绩保持较快增长，继续维持公司“买入”评级和12.38
元目标价不变。
推 荐——东兴证券:沙鲅扩产与“造箱运动”合力驱铁龙前行【2011-12-13】
我们预计公司2011年-2013年营业收入分别为28.19亿元、36.65亿元和45.81亿元，的
EPS分别为0.43元、0.59元和0.72元，对应的动态市盈率分别为24.5倍、18.0倍和14.
8倍。考虑公司沙鲅铁路的二期改造将释放运能以及特种集装箱业务的高速发展，我
们给予公司2012年EPS20倍PE估值，未来6个月目标价11.80元，维持对公司“推荐”
的投资评级。
增 持——国泰君安:短期波折无碍中长期前景【2011-10-26】
略下调公司2011-2013年每股收益分别至0.40、0.53和0.67元，目标价11.5元。
推 荐——中金公司:3季度盈利触及低点，较快增长趋势不变【2011-10-25】
重申2011/2012年0.43元和0.57元的盈利预测，维持“推荐”的投资评级不变。
推 荐——平安证券:三季报业绩低于预期【2011-10-25】
我们将公司2011年业绩预测由每股收益0.43元下调至0.39元，预计2011、2012、2013
年EPS分别为0.39元、0.51元和0.63元，当前股价对应的PE分别为24.7倍、19.0倍和1
5.3倍。
推 荐——东兴证券:三季度利润走低，不改长期向好判断【2011-10-25】
我们预计公司2011年-2013年的EPS分别为0.43元、0.59元和0.72元，对应的动态市盈
率分别为23倍，17倍和14倍。公司货运业务发展稳健，2012年运力可有效扩张，特种
集装箱业务兼享市场需求增长与垄断优势。我们给予公司2012年EPS20倍PE估值，未
来6个月目标价11.80元，首次给予公司“推荐”投资评级。
增 持——华泰联合:业绩环比下滑，整体符合预期【2011-10-25】
我们预测公司2011-2013年EPS为0.41/0.50/0.68元，对应市盈率24.4/19.9/14.6倍。
维持“增持”评级。
买 入——申银万国:受季节性和经济放缓影响利润环比下降，特箱业务仍快速增长【2011-10-25】
我们维持公司2010-2012年0.49、0.64和0.90元的盈利预测（每年包含0.06元地产业
务EPS）及买入的投资评级，关注年底前造箱计划获批、国铁提价等催化剂的出现。
推 荐——华创证券:业绩低于预期，长期盈利趋势不改【2011-10-25】
虽然三季度业绩低于预期，但是我们认为随着运贸一体化业务逐渐平稳，头道沟项目
结算及公司新上线箱型投入运营，毛利率将趋稳。我们坚持看好公司铁路特箱业务的
发展。我们微降11年盈利预测，11-13年EPS分别为0.43、0.62和0.83元，对应PE分别
为23.12、16.03和11.98倍，维持“推荐”评级。
买 入——中银国际:铁龙物流前三季度业绩点评【2011-10-25】
我们暂时维持对公司2011年0.46元人民币的每股盈利预测，维持公司买入评级。
买 入——湘财证券:成本压力上升，向下微调业绩预期【2011-10-25】
考虑公司存在内外部营业成本上升因素，我们维持此前对主业规模增速估计，调高公
司成本估计，公司2011-2013营业收入分别为26.56亿元、33.38亿元和43.05亿元，增
长率分别为21.5%、25.7%和29.0%，调高营业成本后，公司每股收益为0.41元、0.51
元和0.64元，对应动态PE分别为24倍、20倍和17倍，我们对公司铁路客、货运及港口
物流、特种箱集运和房产项目进行业务分块估值，分别给予10倍、18倍、30倍和15倍
PE，对应股价为12.12元，公司当前股价为9.94元，存在超过20%的空间，维持公司买
入评级。
买 入——安信证券:三季度业绩低于预期，长期发展前景依旧良好【2011-10-25】
预计公司2011-2013年每股收益为0.42元、0.57元、0.68元，动态市盈率分别为23.5
倍、17.5倍、14.5倍。特种箱业务进入快速增长期、沙鲅线二期改造后增长确定性高
；公司是中铁集装箱唯一上市平台，存在资产注入的可能性。综合考虑，维持公司“
买入-A”的投资评级。
推 荐——长江证券:结算差异致单季毛利率下挫，地产结算今年是未知数【2011-10-24】
我们微降公司全年盈利预测，预计公司2011-2013年EPS分别为0.41元、0.59元和0.71
元，对应PE分别为24倍、17倍和14倍，我们依旧看好公司特箱业务的长期发展潜力，
维持“推荐”评级。
买 入——广发证券:收入稳定增长，利润增速略有放缓，业绩基本符合预期【2011-10-24】
大连“连海金源”地产项目于2011年7月开盘，如顺利按计划于2011年12月入住并在
四季度结算，将增厚EPS0.055～0.069，加上其他主营业务EPS0.415元，我们预计全
年EPS0.470～0.484元。
强烈推荐——民生证券:三季报较为平淡，期待特种箱毛利改善【2011-10-24】
随着新箱型市场的逐步扩大，公司特种箱业务进入加速发展期。我们预计2011-2013
年全面摊薄EPS分别为0.39、0.52及0.66元，对应的动态市盈率分别为23.49、17.84
及14.03倍。公司处于铁路特种箱运营的绝对垄断地位，业绩增速快且确定性高。我
们给予“强烈推荐”评级，目标价为12元。
增 持——方正证券:专线运能释放近在眼前，特箱全程延伸空间无限【2011-10-20】
我们预计2011-2013年公司摊薄后的EPS分别为0.45元、0.59元、0.68元，按目前股价
对应PE分别为22.89倍、17.54倍、15.29倍。考虑到公司未来特箱业务成长前景广阔
，我们认为给予公司2012年20倍PE较合理，对应股价为11.8元，给予“增持”评级。
增 持——国泰君安:特箱业务蓄力，持续增长可期【2011-10-11】
“增持”评级，目标价11.5元。特箱基数孝增长空间大使得公司可相当程度上穿越经
济周期，整体保持25-30%左右的年均净利增速。预计公司2011-2013年每股收益分别
为0.47、0.61和0.78元，今年持续的调整已在相当程度上反映了铁路改革不确定性和
高估值风险。
买 入——国金证券:化工物流专项调研纪要【2011-09-18】
通过调研，我们加深对铁龙物流特种箱发展前景认识，维持前期的盈利预测，维持对
公司“买入”投资评级。
推 荐——东莞证券:特种箱业务是未来业绩爆发点【2011-09-16】
预计公司2011-2013年EPS分别为0.47元、0.63元和0.77元，对应目前股价的PE分别为
22倍、16倍和13倍，给予公司“推荐”的投资评级。
买 入——安信证券:站在新一轮造箱周期的起点上【2011-09-13】
预计公司2011-2013年每股收益为0.47元、0.61元、0.75元，动态市盈率分别为22.2
倍、16.8倍、13.8倍。特种箱业务进入快速增长期、沙鲅线二期改造后增长确定性高
，公司两翼齐飞成为现实；公司是中铁集装箱唯一上市平台，存在资产注入的可能性
。鉴于公司基本面发生积极变化，上调公司评级至“买入-A”，目标价15元。
买 入——宏源证券:好风凭借力，特箱发展正当时【2011-09-02】
基于铁路特箱部分40XPE、铁路货运及临港业务20XPE、房地产业务15XPE、铁路客运
业务15XPE计算，公司对应2011～2013年合理价格为12.50元、16.50元和20元。我们
认为公司主营业务将加速战略转型，物流业务在未来几年有飞速发展，具有长期投资
价值，给予“买入”评级。
买 入——中信证券:特箱保有量将快速增长，全程物流提升特箱地位【2011-08-30】
我们将公司2011/12/13年净利润预测分别上调3.7%、5.4%和19.4%至6.07亿/8.05亿/1
1.12亿元，净利润增速预计分别为27.5%、32.6%和38.1%，未来3年净利润复合增速为
32,7%，对应摊薄的EPS分别为0.47/0.62/0.85元。当前股价对应的2011/12/13年市盈
率分别为22/17/12倍。预计公司铁路货运2012年将破除瓶颈，特种箱持续造箱和发展
综合物流业务料将驱动公司业绩确定性增长，上调公司评级至“买入”，维持12.38
元目标价不变。
推 荐——平安证券:特种集装箱业务进入加速发展期【2011-08-26】
我们预计公司2011、2012和2013年EPS分别为0.43元、0.55元和0.69元，当前股价对
应的PE分别为23.2倍、18.1和14.5倍，维持“推荐”评级。
强烈推荐——民生证券:特种箱结合全程物流，毛利回升指日可待【2011-08-24】
我们预计2011-2013年全面摊薄EPS分别为5.1、6.7及8.6元，对应的动态市盈率分别
为23.49、17.84及14.03倍。公司处于铁路特种箱运营的绝对垄断地位，业绩增速快
且确定性高。我们给予“强烈推荐”评级，目标价为12元。
推 荐——南京证券:特种箱业务经营向好，期待改革渐行渐近【2011-08-22】
由于事件性因素，近期铁路板块回调幅度明显，提供足够高的安全边际。以8月19号
的股价9.46元计算，预计2011年、2012年的EPS分别为0.48元、0.70元，对应的PE分
别为20倍、14倍，给予推荐评级。
谨慎推荐——东莞证券:强化核心业务，业绩增长确定【2011-08-22】
预计公司2011-2013年EPS分别为0.47元、0.59元和0.70元，对应目前股价的PE分别为
20、16和13倍，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。
推 荐——中金公司:物流业务稳步推进，盈利能力显著提升【2011-08-19】
公司上半年特种箱业务和沙鲅铁路业务均展现出“量升价涨”的态势，体现出良好的
竞争力和发展前景。我们预计四季度沙鲅铁路扩能改造工程的开工、特种箱购置计划
的推进以及房地产项目的结算均将成为推动2012年盈利快速增长的催化剂。我们看好
公司特种箱业务的发展前景，近期股价回调使得2012年市盈率下降至15.5倍左右，显
示出较好的投资价值，重申“推荐”评级。
增 持——西南证券:铁路货运及特种箱业务盈利贡献增加【2011-08-19】
预计公司11年、12年和13年营业收入27.9亿、33.1亿和39.2亿，每股收益分别为0.47
元、0.56元和0.64元。8月18日收盘价为8.86元，对应11年、12年和13年动态市盈率
为19倍、16倍和14倍，维持“增持”评级。
买 入——山西证券:特种箱运输快速发展，继续看好【2011-08-19】
预计2011-2012年公司营业收入分别为25.78-34.48亿元，增速分别为17.98和33.72%
，每股收益为0.41-0.57元，对应当前股价PE分别为22倍和16倍，目前估值水平相对
合理，但是考虑公司特种箱全程物流业务发展模式已初见成效及公司大力发展特箱业
务的明确思路，加上沙鲅铁路铁路未来扩能带来的货运增量，上调公司评级为“买入
”。
增 持——安信证券:特种箱持续快速增长，沙鲅线二期改造值得期待【2011-08-19】
预计公司2011-2013年每股收益为0.45元、0.54元、0.65元，当前股价对应动态市盈
率分别为19.6倍、16.3倍、13.5倍，估值已经处于合理水平，随着铁路体制改革、运
能释放、铁路集装箱中心站建设等基本面持续改善，铁路集装箱运输有望持续快速增
长，另外铁龙物流作为铁道部当前唯一的铁路集装箱上市平台未来存在整合存量资产
的可能，因此我们维持公司“增持-A”的投资评级。
增 持——华泰联合:沙鲅线成功挖潜【2011-08-19】
主要由于沙鲅线运量超出我们的预期，我们将公司2011年EPS的预测值从0.39元上调
至0.41元。预计公司2011-2013年EPS为0.41/0.46/0.62元，对应PE为22.6/19.8/14.8
倍。我们仍然看好公司在铁路特箱业务上的先发优势，因此维持对该股的“增持”评
级。
买 入——申银万国:线下物流高速增长，今明两年特箱新增1万个，维持买入评级【2011-08-19】
我们维持对公司11-12年的盈利预测0.49、0.67元，未来两年复合增长率超过30%。未
来一年内将陆续有公司新箱上线、客运专线纷纷建成通车等催化剂，在这样的大趋势
中公司业绩的快速增长也将逐渐兑现。因此我们维持“买入”的投资评级。
买 入——广发证券:沉潜蓄势，厚积薄发【2011-08-19】
我们预计2011～2013年公司分别实现营业收入约32.5亿元、56.6亿元以及45.1亿元，
每股收益分别为0.48元、0.79元和0.80元，对应于2011、2012年的PE为19倍和12倍，
给予“买入”评级。
买 入——中银国际:上半年净利润同比增长15.53%【2011-08-19】
我们上调了2011-12年的盈利预测，由于期内实行了资本公积转增股本，股本扩大30%
，我们将公司2011-12年的每股盈利预测分别从0.445元和0.547元调整为0.465元和0.
523元，以22倍的2011年市盈率，将公司目标价下调为10.23元，维持买入评级。
增 持——中信证券:业绩符合预期，造箱计划如期启动【2011-08-19】
预计公司2011/12/13年营业收入分别为27.1/33.6/41.6亿元，未来3年净利润复合增
速25.1%，暂维持公司2011/12/13年摊薄的EPS0.45/0.58/0.71元预测不变，当前股价
对应PE分别为23/18/15倍。考虑到近期铁路板块估值下降明显，我们以1倍的PEG计算
，将公司目标价调整为11.25元，维持“增持”评级。
推 荐——华创证券:线下物流成公司业绩最大亮点【2011-08-18】
我们看好公司铁路特种集装箱业务的发展前景，维持之前的盈利预测，11-13年EPS分
别为0.46、0.62和0.83元，对应PE分别为25、19和14倍，维持“推荐”评级。
推 荐——长江证券:翘尾因素带动特箱业务高增长，依旧看好特箱业务发展潜力【2011-08-18】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.44元、0.58元和0.70元，对应PE分别为20倍、
15倍和12倍，我们依旧看好公司特箱业务的发展潜力，维持“推荐”评级。
买 入——宏源证券:特箱高成长，货运超预期【2011-08-18】
公司上半年业绩完全符合我们全年收入26亿元的预期。在公司房地产项目下半年开盘
，预计收入达到5亿元情况下，我们对公司2011-2013年每股收益预测为0.44、0.51和
0.58元，对应公司目前股价8.90元的动态市盈率为20、17和15倍，估值已处于历史低
位，维持“买入”评级，目标价位12.50元。
增 持——东方证券:低估的铁路特种箱龙头【2011-08-17】
根据我们的预测，预计公司11-13年的EPS分别为0.43、0.59、0.65元，现价价格对应
PE仅为21、15.4、13.8倍。根据分布估值法计算，公司合理价值在9.65元，首次给予
公司“增持”评级。
买 入——宏源证券:特箱高成长，物流高利润【2011-08-15】
在公司房地产项目下半年开盘，预计收入达到8-10亿元情况下，我们对公司2011-201
3年的EPS预测为0.44、0.51和0.58元，对应公司目前股价8.90元的动态市盈率为20、
17和15倍，估值已处于历史低位且低于A股物流公司均值，给予“买入”评级。
买 入——广发证券:沥青箱运输前景广阔，海铁联运有望破冰【2011-08-03】
我们预计2011～2013年公司分别实现营业收入约32亿元、57亿元以及45亿元，全面摊
薄后每股收益分别为0.48元、0.79元和0.80元，对应于2011、2012年的PE为20倍和12
倍，考虑到铁路特种箱业务未来巨大的发展空间，继续给予“买入”评级。
增 持——中信证券:高端箱型发展潜力较大，沙鲅铁路扩能破除瓶颈【2011-07-14】
预计未来3年公司净利润复合增速25.1%，11/12/13年摊薄的EPS分别为0.45/0.58/0.7
1元，当前股价对应PE分别为24/18/15倍。考虑到公司特种箱发展空间大及总体利润
增速相对较高，给予目标价12.38元，维持“增持”评级。
增 持——安信证券:体制改革与运能释放带来的新机遇【2011-07-12】
预计公司2011-2013年每股收益为0.45元、0.54元、0.65元，当前股价对应动态市盈
率分别为23.2倍、19.4倍、16.0倍，估值已经处于合理水平，随着铁路体制改革、运
能释放、铁路集装箱中心站建设等基本面持续改善，铁路集装箱运输有望持续快速增
长，另外铁龙物流作为铁道部当前唯一的铁路集装箱上市平台未来存在整合存量资产
的可能，因此我们维持公司“增持-A”的投资评级。
推 荐——中金公司:铁路运输向现代物流转型的先行者/实践者【2011-06-01】
考虑到公司盈利需要到2012年才能开始释放，我们仍然维持25倍~35倍的交易区间。
公司股价在前期调整后已经达到我们10.5元的交易区间下线，风险和收益的天平重新
偏向正面，重申“推荐”的投资评级。
推 荐——华创证券:雄关漫道真如铁，而今迈步从头越【2011-05-25】
特种箱运输附加值高、运输量基数小，规模效应明显，将比普通铁路货运获得更大发
展；沙鲅铁路长期受益于鲅鱼圈内强大的尚未满足的并且不断增长的市场需求.再加
上中铁集资产注入预期，我们非常看好公司的长期发展前景。预测11-13年EPS为0.46
、0.62、和0.83元，动态市盈率24.37、18.08和13.51倍，估值已处于历史低位，且
低于A股物流公司均值。给予“推荐”评级。
增 持——华泰联合:苦练内功，把握先机【2011-05-23】
由于房地产业务的贡献缩水，公司2011年的盈利增速可能大幅放缓。我们保守地预测
2011-2013年EPS为0.39/0.46/0.62元。假如高铁网络的成形能使公司的特箱周转效率
在短期内大幅度提升，则2011-2013年EPS可能达到0.39/0.50/0.72元。综合考虑，中
短期内股价的核心波动区间可能是11.65-14.25元。我们看好公司在铁路特种箱及相
关物流业务上的先发优势，因此对该股首次评级为“增持”。
推 荐——中金公司:股东大会明确方向，一季度业绩符合预期【2011-04-25】
我们维持2011、2012年每股盈利预测0.56元和0.75元不变，仍建议在14~20元区间（2
5~35倍2011年市盈率）进行波段交易。公司股价在我们前期提示风险后出现了一定的
回调，目前风险和收益的天平重新偏向正面，重申“推荐”的投资评级。
买 入——广发证券:集团支持力度较大，行业变革在即，公司机遇大于风险【2011-04-25】
从产业的发展方向来看，铁龙物流整合中铁集旗下的物流网络是大势所趋。我们预测
公司2011-2013年的EPS（不含地产业务）为0.54元、0.8元和1.03元，维持“买入”
评级。
买 入——申银万国:特种箱业务将在十二五腾飞，重申买入评级【2011-04-25】
我们维持对公司11-12年的盈利预测0.64、0.87元，公司2011年的动态PE为25倍，PEG
在行业内处于最低水平，股价具有一定安全边际。未来一年内将陆续有公司新箱上线
、客运专线纷纷建成通车等催化剂。我们重申“买入”的投资评级，给予2011年30倍
市盈率、目标价格20元。
推 荐——长江证券:毛利率提升带动业绩增长，特箱快速发展是必然趋势【2011-04-23】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.51元、0.75元和0.92元，对应PE为31倍、21倍
和17倍，维持公司“推荐”评级。
推 荐——国元证券:行业龙头亮点多，静待业绩爆发日【2011-04-08】
如果沙鲅线二期运能将在2012年释放，并随着特箱数量在10年和11年的持续增长以及
相关市场培育的深化，我们预计2011年-2013年的EPS为0.51元,0.77元和0.92元,对应
的PE为32.6X，21.6X和18.1X，给予推荐评级。
推 荐——南京证券:特种箱业务经营向好，2012年业绩将大幅提升【2011-03-29】
我们看好铁路运力释放，集装箱中心全面建成后，铁路集运将迎来质变的机会，尤其
是特种箱具有良好的前景；化工箱与冷藏箱单箱利润比现有集装箱业务高出许多，为
公司未来发展的最大看点，现虽处于市场培育阶段，但发展方向是确定的，我们对此
抱有信心。2011年受沙鲅线二期运能无法释放，集装箱中心也没有全面建成，房地产
业务的结算时间不确定的影响，预计业绩增幅不大，但是2012年将迎来公司业绩迅速
增长的一年。不考虑转增股本的影响，预计2011年、2012年的EPS分别为0.49元、0.7
0元，对应的PE分别为34.2倍、24.9倍，考虑到新型特种箱业务广阔的空间，给予推
荐评级。
买 入——广发证券:2012！——三大拐点共振，铁龙在龙年开始腾飞！【2011-03-28】
我们预测公司2011-2013年的EPS为0.63、1.02和1.03元，给予目标价24.3元，重申“
买入”评级。
买 入——方正证券:铁路运输延伸服务领头兵【2011-03-28】
预计2011年-2013年基本每股收益分别为0.64元、1.07元、1.79元，维持长期“买入
”评级。
增 持——中信建投:盈利符合预期，关注铁路货运需求变化【2011-03-28】
2011年公司提出了较高的经营发展目标，从公司2010年出色的运营表现以及2011年整
体宏观背景来看，2011年经营计划目标实现概率仍较高。投资方面，年初以来，受益
于“高铁概念”，公司估值水平得到较大程度提升，投资评级维持增持。考虑到短期
公司业绩水平超出预期的概率不大，估值水平提升是推动公司股价上扬的主要驱动因
素。
买 入——光大证券:特箱业务增长迅猛【2011-03-25】
公司是最受益于铁路运力释放的铁路运输企业，集装箱化率以及特种集装箱发送量占
比不断提高是大势所趋，公司将不断推出新箱型贡献业绩增长，未来五年特种集装箱
保有量预计有3倍以上的成长空间，保持2011/2012年EPS0.6/0.77元的预测不变，维
持公司“买入”评级。
推 荐——长江证券:物流业务拓展推动业绩提升，2012年迎来成长高峰【2011-03-25】
考虑公司2011年公积金转增股本，我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.49元、0.80
元和1.05元，对应PE分别为33倍、20倍和15倍，2012年将迎来公司业绩成长高峰。从
中长期来看，公司业绩增长主要靠特箱业务收入和盈利的提升，考虑到未来产业转移
和消费升级将带动长距离运输和冷链运输需求增加，从而加速需求端增长，我们维持
对铁路物流的“推荐”评级。
买 入——海通证券:主业各有亮点，铁路特箱业务是长期看点【2011-03-25】
我们预计2011-2013年公司实现营业收入约28亿元、36亿元以及45亿元，对应每股收
益（不考虑摊薄）分别为0.57元、0.75元和0.95元，考虑10转增3股后的全面摊薄每
股收益则分别为0.44元、0.58元和0.73元。公司3月24日的收盘价为16.25元，对应于
2011、2012年的PE约为28倍、21倍（不考虑摊薄），考虑到其铁路特箱业务的长期高
成长性以及中短期沙鲅线业务40%以上增速的支撑，我们维持“买入”评级。
推 荐——中金公司:特种箱周转效率大幅提升，盈利符合预期【2011-03-25】
我们小幅上调2011、2012年每股盈利预测7.4%和5.3%至0.56元和0.75元，仍看好铁龙
物流的长期增长空间，维持“推荐”评级不变。短期来看，公司经营面临一定的不确
定性（特种箱购置进度/箱价上升/沙鲅铁路扩能/房地产业务结算），目前条件下买
入信号并不明确，仍建议在14~20元区间（25~35倍2011年市盈率）进行波段交易。
强烈推荐——招商证券:特箱业务周转率与全程物流比例显著提升【2011-03-25】
预计2011-13年EPS为0.59、0.75和0.97元，维持“强烈推荐-A”的评级。我们看好特
种箱（特别是冷藏箱）业务的长期发展前景。但冷箱市场仍处培育阶段，对今年的业
绩贡献不宜抱过高期望。关注冷箱放量和重要高铁线通车的时点。按今年30-35倍PE
，给予目标区间18-21元。
买 入——广发证券:业绩符合预期，物流业务已经走出关键性的一步【2011-03-25】
沙鲅线二期即将扩能，将带来铁路货运及临港物流业务快速增长，随着高铁开通铁路
运能的不断释放，以及公司对特箱业务的不断投入，预计未来几年公司特箱业务将迎
来爆发式增长。我们预计2011-2013年EPS分别为0.60,0.76和0.98，目标价位20元，
建议买入！
买 入——中银国际:业绩增长迅速【2011-03-25】
我们将公司2011-12年每股盈利预测从0.583元、0.679元分别调整至0.578元、0.711
元。公司未来特箱业务增长潜力巨大，但需要高铁陆续建成带来货运运能释放的支撑
，以及18个铁路中心站投入使用；考虑到公司仍是铁路货运融入现代物流发展的重要
受益者，基于30倍11年市盈率，我们将其目标价格由10.33元上调至17.34元，维持其
买入评级。
推 荐——中投证券:主业发力助业绩较快增长，特箱业务爆发需等待【2011-03-25】
我们预测公司2011-2013年基本每股收益分别为0.55、0.70和0.86元，摊薄后每股收
益分别为0.42、0.54和0.66元。目前股价对应2011年（未摊薄）市盈率29.5倍，估值
基本合理，维持“推荐”的投资评级。
增 持——山西证券:看好2011年铁路特种集装箱业务的发展空间【2011-03-25】
简单测算，公司2011年公司营业收入有望达到25.91亿元，每股收益有望实现0.61元
，按照今日股价，对应PE为27倍，与历史PE均值比较尚处在合理水平，维持“增持”
评级。
增 持——国海证券:特种集装箱业务已开始快速增长【2011-03-25】
预计公司2011、2012年EPS分别为0.57、0.89元，对应的PE分别为29、19倍。沙鲅线
即将扩能，铁路货运及临港物流业务将快速增长。沙鲅线即将扩能，铁路货运及临港
物流业务将快速增长。随着高铁建成实现客货分离以及集装箱中心站建成提升效率，
集装箱运能将得到较大释放，公司特种集装箱业务发展空间大，认为公司是具有防御
性的长期价值投资品种，给予“增持”评级。
买 入——申银万国:特箱业务成功转为全程物流模式，维持买入评级【2011-03-25】
董事会决议同时公布了对上海铁洋和瑞富行商贸增资至控股地位，证明公司正加速向
物流业务转型。我们对公司11-12年的盈利预测为0.64、0.87元，维持买入评级。
增 持——国海证券:插上隐形的翅膀【2011-03-24】
预计公司2010、2011、2012年EPS分别为0.45、0.57、0.89元，对应的PE分别为35、2
8、18倍。沙鲅线即将扩能，铁路货运及临港物流业务将快速增长。随着高铁建成实
现客货分离以及集装箱中心站建成提升效率，集装箱运能将得到较大释放，公司特种
集装箱业务发展空间大，认为公司是具有防御性的长期价值投资品种，给予“增持”
评级。
推 荐——兴业证券:期待特种箱能放量增长【2011-03-24】
公司未来的成长性主要来自特箱业务的放量增长，我们预计公司11年可能投资3亿购
置新箱，在回报率稳定的假定下可带来1.5亿利润。预计公司11-13年EPS为0.52、0.6
0、0.71元，对应PE为31、27、23倍，维持推荐评级。
买 入——方正证券:铁龙物流调研纪要【2011-03-03】
目前造箱成本跳升太快，公司可能延后到下半年再大规模造新箱以规避偏高的制造成
本；但是由于去年下半年箱数增长较快，特种箱业务量增长维持预期判断。维持2011
年业绩0.67元/股的业绩预测，维持长期“买入”评级。
推 荐——中金公司:风险和收益的天平开始倾斜，短期不追高【2011-02-23】
上调2011年盈利8%至0.52元，上调交易区间至14~20元。我们预计公司的特种箱购置
规模好于此前预期，并根据冷藏箱提价小幅上调了费率预测；综合而言，上调公司20
11年每股盈利预测8%。我们也因此将此前12~18元的交易区间上调至14~20元，约对应
2011年27倍~38倍市盈率。
推 荐——华创证券:潜在市场需求巨大，业绩增长关键看产能释放【2011-02-22】
预计2010-2012年EPS分别为：0.46元、0.58元和0.75元；对应动态PE为38倍、30倍和
23倍，给予“推荐”评级。
买 入——光大证券:受益运力增长，期待后续箱量扩张【2011-01-31】
铁龙物流是铁路运输行业中最受益于铁路运力释放的公司，公司重点箱型增长前景乐
观，沙鲅铁路二期明年达产，房地产项目未来数年持续贡献利润，公司未来箱量增长
值得期待，预计2011/2012年EPS0.6/0.77元，未来两年保持25%以上的增速，给予公
司“买入”评级。
增 持——中信建投:主业经营稳步发展，高铁概念提升估值水平【2011-01-27】
公司目前基本面发展相对稳定，与预期基本一致，2010年经营目标实现问题不大，20
11-2012年房地产业务预期将持续贡献利润，临港物流业务受扩能改造项目推迟，运
能瓶颈制约影响，2011年增速有所下降，2012年随着改造完成，有望重新获得高增长
。
买 入——方正证券:强化战略方向【2011-01-18】
我们预测，2010~2013年的每股收益分别为0.50元、0.67元、1.08元和1.98元，维持
“买入”评级。
买 入——海通证券:当高成长行业遇上独家经营【2011-01-17】
受益于营口港吞吐量以及鞍钢新厂及周边的产能释放，2011、2012年沙鲅线相关收入
将维持40%及以上的增速，短期内成为公司业绩增长的重要支撑。我们预计2010-2012
年公司实现营业收入22.5亿元、28.3亿元以及36.8亿元，对应每股收益分别为0.46元
、0.55元和0.78元。公司1月14日的收盘价为15.03元，对应于2011年的PE值约为27倍
，考虑到其铁路特箱业务的长期高成长性以及短期内沙鲅线业务的支撑，我们给予“
买入”评级。
强烈推荐——招商证券:拟收上海铁洋股权，促进特箱业务发展【2011-01-12】
预计公司2010-11年EPS为0.47元和0.58元，维持强烈推荐的评级。公司发展前景广阔
，目前股价对应2011年仅不到25倍。我们认为今年应关注的可能的催化因素包括公司
冷藏箱上量（我们认为这是比较明确的）、重要高铁线路的通车、高铁建设相关规划
和举措超预期等。
推 荐——中金公司:收购铁洋公司股权有利于特种箱业务发展【2011-01-11】
我们维持铁龙物流股价趋势性向好的判断，重申“推荐”的投资评级，交易区间为12
.0~17.6元。
买 入——申银万国:收购铁洋意在拓展特箱物流业务，维持买入评级【2011-01-11】
维持公司2010-2011年0.49、0.64元的盈利预测。公司目前的股价具有一定安全边际
，建议“买入”。
推 荐——平安证券:特种集装箱运输发展前景广阔【2010-12-24】
预计公司2010-2012年EPS分别为0.48元、0.57元和0.75，当前股价对应的PE分别为31
倍、26倍和20倍，我们考虑到公司业务发展的广阔前景，首次给予公司“推荐”评级
。
买 入——海通证券:龙潜水底，飞龙在天【2010-11-08】
我们预测公司2010-2012年每股收益分别为0.46元、0.64元和0.84元，我们认为公司
合理价值为18.4元，对应于2010年业绩市盈率为40倍，我们给予“买入”评级。
买 入——山西证券:业绩增长有保障，维持买入评级【2010-11-01】
基于上述分析，短期看2010-2012年铁路货运及临港物流业务收入依然是贡献公司毛
利润的重要部分，但是基于沙鲅铁路运能09年已经达到饱和状态，预计该项业务收入
在2010-2011年增速呈现小幅递减态势，2011年后随着二期工程改造完成运能随之释
放，预计该项业务收入将会快速增长。房地产开发业务逐步推进，也将成为贡献公司
业绩增长的重要组成部分，尤其是2011年预计将会有3.15亿元的营业利润得到确认。
此外，随着经济逐步恢复，特箱箱型逐步丰富，全国18个铁路集装箱中心站逐步建成
，特箱发送量也会随之增加，对于新型箱业务我们认为预计在2012年以后会逐步为公
司创造出可观的利润。预计2010-2011年每股收益分别为0.48元和0.61元，按照最新
股价，2010-2011年PE分别为29倍和23倍，对比公司未来广阔的发展空间，估值水平
并是很高。并且，公司股价从10月大盘启动以来涨幅远落后于大盘，近期也存在一定
的补涨要求，为此，维持“买入”评级，建议投资者重点关注。
买 入——方正证券:物流振兴，多重聚焦【2010-10-24】
根据总体业务预测，2010~2013年的每股收益分别为0.50元、0.67元、1.08元和1.98
元，我们给予铁龙物流为“买入”评级。
推 荐——国都证券:三季报符合预期，后期业绩增长确定性强【2010-10-20】
预计公司2010-2012年每股收益为0.47元、0.51元、0.60元，当前股价对应2010-2012
年动态市盈率分别为27.8倍、25.8倍、22.0倍，由于对山西太原地产的开发进程不确
定性，我们的盈利预测没有考虑到此部分，因此盈利预测可能会偏低，由于明年确认
房地产收入较少，因此业绩增长主要依靠主业增长，明年年底沙鲅线二期改造完成后
公司业绩仍将持续增长，冷藏箱业务还处于市场开拓阶段，具体盈利状况有待观察，
至于大股东资产注入我们认为短期内难以实现，综合考虑维持公司“推荐-A”的评级
。
强烈推荐——招商证券:业绩符合预期，等待冷箱业务开拓取得进展的信号【2010-10-20】
小幅上调2010-12年EPS预测至0.47、0.57和0.70元，维持强烈推荐-A的投资评级。公
司的冷藏箱业务未来前景广阔，公司又具有暂时的经营垄断性，是交通行业内为数不
多的高成长公司，可以给予高估值。目前股价对应明年EPS仅23倍PE。但短期来看，
冷箱业务尚难贡献业绩。建议积极关注公司冷藏箱量的提升、公司围绕冷藏箱业务开
展战略合作和资本运作等。
买 入——申银万国:三季报符合预期，维持买入评级【2010-10-20】
我们维持公司2010-2012年0.49、0.64和0.90元及买入的投资评级，关注下半年新箱
型获批、国铁提价、收购物流公司等催化剂的出现。
审慎推荐——中金公司:2010年三季度业绩略好于预期【2010-10-20】
目前公司2010、2011年市盈率分别为31.3倍和27.6倍，位于A股交通基础设施板块的
高端。我们看好铁龙物流的铁路集装箱业务的长期发展前景，但是在铁路运力释放、
特种箱实现规模化运营之前，仍提示短期估值风险。维持“审慎推荐”评级，建议逢
低介入把握交易性机会。
推 荐——长江证券:主业逐渐发力，利润率逐季回升【2010-10-19】
随着公司主业盈利情况逐渐改善，我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.46、0.59和
0.70元，对应PE分别为28、22和19倍，维持公司“推荐”评级。
买 入——广发证券:业绩符合预期，维持买入评级【2010-10-19】
14.70元仅是公司现有业务的价值，即安全边际。考虑到公司巨大的发展前景，以及
近期铁路十二五规划的催化因素，我们认为公司股价向上还有很大的想象空间，继续
给予买入评级！
买 入——国金证券:三季报完全符合预期，估值基本合理【2010-10-19】
由于受到前期市场整体大幅回落的拖累，公司整体估值水平也出现下滑。我们对铁龙
物流10-12年的盈利预测分别是0.50/0.57/0.67，当前股价对应10年的估值水平也就
是26倍，11年也仅为22倍，目前估值水平基本合理。鉴于冷箱、化工箱等高端特箱业
务未来具有良好的发展前景和广阔的市场空间，我们长期看好公司的未来发展前景，
维持买入评级，目标价依然为15元不变。
买 入——申银万国:中报业绩及化工箱进度略超预期，维持买入评级【2010-08-31】
我们维持公司2010-2012年0.49、0.64和0.90元及买入的投资评级，关注下半年新箱
型获批、收购等催化剂的出现。
推 荐——中投证券:沙鲅铁路和地产持续增长、集装箱是未来关键【2010-08-31】
我们预测公司2010-2012年的每股收益分别为0.48、058和0.67元，年均增长24.4%。
维持“推荐”的投资评级，6-12个月目标价格17.4元，对应11年30倍市盈率。
推 荐——国都证券:房地产业务是中期业绩大增的主要原因【2010-08-31】
预计公司2010-2012年每股收益为0.46元、0.47元、0.59元，对应2010年动态市盈率
为30倍，估值处于行业高端，公司冷藏箱业务仍处在发展初期，对业绩贡献有限，未
来两年业绩增长主要依靠房地产和沙鲅线扩能改造带来的增量，维持“推荐-A”评级
。
买 入——国金证券:业绩符合预期，未来成长明确【2010-08-31】
下调公司10/11/12净利润至5/5.9/7亿的盈利预测（考虑税收减免），折合EPS为0.50
/0.58/0.67，同比增长43%/17%/14%。目前股价对应28x10PE/24x11PE，维持买入评级
，下调目标价至15。
审慎推荐——中金公司:铁龙物流2010年上半年业绩符合预期【2010-08-31】
目前公司2010、2011年市盈率分别为33倍和29倍，位于A股交通基础设施板块的高端
。我们仍然看好铁龙物流的铁路集装箱业务的长期发展前景，但看淡公司中期的盈利
增长，提示短期估值风险。我们仍然维持“审慎推荐”的投资评级，建议投资者逢低
介入。
买 入——湘财证券:铁龙物流半年报点评【2010-08-31】
预计公司2010-2012年每股收益分别为0.44元、0.59元、0.73元，对应动态市盈率分
别为31倍、23倍、19倍，我们给与“买入”投资评级。
买 入——广发证券:预计公司全年业绩将有稳定增长【2010-08-31】
我们预测公司2010年-2012年的EPS分别为0.50元，0.66元和0.85元，对应市盈率分别
为27.7、21.0和16.3倍。目标股价16元，维持买入评级！
持 有——中银国际:业绩快速增长【2010-08-31】
我们将公司2010-12年每股盈利预测从0.454元、0.543元和0.640元分别上调至0.488
元、0.583元和0.679元。基于25倍11年市盈率，我们维持其14.50元的目标价，并维
持其持有评级。
推 荐——长江证券:货运及临港物流业务是短期业绩主力军，看好特箱业务长期发展前景【2010-08-30】
我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.44元、0.56元和0.72元，对应PE分别为31倍、
25倍和19倍，看好公司长期发展前景，给予长期“推荐”评级。
买 入——山西证券:上半年铁路货运业务盈利低于预期，未来发展前景依然广阔【2010-08-30】
2010-2011年每股收益分别为0.48元和0.61元，按照最新股价，2010-2011年PE分别为
28倍和22倍，考虑公司发展前景十分广阔，给予中长期“买入”评级。
增 持——安信证券:铁路业务和地产业务快速增长【2010-08-30】
根据中报信息，小幅调整公司2010年到2012年的盈利预测，分别为0.46元、0.55元、
0.78元。2011年，公司的增长主要来自于沙鲅铁路的扩能，2012年公司继续受益于沙
鲅铁路的扩能以及头道沟项目的结算。随着铁路运力的释放以及铁路集装箱运输需求
的增长，特箱业务将持续增长。公司长期前景值得期待，维持公司“增持-B”评级。
买 入——国金证券:税收减免增厚业绩、未来冷箱仍值得期待【2010-08-16】
我们依然维持公司的“买入”评级，上调10年盈利预测至0.503元，11年盈利预测至0
.578元，12年盈利预测至0.761元，上调幅度分别是6.3%、7.4%、3.5%。
推 荐——国元证券:特箱运输拥有高速增长预期【2010-08-03】
预计公司10-12年每股收益分别为0.47元、0.56元、0.72元。当前股价下，10-12年市
盈率水平分别为31.46倍、26.41倍和20.54倍。随着高铁建设使铁路运能释放，特箱
运输将成为公司主营增长的突破口。我们给予公司“推荐”的投资评级。
强烈推荐——招商证券:行业发展渐入佳境，关注业务开拓进程与催化因素【2010-07-27】
上调评级至“强烈推荐-A”，预计2010-12年EPS为0.44、0.56和0.68元。公司近期看
点是冷箱业务拓展超预期的可能，以及下半年城镇化和支持西部等政策加速出台、消
费升级加速等催化因素出现的可能，建议积极关注。
买 入——国金证券:铁路运能释放后，冷藏箱的高速成长可期【2010-05-30】
我们认为铁路冷藏箱业务在2012年铁路运能释放后将出现爆发式增长，预计公司2010
年到2012年的EPS分别是0.473，0.538以及0.735元，我们首次给予买入的投资评级。
增 持——山西证券:目前股价充分反应10年业绩增长预期，特箱业务前景【2010-05-10】
2010-2011年公司营业收入分别达21.00亿元和25.91亿元，每股收益分别为0.50元和0
.66元，按照今日股价，2010-2011年PE分别为27倍和21倍。假定给予公司2010年30倍
市盈率则公司股价在15元左右比较合适，目前股价位于13.51元，股价上涨空间不大
。但是基于沙鲅铁路2011年后扩能改造完成后运能增幅77.77%，全国铁路集装箱中心
站2012年底全部完工，物流网络进一步改善，届时公司新型特箱盈利能力将会得到大
幅增强。综合考虑目前公司股票价位及未来利润增长落实进度，给予公司“增持”评
级，建议投资者长期关注。
持 有——中银国际:铁龙物流1季度超预期【2010-04-26】
我们将公司 2010-12年每股盈利预测从 0.369元、0.422元和0.481元分别上调至 0.4
54元、 0.543元和 0.640元。公司股价前期表现活跃，基于 2010年 32倍市盈率，我
们将目标价从 10.33元上调至14.50元，并维持其持有评级。
中 性——中信建投:中期运营环境改善，短期新业务尚未成熟【2010-04-26】
考虑到 2010 年一季度临港业务和铁路集装箱运输行业好于预期，本次盈利预测小幅
上调 2010 年利润 7.2％，新地产项目盈利水平好于年初预测，相应上调 2011-2012
年盈利水平。投资方面，公司股价近期受消息刺激大幅度上扬，6 个月 13 元目标
价格再次提前到达，由于公司特箱业务大幅度增长尚需时日，短期投资评级中性，中
长期继续看好，长期目标价上调到 17.5元，30倍 2011年 PE估值水平，以反应行业
中期运营环境改善。中长期股价驱动因素来源于 2010 年 7 月之后全国 9 个铁路集
装箱物流中心站运营对行业需求的刺激效果，尚需做进一步跟踪。
买 入——广发证券:一季报符合预期,整合中铁集预期是最大看点【2010-04-23】
根据我们的预测，公司 10年 EPS为 0.48元，目前股价仅为现有承运人业务盈利水平
的 30倍市盈率水平，没有反映任何整合集装箱物流业务的预期。在目前启动阶段，
我们建议积极买入。
推 荐——国联证券:传统业务快速增长，静待特箱业务成长【2010-04-23】
维持对公司“推荐”的投资评级，仍然提醒投资者关注铁路集装箱运输大爆发背景下
公司“资源隐蔽型”的投资价值。
强烈推荐——东兴证券:踌躇满志迎春天【2010-04-23】
我们上调公司 2010-2012 年每股收益分别至 0.47 元、0.59 元和 0.72 元，当前股
价对应市盈率分别为31倍、25倍和 21倍。尽管公司股价短期涨幅较大，2010 年市盈
率水平已超 30倍，但业绩增长的确定性较强， 并存在较大的增长潜力， 我们继续
看好公司的发展前景及盈利增长对估值的快速消化， 维持对公司的 “强烈推荐”评
级。
买 入——申银万国:季报超预期、特箱发展基本明确、维持买入评级【2010-04-23】
保守估计新地产项目在2011-2012年平均销售的情况下，我们将对公司 10-12 年盈
利预测调整为 0.50、0.65 和0.90元。三年净利润复合增速接近 40%；10年 PE 约为
30 倍，已接近我们的目标价。从长期来看，对铁路集装箱发展空间有深远影响的两
大因素（客运网络和集装箱中心站在未来三年内的逐步建成、中国产业布局由东部南
部沿海向内陆转移的趋势逐渐确立）并未改变，而且正加速实现；因此我们仍然维持
买入的投资评级。
增 持——安信证券:一季度业绩超预期【2010-04-22】
铁路货运业务超出之前预期，因此小幅上调2010年到2012年的盈利预测，分别为0.44
元、0.55元、0.71元，对应动态市盈率分别为33.8倍、26.7倍、21倍。我们看好公司
长期发展前景，但是公司目前的估值偏高，在当前的市场环境下存在一定的风险，因
此将公司评级由“增持-A”下调至“增持-B” 。
买 入——广发证券:行业拐点来临,高铁时代的物流龙头【2010-04-13】
主业经营既有保底增长，又有巨大想象空间，建议买入。
买 入——湘财证券:铁龙物流调研简报【2010-04-12】
考虑到铁路物流行业及公司未来良好的发展前景， 预计公司 2010-2012 年每股收益
分别为 0.44元、0.59元、0.73元，对应动态市盈率分别为 26倍、20倍、16倍，我们
维持“买入”投资评级。
推 荐——国联证券:铁路特箱物流霸主，未来的Ten Bagger【2010-04-06】
我们预计公司10、11、12年的EPS分别为0.45元、0.57元、0.70元，给予公司“推荐
”的投资评级，目标价15.73元。
增 持——中信建投:2010年期待特箱业务获得较大发展【2010-03-22】
2010 年随着铁路集装箱运输基础设施的改善，以及公司在特箱业务领域的拓展，公
司特箱业务有望获得较大提升，同时临港铁路二期扩建项目的展开奠定未来三年发展
空间，房地产业务随着市场回暖和公司战略调整，2010-2012年此项业务将持续贡献
利润，预测2010-2012 年均利润增长 20％。投资方面，随着铁路集装箱运输需求环
境的逐步改善，公司中线看好。投资评级维持增持，公司股价去年四季度涨幅较大，
原定 6个月 10元目标价格已提前达到，本次盈利预测上调目标价格到 13 元，30 倍
2010 年动态 PE 估值水平。2010 年度国内铁路集装箱运营环境的逐步改善是公司
获得高溢价的重要因素。
推 荐——兴业证券:业绩低于预期，下调评级至推荐【2010-03-19】
下调公司 10-12年 EPS为 0.42，0.44，0.48 鮁 元，考虑公司沙 线的优越位置以及
特种箱的长期发展前景，将公司评级由强烈推荐下调至推荐。
买 入——湘财证券:铁龙物流年报点评【2010-03-19】
预计公 公司2010-20 012年每股收 收益分别为0.44元、0.52 2元、0.58元 元，对应
动态 态市盈率分别 别为26.92倍 倍、22.75倍、 、20.65倍， ，我们给与“ “买
入”投资评 评级。
谨慎推荐——银河证券:货运加速，集箱恢复，地产下滑【2010-03-19】
我们预计，公司2010年和2011年收入分别为18. 69亿和22. 65亿，净利润分别为4.23
亿和 4.88 亿，每股收益分别为 0.42元和 0.45元，我们认为，外贸恢复对于集装箱
运输支持比较大，货物运输和港口业务将继续保持稳健增长，公司业绩总体将呈现稳
健增长局面，目前股票价格2010年和2010年PE将达到26倍和23倍，我们按照2010年20
--30倍PE估值，股票估值价格范围为8.4—12.6元,目前股票11元的价格已经基本反映
的中期潜力，从我们2009年11月推荐以来已经上升了50%以上（最高上升70%幅度）。
我们暂时将公司评级从“推荐”下调为“谨慎推荐”，保持长期看好，短期谨慎的态
度。
推 荐——国都证券:沙鲅铁路扩能促业绩增长，后期成长性依旧突出【2010-03-19】
预计公司2010-2011年摊薄每股收益为0.39元、0.44元，3月18日公司股票收盘价为11
.04元，对应2010-2011年动态市盈率为28.2倍、25.2倍，公司估值高于大秦铁路和广
深铁路，但是从公司的内生成长性来看，我们认为铁龙物流也优于以上两家公司，所
以我们认为公司估值水平不高，但是短期提升空间不大，随着公司冷藏箱业务开展以
及沙鲅线二期扩能改造完成，后期公司业绩仍有很大增长空间，届时公司估值提升空
间将进一步打开，建议投资者长期关注，维持公司“短期-推荐，长期-A”的投资评
级。
谨慎推荐——长江证券:做强主业，确立业绩长期增长态势【2010-03-19】
考虑到沙鲅铁路的二期扩能和铁路特种集装箱业务扩张，我们预计公司 2010-2012年
EPS分别为 0.38、0.41和 0.53元；对应 PE分别为 29、27和 21倍。从短期来看，
由于公司房地产业务暂无后续储备项目，公司的盈利能力和现金流水平有下降的风险
，维持“谨慎推荐“评级。
持 有——中银国际:10年面临挑战，未来增长可期【2010-03-19】
铁龙物流 09 年实现营业收入 15.7 亿元，同比小幅增长2.9%，净利润同比增长 18.
4%，达到 3.5 亿元（每股收益 0.347 元），业绩低于我们以及市场的预期。我们对
公司 2010-11 年的每股盈利预测从 0.469 元和 0.506 元下调至 0.369元和 0.422
元，对2012年每股盈利预测为 0.481元。 由于公司未来发展前景广阔，我们认为公
司应当享有一 定溢价，基于 28 倍 10 年市盈率，我们将目标价从 8.91元上调至 1
0.33元，并将其评级从买入下调为持有。
中 性——中金公司:尚需耐心等待高速增长时代的到来【2010-03-19】
铁龙物流目前股价对应的 2010 年和 2011 年动态市盈率分别为26.4倍和22.8 倍，
估值已经在一定程度上反应了特箱未来两年的增长。我们维持对其“中性”的投资评
级。不过，铁龙长期成长的故事比较确定，对于长线投资者来说，公司的业务特性使
其具备相当的防御性。如果市场转弱，我们认为铁龙会有较好的相对表现。
中 性——渤海证券:特箱发展尚需时日，业绩增长稳定【2010-03-19】
公司业务增长主要来自沙鲅支线，特箱业务难有较快发展，业绩稳定，预计 10、11
年的业绩分别为 0.40 元和 0.45 元，动态市盈率 27.6倍，给予中性投资评级。
推 荐——中投证券:沙鲅铁路持续增长、特箱业务蓄势待发【2010-03-19】
我们预测公司 2010-2012年的每股收益分别为 0.45、053.和 0.61元，年均增长 20%
。维持“推荐”的投资评级，6-12个月目标价格 13.5元，对应 10年 30倍市盈率。
增 持——天相投顾:冷藏集装箱、沙鲅铁路将进一步打开成长空间【2010-03-19】
我们略微下调公司2010-2012年每股收益至0.41、0.45、0.51元，当前股价对应市盈
率为27倍。考虑到公司拥有大股东中铁集装箱授权的我国铁路特种集装箱独家经营权
，随着我国铁路建设的跨越式发展，现代铁路物流业的发展将具备基本条件，公司打
造以铁路特种箱运输为主体的、全国性的、网络型的现代物流企业的发展战略成长空
间巨大， 公司拥有良好的发展前景， 维持对公司的增持评级。
买 入——申银万国:关注木材箱复苏和新箱型发展【2010-03-19】
基于对木材箱业务恢复、新箱型发展快速、沙鲅线自然增长的预期、在不考虑新地产
项目利润贡献的情况下，我们维持对公司10-12 年盈利预测调整为 0.50、0.63 和 0
.85 元。三年净利润复合增速超过了 30%；10年 PE 仅为 22 倍，处于行业平均水平
。从长期来看，对铁路集装箱发展空间有深远影响的两大因素（客运网络和集装箱中
心站在未来三年内的逐步建成、中国产业布局由东部南部沿海向内陆转移的趋势逐渐
确立）并未改变，而且正加速实现；《物流振兴规划》的出台也将加速多式联运以及
相关物流产业的快速发展。因此我们仍然维持买入的投资评级。
增 持——安信证券:持续成长值得期待【2010-03-18】
考虑到2010年，公司购置的各种新箱型的上线率高于之前的预期，因此微增2010年集
装箱发送量。考虑到在2011年到2012年，沙鲅铁路的运能将逐渐释放，打破了铁路货
运的增长瓶颈，上调货物发送量增长率，由10％上调至20％。对应上调2010年到2012
年的盈利预测为0.41元、0.46元、0.6元，较上次预测分别上调了2.5％、11.9％、30
％。公司持续的成长性值得期待，维持“增持－A”评级。
强烈推荐——东兴证券:增长前景更趋明朗，维持“强烈推荐”【2010-03-18】
我们对公司业绩预测进行了略微调整，基于表2和表3关于收入增长及毛利水平的基本
假设，预计公司2010至2011年实现收入分别为19.12亿元和23.60亿元和29.35亿元，
每股收益为0.42元、0.51元和0.62元，目前股价对应市盈率分别为25.7倍、21倍和17
倍。 尽管自去年8月我们将公司评级提升至“强烈推荐”以来，公司股价累计涨幅已
超50%，从目前来看，公司几项主营业务增长前景更加明朗，业绩增长的确定性较强
，幅度超预期的可能性仍较大，我们继续看好公司的发展前景及盈利增长对估值的快
速消化，维持对公司的“强烈推荐”评级。建议借此次年报业绩低于预期致股价回调
机会买入。
中 性——西南证券:新箱型业务快速发展尚需时日【2010-01-05】
尽管我国铁路冷藏箱业务市场前景广阔，但因为尚处于起步阶段，还未形成稳定、规
模以上的客户资源，目前缺乏相关数据支撑我们对公司未来冷藏箱业绩的预测，因此
暂时不考虑冷藏箱的收益，我们估算 09年、10年和 11年每股收益分别为 0.36元，0
.39元和 0.40元，根据 2010年 1月 4日收盘价 11.18元，对应 09年、10年和 11年
动态市盈率为 31倍、29 倍和 28 倍，给予铁龙物流“中性”评级。我们会密切关注
公司冷藏箱业务发展情况，如果盈利状况明显超出我们预期，我们将及时上调评级。
谨慎推荐——长江证券:未来盈利增长主要来自特箱业务和沙鲅铁路【2009-12-28】
2010 年度随着宏观经济全面复苏，公司特箱业务量有望获得恢复性增长，临港业务
也将维持稳定增长格局。公司目前现金流充裕，寻找好的投资项目是公司未来利润增
长的重要来源。公司今后在冷链市场的开发拓展将使公司的盈利增长更为明确。因此
我们预计公司 09、10年的 EPS分别为 0.37和 0.42元。 由于公司股价在巴菲特收购
铁路股之后出现比较明显的上涨，公司 09 年的 PE 已接近 30 倍，股价短期上升动
力减弱。因此，我们维持对铁龙物流“谨慎推荐”的评级。
买 入——申银万国:新箱型有望高速成长，上调盈利预测，维持买入评级【2009-11-24】
基于公司未来新箱型的高成长性，我们将对公司 09-12 年的盈利预测上调至 0.39、
0.50、0.61和 0.83 元，未来三年复合增长率 30%。公司 2012 年将实现集装箱运量
70万 TEU；如果按铁道部 2012 年实现集运量 1000 万TEU 的目标，公司届时特箱比
例仅为 7%，低于目前 10%的水平；因此我们认为我们对公司的业务预测是中性偏保
守的。09-12年公司动态 PE 为26、20、16 和12倍，PEG 在国内铁路行业三家上市公
司中处于最低水平。因此我们仍然维持买入评级，给予 2010 年30 倍市盈率、目标
价格 15 元。
强烈推荐——兴业证券:最具投资价值的铁路股【2009-11-04】
预计公司 09-11年 EPS为0.40，0.42，0.47元（乐观预计 09年可能有 0.42元） ，
扣除房地产业务为 0.35，0.40，0.47元，主业动态 PE 为 20/18/15，DCF合理估值
在 9.55元，PB估值底线在 5.5元。公司无有息负债，经营现金流就能支撑起未来所
需的投资。 宏观方面来看，公司业务风险来自需求的增长幅度和铁路建设的进程；
公司自身来看，风险来自经营管理以及再投资的能力。
中 性——中金公司:三季度业绩好于预期【2009-10-26】
公司目前股价对应09、 10年市盈率分别为20.5x和18.0x，如去除房地产业务后的市
盈率则为23.3x和 19.9x，估值基本合理，我们维持对铁龙物流“中性”的投资评级
。
增 持——中信建投:地产业务贡献利润,维持增持【2009-10-26】
本次盈利预测上调 2009 年度盈利 10%，预测 2009 年度实现利润 4.01亿元，EPS0.
40元/股，2010-2011年度利润相应调整。投资方面公司目前现金流充裕，且未来 2年
没有大的资本开支项目是公司中长期投资最大的亮点。投资评级维持增持，目标价上
调为 10元，25倍 2009年 PE估值水平。
买 入——中银国际:铁路货运及临港物流业务强劲【2009-10-26】
由于公司业绩超预期， 以及对未来宏观经济的复苏形势持偏乐观的态度，我们将公
司 09-11年每股收益预测从0.352元、 0.400元和0.430元分别上调至0.397元，0.465
元和 0.506元。基于市场的整体表现以及铁路板块 10年平均的 19倍市市盈率，我们
将目标价从 7.55元上调至 8.91元，并将其评级从持有上调为买入。
强烈推荐——东兴证券:地产结算加快，费用控制良好【2009-10-26】
预计公司2009至2011年实现收入分别为15.68亿元、 17.67亿元和17.39亿元， 每股
收益为0.39元、 0.44元和0.45元， 目前股价7.60元对应市盈率分别为19.5倍、17.4
倍和16.9倍。我们维持对公司“强烈推荐”评级。
谨慎推荐——长江证券:3季度业绩突出，主业辅业全面开花【2009-10-26】
我们预测 2009、2010和 2011年公司的 EPS分别为0.388、0.416 和 0.499 元；PE
分别为 19.40、18.11 和 15.08 倍；PB 分别为 2.68、2.35 和 2.05 倍；给予公司
“谨慎推荐”评级。
推 荐——银河证券:房地产货运物流全面上升【2009-10-26】
我们预计，公司2009年和2010年收入分别为19. 99亿和23. 86亿，净利润分别为3.71
亿和 4.43 亿，每股收益分别为 0.37元和 0.44元，我们认为公司业绩将快速稳健增
长局面，目前股票价格2009年和2010年PE将达到20倍和17倍，我们按照2010年25倍PE
估值，股票参考目标价格为11元。我们将上调公司评级为“推荐”。
增 持——天相投顾:沙鲅线产能释放使得业绩超预期【2009-10-26】
考虑到沙鲅线的良好表现及预期，我们上调公司的盈利预测。预计09-10年EPS为0.4
、0.43元，上调公司评级至增持。
增 持——安信证券:三季度业绩与二季度基本持平【2009-10-25】
根据三季报的信息，小幅上调2009年到2011年的盈利预测，分别为0.36元、0.40元、
0.42元。考虑到特种集装箱业务将持续好转，维持“增持－A”评级，维持6个月目标
价为8.5元。
强烈推荐——兴业证券:小荷初露尖尖角【2009-09-24】
预计公司 09-11 年 EPS为 0.40，0.42，0.47 元（乐观预计 09 年可能有 0.42 元
） ，扣除房地产业务为 0.35，0.40，0.47元，主业动态 PE为 20/18/15，DCF合理
估值在 9.55元，当前股价有 30%的折让，PB估值的底线在 5.5元，上调评级至强烈
推荐。
增 持——安信证券:特箱和铁路货运提升估值空间【2009-09-21】
假定其他业务维持现在的收入和盈利水平，考虑到集装箱发送量的持续增长和沙鲅铁
路运能的释放，预计2009年到2011年的每股收益分别为0.34元、0.38元、0.42元，给
予2009年25倍市盈率，6个月目标价为8.5元，首次给予“增持－A”评级。
推 荐——中投证券:沙鲅铁路和房地产是近期业绩增长的关键【2009-08-21】
我们预测公司 2009-2011年的每股收益分别为 0.36、0.42 和 0.48 元。维持“推荐
”的投资评级，6-12个月目标价格为 9.0元，对应 2009年 25倍市盈率。
增 持——东方证券:沙鲅线产能释放带来收入超预期【2009-08-21】
沙鲅线的产能释放带来的收入超过我们预期，其后增长将受产能限制，今年增长倚重
沙鲅线，中长期仍取决于特箱业务。我们估算公司09、10 年业绩分别为每股 0.37
元和 0.40 元，按照目前市场收盘价，动态市盈率08年18.77X 和17.51X，维持公司
“增持”评级。
买 入——申银万国:业绩大幅好于预期，关注特种箱长期发展，维持买入评级【2009-08-20】
我们对公司 09-11 年盈利预测由 0.30、 0.34 和0.36元上调至 0.34、0.39 和 0.4
5 元；其中主业 EPS 为 0.31、0.36 和 0.43元，未来两年的主业净利润复合增速将
近 20%；09-11 年动态 PE 为 22、19 和 16 倍，处于行业平均水平。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-09 ｜ 13933.47｜ 是 ｜
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｜ ｜公司2014年度拟与关联方中国铁路总公司,沈阳铁路局,沈阳铁路｜
｜ ｜局大连机务段就综合服务,合作经营,使用设备等事项发生日常关｜
｜ ｜联交易，预计交易金额为13,933.47万元. ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-09 ｜ 14680.84｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜公司将就中铁集装箱公司2013年继续为本公司提供铁路特种集装｜
｜ ｜箱运输及综合服务支付其服务费用,标准为当年铁路特种箱使用 ｜
｜ ｜费总额的20%。根据公司历年来向中铁集装箱支付的综合服务费 ｜
｜ ｜用金额以及对2013年度综合服务费用的预测,该日常关联交易金 ｜
｜ ｜额将超过3000万元,达不到公司最近一期经审计的净资产的5%。2｜
｜ ｜0140409：由于公司无法提前预计2013年度行业改革所造成的关 ｜
｜ ｜联交易，故本次对2013年度发生的日常关联交易进行汇总及补充｜
｜ ｜确认。2013年度公司与上述关联方发生的实际交易金额为14680.｜
｜ ｜84万元。 ｜
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