☆风险因素☆ ◇300310 宜通世纪 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
强烈推荐——招商证券:LTE下无线工程业务直接受益，预计下半年释放业绩【2013-04-25】
整体维持此前逻辑，LTE下无线工程受益，去年合同结转和今年新签确保全年业绩，
产品方案布局有望渐显成效，预计今年占收比可能会提升至10-15%（12年7%）。预计
13-15年EPS为0.55/0.70/0.92元，LTE招标提前带动板块调整提前结束，维持“强烈
推荐-A”，考虑到公司今年的业绩弹性，给予30倍PE，目标价16.5元。
谨慎推荐——东莞证券:业绩增长平稳，布局4G值得期待【2013-03-25】
我们预计2013-2014年公司每股收益分别为0.48元、0.55元，对应PE分别为28倍、24
倍，给予谨慎推荐评级。
强烈推荐——招商证券:在手订单确保全年业绩，股价调整将是介入良机【2013-03-25】
我们预计Q1收入会保持小幅增长，利润下滑主要因同期政府补助减少480万以及去年
降价和产品结构调整导致的毛利率下滑影响延续至今年导致。考虑到12年初高基数和
下半年运营商投资放缓，我们近期一直提示通信板块Q1业绩普遍存在风险，但我们认
为，公司去年在手合同和今年新签合同确保全年业绩，且受益LTE建设其无线工程业
务将快速增长。预计13-15年EPS为0.55/0.70/0.91元，若股价短期出现回调，将是介
入机会，维持“强烈推荐-A”，目标价14.8-16.5元。
买 入——光大证券:四季度毛利率下滑拖累业绩，全年增长仍值得期待【2013-03-22】
公司同时公布2013Q1业绩同比下降33.3%-45.8%，其中营业外收入影响约480万，但即
便扣除该因素，主营业务仍然下滑20%-35%，表现低于市场预期，短期内恐将对股价
造成负面冲击。我们认为，一季度属通信行业的结算小季，公司更多订单将在未来几
个季度结算，全年增长仍值得期待，短期股价回调或提供介入良机，我们预测2013-2
014年EPS分别为0.55元、0.73元，维持“买入”评级，目标价16.5元。
增 持——安信证券:在手订单充足，高成长可期【2013-03-22】
宜通世纪2012年与运营商共签订了接近10亿元的订单，其中有一部分会在2013年确认
，同时考虑到年初陆续中标广东移动工程和代维项目，公司在手订单充足，2013年业
绩增长确定性较强。我们预计公司2013年和2014年营收增速分别为36.16%和30.74%，
归属上市公司股东净利润增速分别为42.50%和31.70%，对应EPS分别为0.57元和0.75
元，维持公司“增持-A”的投资评级，目标价位16元。
推 荐——长江证券:伴随LTE网络建设步入快速发展通道【2013-03-21】
我们预计公司2013-2015年EPS分别是0.55元，0.72元以及0.83元，给予公司“推荐评
级”。
强烈推荐——招商证券:中标广移网络工程大单，无线工程收入增长获保障【2013-03-01】
除工程业务外，预计广东移动的代维和基础网优招标也将于近期发布，公司份额有望
获得提升，建议积极关注。同时，我们不排除根据后续中标结果上调业绩预测的可能
性。预计公司13-14年EPS分别为0.55/0.70元，考虑到公司13年业绩确定性强，且看
好公司在LTE时代的持续增长，给予13年27-30倍PE，目标价14.80-16.50元，维持“
强烈推荐-A”。
增 持——安信证券:大订单增强业绩确定性【2013-03-01】
我们维持此前的盈利预测，预计公司2013和2014年归属上市公司股东净利润增速分别
为37.00%和30.31%，对应EPS分别为0.57和0.74元，维持公司“增持-A”的投资评级
，维持14元的目标价，对应2013年和2014年的PE分别为24倍和19倍。
强烈推荐——招商证券:业绩符合预期，LTE加速建设利好公司业绩【2013-02-27】
公司当前主要业务集中在广东移动，广深TD-LTE试商用在即，无线工程收入有望大幅
增长，且随全国服务中心布局完善，省外业务将逐渐贡献收入。我们预计公司13-14
年EPS分别为0.55/0.70元，给予13年25-30倍PE，目标价13.8-16.5元，维持“强烈推
荐-A”。
买 入——光大证券:业绩符合预期，13年无线工程收入有望翻番【2013-02-26】
鉴于广东移动2月28日正式在广州和深圳两个重点城市展开面向友好用户的试商用业
务，意味着广东移动不久将启动4G大建设，我们看好公司4G无线工程业务在2013年迎
来爆发式增长。我们预计2013-2014年EPS分别为0.52元、0.65元，上调为“买入”评
级，目标价14.56元，相当于13年28倍PE。
增 持——安信证券:LTE和多省市扩张是2013年看点【2013-01-22】
我们略微下调了公司的盈利预测，预计公司2012和2013年的EPS分别为0.41和0.57元
，增速分别为13.39%和37.00%。我们看好公司在中国移动LTE规模建设中的机遇，维
持公司“增持-A”的投资评级，给予14元的目标价。
强烈推荐——招商证券:受益LTE规模建设，无线工程有望大幅增长【2013-01-10】
上调至“强烈推荐-A”。受益LTE建设，13年无线工程业务将大幅增长，且受益设备
业务提升和省外良好的拓展，以及内部的成本控制，未来两年业绩将保持较快增长。
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.45/0.64/0.80元，目前股价对应PE分别为23.5
/16.6/13.3倍，估值优势明显，给予目标价13.00元，上调至“强烈推荐-A”。
审慎推荐——招商证券:明年无线工程将受益TD-LTE【2012-11-18】
为提升综合竞争力，重点布局解决方案，其中信令平台成为公司未来增长点。预计12
-14年EPS分别为0.45/0.57/0.70元，首次给予“审慎推荐-A”投资评级。
增 持——安信证券:三季度业绩略低于市场预期【2012-10-26】
由于业绩略低于此前的预期，我们下调了公司的盈利预测，预计公司2012-2013年的
净利润增速分别为21.33%和34.59%，对应EPS分别为0.44和0.60元。目前通信服务类
可比公司对应2012年的市盈率在22-34倍之间，我们认为给予公司25倍左右的估值水
平比较合理，三个月目标价11元，维持公司“增持-A”的投资评级。
买 入——广发证券:全业务服务模式构造业内领先的网络技术服务提供商【2012-10-11】
未来三年公司将依托全业务服务产品，借助大区服务中心的建设，实现全国市场布局
的战略目标，有望实现从广东地区优势企业向全国范围内具有广泛影响力企业的蜕变
。我们预计公司2012-2014年收入为6.8亿元、9亿元和12.2亿元，归属于母公司的净
利润为0.87亿元、1.23亿元和1.63亿元，EPS分别为0.50元、0.70元、0.92元，未来
三年复合增长率为36.16%。我们给予公司2012年25倍PE，对应目标价为12.5元，给与
“买入”评级。
【2.资本运作】
暂无数据
